近日，中國(guó)移動(dòng)在全國(guó)各地設(shè)立4G試點(diǎn)商用業(yè)務(wù)。在4G牌照未發(fā)之前，便開(kāi)始搶跑4G業(yè)務(wù)。那么，在移動(dòng)、聯(lián)通、電信三強(qiáng)鼎立的時(shí)代里，誰(shuí)將分得最大一杯羹。遠(yuǎn)在美國(guó)的高通和蘋(píng)果這兩家公司，則極有可能成為影響天平傾斜的重要砝碼。

　　3G吃虧 中移動(dòng)搶跑4G

　　3G時(shí)代，國(guó)內(nèi)的牌照主要發(fā)給中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通以及中國(guó)電信這三大運(yùn)營(yíng)商，其對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)則是TD-SCDMA、WCDMA以及CDMA2000這三種技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。由于3G時(shí)代國(guó)內(nèi)提倡自主研發(fā)，所以中國(guó)移動(dòng)承擔(dān)了這一“重任”，并主推TD-SCDMA這一“國(guó)產(chǎn)”3G標(biāo)準(zhǔn)。但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信所主推的畢竟是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，所以在速度上一直占有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)3G剛剛普及時(shí)的權(quán)威媒體評(píng)測(cè)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)的3G下載速度只有67.39KB/s，中國(guó)電信的3G下載速度則提高到160.27KB/s，中國(guó)聯(lián)通的3G下載速度則更是高達(dá)541.01KB/s。雖然TD-SCDMA在速度上的劣勢(shì)在后期有所改善，但卻仍然落后于另外兩種標(biāo)準(zhǔn)。因此，中國(guó)移動(dòng)在3G時(shí)代，可謂是相當(dāng)吃虧。

　　自從2009年3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開(kāi)始，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信三家運(yùn)營(yíng)商便開(kāi)始重新角逐移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的霸主地位。在3G市場(chǎng)，聯(lián)通、電信憑借數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)王牌遙遙領(lǐng)先于中國(guó)移動(dòng)，而中國(guó)移動(dòng)則受到用戶規(guī)模和基站數(shù)量的雙重影響而徹底落敗。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月底，中國(guó)電信的3G用戶累計(jì)達(dá)6905萬(wàn)戶，3G滲透率達(dá)42.94%；中國(guó)聯(lián)通的3G用戶累計(jì)達(dá)7646萬(wàn)戶，3G滲透率為31.95%；中國(guó)移動(dòng)的3G用戶累計(jì)達(dá)8793萬(wàn)戶，3G滲透率僅為12.38%。也就是說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)的手機(jī)用戶僅有一成在使用3G網(wǎng)絡(luò)，而聯(lián)通和電信的用戶卻有接近三成和四成使用3G網(wǎng)絡(luò)。因此，中國(guó)移動(dòng)才會(huì)搶跑4G時(shí)代，以此來(lái)提高自己的市場(chǎng)份額。

　　手握好牌 聯(lián)通電信不著急

　　與中國(guó)移動(dòng)相比，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信則一直受益于相對(duì)優(yōu)質(zhì)的3G牌照，因此對(duì)4G發(fā)牌興趣不是很大。在2012年8月的中國(guó)聯(lián)通半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵表示“目前談發(fā)展4G技術(shù)言之尚早，聯(lián)通會(huì)繼續(xù)留意發(fā)展步伐”，中國(guó)電信董事長(zhǎng)王曉初也曾表示“目前關(guān)于4G并無(wú)具體計(jì)劃”。如此看來(lái)，手握好牌的中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信其實(shí)并不著急。

　　專(zhuān)利變少 高通或傾斜中移動(dòng)

　　相對(duì)于3G時(shí)代有所不同，國(guó)內(nèi)的4G標(biāo)準(zhǔn)將從三種減少為兩種，分別是TD-LTE和FDD-LTE這兩種技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。其中，中國(guó)移動(dòng)將肯定升級(jí)至TD-LTE標(biāo)準(zhǔn)，為我國(guó)自主研發(fā)的4G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。至于中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信則很有可能統(tǒng)一升級(jí)至FDD-LTE標(biāo)準(zhǔn)，是一種已經(jīng)在國(guó)際上廣泛流行的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。雖然從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)自主研發(fā)的TD-LTE標(biāo)準(zhǔn)仍然不敵FDD-LTE標(biāo)準(zhǔn)，但是兩者之間的差距已經(jīng)不像3G時(shí)代那么明顯，并且我國(guó)自主研發(fā)的TD-LTE標(biāo)準(zhǔn)還擁有著不少差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，在3G時(shí)代一直吃虧的中國(guó)移動(dòng)，自然更有動(dòng)力推廣4G業(yè)務(wù)。

　　當(dāng)然更為重要的是，曾經(jīng)在3G專(zhuān)利方面一家獨(dú)大的高通公司，在4G時(shí)代卻變得優(yōu)勢(shì)不再。以3G時(shí)代的CDMA2000標(biāo)準(zhǔn)為例，僅高通一家就占據(jù)了31%的專(zhuān)利份額，超過(guò)3成，其專(zhuān)利費(fèi)用足以讓其賺得盆滿缽滿。但是進(jìn)入到4G時(shí)代之后，情況卻發(fā)生了大幅改變。根據(jù)2012年的數(shù)據(jù)來(lái)看，高通在LTE方面的核心專(zhuān)利只有12.5%，落后于諾基亞僅位居第二。并且即便是排名第一的諾基亞，專(zhuān)利占比也只有18.9%，甚至還不到兩成。另?yè)?jù)2013年的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)廠商華為也開(kāi)始異軍突起。根據(jù)華為官網(wǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前已擁有13.5%的LTE核心專(zhuān)利，向3GPP提交超過(guò)800篇的LTE提案，在LTE領(lǐng)域的專(zhuān)利數(shù)量位列全球第三位。如此一來(lái)，4G時(shí)代專(zhuān)利分散度將會(huì)更高，誰(shuí)也不能一家獨(dú)大的局面已經(jīng)形成。有鑒于此，高通很可能在4G時(shí)代傾斜于中移動(dòng)，從而獲得自身的利益最大化。而從2012年年末的數(shù)據(jù)來(lái)看，在中國(guó)移動(dòng)首次TD-LTE終端產(chǎn)品招標(biāo)當(dāng)中，雖然總共有10家芯片商參與競(jìng)爭(zhēng)，但高通一家就占了40%的市場(chǎng)份額。這在很大程度上也表示中國(guó)移動(dòng)與高通達(dá)成了某種默契，同時(shí)也增強(qiáng)了中國(guó)移動(dòng)對(duì)TD-LTE終端的信心。

　　業(yè)績(jī)下滑 蘋(píng)果必?cái)y手中移動(dòng)

　　3G時(shí)代里，蘋(píng)果iPhone手機(jī)絕對(duì)算是中國(guó)移動(dòng)提及的另一痛處。由于蘋(píng)果公司的主流iPhone手機(jī)僅支持中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的3G標(biāo)準(zhǔn)，所以中國(guó)移動(dòng)與蘋(píng)果公司的合作方案遲遲無(wú)法敲定。雖然中國(guó)移動(dòng)的地方公司已在2012年年末推出了iPhone5套餐。但卻只能使用2G網(wǎng)絡(luò)，其意義并不是很大。而到了4G時(shí)代，如今正面臨業(yè)績(jī)下滑的蘋(píng)果公司，則99%會(huì)與中國(guó)移動(dòng)合作，并適時(shí)推出TD-LTE版本的iPhone手機(jī)。那些以往失去的iPhone手機(jī)高端用戶，將非常有可能被重新奪回。

　　著眼投資 中移動(dòng)H股更具價(jià)值

　　仔細(xì)分析之后，中國(guó)移動(dòng)在4G時(shí)代更具投資價(jià)值。就本文截稿之日H股報(bào)價(jià)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信的市盈率分別為12倍、16倍、32倍。相對(duì)于另外兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)說(shuō)，其“安全邊際”自然是更具優(yōu)勢(shì)。進(jìn)入到4G時(shí)代之后，即便中國(guó)移動(dòng)業(yè)績(jī)未能提高，如此低的市盈率也不會(huì)對(duì)投資者造成太大損失。而一旦出現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅提高，投資者則會(huì)從中賺取超額收益。但是目前唯一的遺憾是，中國(guó)移動(dòng)只有H股可以投資，所以必須是有渠道的股民才能介入。