電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/梁浩斌）3月6日消息，日本汽車零部件供應(yīng)商電裝已經(jīng)向另一家日本功率半導(dǎo)體巨頭羅姆提出收購要約。截至 2026 年3月5日，羅姆在東京證券交易所的總市值約為 1.1 萬億日元?？紤]到收購?fù)ǔ０囊鐑r(jià)，電裝若要收購其剩余 95% 以上的股份，最終交易總額預(yù)計(jì)將達(dá)到約 1.3 萬億日元（約合 82-83 億美元）。按當(dāng)前匯率計(jì)算，這相當(dāng)于 570-580 億元人民幣，創(chuàng)下了日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近年來最大規(guī)模的收購案。

據(jù)稱本次收購電裝在2月份已經(jīng)向羅姆提出，并且態(tài)度堅(jiān)決。若羅姆拒絕收購，電裝也計(jì)劃通過公開要約收購取得全部股份。實(shí)際上在過去兩年時(shí)間里，電裝已經(jīng)通過合作逐步增持羅姆股份，目前電裝已經(jīng)擁有羅姆約5%的股份。這次收購若成功，對(duì)日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言或?qū)⑹谴淀懶乱惠喚揞^合并的號(hào)角。

電裝加強(qiáng)半導(dǎo)體布局，羅姆制造能力是關(guān)鍵

而翻看過去電裝與羅姆合作的歷史，自2024年9月開始，雙方宣布啟動(dòng)討論，旨在應(yīng)對(duì)EV普及帶來的電子元件需求增長(zhǎng)。電裝將收購羅姆部分股份（約0.3%），以加強(qiáng)伙伴關(guān)系。電裝CEO Shinnosuke Hayashi表示，此舉整合電裝汽車技術(shù)和羅姆半導(dǎo)體經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定供應(yīng)和技術(shù)創(chuàng)新。羅姆總裁Isao Matsumoto強(qiáng)調(diào)，合作將聚焦端產(chǎn)品和系統(tǒng)，推動(dòng)可持續(xù)社會(huì)。而這次合作也在2025年5月正式敲定。

2025 年7月，電裝繼續(xù)增持羅姆股份，將持股比例提升至近 5%，進(jìn)一步深化了雙方的資本紐帶。這一時(shí)期，雙方在 SiC 功率半導(dǎo)體、車載模擬 IC 等領(lǐng)域的技術(shù)合作也在穩(wěn)步推進(jìn)。

對(duì)于電裝而言，收購羅姆的最大因素是當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)的電動(dòng)化趨勢(shì)，令功率半導(dǎo)體在汽車產(chǎn)業(yè)中的地位大幅提高。面對(duì)中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊，包括像比亞迪實(shí)現(xiàn)的從半導(dǎo)體/電池，再到零部件到整車的高度垂直整合優(yōu)勢(shì)，作為豐田集團(tuán)的核心供應(yīng)商，電裝目前也正在進(jìn)入一個(gè)轉(zhuǎn)型的階段，從傳統(tǒng)的汽車Tier1向更上游半導(dǎo)體+系統(tǒng)的綜合方案商轉(zhuǎn)型。

實(shí)際上電裝過去也一直在半導(dǎo)體領(lǐng)域有所布局，包括功率領(lǐng)域，電裝自研了SiC MOSFET、IGBT等，用于其電驅(qū)產(chǎn)品中。去年電裝宣布投入超2000億日元與富士電機(jī)合作提升SiC產(chǎn)能。除了功率半導(dǎo)體，電裝還是全球領(lǐng)先的車載壓力傳感器、圖像傳感器處理芯片生產(chǎn)商，在輔助駕駛領(lǐng)域，電裝與聯(lián)發(fā)科合作開發(fā)SoC，旗下感知平臺(tái)還有自研的視覺處理和雷達(dá)芯片。

因此通過收購羅姆，電裝可以將關(guān)鍵的功率半導(dǎo)體設(shè)計(jì)和生產(chǎn)內(nèi)部化，利用羅姆的IDM能力，減少對(duì)外部供應(yīng)商的依賴。特別是在 SiC 功率半導(dǎo)體這一電動(dòng)汽車的核心器件領(lǐng)域，羅姆在 SiC 技術(shù)方面處于全球領(lǐng)先地位，其第 5 代 SiC MOSFET 的單位面積導(dǎo)通電阻比第 4 代改善 30%，已實(shí)現(xiàn)業(yè)界最高性能。通過收購羅姆，電裝可以在這一關(guān)鍵領(lǐng)域占據(jù)有利位置，為其電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)提供差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)羅姆的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)能將為電裝提供強(qiáng)有力的支撐。

而從日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來看，目前日本產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向上也傾向于巨頭組建聯(lián)盟，隨著羅姆進(jìn)入電裝版圖，日本功率半導(dǎo)體行業(yè)有機(jī)會(huì)形成以“電裝-羅姆-東芝”為核心的一極，與三菱電機(jī)、富士電機(jī)形成互補(bǔ)或競(jìng)爭(zhēng)。

功率半導(dǎo)體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，羅姆業(yè)績(jī)不容樂觀

另一方面來看，羅姆近年的業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。2024 財(cái)年（截至2025年4月），羅姆出現(xiàn)了 12 年來的首次年度虧損，凈虧損達(dá) 500 億日元，營業(yè)虧損高達(dá) 400 億日元，并被迫記錄了 300 億日元的設(shè)備減值損失。這種財(cái)務(wù)困境直接導(dǎo)致了戰(zhàn)略收縮：羅姆原計(jì)劃三年內(nèi)投入 2,800 億日元發(fā)展 SiC 業(yè)務(wù)，現(xiàn)已腰斬至 1,500 億日元，資本支出同比下降 36%。原本被寄予厚望的宮崎縣 SiC 新工廠量產(chǎn)計(jì)劃一再推遲，產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷。

不過在2025財(cái)年前三季度，羅姆成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)3695億日元營收，同比增長(zhǎng)7.2%；營業(yè)利潤(rùn)也達(dá)到97億日元。其中汽車市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是歐洲廠商對(duì)于SiC的需求增長(zhǎng)顯著。不過利潤(rùn)回升很大程度上歸功于其結(jié)構(gòu)性改革，包括調(diào)整了生產(chǎn)設(shè)備的折舊方式，以及嚴(yán)格的成本控制等，因此后續(xù)仍將面臨一定的業(yè)績(jī)壓力。

在這種情況下，來自電裝的收購要約對(duì)羅姆而言可能是一個(gè)解困的機(jī)會(huì)，一方面能夠更加深度進(jìn)入豐田集團(tuán)供應(yīng)鏈，另一方面借助歐洲車企上的成熟案例，羅姆能夠與電裝形成供應(yīng)上的協(xié)同關(guān)系，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

小結(jié)：

電裝收購羅姆是日本功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合的標(biāo)志性事件，代表著當(dāng)前日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球挑戰(zhàn)下的整合、組建聯(lián)盟等趨勢(shì)。但后續(xù)收購還將面臨反壟斷調(diào)查，以及羅姆作為一家60多年獨(dú)立運(yùn)營企業(yè)的整合難度等挑戰(zhàn)。