Source: DYLAN PATEL，MYRON XIE, GERALD WONG, AI Capacity Constraints - CoWoS and HBM Supply Chain, July 6, 2023

生成式人工智能已經(jīng)到來(lái)，它將改變世界。自從ChatGPT風(fēng)靡全球，讓我們對(duì)人工智能的可能性充滿想象力以來(lái)，我們看到各種各樣的公司都在爭(zhēng)相訓(xùn)練AI模型，并將生成式人工智能應(yīng)用于內(nèi)部工作流程或面向客戶的應(yīng)用程序中。不僅是大型科技公司和初創(chuàng)公司，很多非科技行業(yè)的財(cái)富5000強(qiáng)公司也在努力尋找如何部署基于LLM的解決方案。

當(dāng)然，這將需要大量的GPU計(jì)算資源。GPU銷售量像火箭一樣飆升，供應(yīng)鏈難以滿足對(duì)GPU的需求。公司們正在爭(zhēng)相購(gòu)買GPU或云實(shí)例。

即使是OpenAI也無(wú)法獲得足夠的GPU，這嚴(yán)重制約了其近期的路線圖。由于GPU短缺，OpenAI無(wú)法部署其多模態(tài)模型。由于GPU短缺，OpenAI無(wú)法部署更長(zhǎng)的序列長(zhǎng)度模型（8k vs 32k）。

與此同時(shí)，中國(guó)公司不僅在投資部署自己的LLM，還在美國(guó)出口管制進(jìn)一步加強(qiáng)之前進(jìn)行庫(kù)存儲(chǔ)備。例如，抖音背后的中國(guó)公司字節(jié)跳動(dòng)據(jù)說(shuō)正在向Nvidia訂購(gòu)價(jià)值超過(guò)10億美元的A800/H800。

雖然有許多合理的用例需要數(shù)十萬(wàn)個(gè)GPU用于人工智能，但也有很多情況是人們急于購(gòu)買GPU，試圖構(gòu)建他們不確定是否有合法市場(chǎng)的項(xiàng)目。在某些情況下，大型科技公司正在努力迎頭趕上OpenAI和Google，以免被拋在后頭。大量風(fēng)投資金涌入那些沒(méi)有明確商業(yè)用例的初創(chuàng)公司。我們了解到有十幾個(gè)企業(yè)正在嘗試在自己的數(shù)據(jù)上訓(xùn)練自己的LLM。最后，這也適用于包括沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋在內(nèi)的國(guó)家，他們今年也試圖購(gòu)買價(jià)值數(shù)億美元的GPU。

即使Nvidia試圖大幅增加產(chǎn)量，最高端的Nvidia GPU H100也將在明年第一季度之前售罄。Nvidia將逐漸提高每季度H100 GPU的發(fā)貨量，達(dá)到40萬(wàn)枚。

今天我們將詳細(xì)介紹Nvidia及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在生產(chǎn)方面的瓶頸以及下游容量的擴(kuò)展情況。我們還將分享我們對(duì)Nvidia、Broadcom、Google、AMD、AMD Embedded（Xilinx）、Amazon、Marvell、Microsoft、Alchip、Alibaba T-Head、ZTE Sanechips、三星、Micron和SK Hynix等公司每個(gè)季度供應(yīng)增長(zhǎng)的估計(jì)。

Nvidia的H100采用CoWoS-S封裝，共有7個(gè)芯片組件。中心是H100 GPU ASIC，其芯片尺寸為814平方毫米。周圍是6個(gè)HBM存儲(chǔ)堆疊。HBM的配置因不同的SKU而異，但H100 SXM版本使用HBM3，每個(gè)堆疊為16GB，總內(nèi)存容量為80GB。H100 NVL將有兩個(gè)封裝，每個(gè)封裝上有6個(gè)活動(dòng)的HBM堆疊。

在只有5個(gè)活動(dòng)HBM的情況下，非HBM芯片可以是虛擬硅，用于為芯片提供結(jié)構(gòu)支撐。這些芯片位于硅中間層之上，該硅中間層在圖片中不清晰可見(jiàn)。這個(gè)硅中間層位于ABF封裝基板上。

01.GPU芯片和TSMC制造

Nvidia GPU的主要計(jì)算組件是處理器芯片本身，采用定制的TSMC工藝節(jié)點(diǎn)“4N”制造。它在臺(tái)灣臺(tái)南的TSMC Fab 18工廠中制造，與TSMC N5和N4工藝節(jié)點(diǎn)共享設(shè)施。這不是生產(chǎn)的限制因素。

由于個(gè)人電腦、智能手機(jī)和非人工智能相關(guān)的數(shù)據(jù)中心芯片市場(chǎng)的嚴(yán)重疲軟，TSMC的N5工藝節(jié)點(diǎn)利用率降至70%以下。Nvidia在獲取額外晶圓供應(yīng)方面沒(méi)有遇到問(wèn)題。

事實(shí)上，Nvidia已經(jīng)訂購(gòu)了大量用于H100 GPU和NVSwitch的晶圓，并在這些芯片需要出貨之前立即開始生產(chǎn)。這些晶圓將在TSMC的晶圓庫(kù)中存放，直到下游供應(yīng)鏈有足夠的能力將這些晶圓封裝成成品芯片。

基本上，Nvidia正在利用TSMC低利用率的情況，并在后續(xù)購(gòu)買成品的路上獲得一些價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

芯片庫(kù)，也被稱為晶圓庫(kù)，是半導(dǎo)體行業(yè)的一種做法，即將部分加工或已完成的晶圓存放，直到客戶需要時(shí)再提供。與其它一些晶圓代工廠不同，TSMC會(huì)幫助客戶將這些晶圓保留在自己的賬面上，幾乎進(jìn)行完整的加工。這種做法可以使TSMC及其客戶保持財(cái)務(wù)靈活性。由于這些晶圓只是部分加工，所以存放在晶圓庫(kù)中的晶圓并不被視為成品，而是被歸類為在制品（WIP）。只有當(dāng)這些晶圓完全完成時(shí)，TSMC才能確認(rèn)收入并將這些晶圓的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給客戶。

幫助客戶調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，使其看起來(lái)庫(kù)存水平得到了控制。對(duì)于TSMC而言，好處在于可以提高利用率，從而支持利潤(rùn)率。然后，當(dāng)客戶需要更多庫(kù)存時(shí)，這些晶圓可以通過(guò)幾個(gè)最后的加工步驟完全完成，然后以正常銷售價(jià)格甚至略有折扣交付給客戶。

02.數(shù)據(jù)中心中HBM的出現(xiàn)

AMD的創(chuàng)新如何幫助了Nvidia

圍繞GPU的高帶寬內(nèi)存（HBM，High Bandwidth Memory）是下一個(gè)重要組件。HBM供應(yīng)也有限，但正在增加。HBM是通過(guò)硅穿透孔（TSV，Through Silicon Vias）連接的垂直堆疊DRAM芯片，并使用TCB（thermocompression bonding，在未來(lái)需要更高堆疊層數(shù)時(shí)將需要使用混合鍵合技術(shù)）進(jìn)行鍵合。在DRAM芯片的下方是一個(gè)作為控制器的基礎(chǔ)邏輯芯片。通常，現(xiàn)代HBM有8層存儲(chǔ)芯片和1個(gè)基礎(chǔ)邏輯芯片，但我們很快將看到具有12+1層HBM的產(chǎn)品，例如AMD的MI300X和Nvidia即將推出的H100升級(jí)版。

有趣的是，盡管Nvidia和Google是HBM的最大用戶，但是AMD是HBM的先驅(qū)。在2008年，AMD預(yù)測(cè)，為了匹配游戲GPU性能的持續(xù)提升，需要更多的功率，這將需要從GPU邏輯中分流，從而降低GPU性能。AMD與SK Hynix和其它供應(yīng)鏈中的公司（如Amkor）合作，尋找一種能夠在更低功耗下提供高帶寬的存儲(chǔ)解決方案。這導(dǎo)致了2013年由SK Hynix開發(fā)的HBM技術(shù)的誕生。

SK Hynix于2015年首次為AMD的Fiji系列游戲GPU提供了HBM技術(shù)，這些芯片由Amkor進(jìn)行了2.5D封裝。隨后，在2017年推出了Vega系列，該系列采用了HBM2技術(shù)。然而，HBM對(duì)游戲GPU性能并沒(méi)有帶來(lái)太大改變。由于性能上沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)，再加上成本較高，AMD在Vega之后又轉(zhuǎn)而使用了GDDR技術(shù)來(lái)供應(yīng)其游戲顯卡。如今，Nvidia和AMD的頂級(jí)游戲GPU仍在使用價(jià)格更低的GDDR6技術(shù)。

然而，AMD的初始預(yù)測(cè)在某種程度上是正確的：內(nèi)存帶寬的擴(kuò)展對(duì)于GPU來(lái)說(shuō)確實(shí)是一個(gè)問(wèn)題，尤其是對(duì)于數(shù)據(jù)中心的GPU而言。對(duì)于消費(fèi)級(jí)游戲GPU，Nvidia和AMD已經(jīng)轉(zhuǎn)向使用大容量緩存來(lái)存儲(chǔ)幀緩沖區(qū)，使它們能夠使用帶寬較低的GDDR內(nèi)存。

正如我們之前詳細(xì)介紹的那樣，推理和訓(xùn)練工作負(fù)載對(duì)內(nèi)存的需求很高。隨著AI模型中參數(shù)數(shù)量的指數(shù)增長(zhǎng)，僅僅是權(quán)重的模型大小就已經(jīng)達(dá)到了TB級(jí)別。因此，AI加速器的性能受到存儲(chǔ)和檢索訓(xùn)練和推理數(shù)據(jù)的能力的限制，這通常被稱為內(nèi)存壁。

為了解決這個(gè)問(wèn)題，領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心GPU采用了與高帶寬內(nèi)存（HBM）進(jìn)行共封裝的方式。Nvidia在2016年推出了他們的首款HBM GPU，即P100。HBM通過(guò)在傳統(tǒng)DDR內(nèi)存和芯片上緩存之間找到了一個(gè)折衷方案，通過(guò)犧牲容量來(lái)提高帶寬。通過(guò)大幅增加引腳數(shù)，每個(gè)HBM堆?？梢詫?shí)現(xiàn)1024位寬的內(nèi)存總線，這是DDR5每個(gè)DIMM的64位寬度的18倍。與此同時(shí)，通過(guò)大幅縮短距離，HBM的功耗得到了控制，每位傳輸?shù)哪芰肯娘@著降低（以皮焦每比特為單位）。相比于GDDR和DDR的厘米級(jí)長(zhǎng)度，HBM的傳輸路徑只有毫米級(jí)長(zhǎng)短。

今天，許多面向高性能計(jì)算的芯片公司正在享受AMD努力的成果。諷刺的是，AMD的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Nvidia可能是最大的受益者，成為HBM的最大用戶。

03.HBM市場(chǎng)：SK Hynix的主導(dǎo)地位

三星和美光投資迎頭趕上

作為HBM的先驅(qū)，SK Hynix是技術(shù)路線圖最為先進(jìn)的領(lǐng)導(dǎo)者。SK Hynix于2022年6月開始批量生產(chǎn)HBM3，目前是唯一的HBM3供應(yīng)商，市場(chǎng)份額超過(guò)95％，大多數(shù)H100 SKU產(chǎn)品都在使用。目前HBM的最大配置是8層16GB HBM3模塊。SK Hynix正在生產(chǎn)12層24GB HBM3，數(shù)據(jù)速率為5.6 GT/s，用于AMD MI300X和Nvidia H100的升級(jí)版本。

HBM的主要挑戰(zhàn)在于封裝和堆疊內(nèi)存，而這正是SK Hynix擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，他們積累了最強(qiáng)的工藝流程知識(shí)。在未來(lái)的文章中，我們還將詳細(xì)介紹SK Hynix的兩項(xiàng)關(guān)鍵封裝創(chuàng)新，它們正在逐步推進(jìn)，并將取代當(dāng)前HBM工藝中的一個(gè)關(guān)鍵設(shè)備供應(yīng)商。

三星緊隨其后，預(yù)計(jì)將于2023年下半年開始出貨HBM3。我們相信它們?cè)O(shè)計(jì)用于Nvidia和AMD的GPU。目前，它們?cè)诋a(chǎn)量上與SK Hynix相比存在巨大的差距，但它們正在大舉投資以追趕市場(chǎng)份額。三星正在努力迎頭趕上，并力爭(zhēng)成為HBM市場(chǎng)份額的第一。我們聽(tīng)說(shuō)他們正在與一些加速器公司達(dá)成有利的交易，試圖獲得更多份額。

他們展示了他們的12層HBM以及未來(lái)的混合鍵合HBM。三星HBM-4技術(shù)路線圖中一個(gè)有趣的方面是，他們希望將邏輯/外圍電路放在內(nèi)部FinFET節(jié)點(diǎn)上。這顯示了他們?cè)趽碛羞壿嫼虳RAM代工廠方面的潛在優(yōu)勢(shì)。

美光公司目前進(jìn)展最慢。美光公司在混合存儲(chǔ)立方（Hybrid Memory Cube，HMC）技術(shù)方面進(jìn)行了更大的投資。HMC是與HBM競(jìng)爭(zhēng)的一種技術(shù)，概念非常相似，并在同一時(shí)期發(fā)展起來(lái)。然而，HMC周圍的生態(tài)系統(tǒng)是封閉的，這使得很難在HMC周圍開發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。此外，HMC存在一些技術(shù)缺陷。由于HBM的采用率更高，因此HBM成為了3D堆疊DRAM的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

直到2018年，美光才開始轉(zhuǎn)向HBM并進(jìn)行投資。這就是為什么美光進(jìn)展最慢的原因。他們?nèi)匀煌Ａ粼贖BM2E階段（而SK Hynix在2020年中期開始大規(guī)模生產(chǎn)HBM2E），甚至無(wú)法成功制造頂級(jí)的HBM2E芯片。

在最近的財(cái)務(wù)電話會(huì)議中，美光對(duì)他們的HBM技術(shù)路線圖發(fā)表了一些大膽的言論：他們相信他們將在2024年憑借HBM3E從落后者變?yōu)轭I(lǐng)先者。預(yù)計(jì)HBM3E將于2024年第三季度/第四季度開始供貨，用于Nvidia的下一代GPU。

我們的HBM3規(guī)模化生產(chǎn)實(shí)際上是下一代HBM3，具有比當(dāng)前行業(yè)中HBM3產(chǎn)品性能、帶寬更高、功耗更低的水平。該產(chǎn)品將從2024年第一季度開始規(guī)模化生產(chǎn)，并在2024財(cái)年帶來(lái)可觀的收入，2025年將大幅增長(zhǎng)，甚至超過(guò)2024年的水平。我們的目標(biāo)是在HBM領(lǐng)域占據(jù)非常強(qiáng)勢(shì)的份額，超過(guò)當(dāng)前行業(yè)DRAM的自然供應(yīng)份額。

-----美光公司首席業(yè)務(wù)官Sumit Sadana

他們聲稱在HBM領(lǐng)域的市場(chǎng)份額高于他們?cè)贒RAM市場(chǎng)的份額，這是非常大膽的說(shuō)法?？紤]到他們?nèi)匀辉诟弋a(chǎn)量上無(wú)法成功制造頂級(jí)HBM2E芯片，我們很難相信美光聲稱他們將在2024年初發(fā)貨領(lǐng)先的HBM3芯片，甚至成為首個(gè)發(fā)布HBM3E芯片。在我們看來(lái)，美光似乎試圖改變關(guān)于他們?cè)谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域的失敗者形象，盡管與英特爾/AMD CPU服務(wù)器相比，Nvidia GPU服務(wù)器的內(nèi)存容量大大降低。

根據(jù)我們的渠道檢查，SK Hynix在新一代技術(shù)方面仍然保持領(lǐng)先地位，而三星則在大幅增加供應(yīng)、提出大膽路線圖并達(dá)成交易方面努力迎頭趕上。

04.真正的瓶頸是CoWoS技術(shù)

CoWoS（Chip on Wafer on Substrate，芯片在晶圓上的襯底上）是TSMC的“2.5D”封裝技術(shù)，多個(gè)活性硅芯片（通常是邏輯芯片和HBM堆疊芯片）集成在一個(gè)被動(dòng)硅中間層上。中間層作為頂部活性芯片的通信層。然后，中間層和活性硅芯片與包裝基板連接在一起，包裝基板上含有與系統(tǒng)PCB連接的I/O接口。

HBM和CoWoS是相輔相成的。HBM的高引腳數(shù)和短跡長(zhǎng)要求需要2.5D先進(jìn)封裝技術(shù)，如CoWoS，才能實(shí)現(xiàn)密集、短距離的連接，這在PCB甚至包裝基板上無(wú)法實(shí)現(xiàn)。CoWoS是主流封裝技術(shù)，提供最高的互連密度和最大的封裝尺寸，而成本合理。由于幾乎所有HBM系統(tǒng)目前都采用CoWoS封裝，所有先進(jìn)的人工智能加速器都使用HBM，因此可以推斷，幾乎所有領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心GPU都由TSMC采用CoWoS封裝。百度在其產(chǎn)品中使用了三星的高級(jí)加速器。

盡管TSMC的SoIC等3D封裝技術(shù)可以直接將芯片堆疊在邏輯芯片上，但對(duì)于HBM來(lái)說(shuō)，這種做法在熱管理和成本方面并不合理。SoIC在互連密度方面處于不同的數(shù)量級(jí)，并更適合通過(guò)芯片堆疊擴(kuò)展片上緩存，正如AMD的3D V-Cache解決方案所示。AMD的Xilinx也是多年前最早使用CoWoS技術(shù)將多個(gè)FPGA芯片集成在一起的用戶。

盡管還有其它一些應(yīng)用程序使用了CoWoS技術(shù)，如網(wǎng)絡(luò)（其中一些被應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)GPU集群，如博通的Jericho3-AI）、超級(jí)計(jì)算和FPGA，但絕大多數(shù)CoWoS的需求來(lái)自于人工智能領(lǐng)域。與半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的其它主要終端市場(chǎng)不同，這些市場(chǎng)的疲軟意味著有足夠的閑置產(chǎn)能來(lái)滿足對(duì)GPU的巨大需求，CoWoS和HBM已經(jīng)是主要面向人工智能的技術(shù)，因此2022年第一季度已經(jīng)消耗了所有的閑置產(chǎn)能。隨著GPU需求的激增，這些供應(yīng)鏈的部分已經(jīng)無(wú)法跟上，成為了GPU供應(yīng)的瓶頸。

就在最近的兩天，我接到了一個(gè)客戶的電話，要求大幅增加后端產(chǎn)能，特別是CoWoS方面的產(chǎn)能。我們正在評(píng)估這個(gè)需求。

-----TSMC首席執(zhí)行官魏哲家

TSMC一直在為更多的封裝需求做準(zhǔn)備，但可能沒(méi)有預(yù)料到這股生成式人工智能需求會(huì)來(lái)得如此迅速。今年6月，TSMC宣布他們?cè)谥衲祥_設(shè)了先進(jìn)封測(cè) 6工廠。這個(gè)工廠占地面積達(dá)14.3公頃，足夠容納每年高達(dá)100萬(wàn)片的3D封測(cè)產(chǎn)能。這不僅包括CoWoS，還包括SoIC和InFO技術(shù)。有趣的是，這個(gè)工廠的面積比TSMC其它封裝工廠的總和還要大。盡管這只是凈化室的面積，并遠(yuǎn)未完全配備充分的設(shè)備來(lái)提供如此多的產(chǎn)能，但很明顯TSMC正在做好準(zhǔn)備，預(yù)期會(huì)有更多對(duì)其先進(jìn)封裝解決方案的需求。

微觀封裝（Wafer Level Fan-Out）的產(chǎn)能有些閑置，這在主要用于智能手機(jī)SoC的領(lǐng)域比較常見(jiàn)，其中的一些部分可以重新用于CoWoS的某些工藝步驟。特別是在沉積、電鍍、背面研磨、成型、放置和RDL（重密度線路）形成等方面存在一些重疊的工藝。我們將在后續(xù)文章中詳細(xì)介紹CoWoS的工藝流程以及所有由此帶來(lái)積極需求的公司。在設(shè)備供應(yīng)鏈中會(huì)有一些有意義的變化。

英特爾、三星和外包測(cè)試組織（如ASE的FOEB）還有其它的2.5D封裝技術(shù)，但CoWoS是唯一一種被大量采用的，因?yàn)門SMC是最為主導(dǎo)的人工智能加速器代工廠。甚至英特爾的Habana加速器也是由TSMC制造和封裝。然而，一些客戶正在尋求與TSMC的替代方案，下面我們將討論這方面的內(nèi)容。更多信息請(qǐng)參閱我們的先進(jìn)封裝系列。

05.CoWoS的變種

CoWoS有幾個(gè)變種，但原始的CoWoS-S仍然是高產(chǎn)量生產(chǎn)的唯一配置。這是上面描述的經(jīng)典配置：邏輯芯片和HBM芯片通過(guò)基于硅的中間層和TSV進(jìn)行連接。中間層然后放置在有機(jī)封裝基板上。

硅中間層的一項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)是“版圖拼接”（reticle stitching）。由于光刻工具的缺陷掃描限制，芯片通常具有最大尺寸為26mm x 33mm。隨著GPU芯片尺寸接近這一限制并需要適應(yīng)周圍的HBM芯片，中間層需要更大的尺寸，將超過(guò)這個(gè)版圖限制。TSMC利用版圖拼接技術(shù)來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，允許他們對(duì)中間層進(jìn)行多次版圖拼接（目前最多可以達(dá)到3.5倍，與AMD的MI300相適應(yīng)）。

CoWoS-R采用有機(jī)基板和重新分布層（RDL），而不是硅中間層。這是一種成本較低的變種，由于使用有機(jī)RDL而不是基于硅的中間層，犧牲了I/O密度。正如我們所詳細(xì)介紹的那樣，AMD的MI300最初是設(shè)計(jì)在CoWoS-R上的，但我們認(rèn)為由于翹曲和熱穩(wěn)定性的問(wèn)題，AMD不得不改用CoWoS-S。

CoWoS-L預(yù)計(jì)將于今年晚些時(shí)候推出，并使用RDL中間層，但包含用于芯片間互連的主動(dòng)和/或被動(dòng)硅橋，嵌入在中間層內(nèi)部。這是TSMC的等效產(chǎn)品，類似于英特爾的EMIB封裝技術(shù)。這將允許更大的封裝尺寸，因?yàn)楣柚虚g層的規(guī)模越來(lái)越難以擴(kuò)展。MI300 CoWoS-S可能已接近單個(gè)硅中間層的限制。

對(duì)于更大的設(shè)計(jì)來(lái)說(shuō)，采用CoWoS-L將更具經(jīng)濟(jì)性。TSMC正在研發(fā)一個(gè)6倍版圖尺寸的CoWoS-L超級(jí)載體中間層。對(duì)于CoWoS-S，他們并未提及超過(guò)4倍版圖的內(nèi)容。這是因?yàn)楣柚虚g層的脆弱性。這種硅中間層只有100微米厚，當(dāng)中間層在工藝流程中擴(kuò)展到更大尺寸時(shí)，有可能出現(xiàn)剝離或開裂的風(fēng)險(xiǎn)。