華為年報(bào)六大看點(diǎn)

????? 昨天，華為又拿出了一份相當(dāng)驕人的財(cái)報(bào)，收入1490.59億元人民幣，增長(zhǎng)19.0%，凈利潤(rùn)182.74億元人民幣，增長(zhǎng)132.8%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為217億元人民幣，同比增長(zhǎng)237%。

　　去年在全球市場(chǎng)的壓力下，能實(shí)現(xiàn)這樣的成績(jī)實(shí)屬不易，不過(guò)，由于華為并非上市公司，其公布財(cái)務(wù)的口徑也會(huì)隨著企業(yè)業(yè)績(jī)而有所調(diào)整，比較遺憾的是，由于去年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大爆發(fā)和國(guó)際市場(chǎng)的萎縮，華為國(guó)際市場(chǎng)收入比重也比2008年的75%有大幅下降，不過(guò)盡管這是過(guò)去多年必須公布的數(shù)字，但在去年財(cái)報(bào)中，這個(gè)數(shù)字并未體現(xiàn)。

　　值得注意的是，華為在去年的財(cái)報(bào)中首次披露了公司的股權(quán)狀況，而這在過(guò)去的多年中，一直因?yàn)槭歉叨葯C(jī)密而只停留在傳言層面。由于一直有國(guó)外媒體質(zhì)疑華為的軍方或者政府背景，華為在財(cái)報(bào)中給予了詳細(xì)說(shuō)明，或許可以讓人聯(lián)想到華為確實(shí)是在為進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)而作準(zhǔn)備。

　　年報(bào)顯示，華為技術(shù)有限公司的全資股東是深圳市華為投資控股有限公司，華為控股是100%由員工持有的私營(yíng)企業(yè)，沒有任何第三方(包括政府)持有華為控股的股份。

　　截至2009年12月31日，華為控股的股東包括深圳市華為投資控股有限公司工會(huì)委員會(huì)和任正非，前者的持股比例為98.58%，任正非持股1.42%。

　　華為表示，華為控股通過(guò)工會(huì)實(shí)行員工持股計(jì)劃，員工持股參與人數(shù)截至目前為61457人，全部由公司員工構(gòu)成。根據(jù)華為董事長(zhǎng)孫亞芳的發(fā)言，華為總共有9.5萬(wàn)名員工，因此持股員工比例達(dá)到了64.69%。

　　從年報(bào)中不難看出，凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流的大幅增長(zhǎng)是華為2009年業(yè)績(jī)的兩大亮點(diǎn)。由于去年業(yè)績(jī)的拉動(dòng)，華為在過(guò)去5年中的業(yè)績(jī)年均復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)也得到極大改觀。根據(jù)華為的2008年財(cái)報(bào)，從2004到2008年的5年中，收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為48%，利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為17%。

但是，從2005年到2009年的收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率雖然比此前有所下降，下降到了33%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率卻從17%幾乎提高了一倍，達(dá)到33%，此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的年均復(fù)合增長(zhǎng)率也高達(dá)40%。

　　不過(guò)年報(bào)也顯示，2009年能實(shí)現(xiàn)182.74億元的凈利潤(rùn)，一方面是由于收入增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的提高，另一方面是由于匯兌損益變化帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)69.37億元，撇除這個(gè)因素影響的話，華為2009年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為26.5%。

　　在過(guò)去一年中，由于金融危機(jī)的影響，華為的現(xiàn)金流等資金狀況備受關(guān)注。華為2009年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為217億元人民幣，同比增長(zhǎng)237%，特別是從客戶處收到的現(xiàn)金達(dá)到1658.02億元，比2008年增長(zhǎng)了44.7%，顯示出回款狀況得到極大改善。

　　盡管如此，華為2009年的資產(chǎn)負(fù)債率仍然不樂觀，雖然只比2008年的68.3%提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)，但也達(dá)到了69%的高位，而且該比例從過(guò)去5年來(lái)一直上升，2009年達(dá)到歷史高點(diǎn)。

　　不過(guò)，華為的借貸結(jié)構(gòu)得到很大改善。2008年，華為的短期借貸在總債務(wù)中的占比高達(dá)92.7%，這讓華為的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。2009年，華為的短期負(fù)債減少了39.3%，而長(zhǎng)期借款同比增長(zhǎng)了727.5%，并且在總債務(wù)中的占比從7.3%增加到51.8%。短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到極大緩解。

　　同時(shí)，華為的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2008年減少了2天，從127天降為125天，但應(yīng)收賬款總額增長(zhǎng)了17.1%，達(dá)到518.75億元。從多個(gè)指標(biāo)來(lái)看，華為2009年的管理效率都有了明顯提升和優(yōu)化，而這對(duì)華為的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重大影響。