前言

2018下半年以來(lái)，受全球終端市場(chǎng)需求萎靡的影響，PCB產(chǎn)業(yè)增速明顯放緩，抓機(jī)遇、贏挑戰(zhàn)成為眾多PCB廠商的發(fā)展主旋律。然而，2020年突如其來(lái)的新冠疫情以及曠日持久的貿(mào)易糾紛進(jìn)一步?jīng)_擊全球市場(chǎng)，PCB產(chǎn)業(yè)能否在壓力下繼續(xù)前行？基于2019-2020年的PCB產(chǎn)業(yè)觀察，對(duì)2021年P(guān)CB產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)做簡(jiǎn)單分析。

一

原材料漲價(jià)&供應(yīng)鏈矛盾

PCB上游材料包括銅箔、玻纖布、樹(shù)脂等相關(guān)材料，先前陸續(xù)傳出調(diào)整價(jià)格蠢蠢欲動(dòng)，近期從CCL廠一路到PCB廠都已陸續(xù)收到產(chǎn)品漲價(jià)的相關(guān)通知，甚至已經(jīng)有PCB業(yè)者開(kāi)出第一槍，指出采購(gòu)的高端CCL材料已經(jīng)正式漲價(jià)。相關(guān)供應(yīng)鏈業(yè)者坦言，在供需成長(zhǎng)不平衡的狀態(tài)之下，2021年一整年P(guān)CB上游材料的供應(yīng)都會(huì)相當(dāng)吃緊，漲價(jià)的案例只會(huì)越來(lái)越多。

1.1

銅價(jià)

銅價(jià)在過(guò)去兩個(gè)月一路飆漲，每公噸隨時(shí)都會(huì)突破8000美元大關(guān)，而高頻高速材料所需的高端反轉(zhuǎn)銅箔，更因供貨商數(shù)量稀少且規(guī)模不大，使得各家PCB、IC載板廠紛紛抬價(jià)搶產(chǎn)能。

圖 1銅箔 除此之外，過(guò)去曾發(fā)生電動(dòng)車電池所需的電解銅箔因需求暴增，擠壓到PCBF所需壓延銅箔供給的狀況，2021年也有再一次發(fā)生的可能性。

1.2

玻纖布

在玻纖布方面，仍然只有日東紡( Nitto Boseki)等少數(shù)日系化學(xué)材料業(yè)者可以供應(yīng)，日東紡2020年曾發(fā)生火災(zāi)，2021年市場(chǎng)需求可能進(jìn)一步攀升的情況，PCB供應(yīng)鏈恐怕也不得不抬價(jià)搶貨。樹(shù)脂部分也有類似狀況，同樣是高端產(chǎn)品擴(kuò)充速度跟不上需求，同時(shí)又有意外事件發(fā)生沖擊產(chǎn)線運(yùn)作。整體來(lái)看，無(wú)論價(jià)格變動(dòng)為何，PCB上游材料吃緊已是避免不了的狀 況。

1.3

化學(xué)原料

化學(xué)原材料一向是日系大廠的強(qiáng)項(xiàng)，且不少PCB原材料至今仍是從日本原廠進(jìn)口，尤其是高端材料。相關(guān)供應(yīng)鏈透露，日系化學(xué)材料業(yè)者多半是大財(cái)團(tuán)把持，在擴(kuò)充產(chǎn)能上常常要考慮到營(yíng)運(yùn)策略而偏向保守，調(diào)整彈性也比較低，加上疫情在日本蔓延狀況，很有可能比其官方宣布數(shù)字更為嚴(yán)重，日系化學(xué)材料業(yè)者的供貨穩(wěn)定性也是一大風(fēng)險(xiǎn)。 至于PCB廠是否會(huì)因原材料價(jià)格調(diào)漲而受影響，個(gè)別業(yè)者狀況可能有很大的不同。舉例來(lái)說(shuō)，規(guī)模較大的業(yè)者采購(gòu)話語(yǔ)權(quán)通常更大，但中小業(yè)者比較難抵擋上游材料業(yè)者的漲價(jià)壓力，為確保供貨穩(wěn)定，就得接受CCL廠的成本轉(zhuǎn)嫁，并試著再向下轉(zhuǎn)嫁成本。 此外，應(yīng)用別及終端客戶的不同，也會(huì)決定漲價(jià)情況的實(shí)際影響。舉例來(lái)說(shuō)，近期又漲一波的IC載板，通常面對(duì)上游材料價(jià)格調(diào)整，都是整個(gè)上下游一路到終端客戶來(lái)共同討論成本轉(zhuǎn)嫁狀況，盡可能將各層廠商受漲價(jià)的傷害降到最低。 通常越高端產(chǎn)品，終端客戶在成本上的容忍度就越大，反之如果是比較大宗的一般中低層數(shù)PCB，客戶就有可能不理會(huì)成本因素，將原料壓力交給供應(yīng)鏈自己處理，對(duì)PCB廠的壓力就相對(duì)更大。 表格 1 2020年P(guān)CB原材料漲價(jià)情況

二

5G通信細(xì)分市場(chǎng)

可喜的是，內(nèi)憂外患下PCB產(chǎn)業(yè)仍有利好市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，最亮眼的無(wú)疑是5G通信，相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)給頭部PCB廠商帶來(lái)“大單”。

圖 2 5G-PCB市場(chǎng)分析 截至2020年底，5G PCB訂單以基站建設(shè)為主，主導(dǎo)者為網(wǎng)絡(luò)信息運(yùn)營(yíng)商居多，PCB訂單集中在頭部企業(yè)。而下一步，消費(fèi)類電子產(chǎn)業(yè)鏈可以將提前布局打入。

圖 3 5G基站PCB市場(chǎng)分析 在“宅經(jīng)濟(jì)”的助力下，5G娛樂(lè)的相關(guān)電子產(chǎn)品也有望被進(jìn)一步帶旺，例如家用游戲機(jī)、手機(jī)游戲手柄、智能眼鏡、VR設(shè)備等等，都能給PCB產(chǎn)業(yè)帶來(lái)可觀訂單。不過(guò)，5G通信對(duì)于PCB的商機(jī)，關(guān)鍵在于如何將潛在需求變?yōu)槁涞貞?yīng)用。這要求PCB企業(yè)深入了解終端變化需求，結(jié)合材料、設(shè)備各方力量提出全方位的解決方案。因此，5G機(jī)遇需要PCB上下游協(xié)同布局突圍。

三

上市情況

在資本方面，2019年P(guān)CB產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)搶灘IPO現(xiàn)象明顯減緩，僅有方邦股份、嘉元科技兩家PCB企業(yè)登陸科創(chuàng)板；但2020年P(guān)CB企業(yè)上市進(jìn)程加速，澳弘電子、協(xié)和電子、四會(huì)富仕、科翔電子、南亞新材、本川智能、生益電子、東威科技、康代智能、中富電路等陸續(xù)啟動(dòng)上市申請(qǐng)。其中四會(huì)富仕、南亞新材、科翔科技、澳弘電子成功上市。

圖：南亞新材上市敲鐘 值得一提的是，資本會(huì)給PCB企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展注入強(qiáng)心劑。縱觀2019-2020年A股上市公司的營(yíng)收增速數(shù)據(jù)，均高于國(guó)內(nèi)PCB平均增速。而A股上市公司的資本開(kāi)支數(shù)據(jù)也從2018年的60億元，增加到2019年的80億，2020Q3就超過(guò)80億。

四

布局?jǐn)U產(chǎn)

目前中國(guó)內(nèi)資PCB制造廠商已經(jīng)加碼新產(chǎn)能，據(jù)了解，2020年內(nèi)資廠商在填補(bǔ)先前2018-2019開(kāi)出的產(chǎn)能；而2021基本上都是把過(guò)去的產(chǎn)能規(guī)劃做進(jìn)一步的執(zhí)行落地，以此來(lái)迎接新訂單和新市場(chǎng)。 表格 2 HDI產(chǎn)能投放情況

五

全球PCB產(chǎn)業(yè)分析

最后從產(chǎn)值數(shù)據(jù)來(lái)看，全球PCB總體形勢(shì)是壓力下前行。根據(jù)NTI在2020年下旬發(fā)布的全球PCB百?gòu)?qiáng)名單，2019年度全球產(chǎn)值超過(guò)1億美元的PCB企業(yè)數(shù)共120個(gè)。其中只有49家企業(yè)負(fù)增長(zhǎng)，占40.2%，跌幅最多的是-29.76%；近60%的大多數(shù)企業(yè)是正增長(zhǎng)，增長(zhǎng)最高達(dá)到100%，可見(jiàn)總體形勢(shì)還是比較樂(lè)觀的。

圖 4 全球PCB競(jìng)爭(zhēng)格局 但按不同國(guó)家/地區(qū)的企業(yè)與產(chǎn)值劃分，中國(guó)內(nèi)資企業(yè)（含香港）入選企業(yè)數(shù)量、總產(chǎn)值、產(chǎn)值占比均創(chuàng)歷史新高，入榜企業(yè)數(shù)達(dá)50家，總產(chǎn)值為166.83億，占全球百?gòu)?qiáng)名單總產(chǎn)值的26.8%。后續(xù)依序是中國(guó)臺(tái)灣（25家、211.52億）、日本（18家、112.29億）、韓國(guó)（12家、71.25億）、美國(guó)（3家、31.09億）、歐洲（5家、17.25億）、東南亞（4家、10.58億）。 表格 3 全球PCB前120強(qiáng)企業(yè)排名

從全球格局來(lái)看，中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)擁有著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。原因一，全球PCB產(chǎn)業(yè)基本轉(zhuǎn)移到中國(guó)(含香港、臺(tái)灣)，下一個(gè)承接地（東南亞）目前還沒(méi)有成型，由此無(wú)論市場(chǎng)風(fēng)向好壞，全球超過(guò)半數(shù)的PCB都要在中國(guó)生產(chǎn)制造，這將推動(dòng)中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)大。原因二，中國(guó)本土廠商已經(jīng)具備“硬實(shí)力”，低制程工藝的單層板、雙層板已經(jīng)可以靠自動(dòng)化生產(chǎn)來(lái)降本增效，高制程工藝的HDI、IC載板、5G PCB均被頭部企業(yè)悉數(shù)拿下，中國(guó)PCB產(chǎn)品涵蓋低中高全范圍，且在產(chǎn)業(yè)鏈上下有話語(yǔ)權(quán)，擁有品質(zhì)、售后等成熟保障，供應(yīng)環(huán)節(jié)也相當(dāng)穩(wěn)定。原因三，國(guó)產(chǎn)化熱潮帶旺長(zhǎng)尾需求，樣品、小批量PCB廠商“逢甘露”，利潤(rùn)空間逐漸擴(kuò)張。多點(diǎn)開(kāi)花下，相信2021年全球PCB產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)與機(jī)遇，仍會(huì)集中在中國(guó)市場(chǎng)。

六

全球知名PCB標(biāo)桿企業(yè)游學(xué)

2021年全球PCB產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)與機(jī)遇，仍會(huì)集中在中國(guó)市場(chǎng)。作為上游的設(shè)備商、材料或資本機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)，如何能快速了解PCB行業(yè)的機(jī)遇和趨勢(shì)，PCB上市公司企業(yè)游學(xué)不可錯(cuò)過(guò)。 3.25-28日新材料在線與你共同走進(jìn)：安捷利電子、勝宏科技、中京電子、全球領(lǐng)先覆銅板企業(yè)、博敏電子、金發(fā)科技及廣東工業(yè)大學(xué)等企業(yè)及高校。在這四天里，你將與多家PCB上市公司企業(yè)家及30多位行業(yè)企業(yè)家共同探討PCB行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)及市場(chǎng)機(jī)遇，共同探討企業(yè)創(chuàng)新與變革之道。

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