臺積電2021年第一場法說會就震撼全球，總裁魏哲家宣布，今年資本支出為250億美元至280億美元，較去年大增45%到62%以上，也遠(yuǎn)高于外資原先預(yù)期的210億美元左右。

震驚不已的法人們，不斷針對資本支出進(jìn)行提問，“是因?yàn)?a href="http://www.makelele.cn/tags/英特爾/" target="_blank">英特爾的外包嗎？”“是來自智能手機(jī)還是HPC（高效能運(yùn)算）的動能？”“這有包含美國蓋廠的支出？”

如今，“臺積正在進(jìn)入到另一個高成長區(qū)間，”魏哲家信心十足，強(qiáng)調(diào)5G、高效能運(yùn)算（HPC）讓臺積先進(jìn)制程需求強(qiáng)勁，其中HPC更會為臺積帶來日益重要且長期成長的驅(qū)動力，是營收強(qiáng)勁成長的最大貢獻(xiàn)領(lǐng)域，預(yù)估今年起至2025年，臺積每年復(fù)合成長率將達(dá)10-15%。

而且，200多億美元將有八成用于3納米、5納米及7納米等先進(jìn)制程。

“松了一口氣，”一位外資分析師在法說會后說。

因?yàn)樗诓痪们暗难芯繄?bào)告里信誓旦旦，認(rèn)為臺積將在兩年后接下英特爾的處理器大單，并大幅調(diào)高臺積目標(biāo)價(jià)。

但14日，英特爾卻突然宣布，任命VMware執(zhí)行長、前英特爾技術(shù)長基爾辛格（Pat Gelsinger）為新任執(zhí)行長，換下大力支持制造外包的現(xiàn)任執(zhí)行長史旺（Bob Swan）。英特爾股價(jià)因此大漲逾10％。

這位分析師看到新聞大吃一驚：“發(fā)動政變！完蛋了！”他與部份業(yè)者在第一時(shí)間都擔(dān)心，可能是英特爾內(nèi)部的保守勢力結(jié)合董事會反撲，希望不要將處理器外包給臺積電，守住英特爾的尊嚴(yán)。

但十幾個小時(shí)后，臺積宣布了遠(yuǎn)超出業(yè)界預(yù)期的資本支出后，讓他吃下了定心丸。

因?yàn)?，如果英特爾要給臺積的訂單果真因?yàn)椤罢儭?，而出現(xiàn)變數(shù)，“臺積昨晚一定很緊張，應(yīng)該緩一緩，不會現(xiàn)在就講出來（大規(guī)模擴(kuò)廠的消息），”他判斷。

然而，臺積對英特爾訂單一事，始終不肯松口。

例如，當(dāng)摩根士丹利證券的詹家鴻詢問，今年資本支出翻倍，是否是因英特爾CPU委外訂單導(dǎo)致？

魏哲家回應(yīng)，我們不評論特定客戶和特定區(qū)域，“但資本支出是基于5G和HPC長期需求，以及該需求所反映的大趨勢?！?/p>

一位分析師解釋，其實(shí)魏哲家口中的HPC，指的就是英特爾訂單。反正高效能運(yùn)算領(lǐng)域，最主要的產(chǎn)品——云端服務(wù)器，九成以上用的都是英特爾最先進(jìn)的處理器。

重演輝煌，今年起至2025，營收年復(fù)合成長率10%~15%

臺積在法說會上，也兩度提及歷史：2010年臺積資本支出也大增，并在2010至2015年間帶來15%年復(fù)合成長率，從而奠定臺積后續(xù)多年盛世。

這是“張忠謀神話”最傳奇的一頁。

他當(dāng)時(shí)剛回任執(zhí)行長，就看好智能型手機(jī)的未來需求，在獨(dú)立董事的反對下，力排眾議，將2010年的資本支出，一舉上調(diào)一倍，最后讓臺積電從此甩開對手，獨(dú)霸晶圓代工業(yè)。

“增加這么多，代表臺積很樂觀，”去年最先喊出臺積股價(jià)上500元的里昂證券亞洲科技產(chǎn)業(yè)部門研究主管侯明孝也表達(dá)“驚奇”，他說，如果沒有客戶commitment（承諾）和明確合作，臺積不會做這樣的決定。

侯明孝說，2010年張忠謀大刀闊斧擴(kuò)大資本支出時(shí)，技術(shù)還不是第一，是充滿不確定性但有遠(yuǎn)見的一著。但如今，“臺積已站在世界領(lǐng)先地位，能見度更高，現(xiàn)在競爭態(tài)勢又很明確，所有人都落后他，所以他應(yīng)該有數(shù)據(jù)，是能讓主事者有信心這么做，成功機(jī)率應(yīng)相對高！”

伯恩斯坦的研究報(bào)告預(yù)估2023年，英特爾會將CPU的10%~30％外包出去，為臺積帶來5%~10%收入成長。

下一波動能在哪里？HPC大成長、汽車市場點(diǎn)火

而且，讓臺積驚人的資本支出成長幅度，背后撐腰的并不只有英特爾訂單。

“我們在高效能運(yùn)算、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)和智能型手機(jī)四個成長平臺，都看到強(qiáng)勁商機(jī)，”魏哲家說。

臺積財(cái)務(wù)長黃仁昭解釋，第四季營收主要受惠5G智能型手機(jī)的推出、以及HPC相關(guān)應(yīng)用，為臺積5納米制程帶來強(qiáng)勁需求。去年第四季合并營收為3615.3億元，年增14％，毛利率為54％，稅后純益約1427.7億元，每股純益5.51元。

長期觀之，魏哲家指出，HPC是臺積業(yè)績持續(xù)向上最大因素，有來自各種不同應(yīng)用的客戶，都在嘗試以不同架構(gòu)獲得最佳運(yùn)算效能。基于臺積擁有領(lǐng)先的技術(shù)，可處于最佳位置來掌握產(chǎn)業(yè)大趨勢，2020至2025年將會有10%~15%的年復(fù)合成長率。

汽車領(lǐng)域也來點(diǎn)火：雖然汽車市場2018年相對疲弱，去年更受新冠疫情沖擊，導(dǎo)致臺積客戶去年第三季降低需求，但魏哲家說，臺積在去年第四季開始看見產(chǎn)業(yè)回溫跡象。

他說，由于汽車供應(yīng)鏈需求反彈，產(chǎn)能供應(yīng)緊繃的現(xiàn)象會更明顯，“臺積會列為首要考量，持續(xù)與我們的汽車電子客戶緊密合作，支援產(chǎn)能需求。”

此外，手機(jī)也穩(wěn)定添暖：今年預(yù)期全球智能型手機(jī)數(shù)量較去年成長10%，且5G智能手機(jī)市場占比會從去年的18%，今年增加至超過35%，5G智能型手機(jī)的矽含量也會較 4G 智能型手機(jī)增加。

外資：所有人都是他的，臺積電說了算！

魏哲家預(yù)期， 2021年半導(dǎo)體（不含存儲器）市場約成長8%，晶圓制造產(chǎn)業(yè)約成長10%。以美元計(jì)算，臺積有信心年增中位數(shù)（mid-teens）百分比，優(yōu)于整體市場表現(xiàn)。

技術(shù)上，臺積3納米計(jì)劃2021年試產(chǎn)，并預(yù)計(jì)2022下半年量產(chǎn)，“我們有信心，臺積3納米技術(shù)會成為另一重要且持久的技術(shù)，”魏哲家說。

伯恩斯坦分析師馬克（Mark Li）認(rèn)為，目前這個世界所需的先進(jìn)制程僅臺積有，若英特爾仍將重要的3納米托付給臺積，3納米將成為臺積電最強(qiáng)大的制程，讓該公司地位舉足輕重。

“基本上現(xiàn)在就是，臺積電說了就算！”侯明孝下了這個注解，“他說什么都算，因?yàn)樗腥硕际撬目蛻??！?br /> 責(zé)任編輯:tzh