（文章來(lái)源：巨豐投顧）

12月10日，小米旗下Redmi 品牌首款 5G 手機(jī) Redmi K30 發(fā)布，售價(jià)1999元起，首次將 5G手機(jī)售價(jià)拉至 2000 元以下，手機(jī)價(jià)格超預(yù)期下探的助推下，將會(huì)帶動(dòng)新一輪“換機(jī)潮”，2020 年5G 手機(jī)出貨量有望迎來(lái)新增長(zhǎng)。5G 手機(jī)單價(jià)將持續(xù)下探，滲透率提升或持續(xù)超預(yù)期。

5G推動(dòng)配件需求增長(zhǎng)，智能手表有望成為無(wú)線耳機(jī)之后下一個(gè)機(jī)會(huì)。

智能手表 2013 年就已發(fā)布，2015 年由蘋(píng)果引爆市場(chǎng)，然而由于存在電池續(xù)航能力差、設(shè)計(jì)不美觀、獨(dú)立性差、與手機(jī)功能大量重合等技術(shù)痛點(diǎn)，智能手表并未受到極大追捧。2017~2018 年全球智能手表出貨量分別為4100萬(wàn)和5300萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)29%。而如今，隨著可穿戴的深入人心，智能手表對(duì)健康功能的集成，eSIM 的持續(xù)發(fā)展，以及電池續(xù)航的持續(xù)突破，預(yù)計(jì)智能手表將迎來(lái)新的成長(zhǎng)空間。

智能手表市場(chǎng)主要有三大定位：健康、運(yùn)動(dòng)、兒童。其中健康、運(yùn)動(dòng)的手表廠商多有重疊，不易區(qū)分，兒童智能手表則是相對(duì)比較獨(dú)立的細(xì)分領(lǐng)域，市場(chǎng)主要參與則包括步步高、小天才和讀書(shū)郎。在 eSim 卡的植入、一號(hào)多終端及續(xù)航能力改善的推動(dòng)下，智能手表的獨(dú)立特性逐漸體現(xiàn)出來(lái)，進(jìn)而帶動(dòng)出貨量和市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)。隨著三星、華為、小米等安卓系入場(chǎng)，智能手表的熱度將大大提升，有望迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，功能的改善和價(jià)格的下探為智能手表帶來(lái)快速滲透的市場(chǎng)空間。

按照 Strategy analytics 的估算，2019 年 Q2、Q3 全球智能手表分別實(shí)現(xiàn)了 1230 萬(wàn)、1420萬(wàn)的出貨量，按照四季度智能手表出貨量會(huì)有大額抬升的趨勢(shì)來(lái)看，2019 年Q4 全球智能手表的出貨量有望超過(guò)2500 萬(wàn)。

供應(yīng)鏈需求快速提升，多廠商擴(kuò)廠。由于智能手表出貨量快速增長(zhǎng)，供應(yīng)鏈需求快速提升，出貨量的增長(zhǎng)令產(chǎn)業(yè)鏈顯著受益，從品牌廠商和供應(yīng)鏈我們觀察到明年將進(jìn)入密集出貨階段，品牌廠商批量推出帶 eSim 的智能手表，主流廠商的供應(yīng)鏈廠商數(shù)量增加。

個(gè)子小價(jià)值大，價(jià)值量快速增長(zhǎng)。手表價(jià)值量達(dá)到手機(jī)的 1/3。從價(jià)值量提升速度來(lái)看，相比2015年推出的Applewatch價(jià)值量為83.70美元，AppleWatchS5價(jià)值量提升 73.78%；同期 iPhone6sPlus 與 iPhone11proMax 價(jià)值量由 236 美元上升至 490.5 美元，提升 107.84%。智能手表供應(yīng)鏈涉及大量芯片，包含藍(lán)牙、WiFi、射頻芯片、電源管理芯片等，此外，還包含傳感器、屏幕、觸摸屏等零部件；未來(lái)隨著新增傳感器的采用，單機(jī)價(jià)值和數(shù)據(jù)的積累能力能夠繼續(xù)提升。
（責(zé)任編輯：fqj）