上周的通信業(yè)界可謂是精彩紛呈，最震撼的消息莫過(guò)于一向低調(diào)的中國(guó)電信竟然宣布了其LTE的組網(wǎng)和終端策略，以至于有另外一家運(yùn)營(yíng)商坐不住了，開(kāi)始到處打聽(tīng)電信的LTE情況；最令人揪心的消息則是中國(guó)移動(dòng)終于開(kāi)始了TD-LTE無(wú)線主設(shè)備的招標(biāo)，一場(chǎng)慘烈的廝殺是無(wú)可避免了；但也有一件讓業(yè)界感到最“無(wú)厘頭”的消息，那就是紫光集團(tuán)宣布以14.8億美元的價(jià)格收購(gòu)展訊通信。

　　紫光集團(tuán)脫胎于清華大學(xué)，在高科技、生物醫(yī)藥、科技地產(chǎn)和城市基礎(chǔ)設(shè)施方面有著廣泛的布局；但紫光集團(tuán)的高科技主要集中在仿真、機(jī)器人和IT分銷(xiāo)等領(lǐng)域。而展訊通信則是一家以半導(dǎo)體通信芯片設(shè)計(jì)見(jiàn)長(zhǎng)的納斯達(dá)克上市公司。毫不客氣的講，這兩者之間根本就沒(méi)有交集。

　　沒(méi)有交集的事情，硬是扯到了一起，肯定需要一個(gè)強(qiáng)有力的紐帶。不錯(cuò)，那就是資本！展訊需要資本，而且是需要大量資本的注入，才好贏得未來(lái)；而紫光集團(tuán)也需要資本，需要給資本市場(chǎng)講更多更動(dòng)聽(tīng)的故事。

　　展訊：前憂后患

　　武平黯淡離職之后，換上了崇尚“農(nóng)民文化”的李力游。李上任之后，對(duì)展訊進(jìn)行了很大的變革，在理順各方面關(guān)系的同時(shí)，采用賭博式的產(chǎn)品策略，取得了很大成功，市場(chǎng)份額和營(yíng)收利潤(rùn)上的都很快。

　　在荷包鼓起來(lái)之后，展訊開(kāi)始收購(gòu)了MobilePeak和泰景信息，要補(bǔ)上在WCDMA等領(lǐng)域的短板。因?yàn)榇蠹叶贾?，展訊是靠GSM起家，靠TDS大紅大紫的，WCDMA/CDMA一直是塊短板。

　　在這個(gè)月，雖然大摩、摩根大通和美林等投行都對(duì)展訊給出了相對(duì)正面的研究報(bào)告，但一個(gè)現(xiàn)象是展訊現(xiàn)在正處于強(qiáng)弩之末。

　　首先中國(guó)移動(dòng)開(kāi)始調(diào)整TD-SCDMA終端補(bǔ)貼方向，從原來(lái)的單核逐漸轉(zhuǎn)向雙核和四核。這里你不要講，單核、雙核、四核的性能，消費(fèi)者就是喜歡聽(tīng)“我的是四核的，你的是單核的，我的就比你的好。”從今年下半年開(kāi)始，CMCC對(duì)單核手機(jī)的補(bǔ)貼開(kāi)始明顯減少，而展訊在TD上的當(dāng)家產(chǎn)品則是單核的 SC8810。

　　在TDS市場(chǎng)上，中國(guó)移動(dòng)的補(bǔ)貼是非常關(guān)鍵的。它的市場(chǎng)策略的轉(zhuǎn)向?qū)?huì)對(duì)展訊造成一定的負(fù)面影響。而展訊在TDS上最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，聯(lián)發(fā)科雙核MT6572芯片組本月已經(jīng)面向公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售，7月份將會(huì)進(jìn)入運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)，這將會(huì)對(duì)展訊造成更大的壓力。

　　其次是展訊自身的短板，收購(gòu)MobilePeak就是為了彌補(bǔ)在WCDMA上的劣勢(shì)，但最近的人事變動(dòng)還是對(duì)其造成了一定負(fù)面影響。雖然其WCDMA芯片組已經(jīng)交付給聯(lián)想等客戶測(cè)試，但市場(chǎng)反饋平平。

　　第三是如何去贏得未來(lái)，從全球移動(dòng)通信發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，LTE時(shí)代正在加速到來(lái)。LTE終端首先面臨的一個(gè)問(wèn)題就是多模，比如中國(guó)移動(dòng)就提出了五模十頻的需求，這對(duì)芯片廠商提出了很大的挑戰(zhàn)。因?yàn)楝F(xiàn)在在國(guó)內(nèi)，包括聯(lián)芯科技、展訊，甚至是聯(lián)發(fā)科都沒(méi)有推出相應(yīng)手機(jī)終端解決方案。

　　紫光：資本故事

　　紫光集團(tuán)的收購(gòu)要約一出，業(yè)界就有觀點(diǎn)認(rèn)為，在收購(gòu)?fù)瓿芍?，紫光集團(tuán)將會(huì)讓展訊通信從納斯達(dá)克退市，進(jìn)而在國(guó)內(nèi)A股上市，從中賺取更大的投資收益。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，展訊這幾年雖然運(yùn)營(yíng)不錯(cuò)，業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升，鑒于半導(dǎo)體股在納斯達(dá)克的低迷，PE一直只有10倍左右，與大陸A股動(dòng)輒30-40倍的市盈率相比簡(jiǎn)直天壤之別，如果算上從美國(guó)退市到A股上市中間一到兩年展訊的營(yíng)收增長(zhǎng)，將展訊從美國(guó)退市到A股上市至少可以帶來(lái)5倍以上的投資收益。

　　但如果是僅僅如此的話，相信國(guó)內(nèi)會(huì)有很多人看到這個(gè)“商機(jī)”，而為什么會(huì)是紫光集團(tuán)呢？

　　巧合的是，紫光集團(tuán)旗下的紫光股份也于日前停牌謀劃重大資產(chǎn)重組事宜。紫光集團(tuán)會(huì)不會(huì)將收購(gòu)來(lái)的展訊通信注入到紫光股份中呢？但這樣做問(wèn)題也一樣存在，紫光股份的市值不足30億元，而展訊的收購(gòu)價(jià)格卻接近100億元，小蛇豈能吞大象？

　　但作為國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家“863計(jì)劃”成果產(chǎn)業(yè)化基地、國(guó)內(nèi)第三大IT分銷(xiāo)商，歷年入選中國(guó)電子信息“百?gòu)?qiáng)”企業(yè)的紫光股份，的確是應(yīng)該好好謀劃一下，如何借助科技和資本的力量實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)” 。