電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）近日，青島科凱電子研究所股份有限公司（以下簡稱：科凱電子）創(chuàng)業(yè)板IPO獲深交所受理。

科凱電子聘請的保薦機構(gòu)是中金公司，發(fā)行股票數(shù)量不超過6001萬股，擬募集10.01億元資金，用于微電路模塊產(chǎn)能擴充及智能化提升建設(shè)項目、集成電路研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目等。

天眼查顯示，去年科凱電子剛剛完成第一輪A輪融資，收獲了國華基金、東方鵬睿、青松資本、中興盛世等投資機構(gòu)的青睞。王建繪、王建綱、王新和王科四位股東為科凱電子共同實際控制人，科凱電子無控股股東。

2022年營收2.72億元，超7成來自電機驅(qū)動器產(chǎn)品

科凱電子成立是1997年，是國內(nèi)較早的軍工配套科研生產(chǎn)企業(yè)，其深度聚焦高可靠微電路模塊的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括電機驅(qū)動器、光源驅(qū)動器、信號控制器以及其他微電路產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于彈載、機載、車載、艦載等多個領(lǐng)域的伺服控制系統(tǒng)及照明控制系統(tǒng)中，具有可靠性高、運行精度高、產(chǎn)品體積小、安裝使用便捷等特點。

報告期內(nèi)，科凱電子營業(yè)收入金額分別為1.47億元、1.70億元、2.72億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.85億元、0.97億元和1.55億元，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為85.69%、84.24%、83.60%。科凱電子憑借自身深厚的行業(yè)經(jīng)驗積累與較強的技術(shù)優(yōu)勢，實現(xiàn)了較強的盈利能力。


報告期各期，科凱電子主營業(yè)務(wù)收入的具體構(gòu)成情況如下：


科凱電子超7成營收來自電機驅(qū)動器產(chǎn)品，2020年-2022年該產(chǎn)品取得的銷售收入分別為1.07億元、1.35億元、2.32億元，2022年同比增長71.85%。電機驅(qū)動器系科凱電子核心產(chǎn)品，其可以進一步分為無刷電機驅(qū)動器和有刷電機驅(qū)動器，2021年開始無刷電機驅(qū)動器產(chǎn)品收入超過有刷電機驅(qū)動器，代表產(chǎn)品有數(shù)字控制無刷電機驅(qū)動器、模擬信號隔離控制無刷電機驅(qū)動器、模擬控制無刷電機驅(qū)動器、正弦波永磁同步電機驅(qū)動器。

2006年科凱電子開始新增信號控制器新產(chǎn)品線，2020年該產(chǎn)品收入為1130.92萬元，2022年進一步增長至1440.66萬元。信號控制器主要為伺服控制系統(tǒng)提供控制運行指令，系電機驅(qū)動器上游的微電路模塊產(chǎn)品，其響應(yīng)速度及信號精確度對伺服系統(tǒng)整體的穩(wěn)定性和精準度起著至關(guān)重要的作用。

科凱電子的信號控制器產(chǎn)品配備高性能的多通道脈寬調(diào)制功能模塊，可同時為多臺電機驅(qū)動器提供穩(wěn)定的控制信號。此外，科凱電子信號控制器產(chǎn)品采用單電源供電，產(chǎn)品體積小，在保障持續(xù)大功率輸出、多線程控制的同時，有效地節(jié)約了使用空間，有助于提高下游客戶的生產(chǎn)效率。

2007年科凱電子就生產(chǎn)光源驅(qū)動器了，但目前該產(chǎn)品的銷售規(guī)模還并不是太大，2022年光源驅(qū)動器銷售收入規(guī)模為1309.44萬元，同比增長53.61%，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為4.81%。

在客戶方面，科凱電子已與多家軍工集團客戶建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括中國兵器工業(yè)集團、中國航空工業(yè)集團、中國航天科工集團、中國航天科技集團等下屬企業(yè)和科研院所，并多次獲得金牌供應(yīng)商、戰(zhàn)略合作伙伴等榮譽稱號。


三年研發(fā)投入3039萬，4項發(fā)明專利

目前，國防軍工行業(yè)處于高景氣度發(fā)展階段，在下游需求快速增長的同時，上游供應(yīng)商也積極擴張產(chǎn)能，行業(yè)總體競爭格局較為穩(wěn)定。

就細分產(chǎn)品構(gòu)成而言，A股市場目前尚無與科凱電子完全可比的上市公司。部分綜合性軍工科研院所以及軍工配套企業(yè)銷售的個別產(chǎn)品與科凱電子相似，或所處行業(yè)鏈環(huán)節(jié)、主要客戶群體與科凱電子相似，在此基礎(chǔ)上，科凱電子選取的主要競爭對手包括：中國電子科技集團第二十四研究所、中國電子科技集團第四十三研究所、中國航天科技集團西安微電子技術(shù)研究所、新雷能、振華科技、智明達、甘化科工、宏達電子、西安偉京電子制造有限公司。

在可比業(yè)務(wù)營收規(guī)模上，科凱電子與智明達、甘化科工、宏達電子較為接近，但與1997年就上市的振華科技存在較大差距。在可比業(yè)務(wù)毛利率上，科凱電子均高出上述可比企業(yè)，表現(xiàn)出較強的盈利能力。

在研發(fā)上，2020年-2022年科凱電子研發(fā)費用分別為805.79萬元、987.75萬元、1245.01萬元，三年研發(fā)費用累計為3038.55萬元。在2022年的研發(fā)費用及研發(fā)費用占比比較上，科凱電子低于大部分同行企業(yè)，研發(fā)投入不足。

在研發(fā)團隊規(guī)模上，截至2022年末，新雷能擁有1030名研發(fā)人員、振華科技1022名、智明達356名、甘化科工166名、宏達電子394名、科凱電子28名，研發(fā)人數(shù)占比分別為35.49%、13.93%、58.50%、37.05%、16.74%、17.95%。相較其他同行企業(yè)，科凱電子的研發(fā)團隊規(guī)模也較小。

沖刺創(chuàng)業(yè)板上市的科凱電子，目前僅擁有7項專利，其中發(fā)明專利4項、實用新型專利3項。


募資10.01億完成集成電路及無人機控制系統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化等

科凱電子本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將用于與科凱電子主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目，具體投資方向如下：

微電路模塊產(chǎn)能擴充及智能化提升建設(shè)項目，科凱電子擬投入2.15億元資金，擴大原有電機驅(qū)動器、光源驅(qū)動器、信號控制器等優(yōu)勢產(chǎn)品產(chǎn)能，同時科凱電子也將加大高功率密度微電路模塊產(chǎn)品的工藝技術(shù)開發(fā)力度，進一步推動公司產(chǎn)品升級，提高產(chǎn)品附加值。

招股書顯示，報告期各期，剔除兩款生產(chǎn)工藝簡單、老化時間較短、對產(chǎn)能影響較小的產(chǎn)品后，科凱電子的產(chǎn)能利用率分別為123.26%、75.12%和93.86%。2022年由于銷售訂單增加，科凱電子的產(chǎn)能利用率快速上升。2021年度科凱電子信號控制器、2022年度其他微電路產(chǎn)品產(chǎn)銷率顯著超過100%。

科凱電子還計劃發(fā)力驅(qū)動器上游的芯片領(lǐng)域，集成電路研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目擬投入1.40億元募集資金，致力實現(xiàn)航空、航天、兵器、船舶等領(lǐng)域軍工芯片產(chǎn)業(yè)化落地。科凱電子的野心也遠不止如此，它還想完成軍用無人機控制系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)化落地。此外，科凱電子想利用募資拓展高精度模塊電源和大功率雙向電源產(chǎn)品，進一步豐富公司現(xiàn)有的產(chǎn)品系列，同時積極向民用領(lǐng)域延伸拓展。

研發(fā)基地項目，科凱電子擬投入1.68億元募集資金，建設(shè)控制器研發(fā)中心、集成電路研發(fā)中心、模塊電源研發(fā)中心、照明控制器研發(fā)中心、工藝技術(shù)中心以及智能制造中心，以開展多項前沿技術(shù)的研發(fā)升級。

為提升公司現(xiàn)有技術(shù)服務(wù)及營銷能力，科凱電子計劃選取北京市、上海市、西安市、成都市、哈爾濱市作為建設(shè)目標城市建設(shè)營銷網(wǎng)點。