電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）9月26日，中信科移動通信技術(shù)股份有限公司（簡稱：信科移動）成功在上交所科創(chuàng)板敲鐘上市。



公開發(fā)行股票68375萬股，為“5G無線系統(tǒng)產(chǎn)品升級與技術(shù)演進(jìn)研發(fā)項目”等募集40億資金，發(fā)行價格為6.05元/股，上市首日破發(fā)，上午一度跌超15%。截至下午3點(diǎn)，最新股價為5.85元/股，跌幅-3.31%，總市值200億。

這家“明星企業(yè)”，由央企下的中國信科控股，是國內(nèi)唯一能與華為和中興通訊在5G通信領(lǐng)域較量的國產(chǎn)移動通訊設(shè)備商。繼1998年成立以來，信科移動收獲了眾多行業(yè)伙伴及產(chǎn)業(yè)基金的青睞與支持，完成的A輪和B輪融資，交易規(guī)模創(chuàng)行業(yè)新高，合計60億人民幣。


科創(chuàng)屬性濃厚，擁有超過12000件技術(shù)專利

1998年，信科移動由我國最早從事光通信研究開發(fā)的單位郵科院批準(zhǔn)成立，是從事移動通信國際標(biāo)準(zhǔn)制定、核心技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的唯一一家央企控股的高新技術(shù)企業(yè)。信科移動長期圍繞運(yùn)營商基站建設(shè)與無線網(wǎng)絡(luò)覆蓋的業(yè)務(wù)主線，主要提供移動通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及移動通信技術(shù)服務(wù)。

目前信科移動開發(fā)的4/5G商用產(chǎn)品，已覆蓋700M、800M、900M、1.8G、2.1G、2.6G、3.5G、4.9G以及毫米波等全頻段，包括宏站、小基站等全系列5G基站產(chǎn)品，能夠?qū)嵤俺鞘?熱點(diǎn)+郊區(qū)+農(nóng)村”等全場景組網(wǎng)方案，支持5G NSA/SA組網(wǎng)商用，助力運(yùn)營商在全國30余個省、近百個城市進(jìn)行4/5G網(wǎng)絡(luò)部署。

2020年我國5G全面商用以來，在移動通信系統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域，信科移動已中標(biāo)我國四大通信運(yùn)營商的歷次無線主設(shè)備招標(biāo)，且份額持續(xù)上升，在最近一期招標(biāo)中綜合市場份額超越外企愛立信和諾基亞，排名第三；且信科移動在國內(nèi)天饋和室分市場處于行業(yè)前列，其中天饋產(chǎn)品近三年累計集中采購招標(biāo)份額保持行業(yè)前三。


信科移動所深耕的移動通信行業(yè)，屬于技術(shù)密集型和資金密集型行業(yè)，企業(yè)的發(fā)展深度依賴核心技術(shù)的驅(qū)動。在技術(shù)實力上，信科移動是我國擁有自主知名產(chǎn)權(quán)的第三代移動通信國際標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA和第四代移動通信國際標(biāo)準(zhǔn)TD-LTE的主要提出者、核心技術(shù)的開發(fā)者以及產(chǎn)業(yè)化的推動者，同時也是我國在第五代移動通信技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)化實現(xiàn)全球引領(lǐng)發(fā)展的重要貢獻(xiàn)者。

截至2021年底，信科移動累計提交的5G標(biāo)準(zhǔn)提案超過15000篇，擁有已授權(quán)的國內(nèi)外專利超過12000件，累計參與制定400余項國際、國內(nèi)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)國際知名專利數(shù)據(jù)公司IPlytics發(fā)布的專利報告顯示，截至2021年9月底，信科移動聲明的5G同族專利數(shù)量及5G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)貢獻(xiàn)度全球排名第七位和第八位。

值得一提的是，信科移動還前瞻布局6G領(lǐng)域，并于2019年開始組建6G預(yù)研團(tuán)隊，重點(diǎn)研究天地一體化、超大規(guī)模天線、網(wǎng)絡(luò)智能化架構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)安全、定位與感知等6G潛在關(guān)鍵技術(shù)的方向。

5G業(yè)務(wù)營收反超4G，現(xiàn)巨額虧損79億

信科移動招股書顯示，2019年-2021年營收從44.88億元增長至56.66億元，漲幅超26%，年均復(fù)合增長率為12.36%。

科創(chuàng)板上市公司虧損早已不是新鮮事，但是成立20年有余的信科移動巨額虧損超79億還是令人難以置信。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，信科移動虧損分別高達(dá)16.37億元、17.52億元、11.84億元和1.68億元，合計47.41億元。據(jù)悉信科移動1998年成立至今，累計虧損金額已高達(dá)79.2億元。



信科移動連年虧損的主要原因，一是公司未能及時跟進(jìn)移動通信市場的技術(shù)迭代，在主要運(yùn)營商集采中市場份額落后于華為、中興通訊，受新冠疫情影響企業(yè)在2020年上半年生產(chǎn)經(jīng)營基本停滯，且運(yùn)營商對移動通信產(chǎn)品及服務(wù)采購量下降；二是信科移動子公司大唐移動5G產(chǎn)品初始投入為開拓市場采取戰(zhàn)略報價策略，導(dǎo)致毛利率持續(xù)下降，造成一定的虧損；三是研發(fā)投入持續(xù)加大，占營收的比例處于較高的水平。

移動通信屬于技術(shù)密集型且資金密集型的行業(yè)，具有典型研發(fā)投入高的特征。2019年-2021年，信科移動研發(fā)投入分別為14.86億元、14.2億元、13.1億元，三年合計投入42.16億元，用于開發(fā)移動通信相關(guān)核心技術(shù)及產(chǎn)品。同期，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為33.10%、31.36%、23.13%，高于行業(yè)平均的研發(fā)費(fèi)用率水平，且高于中興通訊、通宇通訊、京信通信等國內(nèi)移動通信同行企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率水平。



值得注意的是，在2020年5G全面商用后，信科移動的5G相關(guān)設(shè)備收入規(guī)?？焖仝s超過去長久穩(wěn)居第一的4G業(yè)務(wù)。2019年信科移動近97.92%的營收來自4G相關(guān)設(shè)備業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)收入高達(dá)18.38億元，當(dāng)期5G相關(guān)設(shè)備業(yè)務(wù)收入僅占比2.08%。


2020年信科移動的5G業(yè)務(wù)收入進(jìn)入高速增長，漲幅高達(dá)2689.86%，實現(xiàn)10.89億營收，業(yè)務(wù)收入比例從2019年的2.08%提升至52.70%，成為信科移動收入的最大來源。2021年在4G業(yè)務(wù)收入下滑的情況下，信科移動的5G業(yè)務(wù)仍然實現(xiàn)翻倍大增長，漲幅高達(dá)110.62%。

在客戶方面，目前信科移動4/5G設(shè)備產(chǎn)品已成功打進(jìn)國內(nèi)最大的三家運(yùn)營商，中國移動、中國聯(lián)通和中國電信。2019年-2021年，中國移動的采購量始終第一，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例為51.81%、47.19%、46.63%。

募資40億，跟進(jìn)5G系統(tǒng)設(shè)備技術(shù)迭代升級

此次成功登陸科創(chuàng)板的信科移動，擬募集40億資金，投入“5G無線系統(tǒng)產(chǎn)品升級與技術(shù)演進(jìn)研發(fā)項目”、“5G行業(yè)專網(wǎng)與智能應(yīng)用研發(fā)項目”、“5G融合天線與新型室分設(shè)備研發(fā)項目”等。



雖然目前主流市場仍然在4G，但隨著5G商用規(guī)?；涞厮俣鹊募涌?，5G在國內(nèi)移動通信設(shè)備廠商中的起量也會迅速加快。目前5G建設(shè)還處于初期階段，5G系統(tǒng)設(shè)備在功能上還需要隨著新技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展持續(xù)升級，產(chǎn)品的集成度、功耗、成本仍然需要持續(xù)優(yōu)化，如果廠商未能緊跟通信技術(shù)發(fā)展趨勢，及時響應(yīng)市場對產(chǎn)品的新要求，將可能面臨技術(shù)升級迭代以及產(chǎn)品被替代、淘汰的風(fēng)險。

對于信科移動來說，雖然其是國內(nèi)除華為、中興通訊外的第三家移動通信系統(tǒng)設(shè)備廠商，但是在國內(nèi)5G系統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域的綜合市場中，信科移動僅占據(jù)3%的市場份額。信科移動連年虧損一方面的原因也跟其本身市占率較低，體量不大有關(guān)，所以加大研發(fā)投入跟進(jìn)市場發(fā)展趨勢進(jìn)行技術(shù)迭代升級，是避免再度拉大差距的關(guān)鍵。

信科移動將22.80億元資金投入“5G無線系統(tǒng)產(chǎn)品升級與技術(shù)演進(jìn)研發(fā)項目”，重點(diǎn)研發(fā)5G基站第二代平臺與升級AAU產(chǎn)品、5G基站R16/17協(xié)議演進(jìn)、5G高頻段（毫米波）產(chǎn)品、6G超大規(guī)模天線技術(shù)預(yù)研、云原生關(guān)鍵技術(shù)等。

而投資4.20億元的“5G行業(yè)專網(wǎng)與智能應(yīng)用研發(fā)項目”，研發(fā)內(nèi)容主要包括：5G智能融合網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品規(guī)?；瘧?yīng)用仿真與開發(fā)、企業(yè)級能力中樞融合共享協(xié)同平臺、5G邊緣計算基站系統(tǒng)、5G無線專網(wǎng)系統(tǒng)研發(fā)、鐵路5G-R專用移動通信系統(tǒng)示范驗證預(yù)商用、6G智能融合網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品研發(fā)與應(yīng)用以及智能協(xié)同式多傳感器前端融合感感知系統(tǒng)。

信科移動上述三大募投項目將有利于改善其研發(fā)環(huán)境，進(jìn)一步提升研發(fā)實力，增強(qiáng)其在移動通信領(lǐng)域的創(chuàng)新研發(fā)能力，助力未來業(yè)績保持高速增長。信科移動表示，未來還將進(jìn)一步擴(kuò)充海外市場人才隊伍，建立全球銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，全面拓展國際市場。