5G 風生水起，中國主動權(quán)話語權(quán)顯著提升

從1G 到5G，通訊技術(shù)的升級：每一代通訊技術(shù)的升級都對終端產(chǎn)品帶來了革命性的變化，重新定義了產(chǎn)品，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)與巨變。1G：頻分多址（FDMA），只提供模擬語音業(yè)務(wù)，移動電話時代開啟；2G：主要時分多址（TDMA），可提供數(shù)字語音和低速數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，瀏覽文字性網(wǎng)頁成為日常功能；3G：碼分多址（CDMA），可支持多媒體數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，峰值速率2Mbps 至幾十Mbps，瀏覽圖片的體驗上升；4G：正交頻分多址（OFDMA），能支持各種移動寬帶數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，峰值速率達100Mbps 至1Gbps，瀏覽視頻成為可能；5G：用戶體驗速率、連接數(shù)密度、端到端時延、峰值速率等全面提升，有望結(jié)合VR、AR 技術(shù)重新定義終端產(chǎn)品，從維度上產(chǎn)生根本性提升，將人們帶入3D 時代。

通信技術(shù)升級時間表

從1G 到5G 通訊技術(shù)升級的核心是提升無線傳輸速率：1、使用毫米波波段、載波聚合技術(shù)等來增加頻譜帶寬；2、使用MIMO 技術(shù)增加天線數(shù)量等增加頻譜利用率。5G 容量大約是4G 的1000 倍，5G 峰值速率大約是10Gbps~20Gbps。2G 到5G 升級的過程中，手機需向下兼容。因此2G 手機僅需支持4 個頻段，3G 則需至少9 個，4G 增加到41 個，據(jù)Skyworks預(yù)測，5G 將新增50 個以上頻段。MIMO 技術(shù)通過增加天線數(shù)量實現(xiàn)在帶寬一定的條件下增加頻譜利用率，提升通信速度。頻率越高，天線體積越小，5G 頻段尤其是毫米波頻段頻率較高，更方便在手機終端中集成天線陣列，MIMO 與波束成形技術(shù)完美搭配。

新增5G頻段

就在近日，國際標準化機構(gòu)3GPP全會正式批準凍結(jié)第五代移動通信技術(shù)標準（5G NR）獨立組網(wǎng)（SA）功能， 5G產(chǎn)業(yè)全面沖刺階段開始，也為我國PCB 行業(yè)問鼎世界提供了先發(fā)優(yōu)勢。2017 年9 月我國已經(jīng)面向第三階段測試的試驗，并且全面啟動5G 測試環(huán)境的建設(shè)，預(yù)計年底完成傳輸建設(shè)，中國聯(lián)通計劃2019 年在全國進行5G 試商用部署。

5G 時代，通訊PCB 板潛力非凡

Prismark 數(shù)據(jù)顯示，2009 年到2016 年通信領(lǐng)域占比顯著提升，由22%增加至29%，并逐漸取代計算機成為PCB應(yīng)用最大的領(lǐng)域，伴隨著通信技術(shù)的快速發(fā)展以及未來5G 的商用，PCB 在通信領(lǐng)域的應(yīng)用將進一步深化。PCB 行業(yè)未來的增長點，除了汽車電子與新能源汽車催化劑之外，5G 應(yīng)用亦潛力非凡。5G 時代將影響整個通信行業(yè)以及消費電子行業(yè)的未來發(fā)展軌跡。隨著5G 的推進，頻段增加需要更多射頻元件，射頻前端器件的數(shù)量增加使得PCB 需求提升，同時高速大容量成為PCB 行業(yè)的發(fā)展趨勢，對頻率、層數(shù)等提出更嚴格的要求，核心設(shè)備高速PCB 層數(shù)達到40 層以上，行業(yè)技術(shù)將進一步分化和細化。OFweek 預(yù)計，最遲在2019 年，PCB 行業(yè)將迎來革命性的創(chuàng)新，全產(chǎn)業(yè)鏈都將發(fā)生巨大的改變。

2009年-2016年E PCB應(yīng)用領(lǐng)域分析

無線通信基站用PCB產(chǎn)品

我們回顧過去兩次通信技術(shù)升級換代，三大運營商的資本開支以及移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量的情況：2009 年，我國電信產(chǎn)業(yè)重組完成3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成功，無線基站、傳輸設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等通信設(shè)備產(chǎn)量大幅度提升，資本開支總額顯著增加至3180 億元；2013 年底頒發(fā)4G 牌照；2014 年4G 網(wǎng)絡(luò)逐漸推廣普及；2015 年為4G 投資高峰，資本開支高達4386億元，大幅拉動基站天線和濾波器市場；2016 年和2017 年屬于4G 高峰投資后期，運營商資本開支下滑。2018 年，我們保持相對樂觀的態(tài)度，中國移動公示2017-2018 年蜂窩物聯(lián)網(wǎng)基站投資預(yù)算395 億元，同時，中國聯(lián)通混改落地募集資金700 億。5G 時代，有望開啟新一輪的投資熱潮，屆時基站天線、濾波器有望再次迎來高速增長。

2006-2017E三大運營商年度資本支出（億元）

通信領(lǐng)域PCB 需求分為通信設(shè)備和移動終端等細分領(lǐng)域，通信設(shè)備主要用于有線或無線網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)耐ㄐ呕A(chǔ)設(shè)施，包括通信基站、路由器、交換機等。通信設(shè)備主要采用高多層PCB板，其中8-16 層占比約42%，移動終端則以HDI 與撓性板為主。國內(nèi)通訊PCB 板廠商以滬電股份和深南電路為主，2016 年上半年深南電路實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入13.54 億元，毛利率為18.59%，滬電股份2017 年上半年實現(xiàn)營收13.94 億元，毛利率為17.86%，滬電股份表示，盡管4G 建設(shè)高峰期已過，5G 尚未成熟，但是公司企業(yè)通訊板業(yè)務(wù)依然保持穩(wěn)健的增長。未來隨著5G 技術(shù)逐漸成熟以及中國的領(lǐng)頭羊地位，國內(nèi)龍頭PCB 板企業(yè)有望迎來一波新的發(fā)展高峰期。

各類PCB在通信設(shè)備與移動終端領(lǐng)域應(yīng)用占比、2013-2016H1PCB板平均價格（元/平方米）