電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）5月12日晚間，上交所發(fā)布恢復(fù)安芯電子科創(chuàng)板IPO發(fā)行上市審核的好消息。安芯電子最初擬在創(chuàng)業(yè)板上市，后又轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，前不久又因?yàn)樨?cái)務(wù)資料過(guò)期及中介機(jī)構(gòu)無(wú)法按期完成盡職調(diào)查的問(wèn)題被兩度中止上市，上市之路可謂是一波三折。

安芯電子本身的科創(chuàng)屬性并不突出，研發(fā)剛剛過(guò)科創(chuàng)監(jiān)管的要求，毛利率在2019年還急劇下滑，未來(lái)還不一定能順利在科創(chuàng)板掛牌上市。

安徽安芯電子科技股份有限公司成立于2012年，專注于功率半導(dǎo)體芯片、功率器件和半導(dǎo)體關(guān)鍵材料膜狀擴(kuò)散源的設(shè)計(jì)制造與銷售，業(yè)務(wù)覆蓋芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)類電子、汽車電子、工業(yè)機(jī)電、安防、網(wǎng)絡(luò)通訊等領(lǐng)域。

功率半導(dǎo)體芯片是安芯電子的最大業(yè)務(wù)，英飛凌在這個(gè)領(lǐng)域連續(xù)15年獨(dú)占鰲頭，占據(jù)全球近20%的市場(chǎng)份額，海外巨頭林立，國(guó)產(chǎn)替代空間大。

安芯電子雖然是國(guó)內(nèi)新興的功率器件企業(yè)，但有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，一創(chuàng)始人汪良恩是功率半導(dǎo)體芯片研發(fā)制造專家，組建的研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)在行業(yè)內(nèi)實(shí)力較強(qiáng)；二采用IDM的經(jīng)營(yíng)模式，具備半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試獨(dú)立且完整的設(shè)計(jì)制造能力；三是產(chǎn)能規(guī)模較大，擁有3條4英寸和1條5英寸的光阻法制程芯片生產(chǎn)線，年產(chǎn)能高達(dá)830萬(wàn)片，功率器件單年突破8億只；四擁有大疆、格力、美的等一線品牌客戶。近年凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，2020年漲幅1195%創(chuàng)歷史新高。

此次上市，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1013.8985萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，共募集3.95億元，保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)元證券。

業(yè)績(jī)頻創(chuàng)新高 凈利漲幅超1195%

招股書(shū)顯示，2018年-2021年一季度安芯電子實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.46億元、1.78億元、2.57億元、0.87億元。2019年、2020年?duì)I收分別同比增長(zhǎng)22.15%、44.58%，增幅呈逐年擴(kuò)大趨勢(shì)。

同期歸母凈利潤(rùn)為0.18億元、0.04億元、0.45億元、0.22億元。2021年僅第一季度實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)就達(dá)2020全年的48.89%。2019年凈利潤(rùn)出現(xiàn)首次大幅下滑，2020年逆勢(shì)增長(zhǎng)，漲幅1195%創(chuàng)歷史新高，2021延續(xù)凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

超六成營(yíng)收來(lái)自功率半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)。安芯電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為功率半導(dǎo)體芯片、功率器件和膜狀擴(kuò)散源三大模塊，2020年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入的是1.74億元、0.75億元、0.07億元，占總營(yíng)收的比例為68.03%、29.36%、2.61%。

2021年一季度功率半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)收入保持最高比例，單季度實(shí)現(xiàn)5695.43萬(wàn)元的收入，比安芯電子第二大業(yè)務(wù)功率器件收入多了2904.85萬(wàn)元。膜狀擴(kuò)散源業(yè)務(wù)比例雖比較小，但是在2020開(kāi)始也陸續(xù)創(chuàng)造了一定營(yíng)收。

汽車電子領(lǐng)域成長(zhǎng)強(qiáng)勁

消費(fèi)電子、工業(yè)控制是安芯電子最大的應(yīng)用領(lǐng)域，但是隨近年消費(fèi)電子市場(chǎng)進(jìn)入疲軟周期，下游應(yīng)用需求放緩，安芯電子在這兩大領(lǐng)域的收入占比在逐年降低。

工業(yè)控制領(lǐng)域的收入占比由2018年的19.59%降低至2021年的14.16%；消費(fèi)電子領(lǐng)域收入由2018年的58.59%降低至2021年56.93%。消費(fèi)電子和工業(yè)控制的收入增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯放緩。

反而是，汽車電子表現(xiàn)出更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2018年在汽車電子領(lǐng)域的收入僅占10.64%，2021年就提高到18.25%，收入金額也從1541.70萬(wàn)元增加至7247.57萬(wàn)元，四年增漲了4.7倍。

據(jù)悉，在汽車電子領(lǐng)域，安芯電子的功率半導(dǎo)體芯片等產(chǎn)品已經(jīng)成功進(jìn)入艾爾多、奧迪、大眾、寶馬、戴姆勒、吉利、通用雪佛蘭、陜汽重卡、東方、長(zhǎng)城、小鵬等車企，并實(shí)現(xiàn)批量供貨。

第一大客戶為平偉實(shí)業(yè)

安芯電子，2018年-2021年一季度前五大客戶占當(dāng)期總營(yíng)收的比例分別為35.73%、38.14%、40.16%、40.90%。不存在單一客戶占比超50%，高度依賴主要客戶的問(wèn)題，客戶總體較為分散。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)重慶平偉實(shí)業(yè)股份有限公司連續(xù)四年都是安芯電子的第一大客戶，實(shí)現(xiàn)的收入金額分別為2127.76萬(wàn)元、2617.03萬(wàn)元、3302.18萬(wàn)元、1167.59萬(wàn)元，占總營(yíng)收的比例分別為14.60%、14.70%、12.83%、13.47%。這個(gè)客戶的銷售收入在逐年增加。

另外，海灣電子從2019年開(kāi)始替代錦荃電子，成為安芯電子的第二大客戶。2018年-2021年，安芯電子向海灣電子銷售金額分別為202.72萬(wàn)元、1550.46 萬(wàn)元、2174.22萬(wàn)元和 2567.88 萬(wàn)元，收入金額呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這個(gè)客戶的芯片業(yè)務(wù)銷售收入2019年度增漲最多，而器件業(yè)務(wù)則是2020年增漲最多。隨著海灣電子的采購(gòu)規(guī)模在快速擴(kuò)大，安芯電子在產(chǎn)品價(jià)格上給予了一定優(yōu)惠。

毛利率創(chuàng)新高，優(yōu)于華微電子、銀河微電、蘇州固锝

功率半導(dǎo)體芯片是安芯電子目前的最大業(yè)務(wù)，在這個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模，2021年全球約441億美元，其中中國(guó)市場(chǎng)預(yù)計(jì)約159億美元，占全球市場(chǎng)的36.1%。在需求旺盛的市場(chǎng)背景下，2021年國(guó)內(nèi)的功率半導(dǎo)體公司業(yè)績(jī)紛紛報(bào)喜，營(yíng)收增速均值近50%，總體營(yíng)收規(guī)模突破千億人民幣。

市場(chǎng)份額方面，全球功率器件及模塊排名前十的英飛凌、安森美、意法、三菱、東芝、威世、富士電機(jī)、瑞薩、羅姆、安世廠商合計(jì)占比60%。英飛凌連續(xù)15年獨(dú)占鰲頭，占據(jù)全球近 20%的市場(chǎng)份額。

國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有揚(yáng)杰科技、蘇州固锝、捷捷微電、銀河微電、華微電子等。

在營(yíng)業(yè)收入方面，安芯電子2020年實(shí)現(xiàn)的2.57億元營(yíng)收，相比國(guó)內(nèi)功率器件的頭部廠商有較大差距，未來(lái)追趕空間大。

營(yíng)收規(guī)模雖然比較小，但是安芯電子的毛利率水平卻不低，2020毛利率29.23%，高于華微電子、銀河微電、蘇州固锝。值得注意的是，2019年因新增產(chǎn)能未完全釋放，分?jǐn)傞g接成本費(fèi)用增加及行業(yè)景氣度低，毛利率從2018年的30.99%急劇下滑至21.85%。2019年后毛利率才開(kāi)始反彈上升，2021年一季度超過(guò)2018年的高點(diǎn)，增長(zhǎng)至39.01%。

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在毛利率水平較高下，2020年安芯電子的歸母凈利潤(rùn)增幅創(chuàng)歷史新高，翻漲11.95倍。之所以能實(shí)現(xiàn)如此高的凈利和毛利率，是由于安芯電子的產(chǎn)能利用率超100%、原材料價(jià)格下降、主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格上漲多重利好因素驅(qū)動(dòng)。

主要產(chǎn)品指標(biāo)接近行業(yè)最高水平

安芯電子主營(yíng)產(chǎn)品FRD/FRED芯片、TVS芯片、SID芯片、膜狀擴(kuò)散源的反向峰值電壓、反向漏電流、 反向恢復(fù)時(shí)間、峰值功率、額定電壓、結(jié)溫Tj等指標(biāo)接近行業(yè)最高水平。

FRD/FRED芯片F(xiàn)R107G-50、HER108G-50與國(guó)內(nèi)銀河/RS1M和安森美/RS1M同類產(chǎn)品相比，反向恢復(fù)時(shí)間越小，正向壓降VF越小，反向漏電流IR越小，結(jié)溫Tj越高。

募投加大功率半導(dǎo)體芯片的研發(fā) 向高端系列升級(jí)

安芯電子專注于FRD/FRED芯片、TVS芯片、高品質(zhì)STD芯片、功率器件、膜狀擴(kuò)散源等產(chǎn)品范圍內(nèi)的新品種、高電特性、高可靠性、高穩(wěn)定性及新制造工藝等方面的設(shè)計(jì)研發(fā)。

2018年-2021年一季度，投入的研發(fā)金額分別為1083.12萬(wàn)元、1389.94萬(wàn)元、1692.11萬(wàn)元、567.06萬(wàn)元。研發(fā)費(fèi)用雖在逐年增加，但是研發(fā)人數(shù)大幅低于同行公司。

安芯電子此次上市募資，擬3.95億元投入 “高端功率半導(dǎo)體芯片研發(fā)制造項(xiàng)目”、“研發(fā)中心提升建設(shè)項(xiàng)目”。其中高端功率半導(dǎo)體芯片研發(fā)制造項(xiàng)目總投資金額高達(dá)2.23億元，擬投入募集資金1.8億元，為安芯電子此次投資金額最高的募投項(xiàng)目。

目前安芯電子擁有3條4英寸生產(chǎn)線，在建一條5英寸自動(dòng)化生產(chǎn)線，現(xiàn)持續(xù)加大功率半導(dǎo)體的研發(fā)投入，一方面是為了擴(kuò)充產(chǎn)能，另一方面則是向高端產(chǎn)品升級(jí)。從安芯電子近年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況看，汽車電子是增勢(shì)最強(qiáng)勁的應(yīng)用領(lǐng)域。

而應(yīng)用到汽車電子領(lǐng)域的產(chǎn)品，必須達(dá)到車規(guī)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，是高端的功率半導(dǎo)體產(chǎn)品。現(xiàn)在安芯電子根據(jù)消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車電子市場(chǎng)新變化的需求，調(diào)整研發(fā)方向，增大高端產(chǎn)品研發(fā)的投入，為未來(lái)推出新能源汽車、5G 通訊、智能控制等領(lǐng)域的高端新產(chǎn)品做準(zhǔn)備。