眾所周知半導(dǎo)體是屬于高科技行業(yè)，但高科技行業(yè)也不一定賺錢(qián)。因?yàn)榘雽?dǎo)體存在明顯的周期性，每當(dāng)市場(chǎng)需求和產(chǎn)品價(jià)格上升，都會(huì)導(dǎo)致半導(dǎo)體投資熱潮，但產(chǎn)能上升后價(jià)格和需求又開(kāi)始萎靡，就會(huì)發(fā)生產(chǎn)能過(guò)剩并導(dǎo)致虧損。

以通用型存儲(chǔ)器為例，行業(yè)毛利率隨著行業(yè)周期性波動(dòng)而劇烈變動(dòng)，2016年P(guān)C市場(chǎng)需求疲態(tài)，存儲(chǔ)器產(chǎn)能過(guò)剩，美光出現(xiàn)虧損，毛利率也僅為20%；而2017年至2018年間，存儲(chǔ)器供貨持續(xù)吃緊，價(jià)格飆升，美光收入得到爆炸式增長(zhǎng)，毛利率高達(dá)71%。

毛利率在一定程度上可以反映企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。如果產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其毛利率就處在較高的水平，企業(yè)就可以對(duì)其產(chǎn)品或服務(wù)有較強(qiáng)的定價(jià)能力，讓售價(jià)遠(yuǎn)高于其產(chǎn)品的成本。

顯然，若是擁有獨(dú)特技術(shù)且具備不可代替性，該企業(yè)毛利率就可以很高，如英特爾、博通、NVIDIA等國(guó)際芯片巨頭的毛利率一般都在50%以上。

在A股的IC概念股中，毛利率在30%以下的占57%，這意味著企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，可替代性強(qiáng)。紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)曾表示：受資本熱捧，中國(guó)集成電路企業(yè)的數(shù)量從5年前的幾百家增加到現(xiàn)在的無(wú)數(shù)家，雖然數(shù)量上去了，但我們90%以上的芯片設(shè)計(jì)公司都是不賺錢(qián)的。

毛利率高達(dá)49%，定制化服務(wù)成亮點(diǎn)

如何提升毛利率是企業(yè)的必修課，而捷捷微電是為數(shù)不多可以達(dá)到高毛利的半導(dǎo)體企業(yè)。據(jù)捷捷微電披露，公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.37億元，同比增長(zhǎng)24.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.66億元，同比增長(zhǎng)14.93%。按產(chǎn)品分類，捷捷微電功率半導(dǎo)體芯片毛利率為49.25%，功率半導(dǎo)體器件毛利率為48.30%。

此外，捷捷微電2013 年至2017年間產(chǎn)品毛利率均在 50%以上，盡管捷捷微電近3年來(lái)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但當(dāng)前捷捷微電主營(yíng)產(chǎn)品獲利能力處于行業(yè)上游水平。

據(jù)了解，由于長(zhǎng)期受資金規(guī)模及技術(shù)水平的制約，功率半導(dǎo)體器件的國(guó)產(chǎn)化率占比在30%左右，ST、瑞薩電子、艾賽思、恩智浦等國(guó)際龍頭企業(yè)仍占據(jù)我國(guó)高端分立器件市場(chǎng)的絕對(duì)地位。

雖然通過(guò)長(zhǎng)期技術(shù)積累，士蘭微、捷捷微電、揚(yáng)杰科技等少數(shù)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司已經(jīng)突破了部分芯片技術(shù)的瓶頸，品牌知名度和市場(chǎng)影響力日益凸顯，但捷捷微電的產(chǎn)品在功率半導(dǎo)體市場(chǎng)顯然并不具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及不可代替性，產(chǎn)品價(jià)格僅為國(guó)外同類產(chǎn)品的70%左右，在此情況下，捷捷微電是如何保持高毛利的呢？

據(jù)悉，捷捷微電成立于1995年，專業(yè)從事晶閘管系列產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷(xiāo)售接近20年的時(shí)間。由于芯片研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及IDM的運(yùn)營(yíng)模式，捷捷微電可根據(jù)終端產(chǎn)品需求多樣化和升級(jí)換代快的特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)客戶需求生產(chǎn)個(gè)性化產(chǎn)品。定制化的服務(wù)是其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，也是其它中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)需求學(xué)習(xí)和思考的發(fā)展方向。

相比之下，國(guó)際大型半導(dǎo)體企業(yè)在市場(chǎng)上擁有話語(yǔ)權(quán)，而定制化服務(wù)開(kāi)發(fā)周期相對(duì)較長(zhǎng)，所以國(guó)外芯片巨頭以銷(xiāo)售標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品為主，較少為客戶生產(chǎn)定制產(chǎn)品。

不過(guò)，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)技術(shù)水平相對(duì)落后，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品種類相對(duì)單一，所以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，企業(yè)之間不斷靠降低產(chǎn)品價(jià)格獲得客戶，這種殺敵一千，自損八百的競(jìng)爭(zhēng)方式顯然需要改變。立足于本土市場(chǎng)，給予客戶差異化服務(wù)或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)與國(guó)外芯片巨頭競(jìng)爭(zhēng)的最大優(yōu)勢(shì)。

穩(wěn)步擴(kuò)張，研發(fā)投入仍顯不足

目前，捷捷微電已經(jīng)研發(fā)并生產(chǎn)200多種型號(hào)和規(guī)格的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，產(chǎn)品市占率僅次于意法半導(dǎo)體，占國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口部分的約50%。有國(guó)內(nèi)外知名客戶如西班牙法格電子、浙江德力器、無(wú)錫羅姆半導(dǎo)體、蘇州愛(ài)普電器、萊克電氣、常州云杰電氣、德國(guó)威科電子等。

筆者注意到，捷捷微電過(guò)去6年?duì)I收、凈利穩(wěn)步增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展穩(wěn)健。公司營(yíng)收規(guī)模從2013年的1.95億元增長(zhǎng)到2018年的5.37億元；歸母凈利潤(rùn)規(guī)模從2013年6623.72萬(wàn)元增長(zhǎng)到2017年的1.66億元。

“穩(wěn)步發(fā)展”是捷捷微電一直以來(lái)的狀態(tài)，也因?yàn)槿绱私萁菸㈦姷难邪l(fā)投入并不算高，2018年為2604萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的4.84%。

研發(fā)投入是企業(yè)創(chuàng)新的必要條件，與全球半導(dǎo)體公司相比，國(guó)內(nèi)芯片公司研發(fā)投入規(guī)模和強(qiáng)度仍顯不足。英特爾連續(xù)三年的研發(fā)投入都在100億美元以上，研發(fā)投入占營(yíng)收的比例也在20%以上。2018年英特爾研發(fā)支出高達(dá)135億美元，占公司營(yíng)收19%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，“芯片國(guó)產(chǎn)化”概念板塊47家公司2017年研發(fā)投入總量為239.43億元，同比增長(zhǎng)14.79%，平均每家公司研發(fā)投入5.09億元，在營(yíng)收中的占比為14.06%。不過(guò)中興通訊2017年129.62億元的研發(fā)支出，占A股“芯片國(guó)產(chǎn)化”板塊總體研發(fā)支出比例超過(guò)一半。剔除中興通訊后，46家芯片公司平均研發(fā)投入僅為2.39億元。

就現(xiàn)狀而言，我國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)在研發(fā)人員和資金投入上已經(jīng)持續(xù)增加，但是研發(fā)投入總金額以及占營(yíng)收比例與國(guó)際上的同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)相差甚遠(yuǎn)。

加大研發(fā)投入、尋求差異化服務(wù)是國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)半導(dǎo)體企業(yè)需要做的。僅靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)絕不是企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展之道，隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，一定會(huì)加劇與國(guó)際大型半導(dǎo)體公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，研發(fā)投入低，產(chǎn)品單一，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力從何而來(lái)？