編者按

DeFI 系列進入第二講， 而聊 DeFi 是不能避開以太坊的， 甚至某種程度上 DeFi 就是指以太坊， 當民道老師提出了以太出埃及記的命題， 突然眼前一亮。以太坊經歷風雨， 甚至是沉淪， 然后近期絕地反彈， 驗證了那句， “你大爺還是你大爺”。了解以太坊并不是為了吹捧， 我覺得更多的價值是學習其中的規(guī)則規(guī)律原則， 這些是任何時候都可以值得借鑒的。

1. 開場

大家好，我是楊民道，dForce 和Blockpower創(chuàng)始人。

dForce是一個基于區(qū)塊鏈的去中心化金融（DeFi）和貨幣協(xié)議平臺，為DeFi和開放式金融應用程序提供底層基礎設施。

目前已推出USDx協(xié)議， 這是一個使用一籃子穩(wěn)定幣作為儲備的具有高度擴展性和穩(wěn)定性的指數型美元穩(wěn)定幣協(xié)議，另外我們社區(qū)也開發(fā)了 lendf.me等去中心化貨幣貨幣市場；我們希望打造一個開放、具有高度擴展性的開發(fā)金融生態(tài)。

我從13年進入幣圈，14年參與以太坊ICO，一路以來經歷了以太坊大大小小的事件，包括以太坊定位發(fā)生的變化，也算是以太坊發(fā)展的見證者和親歷者。

所以，當主持人說給給分享定一個主題的時候，我頭腦中翻過的是以太坊這些年來經歷過的各種事件，迷茫、困惑、瘋狂到重新定位。

這些苦難、掙扎和重生，就如《出埃及記》講述摩西帶領以色列人，經歷磨難，出走埃及，尋找上帝的應許之地（the promised land）的過程。

2. 早期以太坊： 做世界計算機

我不確定以太坊完全找到自己的promised land， 但去中心金融（開放金融）是以太坊經過這么年的生死磨難，找到的一個很成功的落腳點。無論是穩(wěn)定幣，還是DeFi協(xié)議，現(xiàn)在大部分都在以太坊上建立。

最早的以太坊，是講這個narrative（故事）的： 要做世界計算機。

3. 不得不提的 TheDAO 分叉

以太坊早期的發(fā)展和戲劇性，包括TheDAO導致的大分叉，導致ETC 問世，以及Poloniex 毫無征兆的上線ETC，讓一個本來沒人關心的分叉幣，在賦予金融屬性之后，一夜之間變得價值連城

由于價值帶來的效應，迅速凝聚了“派系”的政治力量。

以太坊的硬分叉期間，是很多早期投資以太坊的人難以入睡的幾周，最高點，ETC價格0.005 BTC， ETH當時大概在0.018BTC， ETC接近ETH市值的30-40%，而現(xiàn)在這個比例是2.7%。

ETH的導致的ETH分叉，是數字貨幣歷史上第一次出現(xiàn)，由市場行為反向影響社區(qū)共識，我稱之為流動性和市場化帶動的一種社區(qū)抗議。

而后的各種分叉幣，包括BCH，都是借鑒ETC分叉的教科書。

通過流動性和市場定價，反向獲取社區(qū)共識和發(fā)起抗議運動和流動性攻擊（attack），這個是一個非常低成本的讓一個新幣獲得流動性共識的辦法。

4. 分叉的驚喜： 找到應許之地

這個也是在crypto歷史上，第一次通過市場行為去反向影響社會共識。從這點看，其實以太坊一直都在進行各種類型的社會試驗。

以太坊從誕生、分叉、ICO 瘋狂，其實一直都沒找打一個很好的定位，從世界計算機到山寨幣發(fā)幣平臺（IxO），直到今年開始初顯規(guī)模的DeFi， 以太坊找到自己的應許之地– 建立一個全球的價值和結算網絡。

DeFi領域，有兩個層面，第一個是資產層（layer 0）， 主要包括ether，ERC20資產，ERC20穩(wěn)定幣，其中ERC20穩(wěn)定幣是最矚目的類型。

下圖是現(xiàn)在市場流通的穩(wěn)定幣的流通量（交易量是流通量的3-4倍）

另外一張圖，大家可以看下，以太坊的ERC20 穩(wěn)定幣 （ERC USDT， PAX， TUSD， USDC， USDx，DAI） 占穩(wěn)定幣的總流通盤大概53%的市場份額，我們預計比特幣的Omni協(xié)議上的穩(wěn)定幣大部分還會遷移到以太坊，以太坊最終有可能會占穩(wěn)定幣80%以上份額。以太坊在DeFi的最重要的layer0的資產端 - 穩(wěn)定幣，已經占據大部分市場份額。

5. DeFi 是區(qū)塊鏈的 Killer App

以太坊DeFi已經有比較完備的生態(tài)，覆蓋金融的方方面面。

區(qū)別于傳統(tǒng)金融， DeFi協(xié)議有極強的可組合性（composability）和互通性（interoperability）。所以很容易產生不同協(xié)議交互產生的新的應用（比如instadapp這樣的聚合器），或者類似dForce的USDx，通過組合型創(chuàng)建一個可規(guī)?；⒏€(wěn)定及生息的穩(wěn)定幣。

這就意味著，DeFi生態(tài)在可組合型和互通性的主力下，會以幾何級的速度進化、擴展， 現(xiàn)在每天都能看到在以太坊上的新defi協(xié)議/應用。

DeFI協(xié)議的模塊化和互通性，會更加自我加強以太坊本身的網絡效應，當所有的“樂高”積木都在以太坊上，其它公鏈非常難去重新建立這樣的網絡效應。這需要開發(fā)者社區(qū)、開發(fā)工具、審計案例積累、模塊化資產、協(xié)議模板。

以太坊DeFi特別成功的一點是建立了一系列ERC標準， 極大減少以太坊資產、協(xié)議互通時的摩擦。

如果我們從中國編年史的角度看DeFi， Bitshare應該屬于伏羲氏的五帝時代，也就是神話時代；而MarkerDAO大概算夏朝，中國進入可驗證的有歷史記錄的時代；現(xiàn)在DeFi則屬于百家爭鳴、百花齊放的春秋戰(zhàn)國。

如果說，我們一直在尋找區(qū)塊鏈的killer app， 那DeFi作為一個整體或者類別，是符合這個特點的。

6. 得穩(wěn)定幣者得天下

如果有穩(wěn)定幣，還可以進入生息協(xié)議獲得高于余額寶的利息。下面是穩(wěn)定幣的活期利息，USDC 介于4.15-4.91%之間；DAI 5.8%-6.8%之間；USDx 8.26%.

現(xiàn)在以太坊上的交易，大部分是DeFi交易。最關鍵的是，DeFi是解決實際問題的，比如你現(xiàn)在通過DeFi的借貸協(xié)議可以借到比中心化服務更低資金成本的錢。

最關鍵的一點是，這些市場都是互通的，只要你可以上網，就可以直接獲得這些遠高于余額寶的資本回報，而且不需要去相信一個中心方。通過穩(wěn)定幣打通地區(qū)隔離的全球資金市場，是在DeFi領域最具革命性的應用。

我們已經看到一個全球互通和統(tǒng)一的資本市場，現(xiàn)在之所以美元穩(wěn)定幣之間還有利息差，是因為各自的供給市場和摩擦產生的差異。隨著DeFi的深化發(fā)展和流動性加強，最終會通過全球套利實現(xiàn)資本成本的平均化。

7. 以太坊的數據： 一路向上

說到以太坊本身的發(fā)展，最關鍵的指標之一是鏈上交易數量，非常穩(wěn)的增長：

8. 絕殺： 鏈外資產鎖倉價值

相比鎖定以太坊的價值，我覺得更重要的是鏈外資產的鎖倉價值，比如法幣穩(wěn)定幣的發(fā)行量、黃金代幣等發(fā)行量。

當越來越多鏈外資產錨定在以太坊上，就會完全脫離自身的鏈上價值錨定，安全價值會得到本質性提升。這個也會讓以太坊完全區(qū)別于其它的POS鏈（其它pos只能靠自身產生的代幣價值保證自身安全）。

從此，以太坊不需要靠先驗信仰去確定自己的網絡價值，而是依靠鏈外資產（百萬億美金的鏈外資產）， 直到那時，或許以太坊才真正找到自己的應許之地。
來源： Ourea無涯社區(qū)?