一場最紛爭、最無情、最不和諧的美國聯(lián)邦大選塵埃落定，特朗普宣布贏得了2024美國總統(tǒng)大選。那么，特朗普的勝出對半導體乃至科技行業(yè)有何影響？

半導體行業(yè)不僅是市場的組成部分，也是全球經(jīng)濟的組成部分，再加上人工智能（AI）在幾乎所有領(lǐng)域的不斷升級，半導體政策將具有地緣政治意義，特朗普和哈里斯對美國《芯片法案》的立場引起了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。

《芯片法案》源于特朗普的中美貿(mào)易戰(zhàn)

2022年，美國政府通過530億美元的《芯片法案》，加大對半導體行業(yè)的支持力度。自那時起，美國政府向針對供應鏈特定環(huán)節(jié)的公司頒發(fā)多項獎勵，旨在將制造業(yè)轉(zhuǎn)移回國內(nèi)，保護美國免受地緣政治干擾。市場分析表明，《芯片法案》的提出與中美貿(mào)易戰(zhàn)密不可分，特朗普政府為《芯片法案》的出臺奠定了基礎，該法案后來在拜登任期內(nèi)獲得通過。Moor Insights & Strategy公司的分析師認為，特朗普不斷批評臺積電，斥責其搶走美國半導體的生意，可能是為了促使該公司加大對美國的投資，并有可能推進《芯片法案2.0》。

業(yè)內(nèi)普遍認為，與全面征收關(guān)稅相比，《芯片法案》等激勵措施對美國芯片制造業(yè)更有利。單靠關(guān)稅并不能刺激美國本土生產(chǎn)，反而會加重消費者的負擔，加劇貿(mào)易失衡。例如，對中國臺灣制造的所有芯片征稅，將推高幾乎所有美國電子產(chǎn)品的價格，而其中許多產(chǎn)品已經(jīng)被征收了關(guān)稅。

如果下屆美國政府擴大關(guān)稅范圍，美國消費者和企業(yè)的最終成本只會增加。隨著中國大陸芯片生產(chǎn)規(guī)模的擴大，對中國臺灣芯片征收關(guān)稅會使美國產(chǎn)品的價格大大高于其他地區(qū)的產(chǎn)品。

美國半導體行業(yè)協(xié)會（SIA）指出，《芯片法案》的補貼、貸款和稅收激勵措施總額超過300億美元，顯著刺激了對美國芯片制造業(yè)的私人投資。SIA認為這些措施對于加強美國芯片產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要。

二者對《芯片法案》態(tài)度截然不同

如果《芯片法案》取得成功，到2032年，全球約28%的先進芯片供應將來自美國本土，而目前這一比例為0%。到目前為止，美國芯片計劃辦公室（CPO）已宣布向20家公司提供337.266億美元的贈款和高達288億美元的貸款。

哈里斯競選團隊不出所料地宣揚《芯片法案》向英特爾、臺積電、三星和美光等符合條件的企業(yè)提供聯(lián)邦撥款和補貼以及貸款的做法。

然而，有初步跡象表明，特朗普上臺后對《芯片法案》并不那么熱心。首先，特朗普最近稱該法案“糟糕透頂”，認為該協(xié)議浪費了數(shù)十億美元，用于吸引外國公司在美國建立芯片公司。特朗普主張通過加征關(guān)稅來吸引投資，認為這樣不需要花費任何資金就能吸引優(yōu)質(zhì)公司。此外，美國眾議院議長邁克·約翰遜（Mike Johnson）不久前被錄音到，如果共和黨不受限制地控制國會，特朗普贏得總統(tǒng)寶座，“我們很可能會”試圖撤銷《芯片法案》。當然，約翰遜很快就收回了這些言論，將自己的回答歸咎于聽錯了問題，并強調(diào)共和黨支持芯片制造，但不支持綠色新政。他認為，《芯片法案》的“簡化和改進”是必要的。不過，這一插曲確實為這一政策措施能否長期存在提出了警示。

除了對《芯片法案》的立場外，特朗普關(guān)于“中國臺灣奪走了美國芯片業(yè)務，并暗示中國臺灣需要為美國的保護付費”的相關(guān)言論也頗受業(yè)界爭議。他表示，重返白宮后，將對中國臺灣芯片征收關(guān)稅，盡管全球90%以上的先進芯片由臺積電供應。特朗普表示：“我們投入了數(shù)十億美元，讓富有的公司進來借錢并在這里建立芯片公司?！辈贿^，特朗普的觀點與他的副總統(tǒng)競選搭檔JD Vance的觀點有些不同，后者認為中國臺灣半導體產(chǎn)業(yè)對美國國家利益至關(guān)重要。從國際關(guān)系角度看，臺積電在美國投資先進制造設施符合美國的要求。此外，臺積電愿意在美國投資，也意味著更高的成本，例如增加人工成本，這筆額外的財務負擔可能被解讀為一種“保護費”。

《芯片法案》未來走向成謎

哈里斯雖支持《芯片法案》，承認該法案對美國本土生產(chǎn)和創(chuàng)造就業(yè)的價值，但她尚未明確說明對影響芯片和電子產(chǎn)品的關(guān)稅或出口限制的立場。雖然特朗普和哈里斯對《芯片法案》持有相反的觀點，但他們對未來芯片政策的潛在影響仍不確定。市場分析師發(fā)現(xiàn)很難預測兩位候選人將如何影響芯片和電子產(chǎn)品法規(guī)或激勵措施。

《芯片法案》支持超過500億美元的補貼流向半導體相關(guān)業(yè)務，這一事實變得眾所周知，并似乎反映在了市場價格中。但這并不一定意味著交易已經(jīng)結(jié)束，畢竟執(zhí)行需要時間。美國商務部不得不組建一個團隊和后勤部門來管理這個項目。直到2023年12月，美國商務部才宣布了第一筆撥款。

這里面重要的是，即使政策變化是已知的，資金將部署到什么地方、何時會進行部署也是未知的。對于SEMI美洲分會主席總裁Joe Stockunas來說，最令人擔憂的是，截至目前，只有一家公司——Polar Semiconductor（其融資金額相對較小，為 1.23 億美元）簽署了《芯片法案》規(guī)定的融資約束合同。另有近二十家公司宣布授予合同，等待簽署合同以鎖定資金。Stockunas表示，“現(xiàn)在我其實很難接受，因為我們今年確實看到了良好的勢頭?！睙o論哪屆政府接替拜登政府，延遲都是他最大的擔憂。

在一個飽受興衰周期之苦的行業(yè)中，延遲可能會造成脫軌。英特爾CEO帕特·基辛格曾稱，他的公司尚未收到任何資金來幫助在美國亞利桑那州和俄亥俄州建設新工廠，并對資金到位的速度提出了批評。盡管如此，他仍然相信，無論誰贏得美國總統(tǒng)大選，這項倡議都將繼續(xù)下去?！啊缎酒ò浮肥且豁梼牲h共同的法案，得到了兩黨的大力支持?！被粮裾f。

特朗普在2017-2021年擔任總統(tǒng)期間，以不公平貿(mào)易行為和國家安全為由禁止向中國出口高科技產(chǎn)品，從而挑起中美貿(mào)易戰(zhàn)。然而，中國的科技高管們表示，他好斗的態(tài)度加上他突然征收大范圍關(guān)稅，可能會讓美國的盟友感到不安，并破壞任何協(xié)調(diào)一致的努力。

“作為全面升級遏制中國科技的始作俑者，如果特朗普再次上臺......國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)或?qū)⑹艿竭M一步打壓?！鄙虾Ｈ痰掳钭C券（Topsperity Securities）在8月寫道。

我們始終堅信中國的科技行業(yè)會更加自給自足。

來源：半導體投資聯(lián)盟