今年以來，全球銅價瘋狂大漲，就在4月末，倫敦期銅價格超過了1萬美元/噸，創(chuàng)下10年來歷史新高。而美國銀行更是高喊，如果二級材料（非透明市場）供應(yīng)增加的預(yù)期未能實現(xiàn)，銅可能將在三年內(nèi)耗盡，到2025年預(yù)計銅價將達到2萬美元/噸。

市場對于銅價的暴漲看法呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)界及貿(mào)易商并不樂觀，但投行較為積極。由于我國是貧銅國家，國內(nèi)企業(yè)主要利潤來源于加工費，很少能享受到銅價上漲帶來的紅利。而今年以來銅價不斷創(chuàng)下新高，讓許多實體行業(yè)不得不將成本轉(zhuǎn)移，尤其在半導(dǎo)體行業(yè)更是深受影響，今年半導(dǎo)體市場的缺貨漲價，銅價上漲是其中重要因素之一。

倫敦期銅近期價格走勢|金投網(wǎng)

今年銅價為何一路飆升？

對于銅價，據(jù)高盛方面發(fā)布的最新報告顯示，銅價過低將導(dǎo)致庫存短期內(nèi)告罄的風(fēng)險。若要避免此風(fēng)險，高盛預(yù)計，2022年至2025年均價將達1.1875萬美元/噸、1.2萬美元/噸、1.4萬美元/噸、1.5萬美元/噸。不僅是高盛，花旗銀行方面也表示，2021年-2022年銅價樂觀預(yù)期將達到1.2萬美元/噸。首次利好情況，高盛已經(jīng)把銅成為新的“原油”。

銅價格的上漲的原因有幾方面，一個是供給減少。2021年全球精煉銅產(chǎn)能預(yù)計將提升3.9%左右，但在2022年，精煉銅產(chǎn)量增長大幅低于預(yù)期，僅在1%左右。

從全球銅庫存情況來看，4月30日LME銅庫存相比過去幾周減少了16%，與急速消耗的庫存相比，供應(yīng)量卻完全無法跟上，全球銅需求增長僅為6.5%，已經(jīng)出現(xiàn)了52.1萬噸的供應(yīng)缺口。盡管各大生產(chǎn)商及供應(yīng)商持有的銅庫存數(shù)量可觀，但很難監(jiān)控，并且隨著需求提升，價格也會持續(xù)上漲。

有人認為有關(guān)部門可以通過手段來調(diào)控市場價格，但關(guān)于全球的大宗商品而言，想要調(diào)控是很難的。許多大宗商品基本是國際定價，如果國內(nèi)不給漲價，以銅為例，那么許多人會在國瘋狂買銅，賣到國外進行套利，這種行為會迅速的填補國內(nèi)外的價格差。

同時世衛(wèi)組織在此前已經(jīng)透露，高收入國家已在接種疫苗，而貧窮國家并沒有疫苗，這導(dǎo)致發(fā)達國家率先復(fù)蘇，但貧窮國家仍在飽受疫情困擾。發(fā)達國家是消費端，消費需求上升，而貧窮國家是原材料供應(yīng)方，疫情導(dǎo)致供給減少。需求增加，供給減少，價格自然會上升。

銅價屢創(chuàng)新高另一個原因，我國制定到2030年實現(xiàn)“碳達峰”的總體目標，這十年間，清潔能源將逐漸替代傳統(tǒng)化石能源，這也讓風(fēng)電、光伏等新能源進入密集建設(shè)期。有機構(gòu)預(yù)測，到2025年，國內(nèi)清潔能源帶動的年均銅需求量為55萬-65萬噸左右。

同時，銅在電動車、半導(dǎo)體布線等許多快速增長的工業(yè)領(lǐng)域中發(fā)揮著重要作用，隨著全球整體經(jīng)濟的復(fù)蘇，這些行業(yè)也提振了對銅的需求。

高盛方面更是指出，銅作為性價比最高的導(dǎo)電材料，如果沒有大量增加使用銅等關(guān)鍵金屬，就無法有取代石油的可再生能源。在全球邁向零排放的旋律之下，銅對于綠色能源的作用尤為重要。

銅讓半導(dǎo)體市場瘋狂

銅價的上漲已經(jīng)切實影響到了我們的生活當(dāng)中，今年以來半導(dǎo)體行業(yè)整體呈現(xiàn)缺貨漲價的態(tài)勢，銅價上漲是許多半導(dǎo)體器件漲價的重要原因之一。而這已經(jīng)體現(xiàn)到了終端產(chǎn)品上，許多消費級電子及家電產(chǎn)品價格已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的上漲，如手機、耳機、洗衣機、電視機等，部分產(chǎn)品價格漲幅達到10%，個別產(chǎn)品漲幅已經(jīng)達到了20%，這意味著上游原材料的漲價成本最終轉(zhuǎn)移給了消費者。

針對半導(dǎo)體行業(yè)，不好器件也受到了銅價上漲的影響。以繼電器為例，繼電器中導(dǎo)電材料大多數(shù)使用黃銅或者工業(yè)純銅，在不要求彈性較好的地方大多使用黃銅作為導(dǎo)電材料。因此銅價上漲，對于繼電器行業(yè)影響極大。

三友聯(lián)眾便針對銅價上漲回應(yīng)相關(guān)股友稱，目前公司已有進行相應(yīng)的調(diào)整措施，如進行期貨套期保值等。有業(yè)內(nèi)人士表示，繼電器價格已經(jīng)上漲，2021年的利潤空間上漲了30%。

在細分市場上，據(jù)宏發(fā)最新的財報顯示，宏發(fā)在繼電器規(guī)模上達到全球第一。Q1高壓直流繼電器發(fā)貨量倍增，累計出貨量達到2.05億元，同比增長為105%，這主要得益于全球新能源汽車銷量同比大幅上漲139%。結(jié)合近期特斯拉等新能源汽車價格上調(diào)，可以對銅價上漲造成的影響一探端倪。

功率、汽車類業(yè)務(wù)持續(xù)高增長。功率繼電器Q1發(fā)貨8.92億元，同比增長49%。功率繼電器主要來自大小家電、智能家居產(chǎn)品、新能源、戶用光伏逆變器等領(lǐng)域。汽車繼電器Q1累計發(fā)貨3.9億元，同比增長59%。其它門類中，電力、工業(yè)、信號繼電器和低壓電器在Q1分別同比增長19%、41%、30%和48%。從繼電器的市場來看，可以看出目前市場正在快速復(fù)蘇，但繼電器價格不斷上調(diào)，也在影響著整個行業(yè)的復(fù)蘇進程。

除了繼電器以外，半導(dǎo)體封裝、銅箔基板等以銅為主要原料的電子廠也面臨著成本墊高的壓力。早在今年初，全球半導(dǎo)體封測龍頭日月光控股以及聯(lián)茂、騰輝、臺耀等銅箔基板廠均開始啟動漲價來應(yīng)對。如果今年銅價持續(xù)上漲，銅箔基板的價格或?qū)⑦M一步上漲。

另外，電纜等市場也深受影響。有電纜從業(yè)者表示，在3月份按6.5萬元/噸的價格報價了300多萬的電纜，在4月底價格已經(jīng)漲到了7.2萬元/噸。直接向業(yè)主提出廢標，顯然投標保證金的成本已經(jīng)遠遠不及漲價的幅度。

而現(xiàn)在電纜廠的廢標底氣在于如今市場已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場，許多項目都是準備好先進收購電纜，如今的電纜并不愁賣。

但對于許多中小電子廠而言，銅價的上漲已經(jīng)成為了災(zāi)難，許多企業(yè)受到成本影響被迫停工停產(chǎn)，出海產(chǎn)品終端并不接受漲價，導(dǎo)致企業(yè)無法將成本轉(zhuǎn)移，因此也不敢接受新的訂單。成本不斷上漲，也讓這些企業(yè)的利潤空間被不斷壓縮。

小結(jié)

這輪銅價上漲炒作的題材是新能源汽車以及美國的大基建，但事實上從去年3月份左右，銅價便一路上漲。這里唯一獲益的或許只有那些炒作的資本們，相比那些賣豬肉以及口罩的人而言，售賣銅礦及廢銅的資本們才是真正的大贏家。但這種瘋狂并不會一直持續(xù)，隨著銅礦開采恢復(fù)，以及需求回歸理性，對于半導(dǎo)體的影響終將回歸可控狀態(tài)，但這個過程可能會持續(xù)數(shù)年。