專門討論加密貨幣或區(qū)塊鏈的會議和網絡研討會正變得越來越普遍。根據與會者對技術的態(tài)度，以及對新金融模式的態(tài)度，這些活動也許能夠創(chuàng)造奇跡的未來，也許只是技術失控的開始。然而，這種技術、金融和法律領域的交叉，在一項看似平淡無奇的交易中樹立了一個里程碑；將一系列房地產合作伙伴的股票出售給買家，買家支付的不是美元、歐元或日元，而是加密貨幣。

對于那些不完全了解加密貨幣和區(qū)塊鏈世界的人來說，加密貨幣（其中最著名的是比特幣和以太坊）是數字生成和存儲的交換單元。與傳統(tǒng)貨幣不同，它們不是由政府發(fā)行的。為了保護每個加密貨幣單位的價值，新單位的發(fā)行受到復雜算法的控制，執(zhí)行產生這些新貨幣單位所需的計算機操作的人稱為“礦工”，每一種新貨幣單位都有時間戳，其存在和位置儲存在計算機網絡上稱為“塊”的記錄中。將這些塊存儲在如此大量的計算機上，可以增強底層記錄的安全性，因為網絡對不正確修改任何單個記錄的努力具有很強的抵抗力。

例如，你不能改變一個特定賬戶的比特幣數量，因為你需要整個計算機網絡來接受修改，這是一個極不可能發(fā)生的事件。這種由經過驗證的塊組成的、不斷增長的、相互加強的分類賬分布在整個網絡中，因此被稱為“分布式分類賬”，統(tǒng)稱為區(qū)塊鏈。

從投資者的角度來看，加密貨幣的一個困難是找到資產，尤其是大規(guī)模資產，在這些資產中，這種新形式的價值被接受作為一種支付方式。因此，對許多投資者來說，對比特幣及其同類產品的投資基本上把這些貨幣當作大宗商品，而不是交易單位。從這個意義上說，加密貨幣對于貨幣交易員來說就像美元一樣。外匯交易員主要對美元相對于其他貨幣的價值感興趣，例如，他們只是偶然對用美元購買商品或服務感興趣。同樣，比特幣投資者的主要業(yè)務是押注其比特幣相對于美元或其他法定貨幣的價值。

多年來，對于希望使用加密貨幣對普通現實資產進行更傳統(tǒng)投資的投資者來說，可選擇的投資領域相對較少。為什么對“普通”資產進行大規(guī)模投資的人希望使用加密貨幣而不是國家貨幣？

對于貨幣疲軟或不穩(wěn)定的國家的人來說，加密貨幣提供了一個更穩(wěn)定的選擇，因為盡管對這些貨幣的需求可能會波動，但供應基本上是固定的。沒有人可以“印刷”一批新的比特幣。

此外，即使對那些能夠定期訪問穩(wěn)定貨幣的人來說，加密貨幣交易也是自清算的，不需要銀行等中間實體。這是駐留在區(qū)塊鏈上的加密貨幣的一個固有特性：一旦完成了這樣的事務，它就自動地、不可更改地存儲為鏈上的塊。沒有足夠的資金，交易無法完成，而區(qū)塊鏈與買方或賣方的位置或國籍無關。

鑒于加密貨幣的優(yōu)勢，如此大規(guī)模的投資開始出現只是時間問題。今年2月，金融科技公司英維安資本合資公司率先出售了一系列證券化房地產投資產品，允許投資者使用存儲在區(qū)塊鏈上的加密貨幣進行購買。在某種意義上，上述出售交易并不引人注目：投資者被提供股份，購買We Work在邁阿密的一棟辦公樓、佛羅里達州西南部的一個住宅開發(fā)項目、北達科他州法戈的學生公寓，以及同樣位于北達科他州的一條輸水管道。

如果你愿意，你可以投資美元，也可以使用加密貨幣進行投資，獲得反映投資金額的“安全令牌”。這些安全令牌本身以區(qū)塊鏈形式存儲。加密貨幣相對于美元的價值是固定的，最低投資額為50萬美元。這種新的投資形式提出了一系列既熟悉又新穎的問題，比如房地產投資中的股票發(fā)行，處理一個幾乎沒有歷史的交易單位，無論是法律、金融還是其他方面的運作方式是怎樣的？

從訴訟律師的角度來看，這里就有一個問題突顯出來，評估失敗成本的難度。在任何投資中，投資者都要承擔風險，這些風險包括基礎投資將無利可圖，合伙關系將無法維持，心懷不滿的投資者將提起訴訟。最終，這些風險都隱含在投資本身的價格中。然而，當投資單位貨幣本身是新的、其價值和風險尚未得到經驗、監(jiān)管（尤其是在美國）和訴訟的明確說明時，將會發(fā)生什么？

在與國家貨幣一起投資加密貨幣的投資中，誰來承擔貨幣相對價值變化的風險？特別是在加密貨幣出現的相對早期，那里有成千上萬種相互競爭的貨幣，誰來承擔對某一特定匯率單位的需求下降到接近于零的風險？時間會告訴我們答案，但收集數據的速度太慢，會讓很多商業(yè)團體等不及要知道這個答案了。