8月15日晚間中國聯(lián)通公布了其2018年上半年財(cái)報(bào)。

報(bào)告顯示，今年上半年中國聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1491億，同比增長7.9%；其中主營業(yè)務(wù)收入1344億，同比增長8.3%；EBITDA為457億，同比增長4.9%；凈利潤59億，同比勁增145%。自由現(xiàn)金流則創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到393億元。資產(chǎn)負(fù)債率下降至43.8%，財(cái)務(wù)狀況更趨穩(wěn)健。

次日股市開盤，中國聯(lián)通股票即快速沖擊漲停，不過并未成功封板，截止收盤時上漲5.62%。能在當(dāng)前股市環(huán)境下，取得這樣的表現(xiàn)，已經(jīng)充分說明行業(yè)內(nèi)外，特別是資本市場期盼經(jīng)過混改的中國聯(lián)通能夠徹底擺脫落后局面的急切心情。

但如果換個角度，如此靚麗的財(cái)報(bào)卻未能封死漲停板，或許多少也說明了資本市場對聯(lián)通后續(xù)經(jīng)營發(fā)展趨勢的忐忑，甚至是信任不足。為什么會出現(xiàn)這樣的狀況呢？

破朔迷離的騰訊王卡

談起中國聯(lián)通，就不得不提騰訊王卡，作為一款“現(xiàn)象級”的產(chǎn)品，網(wǎng)絡(luò)上有多篇文章，都分析過中國聯(lián)通與騰訊聯(lián)合推出的開啟不限量競爭的騰訊王卡經(jīng)營發(fā)展情況。雖然騰訊王卡既收獲了用戶的街頭巷議，又收割了大量年輕用戶流量。然而各種數(shù)據(jù)對比顯示，對中國聯(lián)通來說，可能是起了大早趕了晚集。

2018年財(cái)報(bào)顯示，中國聯(lián)通移動用戶和4G用戶凈增分別為1785.5萬戶和2823.3萬戶。其月度用戶發(fā)展情況與友商用戶發(fā)展情況詳見下表。上述規(guī)模數(shù)據(jù)不但與用戶規(guī)模增長最多的中國電信差距較大，而且與用戶規(guī)?？偭孔疃嗟闹袊苿右蚕嗖顭o幾，甚至其移動用戶凈增規(guī)模還低于中國移動。

表現(xiàn)在用戶增量規(guī)模上，中國聯(lián)通二季度增量份額占比較一季度出現(xiàn)下滑?？傮w下來，1-6月份的用戶增量份額較1-3月份出現(xiàn)下滑。增量用戶變化情況詳見上表。這樣的數(shù)據(jù)，與騰訊王卡今年4月底前就已經(jīng)達(dá)到一億戶，今年前四個月就發(fā)展了超過5000萬戶的規(guī)模嚴(yán)重不符。

深究其中原因，可能有很多種，但是最主要的原因可能就是洗刷了己方大量存量老用戶。當(dāng)然從另外的側(cè)面看，也可以說騰訊王卡遷轉(zhuǎn)了中國聯(lián)通大量己方存量老用戶，實(shí)現(xiàn)了用戶保有功能。現(xiàn)狀我可以說，在增量用戶獲取方面騰訊王卡已經(jīng)失敗，或者客氣一點(diǎn)地說騰訊王卡完成了其開啟不限量競爭和存量老用戶遷轉(zhuǎn)保有的使命。

實(shí)際上，中國聯(lián)通公布的半年財(cái)報(bào)還顯示，通過混改引入戰(zhàn)略投資者，中國聯(lián)通2I2C業(yè)務(wù)快速增長，用戶總數(shù)達(dá)到7700萬戶。這一數(shù)據(jù)與4月26日，在重慶召開的2018中國聯(lián)通合作伙伴大會上，中國聯(lián)通自己透露，騰訊王卡用戶規(guī)模已經(jīng)超過1億戶很不契合，而且可以說是差距較大。

這里我們不確定為什么會有這么大的差距。其中是不是會有水分，到底有沒有代理商養(yǎng)卡，甚至員工養(yǎng)卡等人為作假行為，相信中國聯(lián)通的高層會有自己的判斷，同樣中國聯(lián)通的基層員工也會有自己的認(rèn)識。至少網(wǎng)絡(luò)上的有各種傳言，其中之一就是為了大干快上提高騰訊王卡用戶規(guī)模，很多基層員工被迫養(yǎng)卡。如若果真如此，那么確實(shí)極大地傷害了廣大基層員工。

欲說還休的王卡寬帶

不僅是在個人移動通信市場，在家庭寬帶市場上，聯(lián)通也曾經(jīng)推出過名噪一時的產(chǎn)品---王卡寬帶，靈活的計(jì)費(fèi)方式，超低的門檻，咋舌的資費(fèi)水平，掀起了不小的波瀾。

然而自去年12月初至今，王卡寬帶并沒有獲得預(yù)期的用戶規(guī)模，形成氣候就更談不上了。到今年4月初，經(jīng)過作者實(shí)測，除了廣東等部分省市可以辦理外，王卡寬帶并沒有完全登錄全國各地，其背后到底有何隱情呢？

或許有人認(rèn)為，需要技術(shù)改造，需要系統(tǒng)升級，全國范圍內(nèi)是逐次開放辦理申請的。然而，相同省份的不同地市卻不能同時開放辦理，同省用戶的待遇都不同。騰訊和中國聯(lián)通搞得這種互聯(lián)網(wǎng)式噱頭營銷套路已經(jīng)司空見慣了。而且實(shí)際上的經(jīng)營數(shù)據(jù)也證實(shí)了王卡寬帶的空頭支票屬性。

三大運(yùn)營商今年上半年的寬帶用戶凈增數(shù)據(jù)就是最有力的證明。相關(guān)用戶發(fā)展數(shù)據(jù)詳見下表。而且在二季度的增量用戶份額占比還少于一季度。如此一來也造成了中國聯(lián)通家寬用戶總規(guī)模占比出現(xiàn)下滑。

無論你是否愿意承認(rèn)，騰訊王卡的空頭支票已經(jīng)做實(shí)。無論騰訊王卡用戶到底有一個億戶還是有7700萬戶，甚至5000萬戶，今年上半年中國聯(lián)通的家寬增量用戶規(guī)模就已經(jīng)既證明了騰訊王卡可能存在的大量水分問題，又證明了王卡寬帶的營銷性質(zhì)。從某種程度來說，造成王卡寬帶空頭支票效果的原因是其產(chǎn)品涉及缺陷。

因?yàn)橥蹩▽拵П緛砭褪怯脕肀Ｓ序v訊王卡用戶的，而并非真正用來給廣大家庭用戶提供便宜的家寬福利。畢竟王卡寬帶的資費(fèi)還是太便宜了，不僅低于中國聯(lián)通的家寬用戶ARPU，甚至還低于中國移動的家寬ARPU。王卡寬帶ARPU數(shù)據(jù)詳見下表。所以，中國聯(lián)通不會去真正推廣王卡寬帶，更不敢去大量推廣王卡寬帶。如此一來的口惠而實(shí)不至，難免造成用戶的不滿。

2018年上半年的中國聯(lián)通確實(shí)取得了不少的成績，不過這與部分媒體所稱的“翻身”或許還有一定差距。所謂的“最美成績單”，不但要經(jīng)營業(yè)績好，還要維護(hù)好用戶和員工的利益和感受。不過，我們相信中國聯(lián)通一定會在更廣泛的層面上努力取得更好的成績，也會爭取讓未來的“最美成績單”名副其實(shí)。