小米從2017年憑借印度市場(chǎng)走出低谷后，業(yè)績(jī)穩(wěn)定上升，接連發(fā)布旗艦新品。更是在其“事業(yè)巔峰”之際選擇赴港上市，股價(jià)一度上漲至接近22港元。然而，隨著全球手機(jī)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)入深度整合時(shí)期，小米也擺脫制造企業(yè)的標(biāo)簽。

1月8日，摩根大通發(fā)布報(bào)告表示，調(diào)低對(duì)小米集團(tuán)投資評(píng)級(jí)，由原來(lái)“增持” 降至“中性”，將對(duì)其今年底目標(biāo)價(jià)由原來(lái)18港元降至10.5港元，加之對(duì)上市解禁期滿(mǎn)的擔(dān)憂(yōu)，小米以11.1港元收盤(pán)價(jià)錄得上市以來(lái)新低。相比前一個(gè)交易日大跌7.5%，相比發(fā)行價(jià)下滑了35%。目前，小米市值僅剩下約358億美元（2810.11億港元）。

之所以造成與“雷布斯”預(yù)期相反的局面，除了全球產(chǎn)業(yè)/經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)萎靡外，究其原因，小米的“互聯(lián)網(wǎng)故事”終究還有沒(méi)有人去聆聽(tīng)？雷軍的眼中“小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司，是一家以手機(jī)、智能硬件和 IoT（物聯(lián)網(wǎng)）平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。”

但，小米到底是不是互聯(lián)網(wǎng)公司呢？

小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)依賴(lài)硬件銷(xiāo)售

從近三年的營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然雷軍正在努力改變，但小米都還稱(chēng)不上是一家 “互聯(lián)網(wǎng)公司”。而雷軍喊出的口號(hào)，更象是在資本市場(chǎng)亮起的一面紅旗，里子依舊是一家硬件公司。

小米營(yíng)收主要來(lái)自智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)三大領(lǐng)域。2015年-2017年3年期間，智能手機(jī)占總營(yíng)收的比例分別為80.4%，71.3%和70.3%，到了2018年3季度，這個(gè)比重下降到了68.8%。

生活消費(fèi)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)占營(yíng)收的份額有所增長(zhǎng)。互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，總收入于2018年第三季度同比增長(zhǎng)85.5%至人民幣47億元，占Q3總營(yíng)收的9.24%，分別來(lái)自MIUI內(nèi)置廣告與互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。其中，廣告收入同比增長(zhǎng)109.8%至人民幣32億元，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)（主要是游戲與互聯(lián)網(wǎng)金融等）的收入同比增長(zhǎng)49.7%至人民幣15億元。

雖然相比純粹的硬件公司，小米已經(jīng)形成“高性?xún)r(jià)比手機(jī)銷(xiāo)售——獲取用戶(hù)規(guī)?！⑵放苹A(chǔ)——捆綁互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和新零售”的商業(yè)模式，但歸根結(jié)底，硬件依舊是小米的導(dǎo)流入口，而其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)僅建立于小米手機(jī)用戶(hù)的基礎(chǔ)上。因此，小米先后與美圖合作、紅米品牌獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，意圖開(kāi)辟智能手機(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)與增加手機(jī)用戶(hù)的行為也就不難理解。

圍繞物聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建硬件生態(tài)鏈

硬件為起步的小米又該如何成為互聯(lián)網(wǎng)公司呢？雷軍選擇的突破口是“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”——未來(lái)10年，小米最核心的戰(zhàn)略就是人工智能（AI）+物聯(lián)網(wǎng)（IoT）。

2018年小米AIoT全面開(kāi)放升級(jí)，將在Zigbee接入、云云AIoT互聯(lián)、海外服務(wù)開(kāi)放、行業(yè)解決方案、藍(lán)牙MESH等領(lǐng)域進(jìn)行全面開(kāi)放，加之，與宜家等家居品牌達(dá)成合作、入股TCL發(fā)力電視硬件，無(wú)疑彰顯著小米欲借助物聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)展硬件邊界、構(gòu)建硬件生態(tài)鏈的動(dòng)作明顯。

目前看來(lái)小米要占領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)的第一站，仍然是客廳。不得不承認(rèn)的是，在AIoT這條賽道上，以小的單品、爆品出發(fā)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，小米不斷推著自己往前走。與其它的行業(yè)玩家相比，小米生態(tài)鏈的特色優(yōu)勢(shì)是生態(tài)鏈企業(yè)的產(chǎn)品都能夠互聯(lián)互通，這實(shí)際上為小米的物聯(lián)網(wǎng)之夢(mèng)建起了一套自己的規(guī)則體系。

根據(jù)小米公開(kāi)的數(shù)據(jù)除去手機(jī)、平板以及筆記本電腦，小米IoT消費(fèi)級(jí)物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備在2018年上半年已經(jīng)超達(dá)到了1.32億臺(tái)，占全球市場(chǎng)1.7%。作為小米生態(tài)平臺(tái)的語(yǔ)音交互平臺(tái)，小愛(ài)同學(xué)的累積激活設(shè)備數(shù)已經(jīng)達(dá)到了近1億，累積喚醒次數(shù)已經(jīng)超過(guò)了80億次。