市場沒有完美的模式，模式也沒有好壞之分，但行業(yè)在發(fā)展，模式也在進化。當市場里的每一個角色都沒有了作惡的理由，各方彼此協(xié)作共同受益，行業(yè)生態(tài)在越來越健康的同時行業(yè)發(fā)展也會越來越繁榮。

熊市之中，加密行業(yè)仍在不斷發(fā)展進步，新的模式已經(jīng)進場，正等待市場的檢閱。

回顧區(qū)塊鏈行業(yè)不斷涌現(xiàn)的融資模式，經(jīng)歷了ICO、IFO、IMO等，每一種模式都曾引發(fā)輿論熱議。那么，這些通證銷售模式究竟有什么區(qū)別呢？借此機會，不妨來對比梳理一下。

擾亂行業(yè)的不是模式，而是人心

從字面意思上來看，這是三種不同的通證銷售方式。

相關(guān)資料顯示，lCO被稱為首次代幣發(fā)行，是指區(qū)塊鏈項目首次向公眾發(fā)行代幣，募集比特幣、以太坊等主流加密貨幣以獲得項目運作的經(jīng)費；IFO被叫做首次分叉發(fā)行，指通過分叉比特幣等主流加密貨幣生成新的代幣；IMO被叫做首次礦機發(fā)行，指首次通過售賣硬件/礦機來發(fā)行代幣。

想要憑寥寥數(shù)語就想把這三個概念弄清楚，是有些困難的，下面我們就展開來講一下。

實際上，lCO的概念源自IPO，眾所周知，后者首次發(fā)行的是股票，獲得的是法幣，而前者整個過程都由加密貨幣做主角。

舉個例子，有一家項目方想要通過lCO進行融資，它需要發(fā)布一份標注Token總量、公開銷售份額、認購比例、上線發(fā)行時間等信息詳盡的項目白皮書，隨后通過媒體等渠道進行宣傳此lCO項目，吸引投資者購買。

順利的話，隨著參與的人越來越多，Token的需求增加，幣價會上漲；反之，如果該項目方?jīng)]有做好“市值管理”，最后破發(fā)（當前價低于發(fā)行價）的可能性極大。

再看IFO，這種融資方式相當于站在比特幣、以太坊等巨人的肩膀上籌錢，相比重新開發(fā)、推廣一個新的幣種容易很多。但后來投機者們在比特幣的基礎(chǔ)上瘋狂分叉，生成各種新的加密貨幣，IFO便被徹底“玩壞”了。

讀到這里有人就疑問了，比特幣持有人為什么會愿意進行分叉呢？事實上，在比特幣主鏈上分叉出來的一條新鏈的同時，可以預挖到一批新幣，根據(jù)用戶當時的比特幣余額，分叉方會提出以1：1的比例將新幣分配給比特幣持有人。對于持有人來說，零成本擁有分叉幣，何樂不為。于是，分叉就成了一件雙贏的事情。

最后是IMO。舉例來講，一家公司想通過IMO讓團隊收入再上一層樓，于是，公司規(guī)定，想要獲得代幣的礦工，必須使用其研發(fā)的礦機。

于是，礦工們購買該公司的礦機挖礦，再拿該代幣到加密貨幣交易所上去變現(xiàn)，行情被拉動增長的同時會吸引來更多的人進場，與此同時，倒賣礦機、炒作幣價的人也多了起來。但IMO一不小心可能會“長歪”，所以投資者們一定要慎重選擇。

除了泰國、馬耳他等少數(shù)國家等少數(shù)國家外，全球范圍內(nèi)針對lC/F/MO的法律幾乎空白，因此，其概念很容易被人利用來詐騙或割韭菜。出于保障投資者權(quán)益的考慮，國內(nèi)甚至“一刀切”，禁止lCO和加密貨幣交易。

單拎出lCO來說，其在2017年和2018年創(chuàng)造了一輪融資熱潮，但也加劇了行業(yè)泡沫的出現(xiàn)，項目方跑路的市場亂象頻頻出現(xiàn)，導致大部分投資者憤憤退場，也成為了熊市開啟的前兆。

但理想中的通證銷售模式是為了打造出更有利于行業(yè)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)項目，本質(zhì)上都是通過預售Token模式扶植優(yōu)質(zhì)項目更加健康蓬勃地生長。這些模式就好比雙刃劍，用好了是天堂，用壞了是地獄。

可惜的是，整個行業(yè)還處于從蠻荒向文明發(fā)展的階段，如何堅持初心、不被利益所迷惑是行業(yè)從業(yè)者應(yīng)該時刻反思并踐行的事情。

三大平臺推出新型通證銷售模式

4月2日，OKEx正式對外公布了新型通證銷售平臺OK Jumpstart的參與規(guī)則，并表示將于4月10日正式開始搶購，再次引發(fā)了人們對行業(yè)新生融資模式的熱議。

在此之前，幣安宣布重啟Launchpad，并已經(jīng)上線了三個項目?；饚判忌暇€Huobi Prime，并推出了首個項目。

至此，三大交易所已經(jīng)紛紛加入了新型通證銷售模式的賽道，眾多小型交易所緊隨其后，想要在三大交易所的酣戰(zhàn)之下分一杯羹。隨著話題的不斷發(fā)酵，討論愈加熱烈，參與者聞聲而至。

但眾多小型交易所的希望可能要落空了，事實上，這種新型融資模式得以實現(xiàn)高效率、低風險是依托于交易所背后所持有的巨大資源，包括海量用戶、項目盡調(diào)的豐富經(jīng)驗、利用全球化布局薄攤政策壓力等。在這種情況下，即使市場條件良好，小型交易所想要分一杯羹仍舊力不從心。

這種新型通證銷售模式將項目方自身的風險轉(zhuǎn)移到交易所上，交易所利用自身資源和項目經(jīng)驗對所提交項目進行審核調(diào)查，同時還能抑制網(wǎng)絡(luò)釣魚、惡意攻擊等技術(shù)風險。而交易所具有的用戶、資金、流量等優(yōu)勢，對項目的傳播、資金收集都能提供更有效的幫助。對于投資者來說，有交易所背書的情況下，項目的質(zhì)量和可信度都有所提升，風險性大大降低。

在這種模式中，交易所用自身信譽為項目背書，用來保障投資者安全，這就要求交易所在對項目的審查上要更為嚴格細致，項目本身的質(zhì)量是決定幣價高低的根本原因。這一點上，OK Jumpstart可謂已經(jīng)做到了極致。

此前，OK Jumpstart發(fā)布項目評級模型，根據(jù)Compass模型評估因子，通過7大維度（創(chuàng)造性、運營能力、營銷能力 、進展、活躍度 、可持續(xù)性以及可規(guī)?；椖窟M行全方位的考察，共涉及近100項評估因子。

在此模型基礎(chǔ)上，OK Jumpstart 團隊從超過100個候選項目中篩選出了其首個上線項目——積木云（BLOC），篩選條件符合科學性、嚴謹性、全面性，為新型通證銷售模式塑造出一個健康的市場生態(tài)奠基了良好的開端。

結(jié)語

市場沒有完美的模式，模式也沒有好壞之分，但行業(yè)在發(fā)展，模式也在進化。當市場里的每一個角色都沒有了作惡的理由，各方彼此協(xié)作共同受益，行業(yè)生態(tài)在越來越健康的同時行業(yè)發(fā)展也將會越來越繁榮。

熊市之中，加密行業(yè)仍在不斷發(fā)展進步，新的模式已經(jīng)進場，正等待市場的檢閱。