12月21日，深交所正式受理了河南皓澤電子股份有限公司（以下簡稱：皓澤電子）創(chuàng)業(yè)板上市申請。

目前，皓澤電子與舜宇光學、丘鈦科技、歐菲光、信利光電、立景、合力泰、同興達、MCNEX、 Cammsys、Namuga等國內外攝像頭模組廠商形成了長期穩(wěn)定的合作關系，將產品應用于華為、小米、OPPO、vivo、聯(lián)想、三星、諾基亞、LG、Amazon、小天才等國內外智能終端品牌。

招股書顯示，皓澤電子主營業(yè)務為微型驅動馬達的研發(fā)、設計、生產和銷售，主要產品包括單向開環(huán)馬達、雙向開環(huán)馬達、光學防抖馬達、閉環(huán)馬達、光學變焦馬達等，產品廣泛應用于智能手機、平板電腦、計算機及周邊、智能穿戴等眾多領域。

毛利率下降，應收賬款高企

2017-2019年及今年上半年，皓澤電子實現(xiàn)營業(yè)收入為19，994.97萬元、29，180.34萬元、37，891.44萬元及16，859.56萬元，對應的凈利潤為2，986.25萬元、2，946.56萬元、5，116.03萬元及1，055.27萬元。整體來看，其營收凈利均出現(xiàn)穩(wěn)健增長的態(tài)勢。

據了解，皓澤電子主營業(yè)務收入主要來自于單向開環(huán)馬達和雙向開環(huán)馬達，其次是光學防抖馬達，閉環(huán)馬達和光學變焦馬達逐步開始打開市場。皓澤電子稱，隨著公司產品質量、服務水平的不斷提升，核心手機攝像頭模組企業(yè)對公司的認可度不斷提升。報告期內，公司對丘鈦科技和信利光電的銷售額大幅增加，對舜宇光學的銷售維持在較高水平。

2017-2019年度及2020年1-6月，皓澤電子綜合毛利率分別為37.79%、29.23%、30.35%和 22.95%，單向開環(huán)馬達毛利率分別為36.57%、28.79%、23.89%和16.32%。公司綜合毛利率雖在行業(yè)內保持了較高的水平，但呈現(xiàn)一定的下降趨勢，主要是由于單向開環(huán)馬達產品毛利率逐年下降。公司主要產品毛利率受下游需求、產品售價、產品結構、原材料成本、產能利用率及公司技術水平等多種因素影響，若上述因素發(fā)生變化，將使公司面臨毛利率下降甚至存在業(yè)績下滑的風險。

值得提及的是，隨著公司經營規(guī)模的擴大，皓澤電子應收賬款絕對金額也出現(xiàn)逐年增加的趨勢，各報告期末，皓澤電子應收賬款賬面余額分別為6，621.63萬元、17，451.36萬元、23，455.24萬元和19，567.16萬元。未來如果因為某些客戶經營出現(xiàn)問題或者公司管理不善導致應收賬款無法及時收回，將對公司經營業(yè)績和資金使用效率造成不利影響，增加公司的經營風險。

另外，皓澤電子還面臨著專利訴訟的問題。今年3月，新思考電機有限公司以侵害其“ZL201210189525.5”號發(fā)明專利權為由向廈門市中級人民法院提起訴訟，請求法院判令皓澤電子停止制造、許諾銷售、銷售侵權透鏡驅動裝置的行為，并要求公司賠償3，000.00萬元、承擔訴訟費用以及新思考電機有限公司因制止 侵權行為所花費的合理費用。

同年8月，新思考電機有限公司以侵害其“ZL201721741621.0”號實用新型專利權為由向蘇州市中級人民法院提起訴訟，請求法院判令皓澤電子停止制造、許諾銷售、銷售侵權透鏡驅動裝置的行為，并要求皓澤電子賠償1，000.00萬元、承擔訴訟費用以及新思考電機有限公司為因制止侵權行為所花費的合理費用。

募資4.82億元投建馬達項目

招股書顯示，此次IPO，皓澤電子擬募資4.82億元投建于雙向開環(huán)馬達建設項目、光學防抖馬達建設項目、研發(fā)中心建設項目及補充流動資金。

目前世界范圍內音圈馬達的制造企業(yè)約有上百家，主要分布在日本、韓國、中國等區(qū)域。其中日本企業(yè)TDK、阿爾卑斯（ALPS）和三美（Mitsumi）占據了全球音圈馬達超過40%的市場份額，并掌握著先進技術和制造能力，皓澤電子、SEMCO、Jahwa 等中國、韓國企業(yè)緊隨其后。

隨著國內攝像頭行業(yè)的發(fā)展，自動對焦VCM產業(yè)的發(fā)展，雖然已經取得了一些成績，但國內自動對焦行業(yè)相對應的發(fā)展還遠遠不夠。為匹配國家戰(zhàn)略發(fā)展的要求，推動國內自動對焦VCM產業(yè)發(fā)展，帶動國產自動對焦驅動技術的突破，距離更高的市場占有和實現(xiàn)技術引領還有很長的路要走。對此，需要完全實現(xiàn)國產替代化，就需要加大相關技術研發(fā)的力度，就必須在精密零組件領域實現(xiàn)完整的產業(yè)鏈建設和高端對焦技術、新材料、新技術、新工藝上實現(xiàn)突破。

皓澤電子此次募集資金投向的雙向開環(huán)馬達建設項目、光學防抖馬達建設項目、研發(fā)中心建設項目和補充流動資金項目，一方面要擴大產能，進一步改善工藝流程，有助于公司產能的提升和產品結構的優(yōu)化；另一方面要改善研發(fā)條件，引進更多研發(fā)人才，提高新技術新產品的研發(fā)能力，縮短產品研發(fā)周期，豐富公司產品結構、提升產品性能、提升產品市場占有率，實現(xiàn)高端技術突破，為進口產品的國產化替代做準備。

關于未來規(guī)劃，皓澤電子稱，未來三年公司將實施智能制造戰(zhàn)略，進一步加大在智能裝備方面的投入，建設微型驅動馬達智能制造生產線、裝配線、物流線、包裝線，擴大微型驅動馬達產能，增強微型驅動馬達制造水平，提升滿足用戶需求的能力，進而推動公司微型驅動馬達產品走向高端市場。通過智能制造戰(zhàn)略的實施，公司生產效率將進一步提高，盈利能力將進一步增強，為成為全球卓越的微型影像對焦驅動方案服務商奠定基礎。
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