電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，深圳市首航新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：首航新能）創(chuàng)業(yè)板IPO在過(guò)會(huì)后，進(jìn)一步回復(fù)深交所問(wèn)鼎投資低價(jià)入股該公司的原理及合理性、與寧德時(shí)代是否存在利益輸送的問(wèn)題。

首航新能表示，2021年8月，寧德時(shí)代全資子公司問(wèn)鼎投資獲知我司擬進(jìn)行融資的消息，開始與我司進(jìn)行接觸洽談，并于2021年11月與我司簽署了《投資合同書》，2021年12月我司完成辦理問(wèn)鼎投資入股的相關(guān)工商變更手續(xù)。而且在問(wèn)鼎投資入股前，公司已向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)電芯進(jìn)行儲(chǔ)能電池的生產(chǎn)，問(wèn)鼎投資低價(jià)入股是基于雙方合作關(guān)系、技術(shù)特點(diǎn)以及對(duì)我司發(fā)展前景和投資價(jià)值的獨(dú)立判斷而進(jìn)行的投資行，向?qū)幍聲r(shí)代采購(gòu)價(jià)格公允、不存在利益輸送的情形。

首航新能成立于2013年，是一家專注于新能源電力設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，核心產(chǎn)品涵蓋組串式光伏并網(wǎng)逆變器、光伏儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池及光伏系統(tǒng)配件等。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，在2020年度全球光伏逆變器市場(chǎng)中，首航新能出貨量排名全球第十二，出貨量占比為2%。

此次創(chuàng)業(yè)板IPO，首航新能擬發(fā)行不超過(guò)9300萬(wàn)股，募集35.12億元資金，主要用于首航儲(chǔ)能系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、新能源產(chǎn)品研發(fā)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目等。

公司控股股東和實(shí)際控制人是許韜，其通過(guò)直接和間接的方式，合計(jì)控制首航新能52.07%的股份。值得一提的是，該公司背后的股東背景強(qiáng)大，有國(guó)際電池巨頭寧德時(shí)代的子公司，還有國(guó)內(nèi)創(chuàng)投龍頭深創(chuàng)投等。此次首航新能沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，也引起極大關(guān)注。


儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)收入高增長(zhǎng)，2023年在手訂單充裕

招股書顯示，2020年度、2021年度和2022年度，首航新能營(yíng)業(yè)收入分別為10.23億元、18.26億元和44.57億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)108.69%。2022年?duì)I收同比增長(zhǎng)144.09%，創(chuàng)歷史新高。

在歸母凈利潤(rùn)方面，2020年首航新能同比增長(zhǎng)270.01%至1.96億元，而2021年出現(xiàn)小幅下滑4.77%至1.87億元。2022年首航新能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.25億-8.65億元，同比增長(zhǎng)341.53%-362.94%。

由于全球光伏、儲(chǔ)能市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，首航新能2023年一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為10.50億元-11.50億元，較2022年同期增長(zhǎng)約92%-110%，預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為1.70億元-2.30億元，較2022年同期增長(zhǎng)約94%-163%。

截至2023年2月28日，首航新能在手訂單金額為5.83億元，2023年在手訂單充裕。首航新能表示，公司2023年一季度業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，在手訂單充裕，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有一定持續(xù)性，短期內(nèi)不存在影響業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重大不利因素。總體來(lái)看，首航新能近幾年業(yè)績(jī)保持較高增速，增長(zhǎng)較快速。

目前首航新能的營(yíng)收主要來(lái)源于核心產(chǎn)品光伏并網(wǎng)逆變器和光伏儲(chǔ)能逆變器。其中，并網(wǎng)逆變器是第一大業(yè)務(wù)，2019年-2022年上半年該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的收入分別為4.79億元、9.41億元、11.77億元、7.73億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.19%、92.07%、64.78%、43.95%。首航新能的光伏并網(wǎng)逆變器具有多種規(guī)格型號(hào)的機(jī)型，功率范圍涵蓋1.1KW-255KW，能夠滿足地面電站、工商業(yè)、住宅等多場(chǎng)景下的使用需求。



儲(chǔ)能逆變器是首航新能的第二大業(yè)務(wù)，近年增長(zhǎng)比并網(wǎng)逆變器要更快一些，2021年該產(chǎn)品以480.11%高速增長(zhǎng)至4.21億元，2022年上半年銷售收入甚至超過(guò)2021年全年的。據(jù)了解，首航新能是2015年才開始進(jìn)行儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)品研發(fā)的，目前產(chǎn)品功率最大已做到20KW。

近年，首航新能的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2019年儲(chǔ)能電池銷售收入僅為208萬(wàn)多，而2020年便翻漲2.24倍，2021年更是翻漲31.05倍。2022年首航新能的電池業(yè)務(wù)也依舊保持高增長(zhǎng)，僅上半年實(shí)現(xiàn)的儲(chǔ)能電池收入便超過(guò)2021年全年的76.23%。

以地區(qū)來(lái)看，首航新能產(chǎn)品主要銷往境外。2020年-2022年，首航新能主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的境外銷售收入分別為9.42億元、15.996億元、39.93億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.09%、88.01%和89.61%。首航新能境外銷售收入占比較高，如果未來(lái)境外主要銷售國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)政策等發(fā)生不利變化，將會(huì)對(duì)首航新能的業(yè)務(wù)開拓和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

翻倍加大研發(fā)投入，募資35.12億擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模及升級(jí)研發(fā)中心等

在光伏逆變器行業(yè)，首航新能的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括華為、陽(yáng)光電源、錦浪科技、固德威、上能電氣。根據(jù)國(guó)際電力與可再生能源研究機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年光伏逆變器出貨量（MW）排名全球前三的企業(yè)是華為、陽(yáng)光電源和SMA，它們的出貨量占比分別為23%、19%和7%，合計(jì)為49%。而首航新能光伏逆變器出貨量目前位列全球第十二位，市場(chǎng)占有率約為2%。

市場(chǎng)占有率較低外，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的首航新能還在營(yíng)收規(guī)模、凈利規(guī)模、研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量上與國(guó)內(nèi)大部分同行企業(yè)存在差距。

2019年-2022年上半年，首航新能研發(fā)費(fèi)用分別為2169.69萬(wàn)元、4302.89萬(wàn)元、9422.53萬(wàn)元和7603.95萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.13%、4.20%、5.16%和4.32%。雖然研發(fā)投入略低于同行企業(yè)，但首航新能仍高度重視新產(chǎn)品研發(fā)，研發(fā)投入逐年翻倍增長(zhǎng)。而且首航新能的研發(fā)技術(shù)人員從2019年末的71人快速增加至2021年末的229，到了2022年上半年末又快速增加至321人，半年時(shí)間新增92名研發(fā)技術(shù)人員。

此次沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，首航新能擬募集35.12億元資金，投入以下五大項(xiàng)目：

首航儲(chǔ)能系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，擬投入的募集資金最多，達(dá)20億元。其次是新能源產(chǎn)品研發(fā)制造項(xiàng)目，擬投入7.72億元募集資金。這兩大募投項(xiàng)目都將通過(guò)新建生產(chǎn)基地，并以自動(dòng)化改造，全面擴(kuò)大公司光伏逆變器及儲(chǔ)能電池的生產(chǎn)規(guī)模。

投入1.977億元募集資金的研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目，主要是對(duì)首航新能深圳、上海和武漢研發(fā)中心進(jìn)行全面升級(jí)。

在快速擴(kuò)大光伏逆變器及儲(chǔ)能電池生產(chǎn)規(guī)模外，首航新能用部分募集資金建設(shè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，以擴(kuò)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，以更好地消化新增產(chǎn)能。