由于上游元器件、半導(dǎo)體需求仍然疲弱，雖然傳統(tǒng)旺季Q3到來，智能終端銷售短期或有反彈，但從中長期看，歐債危機(jī)加劇沖擊全球市場，經(jīng)濟(jì)的不確定性依然較大，在局勢沒有明朗之前，仍然維持行業(yè)“中性”評級。

?????? 今年下半年電子行業(yè)仍然不會(huì)有整體性的機(jī)會(huì)，但是隨著Q3智能終端一系列新品發(fā)布，LED產(chǎn)業(yè)政策的逐步明朗，我們看好超薄便攜式智能終端產(chǎn)業(yè)鏈、LED產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。重點(diǎn)關(guān)注公司為：威創(chuàng)股份、三安光電、興森科技、錦富新材和超聲電子。

　?? 核心數(shù)據(jù)：智能手機(jī)高增長，芯片、投資、器件均全面下滑。SIA4~6月全球半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)銷售為244億元，環(huán)比同比數(shù)據(jù)分別為-0.11%、-2.02%。

　　半導(dǎo)體

??????? 2012年市場市場的成長狀況普遍保守。IHSiSuppli預(yù)計(jì)市場衰退0.1%;繼英特爾和臺(tái)積電之后，三星電子也宣布投資ASML股權(quán)發(fā)展下世代EUV顯影設(shè)備;Q3旺季落空，DRAM和NANDFlash價(jià)格一路下行，存儲(chǔ)器廠紛紛減產(chǎn)自救，東芝減產(chǎn)約30%，三星和海力士各減產(chǎn)近10%;終端：蘋果、三星、亞馬遜、諾基亞9月新品密集發(fā)布，持續(xù)引爆智能終端市場熱度。CanalysResearch最新發(fā)布報(bào)告稱Q2中國本土智能手機(jī)品牌的總出貨量為2560萬部，同比增長率高達(dá)518%;Digitimes認(rèn)為WP終端今年出貨可達(dá)2100萬部，年漲幅為107.8%;PC、NB、Ultrabook等數(shù)據(jù)平平，后市看淡。

　　顯示/LED

　　顯示器面板市場需求不如預(yù)期。全球大尺寸面板7月出貨量月減0.5%。背光LED價(jià)格繼續(xù)下行，Q37030和3528芯片價(jià)格將下滑5%-6%;大陸LED照明補(bǔ)貼重啟招標(biāo)，113家廠商參與，洲明科技、三安光電、國星光電、德豪潤達(dá)、勤上光電、鴻利光電等榜上有名;***LED照明市場年增2.7倍，照明市場啟動(dòng)在即。

　　iPhone5和大陸地區(qū)供應(yīng)商

　　iPhone5將于9月12日發(fā)布，iPadmini出貨時(shí)間在9月21日。iPhone5引入的核心新技術(shù)及新特點(diǎn)將涉及5個(gè)方面，包括4寸Rentina屏、InCell觸控技術(shù)、液態(tài)金屬（背板）、高速thuderbolt傳輸以及元器件微型化。此外，在核心元件處理器、攝像頭、電池、顯示屏等上仍保持行業(yè)領(lǐng)先的高品質(zhì)。l發(fā)布時(shí)間預(yù)測：我們關(guān)注到蘋果公司12Q2庫存組件預(yù)付款與收入比創(chuàng)歷史新高。

　　新品銷量預(yù)測：結(jié)合iPhone4/4s銷售記錄，預(yù)計(jì)iPhone5前3天銷量超900萬，9月銷量1800萬，核心年銷售超2億部;基于“新款銷量約為所有舊款銷量的總和”，預(yù)計(jì)生命周期銷量將突破3.2億部。從供應(yīng)鏈角度來推算，根據(jù)DIGITIMES備貨信息，預(yù)計(jì)12全年iPadmini出貨1800萬臺(tái)左右。整體來看，預(yù)計(jì)12年iPhone出貨將達(dá)1.7億部，同比增長85.7%;新品核心年中，iPhone出貨將達(dá)2.3億部，同比增長68.7%。12年iPad出貨將達(dá)6713萬臺(tái)，同比增長65.7%。

　　大陸地區(qū)供應(yīng)廠商排序。結(jié)合***地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈情況，考慮到供貨確定性以及蘋果對公司收入貢獻(xiàn)等多個(gè)角度，我們將蘋果產(chǎn)業(yè)鏈大陸地區(qū)上市公司劃分成兩大類標(biāo)的。第一類包括瑞聲科技、歌爾聲學(xué)、安潔科技、德賽電池、環(huán)旭電子、錦富新材、大族激光;第二類標(biāo)的包括長盈精密、水晶光電、立訊精密、共達(dá)電聲、比亞迪。

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