2023年全球半導(dǎo)體行業(yè)遭遇周期性低潮，收入普遍降低約8%，眾多業(yè)者面臨營收與利潤下滑壓力。然而，自下半年開始，消費電子需求逐步升溫，伴隨著人工智能（AI）等尖端技術(shù)的持續(xù)火爆，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)恢復(fù)回暖跡象。例如，費城半導(dǎo)體指數(shù)于2024年1月達(dá)到歷史高點4566.56。國內(nèi)方面，部分芯片企業(yè)展現(xiàn)出強者姿態(tài)，逆境中的表現(xiàn)依然搶眼。例如，模擬芯片領(lǐng)域預(yù)計2024年有望出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，受益于智能手機、PC、汽車電子等多元化應(yīng)用場景。

上市后保持強勁增長，南芯科技亮出成績單

南芯科技自2023年初在科創(chuàng)板成功掛牌上市以來，通過大力提升研發(fā)能力、豐富產(chǎn)品線布局，迅速坐上了國內(nèi)模擬芯片上市公司的前三把交椅。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，盡管受到外部環(huán)境影響，但南芯科技在2023年前三季度實現(xiàn)了優(yōu)秀業(yè)績，其歸屬于母公司的凈利潤高達(dá)1.8億元，相比其他類似公司表現(xiàn)更為出色。

值得一提的是，南芯科技在2023年Q1至Q3期間，每個季度的營業(yè)收入都呈現(xiàn)環(huán)比上升趨勢，幅度分別達(dá)到了11.78%、31.19%和45.52%。同時，該公司在Q2和Q3更是實現(xiàn)了歸屬于母公司凈利潤的環(huán)比雙增長，增幅分別達(dá)到了125.03%和14.21%?？梢哉f南芯科技是2023年為數(shù)不多的能在不利環(huán)境中實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長的上市公司之一。

日前，華西證券分析師胡楊對南芯科技給出了“增持”評級，并表示該公司具備電動鏈領(lǐng)域廣泛的專業(yè)知識，電荷泵芯片還可能繼續(xù)受益于快充行業(yè)的繁榮，進而維持高速增長。此外，適配器、OLED等領(lǐng)域的新品同樣有望為公司創(chuàng)造更多的營收增長點。

國產(chǎn)智能手機快充大躍進，行業(yè)龍頭前景看好

近年來，隨著國產(chǎn)手機在快充技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)加碼，諸如無線充電50W以上，有線充電100W以上甚至240W的高階快速充電技術(shù)正在迅速取代傳統(tǒng)充電方式。南芯科技作為我國領(lǐng)先的電源及電池管理芯片企業(yè)，電荷泵充電管理芯片全球市場份額達(dá)到了領(lǐng)先地位，多項自主創(chuàng)新產(chǎn)品打破了國際巨頭的技術(shù)壟斷。目前，該公司產(chǎn)品已經(jīng)成為榮耀、OPPO、小米、vivo、moto等知名手機品牌以及Anker、貝爾金、哈曼、Mophie等周邊產(chǎn)品供應(yīng)體系的重要組成部分。

在業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大的同時，南芯科技旗下的Charge pump、DC/DC、AC/DC、有線充電、無線充電、快充協(xié)議、鋰電保護等多個系列產(chǎn)品覆蓋了從10W到240W全部范圍內(nèi)的功率等級，其中的6:2架構(gòu)300W超高功率電荷泵快充方案更是行業(yè)獨樹一幟。電荷泵充電管理芯片作為公司最重要的營收來源，產(chǎn)品售價和毛利水平均較高，預(yù)計將有助于公司業(yè)績的持續(xù)增長。

汽車領(lǐng)域，南芯科技成功通過AEC-Q100車規(guī)質(zhì)量認(rèn)證，并在各類車型中實現(xiàn)前裝量產(chǎn)。公司預(yù)計，在2024年智能手機、工業(yè)和泛消費品等領(lǐng)域仍將保持相對堅挺的走勢，隨著適配器及汽車電子市場新增效益的釋放，收入額可望實現(xiàn)更快增長。

根據(jù)QYResearch最新調(diào)研報告顯示，2023年全球電源管理驅(qū)動芯片市場規(guī)模約為91.42億美元，預(yù)計2029年規(guī)模將達(dá)到198.73億美元，年復(fù)合增長率為7.93%。根據(jù)Frost&Sullivan、華金證券預(yù)計，中國電源芯片在2021年~2026年平均增長率將達(dá)到7.53%，2026年市場規(guī)模預(yù)計可達(dá)1284.4億元人民幣。多家券商研報認(rèn)為，南芯科技作為能夠提供端到端完整方案的企業(yè)，在市場有望逐漸回暖的背景下，公司未來業(yè)績增長確定性強。

展望未來，南芯科技將持續(xù)進行研發(fā)投入，保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平；該公司在2023年上半年推出高集成度AC-DC產(chǎn)品，集成了原邊、副邊、協(xié)議、隔離等技術(shù)，獲得市場較高認(rèn)可度。南芯科技預(yù)計，2024年集成式產(chǎn)品出貨量將會大幅增長。

南芯科技將借助產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)能力、大客戶壁壘等優(yōu)勢，布局更多應(yīng)用場景產(chǎn)品，矢志成為國內(nèi)模擬電源管理芯片設(shè)計公司龍頭。