11月以來，滬電股份持續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，累計(jì)漲幅達(dá)18%。該股之所以表現(xiàn)如此強(qiáng)勢(shì)，主要是業(yè)績(jī)較好，公司第三季度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3.68億元，同比增長(zhǎng)39.63%。滬電股份日前在電話會(huì)議上表示，隨著供應(yīng)鏈恢復(fù)、后續(xù)市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及材料價(jià)格總體呈下降趨勢(shì)，公司汽車板業(yè)務(wù)盈利能力也將逐步得到恢復(fù)和改善。在未來五年內(nèi)，汽車板市場(chǎng)表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍將超過整體PCB市場(chǎng)，并將成為PCB行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)能。

汽車電子PCB賽道市場(chǎng)空間廣闊。A股市場(chǎng)上有相關(guān)業(yè)務(wù)布局的優(yōu)質(zhì)上市公司有10多家。從機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利增速來看，依頓電子今年預(yù)期凈利增速超過100%位居首位。

汽車電子PCB賽道空間廣闊

PCB 印刷電路板是重要的電子部件，是電子元器件的支撐體，其下游應(yīng)用涵蓋通信(35%)、汽車(16%)等，汽車電子 PCB 賽道有望釋放廣闊發(fā)展空間。

汽車 PCB 應(yīng)用于控制系統(tǒng)、影音系統(tǒng)、GPS模塊等，隨著汽車電子化程度不斷提升，汽車 PCB 應(yīng)用需求仍將繼續(xù)增加。具體來看，截止 2019 年 7 月，低檔、中檔和高檔汽車單臺(tái) PCB 的價(jià)值分別為 30-40 美元、50-70 美元和 100-150 美元，在未來汽車新四化推動(dòng)下，單車價(jià)值量預(yù)計(jì)將有明顯提升，帶動(dòng)整體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，VMR 預(yù)計(jì) 2028 年全球規(guī)模達(dá)到 124.8 億美金，2020-2028 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 5.30%，其中亞太地區(qū)有望成為增速最高的區(qū)域市場(chǎng)。

國(guó)金證券認(rèn)為，汽車電動(dòng)化和智能化的變革將重塑供應(yīng)關(guān)系(主機(jī)廠拿到更多產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán))和改變產(chǎn)業(yè)鏈格局(產(chǎn)業(yè)價(jià)值從傳統(tǒng)部件向三電系統(tǒng)、域控軟硬件轉(zhuǎn)移，出現(xiàn)新市場(chǎng)帶來供應(yīng)格局重建機(jī)會(huì))，這些變化會(huì)給當(dāng)前在汽車PCB競(jìng)爭(zhēng)中不占優(yōu)勢(shì)的大陸廠商帶來彎道超車機(jī)會(huì)。

依頓電子今年凈利有望翻倍增長(zhǎng)

汽車電子PCB概念板塊前三季度業(yè)績(jī)整體呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，3家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)個(gè)股中，鵬鼎控股、世運(yùn)電路、依頓電子等公司前三季度凈利同比增長(zhǎng)均超90%。

這其中，依頓電子在汽車電子PCB占比高。銀河證券指出，依頓電子是首批進(jìn)入國(guó)際大廠汽車PCB核心供應(yīng)鏈的廠商，公司PCB產(chǎn)品覆蓋了傳統(tǒng)汽車零部件。公司緊抓汽車新四化的發(fā)展機(jī)遇，深耕汽車板業(yè)務(wù)，汽車板業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，2022上半年?duì)I收中來自汽車電子的占比高達(dá)46%，較2021年提升1個(gè)百分點(diǎn)。

依頓電子半年報(bào)顯示，公司汽車板新客戶開拓順利，實(shí)現(xiàn)了Bosch(博世)、宏景智駕、小鵬汽車等汽車板客戶的供貨，另有部分新能源汽車板客戶打樣認(rèn)證工作在有序推進(jìn)。

板塊持續(xù)高成長(zhǎng)可期。根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，依頓電子、世運(yùn)電路、生益電子等公司今年、明年及2024年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利增速均超20%。從今年凈利增速預(yù)期來看，依頓電子機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利增速超100%居首。

在良好的業(yè)績(jī)預(yù)期下，汽車電子PCB板塊也獲得了機(jī)構(gòu)青睞。其中，絕對(duì)龍頭鵬鼎控股前十大流通股中有1家機(jī)構(gòu)新進(jìn)重倉超過3億元，還有3家機(jī)構(gòu)增持；滬電股份有3家機(jī)構(gòu)新進(jìn)重倉，期末合計(jì)持股市值超過2.3億元。今年業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期第一的依頓電子則有華安產(chǎn)業(yè)精選基金和申萬宏源證券兩家機(jī)構(gòu)新進(jìn)重倉。

審核編輯 ：李倩