今年年末，寧波奧拉半導體股份有限公司（以下簡稱奧拉股份）發(fā)布了最新的財務信息。早先，因其公布的財務資料已過有效期，不得不進行修正并再次提交，然而這已經(jīng)是該公司第二次為此遭受上交所的中止審核。

自申請上交所起至今，奧拉股份已歷時超過420天，在新年前夕若無進展，將延期至超過450天的可能性極大。據(jù)專業(yè)機構統(tǒng)計，半導體行業(yè)科創(chuàng)板上市的平均周期為303天，并且成功上市的企業(yè)中，其IPO過程超過450天的鳳毛麟角。

舊問題懸而未決

奧拉股份的上市之路可算曲折多變，不僅多次因為財務數(shù)據(jù)問題面臨審核終止，IPO期間更飽受市場爭議，如單一大客戶的集中度過高，印度奧拉收購后的問題以及巨額股權激勵帶來的凈利下滑等問題均被頻頻提及。

此次新的財報數(shù)據(jù)披露后，市場共同關注的問題也逐漸浮現(xiàn)。

據(jù)最新財報回應，2023年上半年，公司最大客戶中興通訊減少了時鐘芯片的購買，導致奧拉股份的總收入大幅度下滑，盡管公司對第一大客戶仍然形成重大依賴，但是客戶集中度過高，風險猶存。

論文就收購而來的印度奧拉，在報告期內(nèi)，其運營績效全面下滑，流動比率和速動比率下行，資產(chǎn)負債率卻有所上升，整體財務狀況并不樂觀。當前，印度奧拉承載著奧拉股份主要的研發(fā)任務，使得其在海外經(jīng)營以及研發(fā)成果和員工穩(wěn)定性方面，面臨著來自中印、中英、中美貿(mào)易關系及政局等多樣化的不確定性。

此外，關于股權激勵費用，最新反饋稱，雖然此類費用計劃于2023年完成攤銷，但預計還需確認股份支付9億多元人民幣，這將繼續(xù)加重本次年度的盈利壓力。

奧拉股份業(yè)績黯淡，上市之路疑難重重。據(jù)奧拉股份最新財報披露，2023年上半年，其業(yè)績?nèi)嫦禄踔量赡苡|及上市標準底線。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，奧拉股份選擇的上市標準為“（四）預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”。然而財報顯示，截至今日，股價低于預計市值，且2023年上半年營收僅達1.24億元，同比大幅下滑43.9%，預估全年營收恐不足3億元，無法達標。

對于業(yè)績下滑原因，奧拉股份表示受半導體周期下行、市場需求滑落及重要客戶提貨減速沖擊。同時，盡管報告期內(nèi)股權激勵成本負擔有所緩解，但奧拉股份凈利潤狀況依然嚴峻，2023年上半年歸母凈利潤虧損高達56，930.2萬元，即使調整后仍舊虧損8，207.33萬元。此外，隨著時間推移，奧拉股份的資金流動性以及未來盈利情況也越發(fā)堪憂。

值得注意的是，奧拉股份在報告期內(nèi)已研發(fā)出時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片和射頻芯片等四大產(chǎn)品線，但電源管理芯片、傳感器芯片和射頻芯片的銷售表現(xiàn)尚不理想，分別實現(xiàn)銷售額964.16萬元、48.79萬元以及零元，其中電源管理芯片和傳感器芯片尚處產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期階段，尚無充分證據(jù)證明其可以在未來創(chuàng)造豐厚業(yè)績。

另外，奧拉股份的現(xiàn)金流問題也不容小覷。報告期內(nèi)，奧拉股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-11，312.26萬元，整體流動比例、速動比率均低于行業(yè)平均水平，如果無法順利上市獲取額外金融支持以解決資金流動性問題，潛在的風險可能對公司經(jīng)營造成影響。

中國企業(yè)上市并非易事，特別是在業(yè)績進入穩(wěn)定增長期后才啟動上市規(guī)劃的更是屢見不鮮。但即便如此，仍有許多企業(yè)因為支撐不住內(nèi)外壓力，最終上市夭折。

據(jù)不完全統(tǒng)計，科創(chuàng)板IPO的半導體企業(yè)有近20家在終止之前需要更新財務資料，最終喪失上市良機，更有企業(yè)已經(jīng)獲上市委會議通過，到提交注冊階段被終止注冊，比如好達電子。而近段時間，A股IPO發(fā)行上市整體降溫，或為奧拉股份的上市之旅增添一層疑云。