在本文中，我們主要討論標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議（Standard Tokenization Protocol），這是一個(gè)由STP通證驅(qū)動(dòng)的數(shù)字資產(chǎn)發(fā)布平臺(tái)，一個(gè)全新的智能合約協(xié)議框架，用于所有類(lèi)型的通證發(fā)行。標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議通過(guò)在以太坊上發(fā)布獲許可的 ERC-20 通證（STP），確保每個(gè) STP 通證遵守合規(guī)性驗(yàn)證的限制要求，達(dá)成在通證級(jí)別的合規(guī)性考量。在標(biāo)準(zhǔn)通證化協(xié)議框架下，在遵守全球合規(guī)要求的條件下，支持對(duì)任何類(lèi)型的資產(chǎn)的通證化。

通證化資產(chǎn)

在使用實(shí)用型通證（Utility Token）相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品或服務(wù)，需要使用實(shí)用型通證。比如：不持有比特幣，就無(wú)法參與比特幣區(qū)塊鏈交互。這與擁有股份完全不同，股票投資者可以在不與基礎(chǔ)產(chǎn)品交互的情況下持股，反之亦然（例如，訪問(wèn) Facebook 的網(wǎng)站并不需要持有 Facebook 股票）。另一方面，證券型通證（Security Token）只是合法權(quán)利或資產(chǎn)所有權(quán)的數(shù)字表示，標(biāo)準(zhǔn)投資者保護(hù)法律法規(guī)是適用的。然而，在討論證券型通證時(shí)，許多人引用威廉·欣曼（William Hinman）在美國(guó)證券交易委員會(huì)的評(píng)論4（美國(guó)證券交易委員會(huì) U.S.SEC，2018 年）［1］，他區(qū)分了“實(shí)用型通證”（去中心化程度高且因此合法）和“證券型通證”（其余的其余通證）。這其中包含的意思即美國(guó)證券交易委員會(huì)認(rèn)為比特幣和以太坊是唯一真正的實(shí)用型通證，而其他通證都不是。然而，在這些干擾信息中，人們沒(méi)有關(guān)注的是，“證券型通證”一詞的使用，僅指未經(jīng)注冊(cè)的證券發(fā)行，這種發(fā)行本質(zhì)上就是非法的。太多的項(xiàng)目和投資者仍將“實(shí)用型通證”等同于“合法”，將“證券型通證”等同于“非法”。為了避免這種混淆，標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議將表述為受監(jiān)管的通證發(fā)行，即傳統(tǒng)資產(chǎn)（股權(quán)、房地產(chǎn)等）的通證，來(lái)體現(xiàn)此前沒(méi)有的功能。這些功能包括智能合約可編程性（減少發(fā)行人的第三方數(shù)量，從而降低投資者的成本）和自動(dòng)合規(guī)性（增加投資者保證，同時(shí)降低發(fā)行人的成本）。鑒于以上，人們可以將受監(jiān)管的 STP 通證發(fā)行簡(jiǎn)單地視為合規(guī)的通證資產(chǎn)發(fā)行。

對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)的通證化可以提供前所未有的好處，概述如下。

1. 可編程性

可編程貨幣是資產(chǎn)通證化的另一個(gè)好處，這也是成為區(qū)塊鏈資產(chǎn)的核心，這是傳統(tǒng)的金融替代方案完全沒(méi)有的。當(dāng)且僅當(dāng)滿足某些條件時(shí)，通證資產(chǎn)可以把價(jià)值從一個(gè)人或?qū)嶓w轉(zhuǎn)移到另一個(gè)人或?qū)嶓w，這在創(chuàng)造價(jià)值和顯著降低運(yùn)營(yíng)成本方面有巨大潛力。以股份的通證化份額為例，如果其季度凈收入為正，則將其凈收入的一定百分比作為季度股息分配給其通證持有者。將此股息的特征預(yù)編程到該實(shí)體的 STP 通證中，可以顯著減少發(fā)布季度股息的密集人力流程。再舉一個(gè)稍微復(fù)雜的例子，基于預(yù)定義參數(shù)，在股票和債券工具之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的通證是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，但若將編程運(yùn)用其中將大大減少實(shí)施中的復(fù)雜性。由于 STP 標(biāo)準(zhǔn)通證化具有合規(guī)性，因此可以實(shí)現(xiàn)可編程功能，例如自動(dòng)鏈上融資，投資者將資金發(fā)送到 STP-標(biāo)準(zhǔn)智能合約，該合約驗(yàn)證是否符合通證項(xiàng)目的參數(shù)，并向達(dá)到要求的投資者發(fā)放新通證，并向不投資的投資者退還資金。公鏈的透明度使得任何人都可以保證協(xié)議正常運(yùn)行。

2. 所有權(quán)分解

有歷史價(jià)值的資產(chǎn)（如藝術(shù)品、郵票、葡萄酒、古董車(chē)等）的部分所有權(quán)將會(huì)成為普通投資者的新資產(chǎn)類(lèi)別，而且可投資的金額也會(huì)變小。例如，藝術(shù)品購(gòu)買(mǎi)通常通過(guò)私人拍賣(mài)進(jìn)行，而非公共市場(chǎng)，所以只存在單一所有權(quán)（每個(gè)資產(chǎn)一個(gè)所有者）而非部分所有權(quán)（同一資產(chǎn)有許多共同所有者）。對(duì)于像《蒙娜麗莎的微笑》這樣的藝術(shù)大作，拍賣(mài)市場(chǎng)的單一所有權(quán)代表一個(gè)價(jià)值 8 億美元的“蒙娜麗莎股份”（William George＆Co.，2018）［1］，而基于市場(chǎng)的部分所有權(quán)可以代表 1000 萬(wàn)“蒙娜麗莎“的股票，每股價(jià)值為 80 美元。5鑒于全球會(huì)有更多的人花得起 80 美元去購(gòu)買(mǎi)這件著名藝術(shù)品，因此市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)雙方的流動(dòng)性更強(qiáng)，這會(huì)使得交易變得更快，更便宜。相比之下，現(xiàn)在人們必須尋找一個(gè)愿意并且有財(cái)力斥資 8 億美元購(gòu)買(mǎi)這幅畫(huà)的單一購(gòu)買(mǎi)者，這種方法成本高、速度慢、流動(dòng)性極差。

所有權(quán)分解解決的另一個(gè)問(wèn)題是孤兒區(qū)效應(yīng)（Orphan Zone）。也就是說(shuō)，有些資產(chǎn)無(wú)法吸引個(gè)人投資者，因?yàn)槠鋬r(jià)值過(guò)大，但同時(shí)對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，它們的價(jià)值又太小，也無(wú)法吸引投資。這些孤兒區(qū)資產(chǎn)通常會(huì)建議以折扣價(jià)格出售，以吸引小投資者，或者需要等待（通常是幾年）的時(shí)間，等到其價(jià)值增長(zhǎng)到足以吸引機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)候再出售。相比之下，所有權(quán)分解使 100 美元的投資者有機(jī)會(huì)和 1 億美元的投資者在股權(quán)結(jié)構(gòu)表（Cap Table）上同臺(tái)對(duì)話，這樣資產(chǎn)更難落入孤兒區(qū)。

3. 增加流動(dòng)性

流動(dòng)性是運(yùn)作良好的市場(chǎng)最重要的特征之一。簡(jiǎn)而言之，流動(dòng)性體現(xiàn)了潛在買(mǎi)家購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的意愿，以及潛在賣(mài)家出售資產(chǎn)的意愿。在流動(dòng)性高的市場(chǎng)上，交易者在謹(jǐn)慎的前提下，能夠以最小的交易成本迅速進(jìn)行大規(guī)模交易，而非流動(dòng)性市場(chǎng)則難以通過(guò)有效的方式建立敞口或退出頭寸。

買(mǎi)賣(mài)雙方都在尋求流動(dòng)性，買(mǎi)家尋找賣(mài)家，賣(mài)家尋找買(mǎi)家。當(dāng)買(mǎi)方發(fā)現(xiàn)賣(mài)方以雙方可接受的條款進(jìn)行交易時(shí)，買(mǎi)方找到了流動(dòng)性。同樣，當(dāng)賣(mài)方發(fā)現(xiàn)買(mǎi)方將以雙方可接受的條款進(jìn)行交易時(shí)，賣(mài)方找到了流動(dòng)性。這種供應(yīng)（賣(mài)方）和需求（買(mǎi)方）之間的相互作用，被稱(chēng)為“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”，最終確定了資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格。

如第1 節(jié)中《蒙娜麗莎的微笑》的例子所述，部分所有權(quán)意味著買(mǎi)方和賣(mài)方可以更好的促進(jìn)流動(dòng)性，從而以無(wú)摩擦的方式進(jìn)行交易。需要明確的是，通證化過(guò)程本身不會(huì)加強(qiáng)流動(dòng)性，潛在買(mǎi)方和賣(mài)方的增加才是流動(dòng)性的來(lái)源，而買(mǎi)賣(mài)雙方數(shù)量的增加可以通過(guò)加強(qiáng)流動(dòng)性的通證部分所有權(quán)特征來(lái)實(shí)現(xiàn)。由于非流動(dòng)資產(chǎn)的投資者承擔(dān)了在他們想要出售時(shí)沒(méi)有找到買(mǎi)家的風(fēng)險(xiǎn)，他們必須獲得折扣價(jià)格以作為激勵(lì)，這稱(chēng)為“流動(dòng)性折扣”。這種折扣適用于所有非流動(dòng)性資產(chǎn)，但有時(shí)會(huì)達(dá)到資產(chǎn)實(shí)際價(jià)格的 20-30％之多。通證化可以優(yōu)化先前非流動(dòng)資產(chǎn)類(lèi)別的市場(chǎng)，被流動(dòng)性折扣所鎖定的價(jià)值部分得以釋放。

4. 點(diǎn)對(duì)點(diǎn)轉(zhuǎn)讓

區(qū)塊鏈精神的核心是資產(chǎn)所有權(quán)的非中介轉(zhuǎn)讓原則。 STP 標(biāo)準(zhǔn)將此作為核心原則，支持直接的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通證傳輸，無(wú)需第三方參與。鏈上的合規(guī)驗(yàn)證者（Compliance Validator）確認(rèn)這些轉(zhuǎn)讓是根據(jù)發(fā)行人和/或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的預(yù)編程規(guī)則執(zhí)行。通過(guò)這種方式，STP 標(biāo)準(zhǔn)可確保各方能夠直接相互交易，同時(shí)確保在通證級(jí)別具備合規(guī)性。此功能在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域是顛覆性的的，而這也是 STP 標(biāo)準(zhǔn)的核心功能。

5. 自動(dòng)合規(guī)性

現(xiàn)今的傳統(tǒng)證券合規(guī)過(guò)程需要大量人力參與，并且僅在發(fā)行管轄區(qū)內(nèi)通過(guò)法律指導(dǎo)確認(rèn)了解客戶 /反洗錢(qián) /認(rèn)證狀態(tài)，對(duì)于防止不合規(guī)交易幾乎沒(méi)有作用，這往往導(dǎo)致之后幾年產(chǎn)生昂貴的仲裁費(fèi)用。但是，通證化可以提供透明度，實(shí)現(xiàn)全新的功能，例如實(shí)時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)表，以幫助使發(fā)行人、審計(jì)人員和合規(guī)團(tuán)隊(duì)。通證資產(chǎn)合規(guī)性始終認(rèn)可法律合規(guī)性，為協(xié)議中包含的所有司法管轄區(qū)提供明確的法律指導(dǎo)，并利用通證代碼先行拒絕不合規(guī)交易。這實(shí)現(xiàn)了從被動(dòng)合規(guī)到主動(dòng)合規(guī)的根本轉(zhuǎn)變，在受監(jiān)管的 STP 通證發(fā)行出現(xiàn)之前，這都是前所未有的。

6. 新金融產(chǎn)品可能性

通證資產(chǎn)還促進(jìn)了全新的金融產(chǎn)品的出現(xiàn)。例如，使用 STP 標(biāo)準(zhǔn)，將昂貴的葡萄酒收藏通證化，所有者能夠使用 STP 標(biāo)準(zhǔn)通證作為鏈上貸款的抵押品。本用例進(jìn)一步解鎖了有歷史價(jià)值資產(chǎn)的價(jià)值，并允許其以其他方式投入使用。隨著這一領(lǐng)域變得成熟，其他數(shù)字原生金融產(chǎn)品也會(huì)不斷得到探索并上線。

STP 標(biāo)準(zhǔn)

標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議的 STP 標(biāo)準(zhǔn)是一種開(kāi)源標(biāo)準(zhǔn)，用于定義如何在遵守所有必要法規(guī)的同時(shí)生成、發(fā)行、發(fā)送和接收通證資產(chǎn)的所有權(quán)。在 STP 標(biāo)準(zhǔn)上構(gòu)建的通證將使用協(xié)議的鏈上合規(guī)性驗(yàn)證者來(lái)驗(yàn)證是否符合相關(guān)法規(guī)（在下面的示例中包括了解客戶、反洗錢(qián)、認(rèn)證等），以及任何發(fā)行人特定的要求（即所有權(quán)集中、持有期、投票）。驗(yàn)證者委員會(huì)將提供咨詢服務(wù)，以確保合規(guī)驗(yàn)證者始終執(zhí)行最新的標(biāo)準(zhǔn)。STP 標(biāo)準(zhǔn)通證化協(xié)議允許對(duì)資產(chǎn)通證化，使其在不同管轄區(qū)域內(nèi)完全兼容法規(guī)，并在任何 ERC-20平臺(tái)進(jìn)行跨平臺(tái)轉(zhuǎn)移。

標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議主要功能如下圖所示：

Alice 向 Bob 發(fā)送了 10 個(gè) STP 通證。首先，需要向合規(guī)性驗(yàn)證者發(fā)送請(qǐng)求，以確認(rèn) Bob 已成功通過(guò)客戶了解的檢查，是否為經(jīng)過(guò)認(rèn)證的投資者，是否符合相應(yīng)的反洗錢(qián)法規(guī)，并且不會(huì)通過(guò)接受通證破壞任何發(fā)行人施加的限制（即多數(shù)所有權(quán)規(guī)則）。如果不滿足任何條件，Alice 會(huì)收到拒絕原因。如果一切順利，Bob 會(huì)收到 10 個(gè) STP 通證。

1. 合規(guī)驗(yàn)證者

鏈上合規(guī)驗(yàn)證者有兩個(gè)主要職責(zé)：管轄合規(guī)性和發(fā)行人合規(guī)性。首先，必須確保遵守協(xié)議代碼中包含的管轄區(qū)的各自法律；第二，必須確保在發(fā)行資產(chǎn)之前遵守發(fā)行人所提出的參數(shù)要求和限制。

1.1 管轄合規(guī)

對(duì)于符合現(xiàn)行法規(guī)的通證資產(chǎn)（例如，構(gòu)成特定區(qū)域下的證券的通證），必須滿足某些管轄要求，以避免公開(kāi)備案要求。例如，可以施加管轄權(quán)限制，限制允許參與初始發(fā)行的投資者數(shù)量。雖然此類(lèi)管轄法規(guī)的合規(guī)驗(yàn)證一向需要大量人力資本，但 STP 合規(guī)驗(yàn)證者能通過(guò)可證明的方式簡(jiǎn)化和加快驗(yàn)證過(guò)程。

1.2 發(fā)行人合規(guī)

如果沒(méi)有任何管轄權(quán)限制，發(fā)行人會(huì)希望對(duì)其通證的發(fā)行和可轉(zhuǎn)讓性進(jìn)行特定限制。例如，具有“一個(gè)通證一票”的治理模型的數(shù)字資產(chǎn)的發(fā)行者，他們可能希望確保在給定時(shí)間沒(méi)有任何一個(gè)投資者可以擁有超過(guò) 49％的未償還通證，即使 100％的通證供應(yīng)在流通中。這是 STP 合規(guī)驗(yàn)證者自動(dòng)化處理鏈上合規(guī)的另一項(xiàng)任務(wù)。通過(guò) STP 通證標(biāo)準(zhǔn)之下，還有無(wú)數(shù)其他發(fā)行者的特定功能，如固定鎖定期、最小和/或最大投資額、以及認(rèn)證狀態(tài)的限制。

管轄權(quán)和發(fā)行人特定要求共同構(gòu)成了合規(guī)性驗(yàn)證者的職責(zé)，其本身是 STP 通證標(biāo)準(zhǔn)的核心，確保在每個(gè)交易從通證級(jí)別滿足以上兩種情況的可證明合規(guī)性。

2. 通證持有人當(dāng)選的驗(yàn)證者委員會(huì)

為了確保協(xié)議始終強(qiáng)制遵守最新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)將建立一個(gè)初始委員會(huì)來(lái)驗(yàn)證運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)確性。它將由一個(gè)通證持有人選出的小組組成，包括但不限于行業(yè)領(lǐng)先的思想領(lǐng)袖、顧問(wèn)、證券律師和跨轄區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以確保監(jiān)管環(huán)境的任何變化都反映在協(xié)議中。為了向標(biāo)準(zhǔn)通證化協(xié)議網(wǎng)絡(luò)提供服務(wù)，驗(yàn)證者委員會(huì)將利用網(wǎng)絡(luò)的本地通證 STP 獲得補(bǔ)償。

2.1 服務(wù)提供商

在執(zhí)行發(fā)行人特定要求參數(shù)的情況下，委員會(huì)將由個(gè)人和/或機(jī)構(gòu)組成，通證持有者認(rèn)為這將確保發(fā)行并維護(hù)合規(guī)性驗(yàn)證者的職責(zé)。例如，在初始發(fā)行之前，多數(shù)通證持有人可能是項(xiàng)目本身，可以投票選舉包括承銷(xiāo)商和上市交易所的驗(yàn)證者委員會(huì)，以確保適當(dāng)?shù)慕M織結(jié)構(gòu)。隨著通證供應(yīng)隨著時(shí)間推移變得分散，通證持有者社區(qū)可以選擇其他人進(jìn)入委員會(huì)來(lái)維護(hù)發(fā)行者特定的參數(shù)要求。

與驗(yàn)證者委員會(huì)合作，發(fā)行人和驗(yàn)證人可以選擇使用某些服務(wù)提供商，以建立具有可信度和可靠的網(wǎng)絡(luò)功能。這可能包括數(shù)字身份管理公司，如 Metadium、Civic、Uport、Ontology、Bloom ID；以密碼為重點(diǎn)或傳統(tǒng)的了解客戶 / 反洗錢(qián)第三方，如 Onfido、Argos-Solutions、Identity Mind Global和 Shufti-Pro；和/或各種區(qū)塊鏈合規(guī)公司，包括 Ckphertrace、Chainalysis、Coinfirm 和區(qū)塊鏈透明度研究所。

STP 通證

標(biāo)準(zhǔn)通證化協(xié)議的平臺(tái)通證（STP）將是使用標(biāo)準(zhǔn)通證化協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)通證化的第一筆資產(chǎn)。它不僅將使用 STP 標(biāo)準(zhǔn)提供資產(chǎn)通證鏈的第一個(gè)示例，還將作為激勵(lì)結(jié)構(gòu)，使所有參與者統(tǒng)一并加強(qiáng)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。通證對(duì)于網(wǎng)絡(luò)正常運(yùn)行是必要的，可以用于以下方面：

1. 發(fā)行費(fèi)

發(fā)行人可使用標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議，創(chuàng)建對(duì)應(yīng)于特定百分比所有權(quán)的 STP 標(biāo)準(zhǔn)通證，對(duì)其資產(chǎn)或其資產(chǎn)特征（包括配置資源、利潤(rùn)等）的合法所有權(quán)進(jìn)行分?jǐn)?shù)。這些基于標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議 STP 標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建的通證將符合合規(guī)性驗(yàn)證者自帶的全球監(jiān)管框架，從而消除了發(fā)行人的合規(guī)負(fù)擔(dān)。為實(shí)現(xiàn)這一通證化流程，發(fā)行人將向 STP 中的標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議支付初始發(fā)行費(fèi)用，以啟動(dòng)其資產(chǎn)的通證化。任何發(fā)行人的特定要求、參數(shù)和有關(guān)通證轉(zhuǎn)移的規(guī)則都將通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)通證化協(xié)議加入到合規(guī)性確認(rèn)中，作為初始發(fā)行費(fèi)的一部分。

2. 合規(guī)驗(yàn)證者油費(fèi)（Gas）

為使合規(guī)驗(yàn)證者能夠保證驗(yàn)證交易雙方（發(fā)送方和接收方）遵守所有必要的管轄權(quán)和發(fā)行方特定要求，需要一定數(shù)量的油費(fèi)。這種油費(fèi)的實(shí)質(zhì)上是少量 STP 通證。智能合約使用該通證來(lái)激勵(lì)驗(yàn)證者，使其證明交易符合合規(guī)驗(yàn)證要求。要實(shí)用此功能，任何 STP 標(biāo)準(zhǔn)通證的發(fā)件人都需要使用一定數(shù)量的STP 通證作為油費(fèi)，以便交易發(fā)生時(shí)為合規(guī)驗(yàn)證者提供成本。隨后，將油費(fèi)匯集起來(lái)并支付給相關(guān)方和監(jiān)管委員會(huì)成員，作為對(duì)誠(chéng)實(shí)網(wǎng)絡(luò)行為的獎(jiǎng)勵(lì)。

3. Staking

除了前兩個(gè) STP 通證的使用案例之外，該網(wǎng)絡(luò)還啟用了證明持股機(jī)制，允許通證持有者 Staking 并獲得 STP。也就是說(shuō)，通證持有者的 STP 持有量與其對(duì)合規(guī)性驗(yàn)證者的信心成比例的，他們要么獲得合規(guī)性確認(rèn)油費(fèi)通證作為回報(bào)，獎(jiǎng)勵(lì)其誠(chéng)實(shí)，要么失去其持有量獎(jiǎng)勵(lì)其他獎(jiǎng)勵(lì)誠(chéng)實(shí)的參與者。

4. 治理

想持有 STP 通證的通證持有者，通過(guò)將其股權(quán)委托給通證選舉的驗(yàn)證者委員會(huì)來(lái)實(shí)現(xiàn)治理。組成委員會(huì)的驗(yàn)證人將獲得 STP，以提交公開(kāi)審計(jì)證據(jù)，證明合規(guī)性驗(yàn)證者符合其管轄法律要求或其他正常運(yùn)作的要求。鑒于 STP 通證持有人會(huì)進(jìn)行理性的行為，他們將會(huì)把其股權(quán)委托給其市場(chǎng)部門(mén)或司法管轄區(qū)的可靠顧問(wèn)、合作伙伴和相關(guān)方，如證券律師、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法者以保護(hù)他們的股份。驗(yàn)證者委員會(huì)的 STP 會(huì)用來(lái)激勵(lì)這些團(tuán)體，獎(jiǎng)勵(lì)它們以有意義的方式參與并成為標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議網(wǎng)絡(luò)的不可或缺的參與者。

網(wǎng)絡(luò)獎(jiǎng)勵(lì)

下面是 STP 網(wǎng)絡(luò)的理想通證獎(jiǎng)勵(lì)分配公式的表示（假設(shè)沒(méi)有計(jì)算限制）。這里，STPcs 代表所有貢獻(xiàn)者和服務(wù)（STPcs，norm）的規(guī)范化之前給予服務(wù) s 的貢獻(xiàn)者 c 的 STP 獎(jiǎng)勵(lì)的數(shù)量。

Scs =貢獻(xiàn)者 c 在服務(wù) s 中的 Stake 份額，用 STP 通證計(jì)算

Qs =在單個(gè)時(shí)間間隔內(nèi)服務(wù) s 對(duì)網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)數(shù)量貢獻(xiàn)

STPc =貢獻(xiàn)者 c 的數(shù)據(jù)庫(kù)訪問(wèn)與服務(wù)的百分比

M =在單個(gè)時(shí)間間隔內(nèi)分配的最大 STP 通證數(shù)量

第一項(xiàng) log10（Vcs）反映了貢獻(xiàn)者對(duì)數(shù)據(jù)集流行度的信心。與策展市場(chǎng)一樣，如果貢獻(xiàn)者對(duì)其數(shù)據(jù)有信心，就會(huì)相應(yīng)地獲得更多 STP。此獎(jiǎng)勵(lì)結(jié)構(gòu)激勵(lì)驗(yàn)證者向網(wǎng)絡(luò)提交準(zhǔn)確且相關(guān)的數(shù)據(jù)集，并獲得STP 獎(jiǎng)勵(lì)其貢獻(xiàn)。使用 log10 可以充分利用市場(chǎng)內(nèi)的大型通證持有者的優(yōu)勢(shì)，因此可以激勵(lì)他們進(jìn)行更多數(shù)據(jù)貢獻(xiàn)。

結(jié)論

標(biāo)準(zhǔn)通證協(xié)議為發(fā)布所有類(lèi)型的數(shù)字資產(chǎn)設(shè)立了新的全球標(biāo)準(zhǔn)。去中心化的智能合約平臺(tái)利用本機(jī)STP 通證來(lái)確保在通證級(jí)別滿足合規(guī)性考量（管轄權(quán)和發(fā)行者的特定要求）。由于每個(gè) STP 通證都遵守合規(guī)性驗(yàn)證者的參數(shù)要求，因此發(fā)行方處減輕了合規(guī)負(fù)擔(dān)，并且可以證明每個(gè)通證交互符合驗(yàn)證者限制。通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)誠(chéng)實(shí)的參與者，及其各自對(duì)于維護(hù) STP 網(wǎng)絡(luò)的完整性和性能方面的作用，STP 通證促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)參與者激勵(lì)的一致性。STP 建立了一種全新的融資和發(fā)行方式，在當(dāng)今的數(shù)字世界中實(shí)現(xiàn)更加透明、易接觸、合規(guī)、高效的服務(wù)。