三峽新能源趕在平價前登陸資本市場，可以獲得更高估值，同時也為應(yīng)對平價增加一重保險(xiǎn)。

三峽新能源上市進(jìn)程終于進(jìn)入沖刺階段。

4月3日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露三峽新能源A股招股說明書。該文件顯示，公司擬募集資金250億元，其中200億元用于海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，50億元用于補(bǔ)充流動資金。

從募資規(guī)模看，三峽新能源將成為2020年以來A股最大IPO項(xiàng)目。

招股書顯示，200億元主要用于三峽新能源陽西沙扒300MW海上風(fēng)電場項(xiàng)目及二期400MW海上風(fēng)電項(xiàng)目、三峽新能源江蘇如東H6、H10海上風(fēng)電項(xiàng)目在內(nèi)的共計(jì)七個海上風(fēng)電項(xiàng)目。

招股說明書稱，經(jīng)公司第一屆董事會第八次會議及 2020 年第一次臨時股東大會審議通過，公司本次擬公開發(fā)行不超過 85．71 億股人民幣普通股（A 股），扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額將用于風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動資金。

沖刺IPO

事實(shí)上，三峽新能源的上市計(jì)劃可追溯至2016年。

在三峽新能源2016年年中工作會上，三峽集團(tuán)前董事長盧純提出“實(shí)現(xiàn)早日上市，打造千億市值和千萬千瓦裝機(jī)規(guī)模的一流新能源上市公司”。

三峽新能源上市歷程

提出上述計(jì)劃后，三峽集團(tuán)為三峽新能源制定了“引戰(zhàn)—股改—上市”的“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略。

2017年底，三峽新能源通過北交所增資擴(kuò)股，到2018年3月，成功引入八家實(shí)力雄厚的投資者，從而實(shí)現(xiàn)單一股東向股權(quán)多元化、國有獨(dú)資向混合所有制企業(yè)的轉(zhuǎn)變，完成了“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略的第一步。

2018年10月底，三峽新能源正式啟動股份制改造工作，并于2019年6月召開股份公司創(chuàng)立大會并完成工商登記，圓滿完成股份制改造。

此次向證監(jiān)會提交招股書是“三步走”戰(zhàn)略最后關(guān)鍵一步。

公司以風(fēng)能、太陽能的開發(fā)、投資和運(yùn)營為主營業(yè)務(wù)。截至2019年9月30日，三峽新能源業(yè)務(wù)已覆蓋全國30個省、自治區(qū)和直轄市，公司控股的發(fā)電項(xiàng)目裝機(jī)容量超過 990 萬千瓦，資產(chǎn)總額超 940 億元，裝機(jī)規(guī)模、盈利能力等躋身國內(nèi)新能源企業(yè)第一梯隊(duì)。

其中，2016年到2019年9月，公司風(fēng)電發(fā)電量分別為65．36億千瓦時、92．27億千瓦時、112．79億千瓦時和89．62億千瓦時；同期光伏發(fā)電量分別為21．83億千瓦時、29．23億千瓦時、36．24億千瓦時和40．19億千瓦時。而隨著待建項(xiàng)目的投產(chǎn)，三峽新能源的裝機(jī)規(guī)模和發(fā)電量都將進(jìn)一步提升。

三峽新能源的前身是中國水利投資集團(tuán)公司，于2008年并入三峽集團(tuán)，并在2010年更名為中國三峽新能源公司，成為三峽集團(tuán)第二主業(yè)的戰(zhàn)略實(shí)施主體。

作為公司控股股東及實(shí)際控制人，三峽集團(tuán)直接持有公司140億股份，占公司股份總數(shù)的70．00％；而三峽集團(tuán)控股的三峽資本持有公司9．98億股，占公司股份總數(shù)的4．99％；因此，三峽集團(tuán)直接和間接持有公司74．99％的股份。

來源：三峽新能源招股書

據(jù)三峽新能源稱，本次發(fā)行前公司的總股本為 200 億股，擬向社會公眾發(fā)行不超過85．71 億股人民幣普通股，不超過發(fā)行后總股本的 30％。

加碼海上風(fēng)電

2月24日，受疫情影響，三峽集團(tuán)通過視頻會議形式發(fā)出2020年開工動員令，并宣布在廣東、江蘇等地開工建設(shè)總裝機(jī)規(guī)模為392萬千瓦、總投資為580億元的25個新能源項(xiàng)目。

其中，廣東陽江二至五期140萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目和江蘇如東80萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目兩個項(xiàng)目總投資約424億元，是此次開工項(xiàng)目中容量最大、投資最多的兩大工程。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年三峽集團(tuán)的海上風(fēng)電招標(biāo)量居業(yè)內(nèi)首位，共計(jì)430．2萬千瓦。

三峽新能源在海上風(fēng)電布局可以追溯到2016年。當(dāng)年三峽新能源江蘇響水近海202兆瓦海上風(fēng)電場并網(wǎng)發(fā)電，這是發(fā)改委核準(zhǔn)的我國第一個海上風(fēng)電商業(yè)示范項(xiàng)目。

同年，以福清興化灣樣機(jī)試驗(yàn)風(fēng)場、福建三峽海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目啟動建設(shè)為標(biāo)志，三峽新能源按下了“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”戰(zhàn)略的啟動鍵。

截至2019年12月31日，三峽新能源海上風(fēng)電項(xiàng)目已投運(yùn)規(guī)模84萬千瓦、在建規(guī)模63萬千瓦、核準(zhǔn)待建規(guī)模780萬千瓦，規(guī)模位居行業(yè)前列。

三峽新能源稱，到2020年底，預(yù)計(jì)投產(chǎn)和在建海上風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到600萬千瓦，實(shí)現(xiàn)年發(fā)電量100億千瓦時。

招股書顯示，三峽新能源此次計(jì)劃募集的250億資金中，200億將投向海上風(fēng)電等新能源發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)，通過募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。

來源：三峽新能源招股書

2018年以來，受政策驅(qū)動，海上風(fēng)電掀起新一輪搶裝潮。此外，新能源補(bǔ)貼也一再拖欠，行業(yè)在高負(fù)債率下運(yùn)行。登陸資本市場，將一定程度緩解三峽新能源的資金壓力。

事實(shí)上，為應(yīng)對資金壓力，去年以來，華能新能源、中廣核新能源等能源央企，均因低市盈率、融資受限而選擇從香港H股退市，轉(zhuǎn)投國內(nèi)資本市場。

此外，今年初，財(cái)政部、發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》。該文件正式明確：“2021年以后，新增海上風(fēng)電和光熱項(xiàng)目不再納入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士判斷，去補(bǔ)貼后，海上風(fēng)電將迎來震蕩。三峽新能源趕在平價前登陸資本市場，可以獲得更高估值，同時也為應(yīng)對平價增加一重保險(xiǎn)。