電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）近日，北京凱普林光電科技股份有限公司（以下簡稱：凱普林）科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理。


凱普林成立于2003年，長期專注于激光器賽道，主要產(chǎn)品包括半導(dǎo)體激光器、光纖激光器及超快激光器，主要應(yīng)用于高端制造、科學研究、醫(yī)療健康、新能源等領(lǐng)域。凱普林是我國高性能激光器技術(shù)開發(fā)與制造的主要力量之一，在全球半導(dǎo)體激光器市場銷售占有率位居國內(nèi)同行業(yè)前列。

天眼查顯示，去年12月，凱普林剛完成過億人民幣的B輪融資，投資方為首鋼基金和中車資本。據(jù)了解，融資資金將主要用于產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)、人才梯隊培養(yǎng)、科研基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的投入，推動公司激光技術(shù)在汽車制造、軌道交通等多領(lǐng)域落地。此次科創(chuàng)板IPO，凱普林擬公開發(fā)行不超過2633.84萬股，募集9.52億元資金，用于高功率激光器智能制造基地項目、半導(dǎo)體激光器研發(fā)項目等。


2022年首度虧損為盈，光纖激光器銷量三年翻漲5倍多

近三年，凱普林營業(yè)收入取得較快增長，從2020年的3.69億元增長至2021年的4.96億元，2022年突破7億元，期間年復(fù)合增長率為39.84%。

2020年、2021年歸母凈利潤分別虧損0.12億元、0.69億元。2022年，隨著凱普林新一代產(chǎn)品“閃電”系列光纖激光器發(fā)布并于下半年實現(xiàn)規(guī)?；N售，推動了其盈利能力邁向新的臺階，當年首度實現(xiàn)扭虧為盈，盈利0.21億元。

目前凱普林存在累計未彌補虧損的風險，截至2022年12月底，凱普林母公司口徑下及合并口徑下累計未分配利潤分別為1.08億元和-1.21億元，凱普林最近一期末合并口徑存在累計未彌補虧損。

據(jù)電子發(fā)燒友了解，凱普林2020年和2021年業(yè)績虧損主要原因是其為擴大產(chǎn)品線，布局光纖激光器業(yè)務(wù)，投入大量的資金研發(fā)產(chǎn)品，盈利能力尚未完全釋放所致。2020年-2022年，凱普林研發(fā)費用分別為0.53億元、0.74億元、0.75億元，三年累計投入2.02億元研發(fā)，2022年研發(fā)費用金額與上一年度基本保持一致。研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為14.23%、14.93%及10.36%。

報告期各期，凱普林主營業(yè)務(wù)毛利率分別為36.28%、26.97%和34.61%，2021年受工業(yè)制造應(yīng)用領(lǐng)域的半導(dǎo)體激光器競爭加劇以及凱普林為拓展光纖激光器產(chǎn)品市場主動降價等因素影響，毛利率降幅較大。

報告期各期末，凱普林存貨賬面價值分別為1526.10萬元、22253.87萬元及24757.63萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為42.71%、43.21%和36.25%。凱普林存貨較高，存在庫存商品發(fā)生跌價的風險，對凱普林的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

據(jù)了解，2003年至2008年凱普林逐步拓展半導(dǎo)體激光器的耦合封裝市場，實現(xiàn)了光纖耦合半導(dǎo)體激光器的量產(chǎn)；2008年后，凱普林順應(yīng)激光器國產(chǎn)化的需求，開發(fā)了覆蓋從低功率到高功率的全系列激光器泵浦源產(chǎn)品，2015年至2017年凱普林在國內(nèi)高功率半導(dǎo)體激光器市場占有率連續(xù) 三年排名第一；2017年以來，凱普林基于自主知識產(chǎn)權(quán)的半導(dǎo)體激光器技術(shù)，開始向其下游產(chǎn)品領(lǐng)域拓展，成功進入了光纖激光器及超快激光器領(lǐng)域；2020年至今，凱普林重點加強了將半導(dǎo)體激光器作為光纖激光器、超快激光器核心元件泵浦源的一體化開發(fā)能力，持續(xù)推出510W、660W、1000W和1500W功率段的高性能光纖耦合半導(dǎo)體激光器產(chǎn)品。目前凱普林已形成半導(dǎo)體激光器、光纖激光器及超快激光器三大系列激光器產(chǎn)品及其組件的產(chǎn)品矩陣。


其中半導(dǎo)體激光器產(chǎn)品收入占凱普林主營業(yè)務(wù)收入的比例較高，是其重要的收入來源，2020年-2022年該產(chǎn)品銷售收入分別為2.37億元、2.81億元、3.89億元。

由上圖可知，凱普林在半導(dǎo)體激光器產(chǎn)品營收占比逐年下降下，光纖激光器產(chǎn)品收入占比卻呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。2021年，凱普林的光纖激光器產(chǎn)品創(chuàng)造1.89億元收入，同比增長92.09%。2022年光纖激光器收入增速進一步收窄至59.10%。

在銷量和單價方面，2022年半導(dǎo)體激光器、光纖激光器的銷量分別為233778臺、15289臺，銷量分別較三年前增長了91.86%、520.75%，它們的銷售單價分別為1589.28元/臺、19716.59元/臺。


凱普林激光器競爭對手

半導(dǎo)體激光器是凱普林的核心產(chǎn)品，在該領(lǐng)域凱普林的主要競爭對手包括美國相干、美國恩耐、長光華芯和炬光科技等。

此外，在高速增長的光纖激光器領(lǐng)域，凱普林的主要競爭對手包括IPG、銳科激光和創(chuàng)鑫激光等。

在凱普林研發(fā)重點布局的超快激光器領(lǐng)域，主要競爭對手又包括英諾激光、銳科激光等。現(xiàn)在凱普林一臺超快激光器賣12萬多。

2022年凱普林在營業(yè)收入、毛利率、研發(fā)費用率方面與同行企業(yè)的比較情況如下所示：

凱普林營收規(guī)模小于杰普特和銳科激光，毛利率相對營收規(guī)模較小的炬光科技、長光華芯、英諾激光更低。凱普林研發(fā)費用率跟同行企業(yè)均值差不多。

在半導(dǎo)體激光器領(lǐng)域，凱普林的市場銷售占有率持續(xù)位居國內(nèi)同行業(yè)前列，有效占據(jù)了半導(dǎo)體激光器市場增長先機，在行業(yè)內(nèi)半導(dǎo)體激光器銷售規(guī)模較大。

在光纖激光器領(lǐng)域，銳科激光、創(chuàng)鑫激光等企業(yè)憑借更有競爭力的價格和更及時的本土服務(wù)，占據(jù)較高的市場份額。凱普林的光纖激光器產(chǎn)品收入雖然在快速增長，但總體市占率仍較低。而且在研發(fā)團隊規(guī)模上，凱普林現(xiàn)在一百八十多名研發(fā)人員，而銳科激光研發(fā)人員數(shù)量超過600人。

在超快激光器領(lǐng)域，凱普林尚處于產(chǎn)品驗證及市場開拓階段，2022年其超快激光器產(chǎn)品在中國市場的銷量占比約為8%。


募資9.52億自動化改造、擴大激光器生產(chǎn)規(guī)模

凱普林募集資金擬投資項目投入計劃如下：


募集資金投資項目主要用于擴大產(chǎn)能、產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)以及市場營銷服務(wù)建設(shè)。高功率激光器智能制造基地項目，凱普林擬投入2.54億元募集資金，引進高精度自動芯片封裝設(shè)備、自動耦合設(shè)備等自動化裝置，提高多種半導(dǎo)體激光器及光纖激光器的生產(chǎn)制造效率，擴大產(chǎn)能以滿足汽車、人工智能、人臉識別等下游市場需求。

半導(dǎo)體激光器研發(fā)項目擬投入1.80億元募集資金，重點擴增研發(fā)團隊，提升公司整體的研發(fā)水平，致力在半導(dǎo)體激光器等高端激光器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破。

光纖激光器研發(fā)項目，凱普林規(guī)劃了高功率、高亮度光纖激光器研發(fā)、高功率高亮度光纖激光器核心器件研發(fā)中心、高功率智能激光技術(shù)應(yīng)用中心建設(shè)，想要利用募資進一步對更高功率、高亮度激光器的新產(chǎn)品、新技術(shù)進行深度挖掘，實現(xiàn)高功率多模塊光纖激光器產(chǎn)品向更高功率、高亮度優(yōu)化，不斷滿足新能源及汽車制造、船舶制造、航空航天等高端制造領(lǐng)域客戶對于高功率、高亮度激光器產(chǎn)品的需求。

此外，凱普林擬花費七千多萬募集資金，在北京建立營銷總部，開拓大客戶，為新擴增的激光器產(chǎn)能消化做準備。

對于未來，凱普林表示將持續(xù)加大研發(fā)投入，提升科研創(chuàng)新能力，加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提供良好技術(shù)創(chuàng)新平臺，加強供應(yīng)鏈與縱向一體化的協(xié)同，同時加強市場開拓力度，發(fā)揮募集資金和資本平臺的作用，讓企業(yè)進入提速發(fā)展。