中興通訊：制裁結束，重現增長

中興通訊上半年業(yè)績表現優(yōu)良。數據顯示其已經初步擺脫了美國政府貿易制裁的負面影響，重新進入快速增長的軌道。中興通訊上半年實現營收540.11億元（約合80億美元），同比增長13.09%；營業(yè)利潤32.94億元，同比增長564.83%；凈利潤22.94億元，同比增長29.85%。

中興通訊業(yè)績增長的原因，在于運營商網絡，國內運營商在4G項目傳輸和接入系統(tǒng)的持續(xù)投入，無線通信及固網和承載系統(tǒng)營業(yè)收入與毛利均有增長；在消費者業(yè)務方面，隨著海外市場的開拓，手機產品營業(yè)收入和毛利均有增長。無線、有線以及消費者三大業(yè)務均出現增長。在上述因素的綜合影響下，上半年實現了營業(yè)收入及毛利的雙重提升。

2017年第一季度，中興通訊也收獲了穩(wěn)健增長的業(yè)績?？梢哉f隨著與美國政府實現和解以及公司合規(guī)治理的不斷完善，該公司業(yè)務發(fā)展重新回到了穩(wěn)健增長的軌道。隨著5G網絡逐漸走向商用，預計將帶來新一輪的通信基礎設施投資，而中興通訊作為5G領域的主要廠商之一，必將有更好的業(yè)績表現。

資本市場也對中興通訊的未來表示了看好。自今年3月7日宣布與美國商務部達成和解以來，中興通訊A股股價累計漲幅已經超過50%，分析師表示，中興通訊內部治理不斷改善，有望在未來5G領域形成新的競爭力，總體發(fā)展前景看好。

中興通訊目前在四大設備商中排名第四，但與諾基亞、愛立信的差距不斷縮小。從營業(yè)收入比較，中興通訊目前與愛立信相比差距在50%左右，差距明顯縮小。重要的是，中興凈利潤出現了30%左右的強勁增長，現金流情況比較理想。在未來數年內，如果這種情況持續(xù)，不排除中興通訊實現反超、排名前移的可能性。

愛立信：止血不力，退居第三

自從去年第三季度首次出現虧損以來，幾乎每發(fā)布一次財報，愛立信的股價就要暴跌一次。在2017年第二季度財報公布當天，愛立信的股價重挫了15.6%。這是愛立信連續(xù)第四個季度出現虧損。愛立信的銷售額和去年同季度相比減少了8%，毛利率為27.9%，營業(yè)利潤為負10億克朗（約合1.45億美元）。若以半年計，愛立信凈虧損額高達14.5億美元。

分析師表示，愛立信的股價自由落體式的下降是可以理解的。因為這份財報沒有一個指標是達標的，而且讓人完全看不到2018年會有什么好轉的希望。愛立信總裁鮑毅康很頭痛。他目前的任務是要扭轉局勢，而且要快。鮑毅康表示：“我們對目前財報上體現出來的持續(xù)銷售額減少和虧損增加并不滿意?？紤]到目前的市場狀況，我們會繼續(xù)加快原先定好的支出減少計劃的實施速度?！彼诮酉聛淼囊荒曛畠纫獪p少100億瑞典克朗（約合12億美元）的開支。鮑毅康還提前預警稱：“因為市場和客戶項目的調整，接下來的12個月營業(yè)利潤可能會繼續(xù)減少30億~50億克朗。”

帶著重振愛立信的使命，鮑毅康6個月前出任愛立信CEO。鮑毅康上任后，大幅削減開支，砍掉一些非核心項目，把精力完全投入到愛立信的核心網絡設備業(yè)務中，但到目前為止，這些努力并未扭轉愛立信業(yè)績下滑的局面。最近幾年，面對華為和諾基亞等的競爭，愛立信的市場份額每況愈下。去年10月，愛立信宣布在瑞典裁員約3900人。愛立信董事長雷夫·約翰遜7月初曾宣布，他計劃在2018年公司股東大會之前辭職。已經有人建議鮑毅康接任董事長，另聘新的CEO。由于銷售收入持續(xù)下降，按半年報計算，愛立信營收已經遜于諾基亞退居第三，從而痛失第二的寶座。愛立信的當務之急是如何盡快遏制業(yè)績不斷惡化的勢頭，為自己贏得喘息之機。否則，能不能扛到5G商用的那一天都很難說。有分析認為單靠愛立信自身已經很難扭轉頹勢，它需要兼并重組。