電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/莫婷婷）英偉達CEO黃仁勛認為，“下一代工業(yè)革命已經(jīng)開始”“我們正處于下一波增長的起點?！秉S仁勛對未來的肯定，有一部分是來自今年的一季度業(yè)績。

截至4月28日的2025財年第一財季財報顯示，英偉達第一財季業(yè)績遠超華爾街預期，營收達260.44億美元，同比上漲262%，市場預期的247億美元；凈利潤為148.81億美元，同比上漲628%，市場預期為129億美元。

2025財年第一財季數(shù)據(jù)（英偉達官網(wǎng)）

毫無疑問，在該季度，AI技術為其提供了增長的強勁動力，“我們數(shù)據(jù)中心的增長受到Hopper平臺上生成式AI訓練和推理的強勁且不斷增長的需求的推動。除了云服務提供商外，生成式AI已擴展到消費者互聯(lián)網(wǎng)公司以及企業(yè)、主權AI、汽車和醫(yī)療保健客戶，創(chuàng)造了多個數(shù)十億美元的垂直市場?！庇ミ_表示。

數(shù)據(jù)中心收入暴漲4倍，云服務占四成

英偉達的主營業(yè)務分為數(shù)據(jù)中心業(yè)務、游戲業(yè)務、汽車業(yè)務、專業(yè)視覺業(yè)務和 OEM 及其他業(yè)務五大板塊。從財報數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務和汽車業(yè)務是同比和環(huán)比都實現(xiàn)增長的兩大業(yè)務。

分業(yè)務營收情況（英偉達官網(wǎng)）

數(shù)據(jù)中心業(yè)務的收入達到226億美元，同比增長 427%，環(huán)比增長 23%。該業(yè)務營收創(chuàng)下歷史新高，是五大業(yè)務中的大頭。英偉達 CFO Colette Kress 表示，該業(yè)務的增長是受到NVIDIA Hopper 架構 AI 芯片持續(xù)強勁需求的推動，特別是H100。其中，Meta、特斯拉依舊算得上是英偉達H100最大的買家。

CFO Colette Kress 解讀稱，在第一季度，Meta儲備了大量的英偉達 H100 系列芯片用于其 Lama 3 開源大模型中，約采用了2.4萬個。通過對H100算法的升級，能夠讓Lama 3等流行模型的成本降低3倍。在數(shù)據(jù)中心業(yè)務中，云服務提供商為其帶來了45%的收入占比。

特斯拉將H100 強大的計算能力賦能到自動駕駛技術中，為其攻克L5級自動駕駛性能鋪平道路。特斯拉一直在建設H100集群，“我們支持特斯拉將其訓練人工智能集群擴展到35,000個H100 GPU”。

像Meta和Tesla建立的大型集群，英偉達將其稱之為人工智能工廠。在第一季度，英偉達與100多家客戶合作，建立了規(guī)模從數(shù)百個到數(shù)萬個GPU的人工智能工廠，其中一些達到了10萬個GPU。

Spectrum-X的客戶也在不斷增加，為NVIDIA網(wǎng)絡打開了一個全新的市場，并使僅限以太網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心能夠適應大規(guī)模的人工智能。英偉達預計Spectrum-X將在一年內(nèi)躍升成為一條數(shù)十億美元的產(chǎn)品線。

汽車業(yè)務營收為3.29 億美元，同比增長 11%，環(huán)比增長 17%。毫無疑問，NVIDIA DRIVE Orin和DRIVE Thor等自動駕駛芯片在汽車市場有著重要的作用，DRIVE Orin已經(jīng)與小米SU7合作，未來英偉達還將與比亞迪合作，DRIVE Thor車機芯片將用于比亞迪電動汽車中。

英偉達表示，它們?yōu)檐浖x的自動駕駛車輛提供了支持，小米首款電動汽車 SU7 基于 Nvidia Drive 平臺，而比亞迪、小鵬、廣汽、Nuro 等公司已經(jīng)選擇了下一代Nvidia Drive Thor 平臺，該平臺現(xiàn)在采用了 Blackwell GPU 架構，來為它們下一代的消費者和商用電動車輛車隊提供動力，預計該平臺從明年開始在生產(chǎn)的車輛中使用。

游戲業(yè)務營收 26 億美元，同比增長 18%，環(huán)比下降 8%，與英偉達的季節(jié)性下降預期一致。GeForce RTX GPU的市場接受度很高，終端需求和渠道庫存在整個產(chǎn)品范圍內(nèi)保持健康，已經(jīng)有超過1億的安裝。

英偉達擁有完整的技術堆棧，可以在GeForce RTX pc上部署和運行快速高效的生成式人工智能推理。就在近期，英偉達宣布使用NVIDIA TensorRT-LLM加速微軟最新的 Phi-3 Mini 開源語言模型。GeForce RTX是專為 AI 打造的消費級 GPU，在AI PC從概念走向擁有更強大功能時，GeForce RTX可以讓AI PC的游戲玩家在更高分辨率的顯示體驗下，以更高幀率玩游戲。

專業(yè)視覺業(yè)務收入 4.27 億美元，同比增長 45%，環(huán)比下降 8%。在GTC 大會上，英偉達發(fā)布的全新的 Omniverse Cloud API（應用編程接口）。黃仁勛表示，Omniverse和生成式AI都是將價值高達50萬億美元的重工業(yè)市場進行數(shù)字化所需的基礎技術”，這些都將成為推動專業(yè)可視化下一波增長的關鍵。

英偉達的下一步：H200、Blackwell將在Q2出貨，網(wǎng)絡業(yè)務高速增長

從英偉達的第一季度財報可以看到公司在AI領域的領導地位，并且還有著強大的盈利能力。
來看看英偉達H200、Blackwell這兩大新品在今年的進展：

H200：

數(shù)據(jù)中心是英偉達最賺錢的業(yè)務，大家都在關注其接下來的產(chǎn)品規(guī)劃。從H100的熱銷程度可以推測H200也不差，甚至還有更強的盈利能力。相較H100，H200內(nèi)存帶寬增加1.4倍，總內(nèi)存帶寬達到4.8TB/秒，內(nèi)存容量增加1.8倍，內(nèi)存容量達到141GB。

“我們從第一季度開始抽樣生產(chǎn)H200，預計在第二季度開始發(fā)貨。第一個H200系統(tǒng)交付給 Sam Altman 和OpenAI 團隊，并演示了GPT-4o?！边@也是業(yè)內(nèi)關注的首臺DGX H200系統(tǒng)，用于訓練更復雜的生成式AI模型和其他高性能計算應用程序。

Blackwell：

今年，英偉達正式推出新一代AI圖形處理器Blackwell。Blackwell GPU 面向下一代加速計算和生成式人工智能的核心平臺。搭載了B200芯片，擁有 2080 億晶體管，AI推理性能比前一代產(chǎn)品提升了30倍，能耗卻降低了25倍，被認為是目前最強大的芯片。

在財報會議上，英偉達明確表示，今年會看到大量B系列的收入?！拔覀円呀?jīng)生產(chǎn)了一段時間了，預計Q2開始出貨，Q3開始提高產(chǎn)量，客戶會在Q4建立數(shù)據(jù)中心?！?br />
一些挑戰(zhàn)：

從目前來看，Hopper需求在持續(xù)增長，英偉達預計在過渡到 H200 和 Blackwell 期間，由于客戶在積極布局基礎設施，需求會遠遠高于供應。英偉達也直言，所有數(shù)據(jù)中心對GPU的需求都是令人難以置信的，我們每天都在比賽，客戶施加了很大的壓力，我們必須盡快交付系統(tǒng)并支持它的運行。盡管如此，英偉達還計劃與云合作伙伴共同推動全球可用性。

不過，英偉達在中國的數(shù)據(jù)中心收入出現(xiàn)了大幅下降，CFO Colette Kress 在電話會議中提到了關于在中國市場的布局，他認為中國市場未來將保持強勁競爭力，“我們增加了專門為中國設計的不需要出口管制許可證的新產(chǎn)品?！?br />
下一階段：網(wǎng)絡將成為新的增量

對于第二季度，英偉達預計總收入為280億美元，±2%。我們預計，所有的市場平臺都將出現(xiàn)連續(xù)的增長。GAAP和非GAAP的毛利率預計分別為74.8%和75.5%，±50個基點，與我們上個季度的討論一致。對于毛利率，英偉達預計全年的毛利率將在70%左右。

不管是對第二季度還是全年，英偉達都對公司的盈利能力有著非常強的信心，迎接下一波增長點的到來。但是需要注意的是，下一波增長點，也是下一波競爭關鍵階段。當前，多家AI芯片廠商都看中了AI領域帶來的增長驅動力，投身于AI芯片的研發(fā)中，除了一直以來的競爭對手英特爾、AMD、高通，還有微軟、亞馬遜等也有計劃自研AI芯片的計劃，這是否會對英偉達接下來的發(fā)展帶來影響，英偉達又會如何“接招”？可以從英偉達除AI芯片之外的另一個業(yè)務來看。

在財報會議中，英偉達強調(diào)了3 條網(wǎng)絡鏈路：用于單計算域的 NVLink，InfiniBand計算架構，以及以太網(wǎng)網(wǎng)絡計算架構，并且在新的一年會以非?？斓乃俣韧七M這三項技術，深入布局AI factory（人工智能工廠）、AI cloud（人工智能云），這也意味著網(wǎng)絡業(yè)務將在今年為其帶來更多的營收。

英偉達強調(diào)從Blackwell到Spectrum-X再到NIM，公司已準備好迎接下一波增長。作為 AI 以太網(wǎng)網(wǎng)絡平臺，Spectrum未來的增長動力一點也不小，英偉達認為它將在一年內(nèi)貢獻數(shù)十億美元的收入。此前，業(yè)內(nèi)已有消息顯示Spectrum-X將率先用于戴爾科技集團、慧與科技和聯(lián)想的服務器產(chǎn)品線中。另外，由 Spectrum-X 也能驅動NVIDIA Israel-1 超級計算機。

NIM將作為NVIDIA AI企業(yè)軟件平臺的一部分提供，用于在云中或本地進行生產(chǎn)部署。容器型微服務NVIDIA NIM，可以讓傳統(tǒng)企業(yè)直接用自己的數(shù)據(jù)部署專屬行業(yè)模型，這在當前的受歡迎程度毋庸置疑。

英偉達的優(yōu)勢還在于創(chuàng)建自己的整個系統(tǒng)架構，“我們可以創(chuàng)建一個具有非常大的NVLink域的東西，這對于下一代大型語言模型的推理至關重要。因此，您可以看到GB200具有72個節(jié)點NVLink域。這就像72個Blackwells連接到一個巨大的GPU上。因此，我們需要Grace Blackwells才能做到這一點。”英偉達在財報會議上表示。

英偉達表示，Grace中央處理器、Blackwell圖形處理器、NVLink、Quantum、Spectrum、混合和交換機、高速互連以及豐富的軟件和合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)的結合使我們能夠進行擴展，并為人工智能工廠提供比前幾代更豐富、更完整的解決方案。