日前，廈門(mén)立鼎光電股份有限公司（下稱(chēng)“力鼎光電”）披露了招股書(shū)，公司擬在上交所上市，本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)4,100.00萬(wàn)股。保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證劵。

力鼎光電專(zhuān)注于光學(xué)鏡頭的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，憑借著國(guó)際化的視野、敏銳的市場(chǎng)意識(shí)、專(zhuān)業(yè)的設(shè)計(jì)技術(shù)、高效穩(wěn)定的生產(chǎn)能力，設(shè)計(jì)和生產(chǎn)定焦、變焦、魚(yú)眼、無(wú)畸變等系列光學(xué)鏡頭產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于安防視屏監(jiān)控、車(chē)載成像系統(tǒng)、新興消費(fèi)類(lèi)電子、機(jī)器視覺(jué)等領(lǐng)域。

其擁有捷普集團(tuán)、寰永科技、群光電子、時(shí)捷集團(tuán)、松下電器、偉創(chuàng)力、沅圣科技、SVI、威智倫、Arecont Vision、晶睿通訊、安訊士、博世安保、愛(ài)洛、Ring等客戶(hù)。

力鼎光電沖擊IPO：產(chǎn)品以出口為主

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年，力鼎光電營(yíng)收分別為2.39億元、4.22億元、5.26億元；同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為8,735.38萬(wàn)元、1.34億元、2.02億元。

據(jù)招股說(shuō)明說(shuō)的信息披露，報(bào)告期內(nèi)，力鼎光電光學(xué)鏡頭的收入占總營(yíng)業(yè)收入比重分別為87.31%、91.81%和93.56%，是其主導(dǎo)產(chǎn)品和主要收入來(lái)源。

而從其光學(xué)產(chǎn)品類(lèi)別上看，力鼎光電光學(xué)鏡頭主要分為定焦鏡頭和變焦鏡頭。報(bào)告期內(nèi)，力鼎光電定焦鏡頭占總營(yíng)業(yè)收入比重分別為59.19%、71.65%、63.35%。

不過(guò)，出口業(yè)務(wù)是力鼎光電重要的收入、利潤(rùn)來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，力鼎光電主營(yíng)業(yè)務(wù)中境外銷(xiāo)售收入分別為1.57億元、2.99億元和4.12億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為65.8%和70.85%和78.24%。

據(jù)了解，力鼎光電的出口業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要銷(xiāo)往中國(guó)香港、中國(guó)***、日本、韓國(guó)、歐盟、美國(guó)、加拿大、泰國(guó)等地區(qū)和國(guó)家。

此外，通過(guò)上表也可以發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，力鼎光電境內(nèi)銷(xiāo)售銷(xiāo)售收入有所下滑，不過(guò)境外收入?yún)s有著明顯的提升。

對(duì)此，力鼎光電在招股說(shuō)明書(shū)中透漏，2016—2017年，國(guó)內(nèi)光學(xué)行業(yè)經(jīng)歷了政策、技術(shù)雙重驅(qū)動(dòng)的高景氣時(shí)期，2018年，終端客戶(hù)Ring、安迅士的部分訂單由境內(nèi)EMS廠商切換到境外EMS廠商，境內(nèi)EMS廠商采購(gòu)額有所下降，公司境內(nèi)銷(xiāo)售額經(jīng)歷2017年的快速增長(zhǎng)后，2018年略有下降。

而對(duì)于力鼎光電境外銷(xiāo)售逐年提升的原因，力鼎光電表示，隨著公司品牌知名度的不斷提升和全球營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的不斷完善，其憑借著良好的產(chǎn)品性?xún)r(jià)比以及對(duì)客戶(hù)需求的快速相應(yīng)能力，在國(guó)際市場(chǎng)的銷(xiāo)售逐年提升。

據(jù)了解，力鼎光電海外客戶(hù)主要為捷普集團(tuán)、寰永科技、群光電子、時(shí)捷集團(tuán)、松下電器、偉創(chuàng)力、沅圣科技、SVI、威智倫、晶睿通訊等，均是國(guó)際知名EMS廠商或安防視頻監(jiān)控廠商，且大多數(shù)為各地證券交易所上市公司。

光學(xué)鏡頭毛利率高于舜宇

報(bào)告期內(nèi)，力鼎光電主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為54.40%、54.24%和52.98%，毛利率保持較高水平且呈相對(duì)穩(wěn)定趨勢(shì)。

不過(guò)從分產(chǎn)品類(lèi)別上看，力鼎光電的光學(xué)鏡頭毛利率為52.33%，其中定焦鏡頭的毛利率約為52.16%，變焦鏡頭的毛利率約為52.69%。

此外，筆者發(fā)現(xiàn)，在毛利率上，力鼎光電的毛利率較舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子、永新光學(xué)等同行業(yè)可比公司高約10%。

據(jù)了解，力鼎光電毛利率高于同行業(yè)可比公司主要的原因是家用攝像頭、智能門(mén)鈴兩個(gè)領(lǐng)域是近年來(lái)最為熱門(mén)，發(fā)展最快的新興消費(fèi)類(lèi)電子領(lǐng)域，其次，力鼎光電較早介入Arlo、Ring等終端品牌商產(chǎn)品的研發(fā)，提供符合客戶(hù)需求的光學(xué)成像解決方案，具有較強(qiáng)的客戶(hù)粘性，同時(shí)也有一定的議價(jià)能力。

不過(guò)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)上，力鼎光電在IPO中也直言，公司產(chǎn)品出口為主，主要參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為日本的騰龍、富士能、CBC以及中國(guó)的舜宇光學(xué)、福光股份等企業(yè)，以高性?xún)r(jià)比著稱(chēng)。

若力鼎光電不能持續(xù)提供高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)研發(fā)新技術(shù)或新產(chǎn)品、降價(jià)促銷(xiāo)等方式搶占市場(chǎng)份額，公司可能面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇從而導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降、毛利率下降或重要客戶(hù)丟失等風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，在產(chǎn)能擴(kuò)充規(guī)劃上，力鼎光電在招股說(shuō)明書(shū)有了明確的說(shuō)明。其表示，公司通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精密制造以及客戶(hù)技術(shù)支持等方面經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，在穩(wěn)固安防視頻監(jiān)控市場(chǎng)地位的同時(shí)，逐步向車(chē)載成像系統(tǒng)、機(jī)器視覺(jué)等新興領(lǐng)域拓展。

而公司上市后將運(yùn)用本次募集資金進(jìn)行“光學(xué)鏡頭智能制造項(xiàng)目”，通過(guò)募投項(xiàng)目的實(shí)施，引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的高精度生產(chǎn)、監(jiān)測(cè)設(shè)備，擴(kuò)大光學(xué)鏡頭產(chǎn)能，提升制程能力，抓住安防視頻監(jiān)控以及車(chē)載成像系統(tǒng)、機(jī)器視覺(jué)、智能家居、VR、AR設(shè)備、無(wú)人機(jī)、運(yùn)動(dòng)DV、視訊會(huì)議、運(yùn)作捕捉、3D Sensing、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等下游新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇。