今年是瘋狂的一年，但對長期投資者來說，充滿了機會。我們看到，大約10年的波動性被壓縮到6個月的時間里，這讓目光長遠(yuǎn)的投資者有機會折價買入高質(zhì)量和創(chuàng)新的企業(yè)。

但創(chuàng)新企業(yè)的一個特點是，即使它們看起來很貴，但實際上其實還是便宜的。由于贏家總是在長期內(nèi)取得勝利，所以現(xiàn)在許多昂貴但改變游戲規(guī)則的投資，在未來3年、5年或10年回頭看時，將被證明是劃算的。

目前最讓我興奮的股票，恰好是基本面上異常昂貴的公司之一。然而，如果你看看這家公司粗糙的損益表，你會發(fā)現(xiàn)它在醫(yī)療保健領(lǐng)域處于創(chuàng)新的前沿，并可能在未來十年甚至更長的時間里重新定義個人治療。

投資者們，跟我的投資寵兒Teladoc Health （NYSE:TDOC）打個招呼吧。

Teladoc Health：重新定義患者護(hù)理

在這十年里，精準(zhǔn)醫(yī)療將成為醫(yī)療領(lǐng)域最大的單一增長動力。精準(zhǔn)醫(yī)療涉及擺脫一刀切的治療方法，取而代之的是針對特定患者的個性化治療方案。這包括改善病人的便利性和生活質(zhì)量。

Teladoc Health是美國最大的上市遠(yuǎn)程醫(yī)療公司。根據(jù)華爾街對2020年的預(yù)期，再加上Teladoc喜歡超越銷售預(yù)期，預(yù)計全年營收將從2013年的約2000萬美元升至今年的10億美元。過去7年的復(fù)合年增長率為75%。不是太寒酸。

毫無疑問，COVID-19大流行推動了Teladoc的虛擬訪問指標(biāo)。在6月結(jié)束的這個季度，該公司的總訪問量為280萬，是去年同期的三倍多。由于醫(yī)生希望將可能感染COVID-19的患者以及有風(fēng)險的患者（患有慢性疾病的患者）排除在辦公室之外，遠(yuǎn)程醫(yī)療已成為醫(yī)生和患者進(jìn)行聯(lián)系的合理平臺。

但請注意，在COVID-19大流行爆發(fā)之前，Teladoc就是這樣成長起來的。從2013年到2019年，付費會員和訪客費（即那些沒有會員資格的人）呈上升趨勢。這是因為遠(yuǎn)程醫(yī)療在整個醫(yī)療反應(yīng)鏈中發(fā)揮了重要作用。這對病人來說更方便，而且可以為病人和醫(yī)生節(jié)省時間。健康保險公司也更喜歡虛擬就診，因為它通常比在辦公室預(yù)約更便宜。

Teladoc+Livongo Health=在高增長天堂中配對

Teladoc Health的所有權(quán)主張在8月份變得更加明顯，當(dāng)時該公司宣布將以現(xiàn)金加股票的方式，以185億美元收購應(yīng)用健康信號公司Livongo Health（NASDAQ:LVGO）。

Livongo Health的目標(biāo)是幫助慢性病患者過上更健康的生活。它通過收集患者的大量數(shù)據(jù)，并在人工智能的幫助下，向這些成員發(fā)送提示。不管是檢查血糖水平還是正確飲食，這些“微調(diào)”都是為了讓患者保持健康。

目前，Livongo Health把所有的注意力都集中在糖尿病患者身上。美國疾病控制與預(yù)防中心的數(shù)據(jù)顯示，美國有3420萬人患有糖尿?。ㄕ济绹丝诘?0.5%），另有8800萬成年人有糖尿病前期癥狀。這是一個龐大的患者庫，并且Livongo已經(jīng)獲得了超過410000名糖尿病患者的訂閱服務(wù)。

想想看：在Livongo Health同意被收購之前，它已經(jīng)連續(xù)三個季度實現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整后的利潤，并且其糖尿病患者人數(shù)比去年同期持續(xù)增長了一倍或近一倍。盡管它只占據(jù)了美國糖尿病市場1.2%的份額，它還是做到了這一點。Livongo的醫(yī)療保健解決方案在糖尿并糖尿病前期、高血壓和體重管理等廣泛適應(yīng)癥中都有應(yīng)用。如果Livongo已經(jīng)在約1%的糖尿病市場份額上盈利，想象一下，當(dāng)其他指標(biāo)加入進(jìn)來，糖尿病會員數(shù)量有機增長時，它的能力有多大。

品嘗即將發(fā)生的事

Teladoc - livongo的合并會有多激動人心？投資者實際上在兩周前就收到了一個預(yù)告。

10月12日，Livongo宣布，它將利用Teladoc與Guidewell Health的現(xiàn)有關(guān)系，與這家保險公司建立自己的合作關(guān)系。Guidewell Health是Florida Blue的母公司，在陽光州運營著Blue Cross Blue Shield保險計劃。根據(jù)協(xié)議，Guidewell將向大約5萬名佛羅里達(dá)Blue會員提供使用Livongo領(lǐng)先的糖尿病解決方案的免費服務(wù)。僅從該公司6月份結(jié)束的糖尿病患者數(shù)據(jù)來看，該公司的即時訂閱人數(shù)就增加了12%。Florida Blue的患者將可以使用Teladoc的虛擬護(hù)理和Livongo的應(yīng)用健康解決方案，這是這兩家公司達(dá)成的首個交叉銷售協(xié)議。

請記住，在Livongo的收購案中有一些相互的取舍。例如，Teladoc一直在積極地對其虛擬訪問平臺進(jìn)行再投資，這意味著合并后的公司可能會在2022年虧損。對于已經(jīng)看到公司扭虧為盈的Livongo Health股東來說，這有點令人沮喪。

但合并后的公司仍有巨大的增長潛力。單獨來看，Teladoc在2024年的全年收入預(yù)計為25.8億美元，Livongo Health預(yù)計在同一年實現(xiàn)18億美元的收入。這意味著，合并后的公司在2020年至2024年間的銷售額將在形式上增長兩倍。但這還不包括向現(xiàn)有客戶交叉銷售的可能性。到2024年，我們很有可能會看到一支年經(jīng)常性營收超過50億美元的醫(yī)療保健股，而華爾街共識預(yù)估的2020年營收還不到14億美元。

所以，現(xiàn)在華爾街沒有比這更令人興奮的股票了。
責(zé)任編輯：YYX