近年來，受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，重型機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的的減速機(jī)行業(yè)亦得以迅猛發(fā)展。從產(chǎn)量來看，2018年以來，我國減速機(jī)產(chǎn)量延續(xù)增長態(tài)勢。

但是到了下半年，下游需求放緩，加上整個行業(yè)玩家驟然增多，業(yè)內(nèi)呈現(xiàn)出一種狼煙四起的狀態(tài)。最近各家也是陸陸續(xù)續(xù)的放出了2018年的整體財報，希望窺一斑而見全豹。

雙環(huán)傳動

雙環(huán)傳動2018年度報告顯示，去年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.51億元，較2017年的26.39億元增長19.39%，但其營業(yè)利潤只有2.19億元，同比下降17.48%，利潤總額2.22億元，同比下降16.75%，扣除相關(guān)費(fèi)用后，其凈利潤只有1.95億元，同比下降19.54%。如果再扣除0.72億元的非經(jīng)常性損益，其凈利潤低至1.23億元，較上年的扣非凈利潤2.15億元大降42.79%。

這是雙環(huán)傳動近10年來扣非凈利潤遭遇最大降幅。在整個雙環(huán)傳動的業(yè)績報表明細(xì)中，營業(yè)收入持續(xù)增長，但是增速明顯降低，而同時在凈利潤這一欄，可以看見已經(jīng)是直線下跌。

經(jīng)營業(yè)績的不理想與國內(nèi)車市低迷、工業(yè)機(jī)器人需求放緩密切相關(guān)。我們以去年三季度數(shù)據(jù)為例，國內(nèi)汽車銷量639萬輛，同比下降6.99%，同時工業(yè)機(jī)器人需求放緩，也導(dǎo)致雙環(huán)傳動此領(lǐng)域布局收益遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期。

秦川機(jī)床

在秦川機(jī)床的2018年財報，公告顯示，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收31.88億元，同比增長6.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.8億元，上年同期為1645.5萬元；基本每股收益為-0.4元。截至2018年12月31日，秦川機(jī)床歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)25.54億元，較上年末下滑9.62%；負(fù)債合計57.54億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3453.4萬元。

秦川機(jī)床和其余的減速器企業(yè)有一個最大的區(qū)別是他的業(yè)務(wù)占比，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“機(jī)床類”、“零部件類”是秦川機(jī)床營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“機(jī)床類”營業(yè)收入為15.3億，營收占比為48.8%?！傲悴考悺睜I業(yè)收入為6.6億，營收占比為21.1%?！百Q(mào)易類”營業(yè)收入為3.8億，營收占比為12.1%。

利潤貢獻(xiàn)角度，“機(jī)床類”毛利貢獻(xiàn)最大。報告期內(nèi)，企業(yè)綜合毛利率為15.7%，同比下降1.6個百分點(diǎn)。其中，“機(jī)床類”、“工具類”、“其他”毛利貢獻(xiàn)占比分別為42.7%、25.5%、13.3%，“機(jī)床類”貢獻(xiàn)較大毛利。

昊志機(jī)電

昊志機(jī)電最新公布的2018年年報顯示，其營業(yè)收入4.62億元，同比增長3.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5073萬元，同比下降32.6%。基本每股收益0.2元。

據(jù)了解，業(yè)績變動主要原因是2018年度，公司PCB鉆孔機(jī)和成型機(jī)電主軸、玻璃雕銑機(jī)主軸、磨床主軸、車床主軸、零配件及維修等業(yè)務(wù)的銷售收入大幅增長，但受消費(fèi)電子行業(yè)持續(xù)低迷影響，鉆攻中心行業(yè)的市場需求大幅下降，導(dǎo)致公司鉆攻中心主軸銷售收入較上年大幅下降，綜合導(dǎo)致公司2018年度營業(yè)收入與上年度基本持平。另外，諧波減速器市場不穩(wěn)定，也是影響昊志機(jī)電業(yè)績的一個因素。

逆流而上的中大力德

中大力德的2018年財報顯示，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收5.99億元，同比增長20.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7287.62萬元，同比增長21.78%；基本每股收益為0.91元，同比增長1.11%。

這是減速器行業(yè)內(nèi)戰(zhàn)績最好的一家了。可以看到的是中大力德的營收與凈利潤基本呈同步增長態(tài)勢。中大力德董事長岑國建對此表示：“中大力德技術(shù)研發(fā)部以產(chǎn)品的差異化作為公司的核心優(yōu)勢，堅持對小批量、多品種的差異化研發(fā)，為客戶量身定制近百項(xiàng)新產(chǎn)品，并針對公司在研新產(chǎn)品，做好內(nèi)部和第三方檢測工作?！?/p>

此外，優(yōu)化企業(yè)營銷模式，完善企業(yè)服務(wù)質(zhì)量，同時大力開發(fā)新客戶，注重發(fā)揮公司的品牌和產(chǎn)品性能及價格優(yōu)勢，抓住關(guān)鍵少數(shù)，來帶動整個行業(yè)的上量。

而對于整個行業(yè)的情況，岑國建表示：“因?yàn)橛唵尾欢啵源蠹叶荚诮祪r搶生意。這其中諧波減速器已經(jīng)進(jìn)入亂戰(zhàn)時期，各種低價層出不窮，RV減速器相比來說已經(jīng)呈現(xiàn)出穩(wěn)定狀態(tài)，畢竟技術(shù)門檻較高，而且已經(jīng)經(jīng)過了一輪洗牌?！?/p>

那么參考這幾家的財報，減速器行業(yè)在2019年的表現(xiàn)會好嗎？岑國建的回答是：“秦川機(jī)床的主營業(yè)務(wù)是機(jī)床，減速器占比很少，雙環(huán)傳動主要行業(yè)是汽車，所以與汽車行業(yè)一榮俱榮，一損俱損，只有我們是專注于自動化行業(yè)，我的預(yù)測是RV減速器不會差，但是諧波減速器在2到3年之內(nèi)還是處于群雄逐鹿的狀態(tài)，必然會經(jīng)歷一輪洗牌。”

而利好的情況首先是工業(yè)機(jī)器人的自然增長，據(jù)GGII提供的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國工業(yè)機(jī)器人減速器需求量預(yù)計為37.28萬臺，同比增長16.64%，預(yù)計2019年需求量將突破47萬臺；其次是國產(chǎn)化率將有望突破30%。