科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新智能硬件第二輪創(chuàng)新，未來五年會(huì)出現(xiàn)跨越式增長，而這一輪創(chuàng)新與智能手機(jī)浪潮不同，新智能硬件是長尾市場，與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，具備產(chǎn)品脈沖式成長產(chǎn)業(yè)趨勢。新智能硬件時(shí)代的長尾效應(yīng)增加投資機(jī)會(huì)，企業(yè)迎來高速成長，硬件廠商具備互聯(lián)網(wǎng)0到1屬性。伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)而生的智能硬件，注定評判產(chǎn)品不會(huì)僅僅局限在硬件能力，嵌入式系統(tǒng)的完整度、與其他設(shè)備的生態(tài)整合能力、作為入口的數(shù)據(jù)采集結(jié)構(gòu)化能力等都將成為考量因素，整體硬件復(fù)雜度提升。

智能硬件中行車記錄儀出現(xiàn)高增長跡象，人們的痛點(diǎn)被再一次挖掘，預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)再現(xiàn)當(dāng)年MP3、平板的快速成長期。產(chǎn)品目前可以大致分為智能后視鏡、帶顯示屏CDR、無屏Wifi記錄儀等，價(jià)格基本從高到低，預(yù)計(jì)智能后視鏡將是未來的主流產(chǎn)品。新智能硬件時(shí)代的行車記錄儀超出記錄屬性，成為車聯(lián)網(wǎng)入口，通訊、語音識(shí)別、深度優(yōu)化系統(tǒng)、自動(dòng)雷達(dá)、Wifi連接、GPS、FM發(fā)射等成為高端配置，但是未來將快速普及。從產(chǎn)品發(fā)展看，目前智能后視鏡已經(jīng)開始逐步增加聯(lián)網(wǎng)互動(dòng)功能，大數(shù)據(jù)運(yùn)用已經(jīng)出現(xiàn)。行車記錄儀整體市場空間巨大，預(yù)計(jì)國內(nèi)將達(dá)到百億規(guī)模，全球達(dá)到千億市場，產(chǎn)品呈現(xiàn)高端多功能趨勢，隨著下游應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)廠商切入，價(jià)格到甜蜜期，有望超預(yù)期?，F(xiàn)在處在類似MP3和平板群雄亂戰(zhàn)時(shí)刻，總體表現(xiàn)為品牌多，產(chǎn)品型號(hào)雜。從市場占有率看，大牌季度銷量會(huì)占有40%以上份額，雖然收產(chǎn)品更替波動(dòng)較大，但說明競爭進(jìn)入白熱化階段，品牌集中度將持續(xù)提升。

行車記錄儀較大品牌超過30家，代工廠超過1000家，各種方案供應(yīng)商超過100家，但是核心主控芯片供應(yīng)商僅10余家，市場蓬勃發(fā)展中能獲得更高收入占比。從最近熱門產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)CPU廠商已經(jīng)通過智能產(chǎn)品進(jìn)入行車記錄儀市場，說明CPU廠商在智能硬件領(lǐng)域發(fā)力。從產(chǎn)品的功能性可以看出，***廠商在競爭中已經(jīng)處于劣勢，芯片的功能延展性將成為未來主要競爭點(diǎn)，ARM架構(gòu)芯片在生態(tài)圈中具有競爭優(yōu)勢。最后回歸產(chǎn)業(yè)新周期看，芯片行業(yè)競爭將由“陣地戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“游擊戰(zhàn)”。芯片設(shè)計(jì)公司的快速反應(yīng)能力及快速服務(wù)能力是最為關(guān)鍵的，在這場長尾市場的“游擊戰(zhàn)”中，國內(nèi)芯片廠商更有優(yōu)勢，未來三年將是中國芯片產(chǎn)業(yè)加速崛起的三年！

一、第二輪創(chuàng)新，新智能硬件時(shí)代

科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新智能硬件第二輪創(chuàng)新，未來五年會(huì)出現(xiàn)跨越式增長?？萍籍a(chǎn)業(yè)五年一個(gè)周期，繼上一個(gè)手機(jī)五年周期之后，新智能硬件引領(lǐng)科技下一個(gè)創(chuàng)新浪潮。2015年隨著虛擬現(xiàn)實(shí)、無人機(jī)等新產(chǎn)品放量，進(jìn)入新智能硬件元年，從產(chǎn)業(yè)周期來看，未來兩年將進(jìn)入快速滲透期，加速方量。智能硬件大時(shí)代，新智能硬件時(shí)代本質(zhì)上是物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，技術(shù)創(chuàng)新帶來的震撼性體驗(yàn)產(chǎn)品催化下一個(gè)浪潮，平臺(tái)化是新智能硬件更突出的形式，平臺(tái)生態(tài)圈的構(gòu)建催生大贏家。虛擬現(xiàn)實(shí)、汽車電子、無人機(jī)、人工智能等成為新的大方向。

而這一輪創(chuàng)新與智能手機(jī)浪潮不同，新智能硬件是長尾市場，與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，具備產(chǎn)品脈沖式成長產(chǎn)業(yè)趨勢。我們看到自2014年開始，創(chuàng)客開始得到廣泛重視其產(chǎn)業(yè)本質(zhì)就是新智能硬件長尾的創(chuàng)新模式，將是科技行業(yè)第三次工業(yè)革命！從產(chǎn)品出貨量看，隨著科技行業(yè)發(fā)展，每一次新的創(chuàng)新產(chǎn)品帶來的產(chǎn)品需求都成倍增加，新智能硬件的總出貨量會(huì)在未來超過手機(jī)平板，形成千億規(guī)模市場。同時(shí)，長尾效應(yīng)意味著產(chǎn)品種類之多會(huì)遠(yuǎn)超以往概念，其中網(wǎng)絡(luò)盒子、行車記錄儀只是最先快速增長的產(chǎn)品，傳感器、芯片、軟件平臺(tái)等的快速迭代縮短硬件升級周期，產(chǎn)品型號(hào)、種類升級頻率將大幅度提高。初創(chuàng)企業(yè)及平臺(tái)生態(tài)鏈企業(yè)將最大限度滿足人類各種需求，出現(xiàn)爆款產(chǎn)品的概率預(yù)計(jì)顯著增加。

新智能硬件時(shí)代的長尾效應(yīng)增加投資機(jī)會(huì)，企業(yè)高速成長，硬件廠商具備互聯(lián)網(wǎng)0到1屬性。整理部分智能硬件廠商估值發(fā)現(xiàn)，硬件廠商的估值水平能在短時(shí)間內(nèi)迅速增加，這與以往硬件廠商的發(fā)展模式有本質(zhì)區(qū)別。得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，硬件在生態(tài)圈中價(jià)值被重估，如FitBit的市值達(dá)到90億以上，近250倍PE（TTM）是不是高估了？即使只計(jì)算硬件收入利潤，增速完全能夠支撐合理市值，為什么增速這么高？因?yàn)橹悄苡布拇嬖谝饬x就是滿足人們被忽視的需求和痛點(diǎn)，所以一旦有銷量，并得到質(zhì)量、需求的驗(yàn)證，那傳播速度會(huì)是病毒式的！這時(shí)產(chǎn)品已經(jīng)超越質(zhì)量好壞的評價(jià)體系，提升到社交屬性，因此新智能硬件時(shí)代，廠商只要出現(xiàn)銷量大幅上升的趨勢，那至少在一個(gè)群體中會(huì)快速滲透，帶來高成長投資收益。

新智能硬件是伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)而生的，注定產(chǎn)品評判不會(huì)僅僅局限在硬件能力，嵌入式系統(tǒng)的完整度、與其他設(shè)備的生態(tài)整合能力、作為入口的數(shù)據(jù)采集結(jié)構(gòu)化能力等都將成為考量因素，整體硬件復(fù)雜度提升。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，目前全球共有150億臺(tái)智能設(shè)備，而這個(gè)數(shù)值在2020年將會(huì)達(dá)到500億臺(tái)，而思科預(yù)計(jì)更為樂觀，可能會(huì)達(dá)到750億臺(tái)。從CESAsia可以看出，進(jìn)軍智能硬件領(lǐng)域的主要是三類企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、傳統(tǒng)家電等硬件廠商、初創(chuàng)企業(yè)，但是大家強(qiáng)調(diào)的都是生態(tài)圈的建設(shè)，硬件入口概念已經(jīng)深入人心。BAT及京東、360等作為平臺(tái)提供商，對智能硬件產(chǎn)品的投資及生態(tài)整合起到至關(guān)重要的作用，平臺(tái)能夠提供完整SDK等，使開發(fā)的智能硬件快速切入已有生態(tài)圈。不同企業(yè)打造生態(tài)圈的方式不同，但是相同的是硬件的系統(tǒng)要求更高，帶來的芯片計(jì)算能力及視頻音頻編解碼需求增加。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈了解，Moto360智能手表第二代將使用驍龍400處理器，512MB內(nèi)存等，產(chǎn)品對于計(jì)算能力的高要求可以看作智能硬件與傳統(tǒng)電子小產(chǎn)品的最大區(qū)別，因?yàn)橹悄苡布枰鄶?shù)據(jù)傳輸計(jì)算，包括圖像視頻等大容量信息的處理。

二、行車記錄儀，車聯(lián)網(wǎng)的入口

智能硬件中行車記錄儀出現(xiàn)高增長跡象，人們的痛點(diǎn)被再一次挖掘，預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)再現(xiàn)當(dāng)年MP3、平板的快速成長期。從百度搜索指數(shù)可以看出，2014年以來，隨著“碰瓷”等交通糾紛越來越受到媒體和消費(fèi)者關(guān)注，行車記錄儀受關(guān)注程度也不斷提升。2015年5月3日成都“毆打女司機(jī)”事件的沖突全過程視頻徹底引爆車主痛點(diǎn)，行車記錄儀的搜索量直線上升。行車記錄儀能夠記錄汽車行駛?cè)^程的視頻圖像和聲音，不僅可以為交通事故責(zé)任確認(rèn)提供證據(jù)，還可以記錄駕車旅程的沿途風(fēng)光。行車記錄儀發(fā)源于***，除了***，韓國及俄羅斯等國家也非常熱衷安裝行車記錄儀。根據(jù)我們對于智能硬件的判斷，一旦產(chǎn)品出現(xiàn)直擊痛點(diǎn)的引爆點(diǎn)，傳播效應(yīng)會(huì)立即顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來銷量大概率超預(yù)期。

行車記錄儀目前可以大致分為智能后視鏡、帶顯示屏CDR、無屏iWifi記錄儀等，產(chǎn)品價(jià)格基本從高到低，智能后視鏡將是未來的主流產(chǎn)品。從產(chǎn)品發(fā)展角度看，最早行車記錄儀衍變自手持DV，之后產(chǎn)品形態(tài)越來越豐富。帶顯示屏CDR是現(xiàn)在較為常見的產(chǎn)品，360即是典型產(chǎn)品，一般帶一塊2~3寸顯示屏，功能基本與DV相同，價(jià)格的差別主要體現(xiàn)在拍攝廣度、攝像頭像素、視頻幀速、編解碼能力、顯示屏質(zhì)量等。極路客的G1是無屏Wifi記錄儀的代表，顯示控制模式能夠手機(jī)操作，類似海康的螢石和大華的樂橙產(chǎn)品，DV屬性依舊較強(qiáng)。我們最看好智能后視鏡，預(yù)計(jì)會(huì)是未來主流產(chǎn)品，主要優(yōu)勢在于無需占用額外空間，4~5寸屏能提供更多智能功能，形成車聯(lián)網(wǎng)入口。

行車記錄儀超出記錄屬性，成為車聯(lián)網(wǎng)入口，通訊、語音識(shí)別、深度優(yōu)化系統(tǒng)、自動(dòng)雷達(dá)、iWifi連接、GPS、FM發(fā)射等成為高端配置，未來將快速普及。在智能手機(jī)剛出現(xiàn)的時(shí)候，人們會(huì)說手機(jī)只要能打電話就行；在GPRS剛出現(xiàn)的時(shí)候，有多少人訂了現(xiàn)在看來簡直白菜價(jià)的20元包月流量套餐？互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，奢侈消費(fèi)會(huì)迅速變成生存需求，時(shí)間之短超乎想象，行車記錄儀作為車聯(lián)網(wǎng)的入口價(jià)值已經(jīng)明顯出現(xiàn)。360、小米、騰訊、阿里、極路客、盯盯拍等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)或?qū)⑦M(jìn)入行車記錄儀市場，由于車主對于外觀個(gè)性化的需求和硬件新功能的追求，決定互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)CDR廠商將共存。類似于智能手機(jī)銷量才剛剛超過功能機(jī)一樣，附加功能維持了產(chǎn)品的價(jià)格，或者可以說是在同樣的價(jià)格下，人們不斷獲得更多功能。在這樣的過程中，車聯(lián)網(wǎng)的入口屬性將被完善，如我們對于智能硬件的基本分析，產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺(tái)的協(xié)助下，將快速發(fā)展生態(tài)圈建設(shè)，甚至成為大數(shù)據(jù)入口。

從產(chǎn)品發(fā)展看，目前智能后視鏡已經(jīng)開始逐步增加聯(lián)網(wǎng)互動(dòng)功能，大數(shù)據(jù)運(yùn)用已經(jīng)出現(xiàn)。內(nèi)置百度、高德等地圖應(yīng)用，動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)路況能夠提前規(guī)劃行車路線，同時(shí)進(jìn)行實(shí)時(shí)路況數(shù)據(jù)反饋，數(shù)據(jù)形成生態(tài)圈閉環(huán)。拍照錄像后的分享功能增加社交屬性，無論是自拍還是車外景色記錄，直接分享朋友圈將成為未來的行車新方式。電話提醒和整合藍(lán)牙耳機(jī)功能能有效避免開車途中打電話發(fā)生事故的概率。

整體市場空間巨大，預(yù)計(jì)國內(nèi)將達(dá)到百億規(guī)模，全球達(dá)到千億市場，產(chǎn)品呈現(xiàn)高端多功能趨勢，隨著下游應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)廠商切入，價(jià)格到甜蜜期，有望超預(yù)期。國內(nèi)行車記錄儀年出貨量已經(jīng)達(dá)到千萬數(shù)量級，僅天貓今年5月，前25大行車記錄儀品牌成交約2億元，行業(yè)快速成長中。產(chǎn)品從低端的僅能記錄視頻向高端升級，增加安卓系統(tǒng)、電子狗，動(dòng)態(tài)記錄、全屏觸控等多種功能，因此預(yù)計(jì)未來產(chǎn)品均價(jià)可能超過400元的預(yù)期水平，總體市場空間有望上調(diào)。以京東商城來看，銷量最高的一款產(chǎn)品為整合后視鏡的記錄儀，安裝安卓4.4.2系統(tǒng)，售價(jià)達(dá)到700元。而采用全志A10解決方案的一款14年Zol推薦明星產(chǎn)品售價(jià)達(dá)到1300元，同樣采用安卓系統(tǒng)。

從行車記錄儀品牌看，現(xiàn)在處在類似3MP3和平板群雄亂戰(zhàn)時(shí)刻，總體表現(xiàn)為品牌多，產(chǎn)品型號(hào)雜。行車記錄儀現(xiàn)有品牌200多個(gè)，類似于過去MP3、MP4、平板快速成長初期，芯片廠商提供完整解決方案，未來品牌廠商將逐年提升集中度，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈廠商受益。近五年機(jī)動(dòng)車年均增量1500多萬輛，截至2014年底，全國機(jī)動(dòng)車保有量達(dá)到2.64億輛，其中汽車1.54億輛，相對于平板電腦市場，行車記錄儀正處于快速增長的產(chǎn)業(yè)中前期，且汽車存量市場需求巨大，國內(nèi)廠商崛起速度加快。而行車記錄儀作為車聯(lián)網(wǎng)的入口，可以充分集成wifi、倒車影像、語音識(shí)別、導(dǎo)航等多功能，拓展成汽車智能輔助駕駛系統(tǒng)是未來方向，360等互聯(lián)網(wǎng)廠商的切入，即基于對行車記錄儀市場空間的認(rèn)可及戰(zhàn)略入口的重視。

從市場占有率看，凌度占有40%以上份額，雖然季度統(tǒng)計(jì)變化波動(dòng)大，但競爭進(jìn)入白熱化階段，品牌集中度將持續(xù)提升。草根調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)較知名的行車記錄儀品牌有凌度、第一現(xiàn)場、任E行、聚影、安尼泰科等，與市場統(tǒng)計(jì)情況相當(dāng)，各品牌都有幾款主打產(chǎn)品。從凌度的產(chǎn)品線可以看出，產(chǎn)品從低端200元到高端3000元不等，行業(yè)出現(xiàn)壟斷性企業(yè)一定是產(chǎn)品線全方位作戰(zhàn)的。若以凌度為例，8月18日攜手全志推出車牌追蹤的智能后視鏡可以看作行業(yè)的一大發(fā)展方向。未來產(chǎn)品的市場增長空間主要來自中高端產(chǎn)品，帶智能操作系統(tǒng)的后視鏡產(chǎn)品能夠?qū)⑿熊囉涗泝x市場做大，可類比智能機(jī)對功能手機(jī)的替代作用。

三、從視頻采集到智能化應(yīng)用，國產(chǎn)芯片機(jī)遇大

行車記錄儀較大品牌超過030家，代工廠超過01000家，各種方案供應(yīng)商超過0100家，但是核心主控芯片供應(yīng)商僅010余家，市場蓬勃發(fā)展中能獲得更高收入占比。行車記錄儀主要包括主控芯片、圖像傳感器、鏡頭、顯示屏等。與品牌廠商數(shù)量眾多形成鮮明對比，主控芯片主要是安霸(Ambarella)、聯(lián)詠(Novatek)，卓然(Zoran)等，AIT(被mstar收購)、太欣（STK）、倚強(qiáng)（SQ）和凌陽(Sunplus)等主要面向低端VGA和720P市場。全志、海思、MTK等借助智能硬件之風(fēng)進(jìn)入戰(zhàn)局，未來行車記錄儀不斷智能化發(fā)展，預(yù)計(jì)將有更大成長空間。1080P以上的視頻編解碼格式主控芯片競爭集中在安霸、聯(lián)詠、全志，其中鄭州發(fā)布會(huì)已經(jīng)公布全志占有80%的雙路市場。

從最近lZol的熱門產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，海思已經(jīng)通過極路客進(jìn)入行車記錄儀市場，說明CPU廠商在智能硬件領(lǐng)域發(fā)力。安霸由***人在美國成立，是高清視頻界的領(lǐng)導(dǎo)者，在視頻處理方面有很豐富的經(jīng)驗(yàn)，其圖像處理和圖像壓縮算法都處于業(yè)界先進(jìn)水平，因此在行車記錄儀市場占有較大市場份額無可厚非。但是新智能硬件時(shí)代的行車記錄儀需要更強(qiáng)大的計(jì)算能力，搭載安卓系統(tǒng)成為生態(tài)圈的一環(huán)，ARM架構(gòu)可能成為標(biāo)配。聯(lián)詠96650在產(chǎn)品應(yīng)用中同樣常見，但是MIPS架構(gòu)成為其致命缺點(diǎn)，未來產(chǎn)品升級存在難度。傳感器采用較多的是OmniVision、Micron以及Aptina等公司的傳感器。鏡頭較為常見的是***大力光、亞光定焦鏡頭，單鏡頭最大可以做到對角170度，常見的單鏡頭角度有120、140、170度，也有通過拼接的方式來擴(kuò)大鏡頭角度。

所謂雙錄芯片是指，一顆芯片支持兩個(gè)鏡頭，又把兩個(gè)鏡頭采集的圖像合成到一個(gè)屏幕上。全志專注于雙鏡頭和多鏡頭。在雙路行車記錄儀方案市場，鄭州發(fā)布會(huì)公布全志方案已經(jīng)占據(jù)了80%以上的市場份額?？梢院蛯?dǎo)航儀兼容，也可以安裝安卓系統(tǒng)。聯(lián)詠也推出了應(yīng)用96655雙錄芯片的行車記錄儀。相比于全志雙錄芯片的最大優(yōu)勢在于NT96655是內(nèi)置ISP，而全志的芯片F(xiàn)20或者A10都沒有內(nèi)置ISP。有內(nèi)置ISP的一大好處在于可以使用市面上更多種類的攝像頭。例如，96650一直使用AR0330這顆目前在高端1080p市場占據(jù)主流的攝像頭芯片。但是聯(lián)詠基于MIPS架構(gòu)的芯片相比全志ARM基礎(chǔ)功能的延展性較弱，強(qiáng)調(diào)智能硬件車聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，行車記錄儀的CPU功能化要求更加突出。

從產(chǎn)品的功能性可以看出，NTK在競爭中已經(jīng)處于劣勢。某品牌同一型號(hào)的產(chǎn)品，采用NTK芯片的寬動(dòng)態(tài)版售價(jià)低于采用全志F20的雙鏡頭版，同時(shí)GPS軌跡接口和外拉攝像頭等額外功能都不支持。

最后回歸產(chǎn)業(yè)新周期看，芯片行業(yè)競爭將由“陣地戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“游擊戰(zhàn)”。手機(jī)創(chuàng)新周期，一年15億以上的手機(jī)市場，上游零部件供應(yīng)商行業(yè)競爭是“陣地戰(zhàn)”，芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域形成高通、MTK等寡頭壟斷；而新智能硬件周期由于長尾市場，并且與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，具備產(chǎn)品脈沖式成長性產(chǎn)業(yè)趨勢，因此行業(yè)競爭轉(zhuǎn)向差異化細(xì)分市場的“游擊戰(zhàn)”，本土芯片設(shè)計(jì)廠商市場需求快速反應(yīng)及快速服務(wù)能力。譬如，國內(nèi)某大型家電廠商每年采用國外巨頭T廠商芯片達(dá)到千萬級，T廠商派駐10余名售后人員駐廠，而出現(xiàn)問題需要和國外研發(fā)總部深入溝通，而國內(nèi)廠商副總及工程師長期駐廠，快速提取需求及服務(wù)，市場份額逐步提升。而公司切入細(xì)分市場成為行業(yè)龍頭后，毛利率穩(wěn)定，并通過不斷迭代提升毛利率，提升護(hù)城河，在新智能硬件細(xì)分市場，國內(nèi)廠商話語權(quán)急速提升。

芯片設(shè)計(jì)公司的快速反應(yīng)能力及快速服務(wù)能力是最為關(guān)鍵的，在這場長尾市場的“游擊戰(zhàn)”中國內(nèi)芯片廠商更有優(yōu)勢，未來三年將是中國芯片產(chǎn)業(yè)加速崛起的三年！