電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃山明）4月19日，深圳英集芯科技股份有限公司正式登陸科創(chuàng)板，股票發(fā)行價(jià)格為24.23元，共發(fā)行4200萬(wàn)股，募資總額為10.17億元。作為一家專注于高性能、高品質(zhì)數(shù)模混合芯片設(shè)計(jì)公司，英集芯也難逃此段時(shí)間上市公司密集破發(fā)的“魔咒”。

4月19日英集芯股價(jià)情況

截至4月19日收盤，英集芯股價(jià)跌幅達(dá)9.7%，股價(jià)降至21.88元，總市值達(dá)91.9億元，股民中一簽虧損將近1200元。

公開資料顯示，2014年成立的英集芯主營(yíng)業(yè)務(wù)為電源管理、快充協(xié)議芯片的研發(fā)與銷售，主要產(chǎn)品為電源管理芯片、快充協(xié)議芯片。產(chǎn)品在移動(dòng)電源、快充電源適配器等應(yīng)用領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)地位。

從研發(fā)來(lái)看，一直保持著高投入，近三年累積研發(fā)投入達(dá)到1.28億元，累積研發(fā)投入占三年累積營(yíng)收的比例為13.43%。在專利上，截至2022年3月10日，英集芯已獲得境內(nèi)專利79項(xiàng)，擁有集成電路布圖設(shè)計(jì)登記證書115項(xiàng)，計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)11項(xiàng)。

營(yíng)收方面，近幾年英集芯整體營(yíng)收呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2018年、2019年、2020年和2021年上半年2.17億元、3.48億元、3.89億元、3.56億元，2018年至2020年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到34.04%。2021年未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)收達(dá)到7.81億元，同比上漲100.56%。

利潤(rùn)方面，英集芯2018年-2021年上半年凈利潤(rùn)為2735.86萬(wàn)元、1601.75萬(wàn)元、6206.02萬(wàn)元和3727.96萬(wàn)元。2021年全年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到1.58億元，同比增長(zhǎng)154.95%，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.06億元，同比上漲232.47%。

對(duì)于2021年?duì)I收大漲，英集芯方面表示主要有三個(gè)原因，一是近年來(lái)電源管理芯片及快充協(xié)議芯片市場(chǎng)成長(zhǎng)性得到充分釋放，自2020年下半年開始，大部分國(guó)內(nèi)同行芯片設(shè)計(jì)企業(yè)都處于營(yíng)收大漲的階段。

二是公司快充協(xié)議芯片銷售收入大幅增長(zhǎng)，一方面2021年小米、OPPO等客戶采購(gòu)量大增；另一方面系下游快充配件市場(chǎng)快速發(fā)展帶動(dòng)公司產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)。

三是2021年度，隨著疫情的緩解，出行增加帶動(dòng)了移動(dòng)電源的需求增長(zhǎng)，同時(shí)，英集芯擴(kuò)展了更多業(yè)務(wù)，在無(wú)線充電芯片、車充芯片及TWS耳機(jī)充電倉(cāng)芯片收入持續(xù)增長(zhǎng)。

值得注意的是，在2021年下半年的凈利潤(rùn)將近1.2億元，為上半年的3倍。對(duì)于這一點(diǎn)，英集芯回應(yīng)稱主要為公司收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好所致。

與此同時(shí)，在客戶方面，多數(shù)為經(jīng)銷商，對(duì)于前五大客戶的銷售主要集中在芯片產(chǎn)品，如包括深圳市志恒通電子有限公司、深圳卓銳思創(chuàng)科技有限公司，而這些經(jīng)銷商的終端品牌客戶包括小米、OPPO、vivo、三星、博世等，小米為最緊密的終端合作伙伴。

同時(shí)在采購(gòu)方面，供應(yīng)商也基本較為穩(wěn)定，主要向供應(yīng)商采購(gòu)晶圓、光罩及封裝測(cè)試服務(wù)等。

格羅方德、臺(tái)積電、華天科技基本為英集芯穩(wěn)定的前三大供應(yīng)商。

不過(guò)這也造成了供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告期內(nèi)，英集芯向臺(tái)積電、格羅方德采購(gòu)晶圓金額占當(dāng)期采購(gòu)晶圓總額比例分別為91.18%、97.42%、100.00%和99.98%，一旦出現(xiàn)意外情況導(dǎo)致停產(chǎn)或斷供，可能影響芯片制造和如期交付。

此外，由于近幾年全球晶圓與封裝產(chǎn)能緊張，英集芯采取了增加備貨的措施，2020年末和2021年6月末公司存貨賬面價(jià)值為1.40億元、1.32億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為33.06%、25.78%。一旦外界需求不足，產(chǎn)品存在貶值風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易仍在持續(xù)，英集芯目前存在大量境外采購(gòu)的情形，報(bào)告期內(nèi)，境外采購(gòu)金額占比達(dá)58.29%、68.73%、73.39%和 63.29%，一旦由于國(guó)際貿(mào)易摩擦導(dǎo)致供應(yīng)商供貨受到約束，英集芯的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也將受到不利影響。

總的來(lái)看，英集芯近幾年來(lái)在營(yíng)收與盈利上表現(xiàn)良好，同時(shí)擁有穩(wěn)定的客戶與供應(yīng)商，但受到外部環(huán)境的干擾（如貿(mào)易摩擦、疫情等），或許會(huì)對(duì)英集芯的運(yùn)營(yíng)情況造成一定影響。此外，英集芯市盈率在50以上，仍處于高位，意味著以目前的盈利情況來(lái)看，需要至少50年才能賺到公司的當(dāng)前市值。