電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/黃晶晶）最近，存儲上市公司的2025年第一季度財報陸續(xù)公布。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，普遍出現(xiàn)了營收增長較少，以及凈利潤同比下降的情況。營收方面，保持兩位數(shù)增長的有兆易創(chuàng)新、東芯股份、德明利和聯(lián)蕓科技。凈利潤方面，僅三家實現(xiàn)增長，包括兆易創(chuàng)新、聚辰股份和恒爍股份。其中聚辰股份凈利同比增長94.71%，漲幅最高。而兆易創(chuàng)新是唯一一家實現(xiàn)營收、凈利兩位數(shù)增長的企業(yè)。

部分廠商逆勢凈利潤增長

聚辰股份得益于高附加值存儲產(chǎn)品銷量的提升以及綜合毛利率的提升，帶來業(yè)績增長，部分抵消了其他業(yè)務板塊銷量下降的不利表現(xiàn)，整體實現(xiàn)了凈利的高增長。

聚辰股份表示，進入2025年以來，公司各下游應用市場需求分化明顯，不同產(chǎn)品的市場銷售情況存在較大差異。受益于近年來持續(xù)完善在存儲芯片市場的布局，公司 DDR5 SPD、汽車級 EEPROM、工業(yè)控制 EEPROM 以及 NOR Flash 產(chǎn)品的出貨量較上年同期實現(xiàn)快速增長，有效降低了智能手機攝像頭 EEPROM、開環(huán)類音圈馬達驅動芯片與智能卡芯片產(chǎn)品銷量下滑對公司業(yè)績造成的影響，成為公司收入規(guī)模擴張和盈利能力提升的重要驅動力。

報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26106.64萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7125.71萬元，分別較上年同期增長5.60%和24.04%，均創(chuàng)出歷史同期最好成績。

隨著公司應用于 DDR5內存模組、汽車電子及工業(yè)控制等高附加值市場的產(chǎn)品銷售占比的提高，公司綜合毛利率較上年同期增加5.67個百分點，第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8088.11萬元，較上年同期增長22.34%；此外，公司持有部分華虹公司股票，報告期內的減持收益以及公允價值變動收益較上年同期存在較大幅度增長，在前述因素的綜合影響下，公司第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9948.08萬元，較上年同期增長94.71%，歸母凈利潤和扣非凈利潤均創(chuàng)歷史同期新高。與此同時，公司進一步提升企業(yè)研發(fā)水平，在完善和升級現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎上，不斷豐富核心技術儲備和產(chǎn)品種類，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，第一季度的研發(fā)投入達4104.14萬元，為歷史同期最高水平。

2025年一季度兆易創(chuàng)新歸屬于上市公司股東的凈利潤增長14.57%，主要是營業(yè)收入同比增加所致，其中受益于國家一攬子刺激措施等原因，消費領域需求得以提振；受益于 AIPC 等終端對存儲容量需求的帶動，公司產(chǎn)品在存儲與計算領域實現(xiàn)收入和銷量大幅增長；網(wǎng)通市場也實現(xiàn)較好增長。

凈利潤下降有哪些因素？

北京君正表示，報告期內，汽車、工業(yè)醫(yī)療、通訊等行業(yè)市場有所復蘇，帶動了公司面向行業(yè)市場的芯片產(chǎn)品的市場銷售，公司存儲芯片、模擬與互聯(lián)芯片銷售收入均實現(xiàn)了同比增長;受益于公司計算芯片豐富的產(chǎn)品線布局，公司計算芯片銷售收入也實現(xiàn)了一定的同比增長，公司總體營業(yè)收入有所增長。由于公司實施了限制性股票激勵計劃，公司同比新增股權激勵費用1,189.20萬元，同時，公司綜合毛利率有所波動，公司凈利潤有一定下降。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入106,023.25萬元，同比增長5.28%，實現(xiàn)歸屬于崧初冰上市公司股東的凈利潤7,390.50萬元，同比下降15.30%。

東芯股份表示，自2025年以來，公司積極把握市場機遇，加大市場拓展力度，持續(xù)布局網(wǎng)絡通信、監(jiān)控安防消費電子、工業(yè)控制、汽車電子等關鍵應用，有效推動了產(chǎn)品銷售。報告期內，公司產(chǎn)品銷售數(shù)量較上年同期相比顯著增長，實現(xiàn)營業(yè)收入14,225.38萬元，同比增加33.90%。

但報告期內公司仍面臨一定的盈利壓力，主要因素是研發(fā)費用增長，2025年公司繼續(xù)持高水平研發(fā)投入，推動存儲芯片制程升級及可靠性水平提升，并以存儲為核心，向“存、算聯(lián)”一體化領域布局；財務費用增長，受存款利率整體下行的影響，利息收入的減少所致；公司對外投資的礪算科技(上海)有限公司，其G100產(chǎn)品仍在研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化階段，截止本定期報告發(fā)布日已經(jīng)完成首次流片的品圓加工并進入封裝測試及產(chǎn)品驗證階段，項目研發(fā)費用持續(xù)投入，尚未形成銷售收入，報告期內公司相應確認了投資虧損約1,478萬元。

報告期內，江波龍實現(xiàn)營業(yè)收入 42.56億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.52 億元，從季度經(jīng)營數(shù)據(jù)看，公司2025年第一季度營收規(guī)模環(huán)比保持穩(wěn)定，同時扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損幅度顯著收窄，盈利狀況呈現(xiàn)改善趨勢。雖然報告期內公司虧損幅度收窄，但公司仍然持續(xù)虧損。

總體來看，2025年第一季度的業(yè)績走勢延續(xù)了2024年第三季度、第四季度的承壓趨勢，在過去的三個季度當中，以消費電子為核心的下游終端市場復蘇仍然緩慢，疊加自2024年下半年開始的下游客戶消化庫存的影響，導致半導體存儲行業(yè)的價格上升趨勢受挫進而導致公司毛利率下滑并出現(xiàn)凈虧損。

從期后情況來看，隨著各大存儲晶圓原廠陸續(xù)宣布新一輪的減產(chǎn)或控產(chǎn)計劃，2025年第一季度后半期存儲產(chǎn)品的市場價格及各方心理預期均出現(xiàn)明顯上揚，且持續(xù)三個季度的下游客戶消化庫存進程基本結束，為滿足自身生產(chǎn)銷售的需要，下游需求出現(xiàn)實質性增長。因此，從公司自身經(jīng)營情況及結合相關獨立第三方的市場信息來看，半導體存儲市場自2025年3月底開始逐步回暖。

另一方面，從報告期內公司自身經(jīng)營情況來看，公司的Lexar品牌業(yè)務收入持續(xù)增長，同比增幅為20.73%。公司收購巴西Zilia帶來的優(yōu)勢還在逐步遞增，營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長 45.08%。公司企業(yè)級存儲產(chǎn)品組合(eSSD和RDIMM)不斷取得突破，實現(xiàn)收入3.19億元，同比增長超200%。2025年3月，公司發(fā)布了自研UFS主控芯片WM7000系列，其中UFS4.1自研主控芯片的成功量產(chǎn)，標志著公司自主研發(fā)取得了重大進展，并且為公司嵌入式存儲業(yè)務向中高端智能終端市場發(fā)力突破提供了堅實倚仗。

小結：

云端AI硬件的投資持續(xù)加碼、端側AI對智能終端處理能力和數(shù)據(jù)存儲需求提升，單機存儲容量增長，應用場景的擴散將進一步帶動基于AI的存儲需求。從供應鏈渠道的反饋來看，第二季度存儲已有漲價勢頭，需求回暖有望一掃一季度的低迷，刺激存儲市場業(yè)績和利潤的增長。