近期，全球資本市場對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)是否存在泡沫的討論持續(xù)升溫，看多與看空觀點(diǎn)激烈交鋒。而國際頂級(jí)投行高盛在最新發(fā)布的研究報(bào)告中，給出了極為明確的判斷：中國人工智能并非概念炒作，更不是短期泡沫，而是具備堅(jiān)實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、仍被顯著低估的長期結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，自２０２５年１月“ＤｅｅｐＳｅｅｋ時(shí)刻”以來，國內(nèi)人工智能概念股平均上漲幅度達(dá)到５０％，相關(guān)科技企業(yè)總市值增長超過３萬億美元。即便在如此可觀的漲幅之下，當(dāng)前ＡＩ板塊估值相較于其未來潛在價(jià)值，依然低估５０％—１００％，這意味著ＡＩ賽道的成長空間遠(yuǎn)未結(jié)束，行業(yè)紅利仍在持續(xù)釋放。

海量算力釋放：存儲(chǔ)芯片化身“數(shù)據(jù)容器”

在ＡＩ產(chǎn)業(yè)全面爆發(fā)的大背景下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價(jià)值正在被重新定義。如果說算力是人工智能時(shí)代的“新引擎”，那么存儲(chǔ)就是保障引擎穩(wěn)定輸出的“蓄水池”。ＡＩ大模型從訓(xùn)練到推理，本質(zhì)上是海量數(shù)據(jù)高速處理、實(shí)時(shí)調(diào)度、反復(fù)調(diào)用的過程。算力芯片性能再強(qiáng)，如果沒有大容量、高速度、高穩(wěn)定性的存儲(chǔ)支撐，數(shù)據(jù)無法高效讀寫與流轉(zhuǎn)，模型訓(xùn)練效率將大打折扣，行業(yè)應(yīng)用規(guī)模化落地更無從談起。隨著大模型從通用模型向行業(yè)專用模型深化，從云端訓(xùn)練向邊緣推理延伸，全球數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長，直接引爆存儲(chǔ)芯片的剛性需求。

在各類存儲(chǔ)產(chǎn)品中，ＤＲＡＭ作為ＡＩ服務(wù)器的核心部件，需求增長最為突出。數(shù)據(jù)顯示，單臺(tái)ＡＩ服務(wù)器對(duì)ＤＲＡＭ的需求量，是傳統(tǒng)服務(wù)器的８—１０倍。這種由ＡＩ驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性需求，徹底改變了存儲(chǔ)行業(yè)的傳統(tǒng)周期邏輯。國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，自２０２５年９月以來，全球存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上行，其中ＤＲＡＭ漲幅尤為明顯，到２０２６年１月已經(jīng)創(chuàng)下２０１６年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的歷史最高水平。這標(biāo)志著存儲(chǔ)行業(yè)正式進(jìn)入高景氣周期，且本輪上漲由ＡＩ算力基建驅(qū)動(dòng)，具備更強(qiáng)的持續(xù)性與確定性。

國產(chǎn)存儲(chǔ)躋身全球核心賽道？

在此輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮中，長鑫科技成為國產(chǎn)存儲(chǔ)最具代表性的領(lǐng)軍企業(yè)。作為國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)業(yè)鏈布局最完整的ＤＲＡＭ研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造一體化ＩＤＭ企業(yè)，長鑫科技通過“跳代研發(fā)”策略，快速完成從ＤＤＲ４、ＬＰＤＤＲ４Ｘ到ＤＤＲ５、ＬＰＤＤＲ５／５Ｘ的產(chǎn)品迭代，核心性能指標(biāo)已躋身國際先進(jìn)水平。截至２０２５年６月，公司累計(jì)擁有境內(nèi)外專利５５８９項(xiàng)，研發(fā)實(shí)力與自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)備支撐其在全球市場穩(wěn)步突圍。

產(chǎn)能層面，長鑫科技在合肥、北京布局三座１２英寸ＤＲＡＭ晶圓廠，規(guī)模化制造能力國內(nèi)領(lǐng)先。２０２５年上半年，公司產(chǎn)能利用率已達(dá)到９４．６３％，高產(chǎn)能利用率既反映出下游需求的旺盛，也體現(xiàn)出公司產(chǎn)品具備極強(qiáng)的市場競爭力，能夠有效緩解國內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施高速擴(kuò)張帶來的存儲(chǔ)芯片缺口。２０２５年１２月３０日，長鑫科技正式向上交所遞交招股書，有望成為Ａ股“存儲(chǔ)芯片第一股”。這不僅是企業(yè)自身發(fā)展的重要里程碑，更是國產(chǎn)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入資本化、規(guī)?；?、國際化快車道的標(biāo)志性事件。

目前，長鑫科技是國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)ＤＲＡＭ大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)，全球市場份額已提升至３．９７％，并成功進(jìn)入阿里云、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、聯(lián)想、小米等國內(nèi)頭部科技企業(yè)供應(yīng)鏈，在服務(wù)器、消費(fèi)電子等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)批量供貨。在自主可控成為國家戰(zhàn)略、供應(yīng)鏈安全上升為核心關(guān)切的大背景下，長鑫科技的穩(wěn)定供貨能力，對(duì)保障國內(nèi)ＡＩ產(chǎn)業(yè)鏈安全具有重要意義。

高盛的研報(bào)再次印證，ＡＩ產(chǎn)業(yè)的大趨勢(shì)不可逆，結(jié)構(gòu)性機(jī)遇遠(yuǎn)未結(jié)束。全球算力競賽已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，存儲(chǔ)作為算力體系中不可或缺的底層支撐，正站在歷史級(jí)的黃金風(fēng)口。以長鑫科技為代表的國產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭加速崛起，不僅能夠填補(bǔ)國內(nèi)高端存儲(chǔ)芯片的市場空白，推動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化率持續(xù)提升，更能為中國人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供堅(jiān)實(shí)硬件保障，在全球科技競爭中牢牢掌握底層主動(dòng)權(quán)。未來，隨著技術(shù)持續(xù)迭代、產(chǎn)能穩(wěn)步釋放、市場份額不斷提升，國產(chǎn)存儲(chǔ)有望從“追趕者”成長為全球市場的重要參與者，為中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)與人工智能產(chǎn)業(yè)的長期高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。

審核編輯 黃宇