繼TE發(fā)布財報以后，日前安費諾（APH.N）于北京時間7月27日發(fā)布2023年第二季度財報，二季度收入30.5億美元，同比-2.6%/環(huán)比+2.7%；凈利潤4.6億美元，同比-2.5%/環(huán)比+4.8%。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：

1、通信解決方案業(yè)務拖累整體表現(xiàn)，23Q2營收同比小幅下

23Q2收入營收30.5億美元，同比-2.6%/環(huán)比+2.7%，高于此前指引上限。其中同比下滑主要系IT數(shù)據(jù)通信、移動網(wǎng)絡(luò)和移動設(shè)備市場下滑，抵消了商用航空、軍事和汽車市場的增長及公司收購對業(yè)績的貢獻。23Q2公司歸母凈利潤4.6億美元，同比-2.5%/環(huán)比+4.9%；毛利率32.5%，同比+0.5pcts/環(huán)比+0.7pcts；凈利潤率15.1%，同比持平/環(huán)比+0.3pcts；訂單量30.4億美元，同比-12%/環(huán)比+5%，訂單出貨比1:1。

2、軍用、航空市場呈現(xiàn)高景氣度，移動網(wǎng)絡(luò)、IT數(shù)據(jù)通信市場需求疲軟

1）分部門：

惡劣環(huán)境解決方案同比快速增長，通信解決方案同比大幅下滑。惡劣環(huán)境解決方案/通信解決方案/互連和傳感器系統(tǒng)部門的銷售額分別為8.9/11.6 /10.0億美元，同比分別為+12.5%/-15.7%/+3.7%，營業(yè)利潤率分別為27.0%/ 20.5%/18.5%。

2）分下游應用：

軍用、商業(yè)航空航天市場收入同比大增，工業(yè)、寬帶市場收入同比持平，移動網(wǎng)絡(luò)、IT數(shù)據(jù)通信市場收入同比大幅下滑。23Q2軍事/商業(yè)航空航天/工業(yè)/汽車/移動設(shè)備/移動網(wǎng)絡(luò)/IT數(shù)據(jù)通信/寬帶市場營收分別為3.7/1.2/7.9/7.0/2.4/1.2/5.5/1.5億美元，同比變動分別為+21%/+40%/基本持平/+9%/-8%/-24%/-24%/基本持平，占比分別為12%/4%/26%/23% /8%/4% /18%/5%。

其中，軍事高增長主要受益于國防市場內(nèi)大多數(shù)細分市場的廣泛增長；商業(yè)航空航天市場營收高增長主要系全球飛機產(chǎn)量的持續(xù)復蘇和公司市占率的提升；工業(yè)市場同比持平主要系交通運輸領(lǐng)域的增長被其他領(lǐng)域的放緩以及分銷渠道銷售額的下降抵消；汽車市場主要受益于電動車、混合動力車等細分汽車市場的需求強勁；移動網(wǎng)絡(luò)市場同比大跌主要系網(wǎng)絡(luò)運營商和無線設(shè)備制造商資本開支疲軟；雖然IT數(shù)據(jù)通信市場同比大跌，但是23Q2公司下游客戶在AI方面的開支助力公司實現(xiàn)環(huán)比增長。

3.預計23Q3營收同比仍降，移動設(shè)備及IT數(shù)據(jù)通信業(yè)務有望迎來成長

公司預計23Q3營收將在30.4億美元至31.0億美元之間，同比-5.9%至-7.7%。

1）軍用市場：23Q3有望維持Q2的高營收水平。

2）商業(yè)航空航天市場：23Q3營收環(huán)比微降，公司將抓住旅游業(yè)復蘇及噴氣客機增加的機會進行拓展。

3）工業(yè)市場：預計23Q3營收環(huán)比將稍微下滑，公司將持續(xù)通過并購拓展天線及連接器產(chǎn)品組合。

4）汽車市場：預計23Q3營收將環(huán)比持平；

5）移動設(shè)備市場：預計23Q3營收環(huán)比+15%，主要受益于智能手機等旺季需求提升。

6）移動網(wǎng)絡(luò)市場：預計23Q3環(huán)比持平，主要系短期行業(yè)需求不振所致。

7）IT數(shù)據(jù)通信：23Q3營收有望環(huán)比小幅增長，主要系與人工智能相關(guān)應用的訂單強勁增長。

8）寬帶市場：預計23Q3營收環(huán)比-5%左右，主要系下游需求經(jīng)歷了連續(xù)增長后增長暫時放緩，北美地區(qū)政府資助計劃有望長期支持公司寬帶市場業(yè)績。

風險提示：宏觀經(jīng)濟風險；庫存去化不及預期風險；下游需求不振風險；原材料價格波動風險。

安費諾財報的看法

1984年進軍中國的美國安費諾集團（Amphenol CorporaTIon）是全球第二大連接器與線纜組件生產(chǎn)企業(yè)。連接器這條產(chǎn)業(yè)鏈，從上游到下游依次可為：上游原材料供應商，中游連接器制造商，終端客戶。中游連接器制造商代表公司主要包括泰科、安費諾、Molex、鴻騰精密、立訊精密等，而安費諾是全球巨頭里面唯一在上游原材料有眾多工廠的巨頭，安費諾在全球連接器行業(yè)的地位遠超立訊精密，但安費諾如今的整體規(guī)模和增長速度卻已經(jīng)開始有不如立訊精密的跡象。

通過財報發(fā)現(xiàn)，安費諾其在下游汽車、移動網(wǎng)絡(luò)和商業(yè)航空航天領(lǐng)域出現(xiàn)了下滑。據(jù)塔堅研究數(shù)據(jù)，同樣是全球連接器巨頭，立訊精密近十個季度的收入增速均保持在高位（60%左右），而安費諾則增速較低（10%左右），特別是在安費諾一直領(lǐng)先的高速互聯(lián)領(lǐng)域，立訊有后來居上的勢頭，值得注意的是，雖然大環(huán)境支持國產(chǎn)替代，但目前我國生產(chǎn)的連接器仍然以中低端為主，高端連接器還是歐美日廠商為主；但隨著國產(chǎn)替代的應用加速，相關(guān)企業(yè)的競爭力正快速提升，以海外連接器企業(yè)為主導的舊有市場格局有望被顛覆，TE，安費諾為主的外資品牌業(yè)績下滑也正常.