本文為日本瑞翁株式會社于2019年4月26日公布的截止到2019年3月31日的財年業(yè)績說明會實錄，附簡報原文。

發(fā)言人：日本瑞翁株式會社常務(wù)執(zhí)行董事金井廣史先生

金井廣史：大家好。我是管理本部的金井。非常感謝大家一直以來對我們活動的支持，同時也非常感謝大家今日蒞臨會場。

基于大家手上的資料，我將通過業(yè)績簡報的PPT為大家匯報2018財年決算概況。我將按照簡報順序，圍繞重點(diǎn)進(jìn)行說明。

2018年經(jīng)濟(jì)形勢劇變，原材料價格極其不穩(wěn)定

在決算說明之前，首先簡單回顧2018年產(chǎn)業(yè)大環(huán)境的概況，雖然是一個平均值，也有各種各樣的變化，我會在業(yè)務(wù)領(lǐng)域這一項中進(jìn)行說明。

一言以蔽之，2018年是包括美國政府在內(nèi)的，中國、北朝鮮等各種經(jīng)濟(jì)形式發(fā)生劇烈變化的一年。而且從這個表格可以看出，日本國產(chǎn)石腦油（化工輕油）、丁二烯(Butadiene)等都是合成橡膠的最基礎(chǔ)原料；異戊二烯(Isoprene）和天然橡膠是處于合成橡膠相反位置的一類產(chǎn)品指標(biāo)。

如表格的右下角所示，從2016年開始丁二烯的趨勢就很不穩(wěn)定，高得離譜；2016年Q3和 Q4價格上升到將近3,000美元（約人民幣20,400元）、后又急劇下降；2017年還算比較穩(wěn)定；進(jìn)入2018年初，逐步上升。丁二烯的價格變化如此劇烈，我認(rèn)為如何讓這一變化不對事業(yè)部的發(fā)展造成影響是一個很大的課題。

高性能材料：鋰電池粘合劑穩(wěn)定發(fā)展，面板光學(xué)薄膜不理想

這頁內(nèi)容已經(jīng)在決算報表中敘述過了，所以不再過多解釋細(xì)節(jié)。

彈性體材料在銷售數(shù)量上相當(dāng)穩(wěn)定，但是利潤達(dá)不到預(yù)測值，稍后我會進(jìn)行說明。

高機(jī)能材料是與彈性體材料相獨(dú)立的另一項支柱業(yè)務(wù)，如果把高機(jī)能材料進(jìn)行分類的話，有高機(jī)能材料和高機(jī)能樹脂。

在高機(jī)能化學(xué)領(lǐng)域，由于電池這一巨大市場的擴(kuò)大使我們的鋰電池粘合劑（Binder）產(chǎn)品市場得到穩(wěn)定發(fā)展。與之相反，用于電視機(jī)和中小尺寸手機(jī)市場的光學(xué)薄膜產(chǎn)品，由于受到客戶在庫調(diào)整的影響，發(fā)展并不理想。

在2018財年的決算中，我們對新加坡子公司的S-SBR進(jìn)行了86億日元（約人民幣5.16億元）的減值。

2018年增收減益：銷售額增長1%，營業(yè)利潤下降15%

這是2018財年決算的最終結(jié)果。一言以蔽之，即增收減益。增收48億日元（約人民幣2.88億元），銷售額同比增長1%；減益57億日元（約人民幣3.42億元），營業(yè)利潤率同比下降15%。

銷售額為3,375億日元（約人民幣202.5億元），刷新了瑞翁歷史最高銷售額。經(jīng)常性利潤為363億日元（約人民幣21.78億元）；特殊收支也呈下降趨勢，2017年雖然是160億日元（約人民幣9.6億元），其中的147日元（約人民幣8.82億元）是新加坡的第一次減值。2018年進(jìn)行了第二次減值，為86億日元（約人民幣5.16億元），新加坡子公司基本上都是固定資產(chǎn)減值。

雖然2018年減值數(shù)值偏低，但2018年當(dāng)期純利潤為185億日元（約人民幣11.1億元），而2017年為131億日元（約人民幣7.86億元），同比增長41%。

整體損益：銷售額增加48億日元，營業(yè)利潤減少57億日元

2018年銷售額比2017年增加48億日元（約人民幣2.88億元）。其中彈性體材料占35億日元（約人民幣2.1億元），高機(jī)能材料為虧損13億日元（約人民幣7,800萬），稍后會進(jìn)行詳細(xì)說明。

營業(yè)利潤方面，收益減少57億日元（約人民幣3.42億元），彈性體材料業(yè)務(wù)為負(fù)45億日元(約人民幣2.7億元)，高機(jī)能材料為負(fù)6億日元（約人民幣3,600萬元），利潤方面不盡人意。

彈性材料因原材料漲價，營收增長2%，營業(yè)利潤下降20%

彈性體材料方面是增收減益。如簡報所示，因銷售價格的提高，橡膠事業(yè)、化成品事業(yè)的銷售額與去年相比明顯增加。但由于原料價格高于歷年值，利潤并未同樣增長。營收增加35億日元（約人民幣2.1億元），營業(yè)利潤為負(fù)45億日元（約人民幣2.7億元），利潤方面并不樂觀。

合成橡膠發(fā)展非常穩(wěn)定，只有特殊橡膠的出口稍微放緩。我們大力發(fā)展整合的S-SBR·新加坡·日本的生產(chǎn)，增長了9%。

彈性材料業(yè)務(wù)損益如上頁所述，營業(yè)利潤為負(fù)45億日元（約人民幣2.7億元）。利潤減少原因可參考明細(xì)部分的數(shù)量及價格差異等因素。

重點(diǎn)還是價格及成本差異，“價格差”指今年的賣價與去年賣價的差異，因為銷售價格是正42億日元（約人民幣2.52億元），也就是說銷售價格提高了，但原料的價格也提高了。原料價格之前上漲了90億日元，銷售額也提高90億日元，核算基本是一樣的，但也說明了盈利能力在減弱。

高性能事業(yè)減收減益：營收下降2%，營業(yè)利潤下降4%；化學(xué)材料盈利，光學(xué)膜材料虧損

另一個支柱業(yè)務(wù)是高機(jī)能材料，其中有2項主要業(yè)務(wù)。如簡報所示，高機(jī)能化學(xué)主要是化學(xué)品、電池材粘合劑等。高機(jī)能樹脂主要是COP塑料樹脂和光學(xué)薄膜。

高機(jī)能化學(xué)方面收益增加33億日元（約人民幣1.98億元），高機(jī)能樹脂方面的光學(xué)薄膜由于銷售額減少了10%，導(dǎo)致收益減少46億日元（約人民幣2.76億元）。如這頁下面?zhèn)渥?，光學(xué)薄膜主要是用于智能手機(jī)方面的，光學(xué)薄膜的銷售占比從2017年的28%下降到2018年的21%，其銷售遠(yuǎn)不及預(yù)期，這一部分導(dǎo)致利潤下降。

如幻燈片所示，高機(jī)能材料的銷售額為負(fù)13億日元（約人民幣7,800萬元），然而并不是所有的業(yè)務(wù)都是赤字，高機(jī)能化學(xué)材料盈利33億日元（約人民幣1.98億元），以光學(xué)薄膜為主的高機(jī)能樹脂部門赤字46億日元（約人民幣2.76億元），二者合計為赤字13億日元（約人民幣7,800萬元）。

利潤方面，高機(jī)能化學(xué)方面相當(dāng)努力，不過光學(xué)薄膜特別是用于中小尺寸液晶顯示光學(xué)薄膜的盈利能力并沒有提高，雖然其附加值高于用于電視方面的薄膜，但其成本也很高。抵消了高機(jī)能化學(xué)品材料的利潤，合計為負(fù)6億日元（約人民幣3,600萬元），結(jié)果稍微令人遺憾。

其他業(yè)務(wù)：營收增長5%，營業(yè)利潤下降13%

其他事業(yè)部的業(yè)務(wù)主要包括一體成型的樹脂和商社活動。由于收入增加頗高，RIM樹脂增收達(dá)20%；涂料業(yè)務(wù)的利潤沒有達(dá)成目標(biāo)。整體營業(yè)利潤為負(fù)的4億日元（約人民幣2,400萬元）。

一句話概括2018年的決算就是增收減益。銷售額刷新歷史最高值，利潤方面形勢嚴(yán)峻。銷售額為3,375億日元（約人民幣202.5億元），當(dāng)期純利潤為185億日元（約人民幣11.1億元），今后將會致力于如何改善彈性體材料的核算、期待今后用于中小尺寸液晶用光學(xué)薄膜市場的復(fù)蘇。

從資產(chǎn)負(fù)債表的總資產(chǎn)來看，有些損失，但是不超過200億日元（約人民幣12億元），現(xiàn)金存款減少了約41億日元（約人民幣2.46億元），有形固定資產(chǎn)減少了132億日元（約人民幣8.16億元）。

有利負(fù)債為144億日元（約人民幣8.64億元），這是償還100億日元（約人民幣6億元）的公司債券和返還短期有力負(fù)債的結(jié)果。

自己資本率為60.3%，D/E率為0.09%，從這兩個數(shù)字來看經(jīng)營狀態(tài)良好。

2018年財務(wù)活動方面的現(xiàn)金流為236億日元（約人民幣14.16億元），比較引人注目。其中有100億日元是用于公司債券的償還、其中的50億日元于2018年7月購買了自身的股份。

因此2018財年是增收減益的結(jié)果。關(guān)于2019年的預(yù)測值，基本與2018年沒有變化，銷售額預(yù)計為3,300億日元（約人民幣198億元），營業(yè)利潤預(yù)計為300億日元（約人民幣18億元），經(jīng)常性利潤預(yù)計為320億日元（約人民幣19.2億元）。

乍一看以上數(shù)字似乎是比較保守的，而且低于2018年，考慮到今年日本有10連休及今后的形勢，我們暫定美元兌日元的匯率為105日元。

看起來日元匯率有點(diǎn)高，我們認(rèn)為還是日元匯率低對銷售額更有利，所以暫時保守地定為105日元。日本產(chǎn)石腦油和二丁烯，我們預(yù)計2019年價格會有所降低，從這一點(diǎn)也可以看出我們的銷售額是保守地預(yù)測的，但是我們的基本方針是從2018年開始逐步擴(kuò)大銷售額。

以上簡單的說明就是2018年的決算說明。謝謝聆聽。