國內(nèi)PCB外銷龍頭業(yè)績保持穩(wěn)定。依頓電子（603328）是國內(nèi)PCB十強企業(yè)之一，其主要產(chǎn)品主要應用于汽車電子、通訊設備、消費電子以及工控醫(yī)療等領(lǐng)域。2018年前三季度公司營業(yè)收入為24.15億元，同比減少1.88%；歸母凈利潤4.79億元，同比增長14.57%。公司持續(xù)深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，通過合理變更募投生產(chǎn)項目，實現(xiàn)生產(chǎn)邊際收益增加，2018年前三季度毛利率為30.08%，同比減少約10%。

新能源汽車與自動駕駛帶動PCB需求上升。受環(huán)保政策影響，國內(nèi)對新能源車的扶植力度不斷加大，同時受益汽車智能化發(fā)展，傳統(tǒng)車內(nèi)汽車電子用量增多，汽車電子迎來高速增長。汽車電子方面公司布局較早，但在14年之前整體占比不高，14年之后加大汽車電子領(lǐng)域布局，業(yè)績連續(xù)多年保持增長，增長一是來自于傳統(tǒng)客戶量的提升，

二是公司新開發(fā)的客戶。公司未來汽車電子方面主要兩個增長點，一是汽車電子行業(yè)客戶的認證通常需要2-3年的時間，如果通過認證，相應的訂單會有一個質(zhì)的提升；其次是新能源車帶來的變化，傳統(tǒng)的車單臺車應用的PCB面積普通車在0.5-2平米之間，而新能源車PCB面積在2-4平米之間，單車應用面積大幅提升。

5G通訊基站增加PCB需求，未來潛在客戶訂單可期。相較于4G時代基站，5G宏、微基站天線對高頻電路板有著大量的需求，市場規(guī)模預計達到百萬級別并有望突破至千萬。5G預計2019年啟動大規(guī)模建設，2020年在國內(nèi)實現(xiàn)商用，公司作為華為保持多年合作關(guān)系，未來很大概率會獲得華為的訂單。

產(chǎn)能擴增有望搶占市場先機。公司募投產(chǎn)能項目已完成并于今年開始投產(chǎn)，相較于同行廠商的新增項目投產(chǎn)時間，公司有望率先搶占PCB需求空缺。