9月21日，元禾璞華董事總經(jīng)理殷伯濤在“36氪2023產(chǎn)業(yè)未來(lái)大會(huì)”的“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資與變化——毫厘之間”圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)，作觀點(diǎn)分享。

殷伯濤說(shuō)：元禾璞華是以半導(dǎo)體為主的硬科技投資機(jī)構(gòu)，核心人員具有多年的實(shí)業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。目前已有40多家投資企業(yè)在資本市場(chǎng)注冊(cè)，涵蓋半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、設(shè)備、零部件、材料、封裝、制造等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

殷伯濤在談及產(chǎn)業(yè)資源時(shí)表示，產(chǎn)業(yè)資源的“含義”比較廣泛。投資機(jī)構(gòu)初期投資的企業(yè)支持他們的成長(zhǎng)，但企業(yè)上市后雙方仍有很大的合作潛力。企業(yè)出資可以成為投資機(jī)構(gòu)的lp，同時(shí)，元禾璞華通過(guò)管理的母體基金支持企業(yè)設(shè)立cvc。雙方可以形成互補(bǔ)的關(guān)系，共同支持創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)。無(wú)論是現(xiàn)在還是未來(lái)，企業(yè)資本與投資機(jī)構(gòu)的緊密結(jié)合都將發(fā)揮重大作用，雙方是互補(bǔ)關(guān)系。企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資源更直接，如訂貨，供應(yīng)鏈等；像元禾璞華這樣的機(jī)構(gòu)更專業(yè)，產(chǎn)業(yè)資源更廣泛。例如，元合富華投資的40多家上市企業(yè)都是半導(dǎo)體細(xì)部領(lǐng)域的頭平臺(tái)企業(yè)，覆蓋范圍非常廣。這些企業(yè)背后資源很多，合作空間很大。

殷伯濤在選擇投資對(duì)象時(shí)，應(yīng)該著眼于“差別化”和“落地性”兩個(gè)方面。在差異化方面，場(chǎng)地入口之下風(fēng)就會(huì)吸引更多的資本主義，賽道擁擠甚至?xí)皟?nèi)卷”，所以差異化都很重要，因?yàn)橛胁町惢瘍r(jià)值；上，在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的周期大概是比過(guò)去稍微會(huì)延長(zhǎng)一些，希望投資項(xiàng)目強(qiáng)，早期項(xiàng)目可以在2-3年內(nèi)獲得收益，甚至可以形成“自主造血”。

殷伯濤指出：最近幾年我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，在設(shè)計(jì)、設(shè)備、零部件、材料等制造過(guò)程成熟階段已經(jīng)長(zhǎng)足進(jìn)步先進(jìn)制造過(guò)程中存在差異，特別是***、離子注入等設(shè)備、高精密關(guān)鍵核心零部件等地仍將被要求執(zhí)行突破性進(jìn)展的國(guó)產(chǎn)替代材料領(lǐng)域也很多。在半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)的服務(wù)能力較強(qiáng)，上下關(guān)系非常密切。例如，設(shè)計(jì)企業(yè)與系統(tǒng)企業(yè)，配件企業(yè)與裝備企業(yè)的關(guān)系密切。同時(shí)，中國(guó)的半導(dǎo)體可以通過(guò)系統(tǒng)的方式解決問(wèn)題。例如通過(guò)Chiplet和先進(jìn)封裝來(lái)彌補(bǔ)先進(jìn)制程的缺失。

殷伯濤認(rèn)為：元禾璞華是市場(chǎng)化的投資機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)回收是主要價(jià)值，但除了財(cái)務(wù)回收外，還注重實(shí)踐社會(huì)責(zé)任。他指出：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本身就是全球分工合作的產(chǎn)物。相反，進(jìn)入國(guó)產(chǎn)深水區(qū)后，不僅對(duì)韓國(guó)半導(dǎo)體生產(chǎn)的所有產(chǎn)業(yè)，還通過(guò)市場(chǎng)化投入部分資金，對(duì)于收益不高的部分環(huán)節(jié)，政府也將積極予以支持，元禾璞華希望在這當(dāng)中作出貢獻(xiàn)。