或許多年之后回頭望去，剛剛過去的2020年3月3日就是這樣一個(gè)值得載入國(guó)際金融史的時(shí)代斷層。

北京時(shí)間3月3日晚，美聯(lián)儲(chǔ)在非議息會(huì)議時(shí)間宣布突發(fā)緊急降息50BP。

這是一個(gè)極不尋常的舉動(dòng)，上一次美聯(lián)儲(chǔ)的“緊急降息”還要追溯至2008年10月美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生時(shí)，距今天已經(jīng)12年之久。

而且要知道，“緊急降息”之后通常都沒什么好事情發(fā)生。

歷史上的幾次緊急降息，分別發(fā)生在2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)雷曼兄弟破產(chǎn)后，2001年911恐怖襲擊和科技股泡沫破裂后，以及1998年亞洲金融危機(jī)的過程中。

可見，每一次緊急降息都意味著一次全球性金融事件的爆發(fā)，而這次降息，顯然是針對(duì)疫情這個(gè)黑天鵝事件而來的，其背后深層原因則是積重難返的全球債務(wù)危機(jī)。

眾所周知，已經(jīng)持續(xù)了12年之久的全球量化寬松積累和掩蓋了太多問題，而這場(chǎng)疫情不過是徹底壓垮它的一根稻草。

從全球債務(wù)的角度看，一場(chǎng)大清算或許即將開始，對(duì)于我們個(gè)體而言，風(fēng)暴之下，挑戰(zhàn)之中，也蘊(yùn)含著機(jī)遇。

美國(guó)股市長(zhǎng)達(dá)十年的牛市被徹底終結(jié)

如果想嗅到風(fēng)暴將至的氣息，在美國(guó)股市最合適不過了。

這些年我待在美國(guó)的時(shí)間更多一些，深刻體會(huì)到股市對(duì)美國(guó)人的重要性不亞于樓市對(duì)中國(guó)人的吸引力。

美國(guó)人民的養(yǎng)老金非常大的比例都放在股市里面，股市決定著美國(guó)人退休之后的養(yǎng)老賬戶余額。

同時(shí)，美國(guó)中產(chǎn)家庭大部分資產(chǎn)也都是投資在股票和基金里，股市決定了他們?nèi)粘Ｉ畹钠焚|(zhì)。

美國(guó)企業(yè)即使負(fù)債也要去買自己的股票，股市決定著美國(guó)公司的盈利能力。

因此，美國(guó)股市相對(duì)于中國(guó)的樓市而言，所覆蓋的人口比例要大得多，如果說中國(guó)樓市只是一部分富人及中產(chǎn)的游戲，美股則是全體美國(guó)人的游戲。

美股此次持續(xù)長(zhǎng)達(dá)10年的慢牛，已經(jīng)形成了一種美股永遠(yuǎn)上漲，生活永遠(yuǎn)美好的預(yù)期，美國(guó)最擔(dān)心的就是這種積極的預(yù)期被終結(jié)。

本次緊急降息后，美股近期的表現(xiàn)依然難阻頹勢(shì)，剛剛甚至出現(xiàn)了08年以來美國(guó)股指期貨的首次熔斷，美股十年牛市被徹底終結(jié)幾乎已經(jīng)成為了必然。

美國(guó)國(guó)債收益率連破歷史新低

美國(guó)十年期國(guó)債對(duì)全球金融的影響非常大，因?yàn)樗侨蚶手^。

當(dāng)3月3日美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌破歷史低點(diǎn)1%時(shí)，這甚至是200年來的最低點(diǎn)，因此引起了輿論的一片恐慌，而截止3月9日時(shí)更是跌破了0.5%，速度之快讓人瞠目，大有向零收益率邁進(jìn)的趨勢(shì)。

通常，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，各類投資產(chǎn)品的回報(bào)水平升高，美債的收益率也會(huì)隨之上升；

而當(dāng)前，顯然是完全相反的方向。

這已經(jīng)非常清晰地反映出投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)脆弱性的擔(dān)憂。

傳統(tǒng)金融資產(chǎn)崩盤，全球金融進(jìn)入動(dòng)蕩期

不僅僅是美股和美債，在過去的十多天里，除了避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金依然強(qiáng)勢(shì)之外，全球金融市場(chǎng)中的其他各類品種，全體清一色崩盤。

在全球金融緊密關(guān)聯(lián)的今天，甚至沒有哪種資產(chǎn)或者哪個(gè)國(guó)家可以獨(dú)善其身。

或許，以后的我們會(huì)把本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)稱為“疫情危機(jī)”，但小姐姐更傾向于認(rèn)為它是歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)達(dá)12年的量化寬松政策開始逐漸失效，經(jīng)濟(jì)陷入流動(dòng)性陷阱之后的必然結(jié)果。

2008年美國(guó)次貸危機(jī)后，美國(guó)通過量化寬松政策瘋狂舉債，硬是把美國(guó)次貸危機(jī)的影響強(qiáng)行壓了下去。但同時(shí)，也不可避免地用12年時(shí)間吹起了一個(gè)巨大的資產(chǎn)泡沫，并將全球裹挾其中。

美聯(lián)儲(chǔ)曾在2015年用縮表的方式來試圖停下這個(gè)繼續(xù)吹大泡沫的過程，但在美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)的巨大壓力和特朗普的多次喊話之后，不得不在2018年停止了縮表，更是在2019年開始了史上最快節(jié)奏的放水，瘋狂注入的萬億美元又繼續(xù)將資產(chǎn)泡沫吹到更大。

當(dāng)一個(gè)氣球已經(jīng)被吹得很大時(shí)，只有兩個(gè)選擇：

停止吹氣讓氣球逐漸癱縮（這樣會(huì)損失很多短期內(nèi)的現(xiàn)實(shí)利益，還有政客們的前途）；

或者，繼續(xù)吹下去直到它爆掉（也就是繼續(xù)這種危險(xiǎn)狀態(tài)，把問題堆到未來）。

美國(guó)顯然選擇了后者，緊急降息讓更多人的感受到了離泡沫爆掉已經(jīng)越來越近，這就是降息政策一出后美股反而暴跌的原因所在。

錢，流向何處？

當(dāng)前市場(chǎng)上，資金已經(jīng)失去了可行的投資方向，所以只能緊急避險(xiǎn)，集體買入國(guó)債，抓住這個(gè)傳統(tǒng)思維中唯一安全的投資品。

短期避險(xiǎn)情緒過后，部分資金仍然會(huì)繼續(xù)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，去謀求風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳平衡點(diǎn)。

那么，未來資金將流向何處？

在即將到來的金融動(dòng)蕩中，資產(chǎn)保值避險(xiǎn)將一直會(huì)是主旋律。

避險(xiǎn)資產(chǎn)的三大原則是“全球性的流通資產(chǎn)、被全球廣泛接受、不受任何單一國(guó)家控制”。

顯然，黃金仍然是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，黃金雖然也曾出現(xiàn)暴跌但整體漲幅依然不小，已經(jīng)是個(gè)很好的印證。

而符合這三大避險(xiǎn)原則的另一個(gè)重要選擇將是比特幣。

不少人喜歡將比特幣視作數(shù)字黃金，認(rèn)為比特幣比黃金更具稀缺性，又具備了去中心化的特質(zhì)，因此，不少人把比特幣劃分為和黃金一樣的儲(chǔ)備資產(chǎn)和避險(xiǎn)資產(chǎn)。

如果現(xiàn)在把比特幣稱作避險(xiǎn)資產(chǎn)的話，還略有些牽強(qiáng)，因?yàn)楸忍貛艃r(jià)格波動(dòng)性過于劇烈，會(huì)讓低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金望而生畏。

但如果僅僅作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的補(bǔ)充而少量配置，或者是僅僅作為資產(chǎn)組合中的一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具呢？在當(dāng)前降息和量化寬松背景之下，這顯然已經(jīng)變得越來越可行。

不出意外的話，2020很可能是機(jī)構(gòu)投資者劇烈轉(zhuǎn)變的一年。一場(chǎng)債務(wù)危機(jī)，將讓傳統(tǒng)投資者開始把數(shù)字貨幣真正作為一種儲(chǔ)備資產(chǎn)寫進(jìn)自己的資產(chǎn)組合中，而不再像此前一樣，僅僅把它視作一筆風(fēng)險(xiǎn)投資來看待。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅克魯格曼的說法更為犀利，他說：

“黃金已死，比特幣比黃金更具實(shí)用性，未來的升值空間也更大。”

Coinbase首席執(zhí)行官Brian Armstrong也有類似言論，他認(rèn)為：

“全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩將在未來幾個(gè)月迫使央行采取更多極端的市場(chǎng)刺激措施，這很可能會(huì)讓加密資產(chǎn)受益。日益激進(jìn)的政策將讓各國(guó)法定貨幣大幅貶值，在損害了儲(chǔ)戶的利益同時(shí)，也使得像比特幣這樣的稀缺資產(chǎn)更具吸引力?！?/p>

比特幣的時(shí)代之戰(zhàn)，決非一朝一夕

從近期看，除了黃金的表現(xiàn)算是一枝獨(dú)秀外，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣也跟著其他資產(chǎn)類別一起下跌，并沒有表現(xiàn)出太多獨(dú)特的趨勢(shì)。

小姐姐覺得，這樣的表現(xiàn)也并不意外。

畢竟，想要判斷數(shù)字貨幣的短期行情，無異于扔骰子。

隨便一個(gè)負(fù)面消息、一個(gè)巨鯨砸盤、甚至是某個(gè)謠言，都可能讓短期內(nèi)的走勢(shì)波動(dòng)巨大。尤其在杠桿、期貨等衍生品取代現(xiàn)貨成為主流之后，各方勢(shì)力來回拉鋸的急漲急跌更是成為了家常便飯。

所以為什么我從來不建議“炒幣”，“炒”這個(gè)動(dòng)作存在非常大的偶然性，短期行情無論漲跌都不代表什么，從中長(zhǎng)期的視角來看也并不重要。

相比而言，比特幣的長(zhǎng)期趨勢(shì)卻是非常清晰明確的，完全可以通過邏輯分析去做有效判斷。

比特幣以自己11年的歷史證明，所有長(zhǎng)期看好它的人，都得到了超乎想象的回報(bào)。因此，早期參與者會(huì)形成所謂的“信仰”，我相信，未來的十年依然如此。

比特幣與傳統(tǒng)金融的這場(chǎng)“時(shí)代之戰(zhàn)”，只是剛剛拉開帷幕而已，這是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，絕非一朝一夕能分出勝負(fù)。

只有看清長(zhǎng)期趨勢(shì)，才能做到不被短期波動(dòng)所遮蔽，只要你不是加杠桿做期貨，近期這一兩千點(diǎn)的跌幅，在長(zhǎng)期來看也只是個(gè)小漣漪而已。

此外，現(xiàn)在數(shù)字資產(chǎn)其實(shí)還未被大規(guī)模地納入到全球投資機(jī)構(gòu)的主流資產(chǎn)配置中，因此降息效應(yīng)無法迅速被傳導(dǎo)和反應(yīng)于市場(chǎng)中，也會(huì)造成比特幣在短期內(nèi)對(duì)降息反應(yīng)有限，但真正的積極影響一定會(huì)在未來逐漸顯現(xiàn)，這點(diǎn)亦不存在太多懸念。

俗話說，好事不出門，壞事傳千里。積極的影響傳導(dǎo)緩慢，但恐慌情緒卻能瞬間彌漫整個(gè)金融世界，想成為“大空頭”的空軍們不會(huì)錯(cuò)過這個(gè)時(shí)機(jī)，舉起鐮刀，手起刀落，合約市場(chǎng)血流成河。

每次危機(jī)都是一次財(cái)富再分配

歷史總是不斷重復(fù)，金融危機(jī)和通貨膨脹總會(huì)周期性地出現(xiàn)，一直以來我們的應(yīng)對(duì)方式無非是貨幣增發(fā)和流動(dòng)性釋放。

這樣的策略確實(shí)能增加經(jīng)濟(jì)活力，挽救一批企業(yè)。但對(duì)于為數(shù)眾多的普通大眾而言，每一輪危機(jī)的結(jié)果只能是真真切切地財(cái)富縮水。

那么，誰會(huì)是那少數(shù)例外者？顯然是那些看懂了金融規(guī)律的人。

金融說到底亦是一場(chǎng)財(cái)富不斷分配的游戲，當(dāng)每一次金融危機(jī)來臨之時(shí)，財(cái)富轉(zhuǎn)移的速度則會(huì)到達(dá)頂峰。

有危必有機(jī)，每一次危機(jī)的發(fā)生，都是一次財(cái)富的再分配，無論對(duì)個(gè)人，對(duì)企業(yè)，對(duì)國(guó)家而言，都是如此。

于國(guó)家而言，從疫情等突發(fā)事件和幾十年來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)來看，中國(guó)已經(jīng)盡顯舉國(guó)體制的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，相信對(duì)于未來可能出現(xiàn)的黑天鵝或者金融危機(jī)，我們國(guó)家都會(huì)有更強(qiáng)的應(yīng)對(duì)自信和能力，把損失降至最低。

于個(gè)人及企業(yè)而言，如何把握危機(jī)和動(dòng)蕩期中各種資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)展趨勢(shì)，在資產(chǎn)價(jià)值重組中讓自己的財(cái)富得以保全甚至大幅增加，是每個(gè)人都需要進(jìn)行深度思考的課題。

比特幣，因何而生？

中本聰在比特幣創(chuàng)世區(qū)塊中留下了一句意味深長(zhǎng)的話：

The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks．（2009年1月3日，財(cái)政大臣正處于實(shí)施第二輪銀行緊急援助的邊緣）。

而今天的情景，恰巧與那時(shí)何等相似。

讓每個(gè)人的財(cái)富更公平地被保護(hù)，這應(yīng)該是中本聰創(chuàng)造比特幣的初衷。

數(shù)字貨幣的牛市大約3-5年發(fā)生一次，全球金融危機(jī)大約每10年發(fā)生一次。這一次，兩者時(shí)間恰巧重合，于是在2020-2021，我們極有可能會(huì)見證二者相疊加的難得情景。

大眾的恐慌，正是少數(shù)人的機(jī)會(huì)。

數(shù)字貨幣與金融危機(jī)歷史上首次正面博弈，此時(shí)的我們不妨?xí)簳r(shí)跳出來認(rèn)真思考，到底是押注于傳統(tǒng)金融世界還是新興數(shù)字資產(chǎn)？抓住機(jī)會(huì)給自己的資產(chǎn)進(jìn)行合理布局，才有可能在這場(chǎng)金融動(dòng)蕩中保全財(cái)富，甚至彎道超車。

一場(chǎng)財(cái)富大洗牌即將開啟，你，真的準(zhǔn)備好了嗎？

責(zé)任編輯：ct