2019年3月，老Z拍著胸脯跟我推薦了幾個(gè)幣，說(shuō)，“xxx，xxx，xxx，一個(gè)買(mǎi)10萬(wàn)塊。到年底換房子。如果賠了，年底我把本金賠給你。”

借他吉言，我兩個(gè)掙了，一個(gè)賠了。但可惜的是，賠的那個(gè)是我最看好的，并且買(mǎi)了30萬(wàn)，而掙的那兩個(gè)，本金5萬(wàn)。結(jié)局是，到現(xiàn)在，賬面虧損。

在你得不到的你想要的東西時(shí)，你得到的是經(jīng)驗(yàn)。房子肯定是沒(méi)有了，但我得想辦法弄點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)回來(lái)，不然虧大發(fā)了。

老Z是幣圈頂級(jí)投資者，深暗不要把雞蛋放一個(gè)籃子的道理，他推薦的幾個(gè)幣，分別屬于幣圈各大板塊。

我就在想，為什么這些幣能漲價(jià)？有些人是看見(jiàn)了幣漲價(jià)，所以才相信幣能漲價(jià)；而我們得做到，知道幣為什么能漲價(jià)，這樣才能從中掙錢(qián)。

鑒于2018年，及以前，我一直犯著一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。我?guī)缀鯇?a target="_blank">區(qū)塊鏈等同于“貨幣”，我認(rèn)為“加密數(shù)字貨幣”是區(qū)塊鏈唯一的有價(jià)值的應(yīng)用。哪怕是智能合約如此成功，我也將錯(cuò)誤繼續(xù)犯下去，認(rèn)為智能合約只是區(qū)塊鏈貨幣應(yīng)用中的一個(gè)補(bǔ)充。

結(jié)局是，我只持有BCH和BTC這樣的幣。其他的都是可以忽略不計(jì)的倉(cāng)位。我不但是在持倉(cāng)上表現(xiàn)的極度有偏見(jiàn)，而且還滿口鄙視其他幣為垃圾幣。

為我自己的這種偏見(jiàn)和錯(cuò)誤道歉，今年我買(mǎi)了100種幣，每種100塊錢(qián)。

這兩件事，給了我研究整個(gè)幣圈項(xiàng)目的動(dòng)機(jī)。我順著ok，火幣的已經(jīng)上架幣的列表，一個(gè)一個(gè)幣去研究，我想搞明白，這些項(xiàng)目到底是在做什么。

在股票債券投資市場(chǎng)中，一句名言是：任何不產(chǎn)生現(xiàn)金流的東西，都是籌碼，買(mǎi)入者只希望以更高的價(jià)格賣(mài)給接盤(pán)俠。

股票有股息，債券有利息。在證券市場(chǎng)上，買(mǎi)入股票，哪怕是你不再賣(mài)出，也能夠通過(guò)分紅來(lái)獲得收益。市盈率是評(píng)估股票不可缺少的指標(biāo)，指的就是公司的未來(lái)多少年的凈收益可以覆蓋現(xiàn)在的市值。而對(duì)應(yīng)到每個(gè)持股者，類似的概率就是股息收益率，可以反應(yīng)投資者只通過(guò)收股息，收多少年，就可以將買(mǎi)股票的本金收回來(lái)。

股票投資離不開(kāi)市盈率的概念，這是投資股票的基本準(zhǔn)線，不談市盈率，就別買(mǎi)股票了。

在幣圈，持有比特幣等，是不會(huì)產(chǎn)生“幣息”的。比特幣，以太坊，等，更不會(huì)有“市盈率”的概念。難怪傳統(tǒng)資產(chǎn)管理從業(yè)者，都將我們幣圈視為怪胎，一群傻X投機(jī)份子。

為什么比特幣會(huì)漲？核心的理由就是比特幣未來(lái)的用戶會(huì)更多，考慮到比特幣的總量是有限的，只要持幣用戶越多，需求量越大，價(jià)格就會(huì)漲。

這是幣圈最初的支撐投資者信念的力量源泉。

那么，為什么比特幣未來(lái)的用戶量會(huì)上漲呢？那就是因?yàn)?，最好的貨幣，?a target="_blank">中心化，通縮，PoW，保值……等等故事。只要這些故事一直在講，能夠吸引到越來(lái)越多的人加入買(mǎi)幣的隊(duì)伍當(dāng)中，那比特幣就會(huì)漲，直到全世界75億人全部變成Bitcoiner為止。

這就是為什么，幣圈人如此重視持幣用戶的原因，這幾乎是一個(gè)幣的核心價(jià)值，我們將這個(gè)叫作網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。即人越多，越值錢(qián)。

這也是為什么BTC有那么多HODLer的原因。

比特幣整個(gè)系統(tǒng)內(nèi)部是沒(méi)有一個(gè)消耗模式，但對(duì)單個(gè)用戶來(lái)說(shuō)，收發(fā)比特幣是需要消耗礦工費(fèi)。礦工費(fèi)，對(duì)新增用戶來(lái)說(shuō)，就是需要向整個(gè)系統(tǒng)交納的過(guò)路費(fèi)。這些過(guò)路費(fèi)，會(huì)被礦工收走，也可能會(huì)在接下來(lái)就被賣(mài)掉，但至少有一個(gè)持有時(shí)間差，也可能被屯住。

礦工費(fèi)的存在，也給比特幣提供了增值的理由，越多的人使用比特幣，就需要購(gòu)買(mǎi)越多的礦工費(fèi)，就越往比特幣系統(tǒng)注入價(jià)值。

這就是為什么，幣圈人如此重視鏈上交易數(shù)的原因，用的多了，就代表著越值錢(qián)。

BTC因?yàn)閷^(qū)塊上限限制在一個(gè)很小的值，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)能承載的交易數(shù)量有限，但通過(guò)越來(lái)越高的礦工費(fèi)，就可以將BTC的用戶往高凈值方向遷移。如果BTC能夠成功將用戶置換為越來(lái)越富有的階層，就可以實(shí)現(xiàn)BTC價(jià)格漲的更高。

以太坊系統(tǒng)除了收發(fā)ETH本身外，還可以收發(fā)各種代幣Token。這大大增加了以太坊的價(jià)值，越多的代幣在以太坊網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)建并被使用，ETH就越有價(jià)值。

BTC鏈上也有代幣協(xié)議，Omni協(xié)議，但因?yàn)锽TC的礦工費(fèi)過(guò)于昂貴，使用Omni協(xié)議發(fā)幣的很少，目前就只有USDT這一個(gè)代幣很流行。但現(xiàn)在USDT也已經(jīng)開(kāi)始往ETH上遷移了。

BCH也積極部署推廣代幣協(xié)議SLP。各大公鏈都希望在代幣協(xié)議上發(fā)揮力量。其底層邏輯都是一樣的，就是鏈上發(fā)行越多的代幣，就越有潛力轉(zhuǎn)換為公鏈本身的價(jià)值。

上市公司有一種提升股價(jià)，以提高市場(chǎng)信心的做法：回購(gòu)股票，減少流通盤(pán)。這是上市公司反饋股東第二好的工具。第一好當(dāng)然是派股息了。

幣圈也有類似的項(xiàng)目，幣價(jià)主要得益于減少流通盤(pán)。

比特幣是一種幣數(shù)量有上限的設(shè)計(jì)，因此增值邏輯非常簡(jiǎn)單，用戶量越多，數(shù)量有限，所以價(jià)值就越高。但很多幣是無(wú)上限設(shè)計(jì)的，特別是點(diǎn)點(diǎn)幣帶來(lái)了PoS發(fā)明后，越來(lái)越多的幣采用無(wú)上限的設(shè)計(jì)。

無(wú)上限的設(shè)計(jì)導(dǎo)致幣超發(fā)嚴(yán)重，除非用戶量增長(zhǎng)率大于幣超發(fā)率，否則幣價(jià)就會(huì)處于下跌通道。

比特股BTS設(shè)計(jì)了一種幣數(shù)量可以超發(fā)，但流通盤(pán)是可以通過(guò)鎖定BTS來(lái)縮小的模式。比特股的核心功能之一就是質(zhì)押BTS，發(fā)行鏈上資產(chǎn)。而質(zhì)押BTS，就等同于限制了流通盤(pán)。

流通盤(pán)越小，或者和超發(fā)量匹配，再考慮用戶數(shù)量的上漲，那價(jià)格就趨于上漲。

比特股引入了這一邏輯后，幣圈有大量的項(xiàng)目跟進(jìn)，關(guān)比特股的創(chuàng)造者BM，就又創(chuàng)造了Steemit和EOS這兩個(gè)項(xiàng)目，都采用類似的鎖倉(cāng)縮小流通盤(pán)的模式。

鎖倉(cāng)縮小流通盤(pán)的模式，發(fā)展到今天，成就了Staking經(jīng)濟(jì)。目前大量的PoS幣采用鎖倉(cāng)挖礦的方式來(lái)吸引用戶將幣鎖定。

Staking模型的底層邏輯就是將幣以特定方式鎖定，并獲得系統(tǒng)超發(fā)的幣的所有權(quán)。相當(dāng)于鎖倉(cāng)即挖礦。

交易所平臺(tái)幣的出現(xiàn)，創(chuàng)造了幣增值的另外一個(gè)范式。平臺(tái)幣和股票很類似，會(huì)空投交易所利潤(rùn)給持幣用戶，就類似于股票派發(fā)股息。

今年平臺(tái)幣漲的非常好，底層的邏輯很可能就是持幣權(quán)益非常清晰。平臺(tái)幣的權(quán)益是一個(gè)復(fù)雜的組合拳。

平臺(tái)幣往往是一個(gè)有明確上限的幣，不會(huì)增發(fā)。平臺(tái)幣通過(guò)給用戶直接派發(fā)“幣息”來(lái)增加持幣需求；通過(guò)平臺(tái)利潤(rùn)回購(gòu)并銷(xiāo)毀來(lái)減少流通盤(pán)；通過(guò)持倉(cāng)鎖倉(cāng)平臺(tái)幣獲得打新幣投票上幣等等諸多權(quán)益，來(lái)減少拋壓，等等。這是平臺(tái)幣能增值的內(nèi)在價(jià)值。

平臺(tái)幣的這種利益設(shè)定，最符合股票和債券市場(chǎng)上的有股息和利息的設(shè)定，也就有了市盈率的概念。

平臺(tái)幣的回購(gòu)并銷(xiāo)毀，加上平臺(tái)幣本身往往是固定數(shù)量的，這是真正的在數(shù)量上有了一個(gè)通縮機(jī)制。

通縮機(jī)制是幣增值的一個(gè)很堅(jiān)實(shí)的理由，總幣數(shù)的減少，用戶基礎(chǔ)不變的情況下，價(jià)格就呈現(xiàn)升值的趨勢(shì)。

各種鏈，基本上沒(méi)有類似的通縮機(jī)制。要么是固定上限的設(shè)計(jì)，如BTC和BCH；要么是無(wú)限增發(fā)的設(shè)定，如ETH和EOS。

在BCH上比特大陸嘗試過(guò)設(shè)計(jì)一個(gè)通縮機(jī)制，比特大陸旗下的礦池Antpool會(huì)將收集到的交易手續(xù)費(fèi)發(fā)到黑洞地址銷(xiāo)毀，一直到現(xiàn)在還在銷(xiāo)毀。2018年7月，比特大陸發(fā)布了蟲(chóng)洞協(xié)議，寄希望于在BCH上發(fā)布智能合約平臺(tái)，就像以太坊一樣。但想要產(chǎn)生蟲(chóng)洞幣，需要燃燒BCH，1BCH兌100個(gè)蟲(chóng)洞幣。這就是一個(gè)BCH的通縮機(jī)制?？上x(chóng)洞已經(jīng)爛尾，我們無(wú)法看到一個(gè)類似于公鏈上的項(xiàng)目“回購(gòu)并銷(xiāo)毀”主鏈代幣的發(fā)展結(jié)果。

vsys是一條比如新的鏈，去年創(chuàng)世塊誕生。vsys是有一個(gè)通縮機(jī)制，就是銷(xiāo)毀手續(xù)費(fèi)。vsys交易的礦工費(fèi)是直接銷(xiāo)毀的，不歸挖礦節(jié)點(diǎn)所有。當(dāng)vsys的使用量達(dá)到足夠大時(shí)，銷(xiāo)毀的礦工費(fèi)甚至有可能大于系統(tǒng)補(bǔ)貼給礦工的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，這就形成真正的通縮。vsys一個(gè)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)是36個(gè)幣，一筆交易是0.1vsys的礦工費(fèi)。只要在一個(gè)區(qū)塊內(nèi)打包超過(guò)360筆交易，那就實(shí)現(xiàn)通縮。

總結(jié)，幣增值的幾個(gè)底層邏輯：

1，幣存在上限，擴(kuò)大用戶，新加入用戶使用外部資金購(gòu)買(mǎi)幣入場(chǎng)，用戶之間形成網(wǎng)絡(luò)價(jià)值，所以增值。

2，用戶使用需要時(shí)，使用外部資金購(gòu)買(mǎi)幣當(dāng)?shù)V工費(fèi)，所以增值。

3，資產(chǎn)上鏈需要鎖倉(cāng)幣，鎖倉(cāng)幣獲得鏈特定資源，鎖倉(cāng)挖礦，等，減少流通盤(pán)，所以增值。

4，持幣獲得“幣息”，幣息的資金來(lái)源一般來(lái)自場(chǎng)外資金，所以增值。

5，設(shè)計(jì)通縮機(jī)制，幣數(shù)量減少，流通盤(pán)減少，所以增值。

來(lái)源： 閃電HSL