MLCC（Multi-layer Ceramic Capacitors，片式多層陶瓷電容器）是世界上用量最大、發(fā)展最快的片式元件之一，其主要優(yōu)點為體積小、頻率范圍寬、壽命長、成本低。

此前MLCC主要用于各類軍用、民用電子整機中的振蕩、耦合、濾波、旁路電路中，而現(xiàn)在其應(yīng)用領(lǐng)域早已廣泛應(yīng)用到自動控制儀表、計算機、手機、數(shù)字家電、汽車電子等行業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，消費電子領(lǐng)域的MLCC出貨已經(jīng)占據(jù)了整體出貨率的70%。

隨著下游消費電子市場升級以及新能源車的推進都將促進中高壓、高容等高端 MLCC 產(chǎn)品的需求增長，據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預(yù)測，到 2020年 MLCC 整體市場規(guī)模將達到 115 億美金。

由于MLCC 是一個資金、技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)。MLCC 的前期投資大、而且必須擁有陶瓷配方、粉料制備、金屬漿料研發(fā)、低溫共燒等綜合技術(shù)的積累，產(chǎn)品技術(shù)門檻極高。目前MLCC 市場仍被日本、韓國及***企業(yè)主導(dǎo)。

全球MLCC 主要企業(yè)市場份額（按銷量）分布

作為電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)元器件，原本默默無聞的MLCC，卻成為了時下的明星產(chǎn)品。自2016年年底以來，MLCC價格開始快速增長，而且到目前仍看不到漲勢停止的態(tài)勢。高峰時06/03、04/02等通用中容的MLCC現(xiàn)貨價都漲到了10倍以上，而且即使價格高企也不一定有貨，據(jù)說最高叫到幾十倍的都有，這漲幅實在是太嚇人。

雖然即使價格大漲之后，MLCC的單價仍然并不高，但是由于其是電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)元器件，用量非常大，一部手機可能都要用到近1000顆，所以MLCC價格的暴漲也給整個電子制造業(yè)帶來了巨大的壓力。

那么是什么原因?qū)е翸LCC價格的瘋漲呢？MLCC的漲價潮還能持續(xù)多久？

一、MLCC 本輪漲價潮的核心原因是供需失衡

本輪 MLCC漲價的核心驅(qū)動因素是供需失衡，造成供需失衡的主要因素有：（1）汽車、工控等高階應(yīng)用增速快，產(chǎn)能不足致使供應(yīng)緊張；

（2）三星 Note 7爆炸事故后，MLCC停產(chǎn)三個月，后續(xù)產(chǎn)能釋放較慢；

（3）村田、三星機電、TDK以及太陽誘電等 MLCC龍頭企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整，放棄中低端市場，轉(zhuǎn)向汽車、工控和 ICT等高階應(yīng)用。

1.汽車、工控等高階應(yīng)用市場快速增長

車用 MLCC市場在汽車電動化和智能化趨勢下快速增長。2012年全球車用 MLCC市場為 7.93億美元，增長至 2017年的 16.1億美元，年復(fù)合增速 15%。我們認為，后續(xù)新能源車產(chǎn)銷量將加速，同時 ADAS等智能化。應(yīng)用加速滲透，車用 MLCC市場在未來五年內(nèi)年復(fù)合增速將超過 20%。

電動化使得每輛車的 MLCC 使用量從1000-3000 顆增加到3000-6000 顆，動力系統(tǒng)帶來的MLCC 增量最大。根據(jù)Murata （村田）的數(shù)據(jù)顯示，電動車使用的 MLCC數(shù)量為 2700-3100顆，并且全是特高端產(chǎn)品，而傳統(tǒng)燃油車動力系統(tǒng)使用的 MLCC數(shù)量為 450-600顆，且均是常規(guī)型號產(chǎn)品。

注：MLCC高端產(chǎn)品同時具備小型化和高容量特征，純電動車動力系統(tǒng)對 ECU小型化和高電壓有較高要求。

在各國政府和車企的大力投入以及電池價格下跌推動之下，純電動車迎來爆發(fā)式增長。根據(jù) Bloomberg New Energy Finance (BNEF)測算，2020年全球汽車銷量為 8600萬輛，純電動車占比為 3%，2025年全球汽車銷量 9300萬輛，純電動車占比 8%；根據(jù) IEA數(shù)據(jù)，2017年全球純電動車銷量 122萬量，2018-2025年復(fù)合增速超過 25%，2025年之后純電動車產(chǎn)銷量將加速增長。插電混合式新能源車銷量更佳。根據(jù) Clean Technica數(shù)據(jù)，2017年插電混合式和純電動新能源汽車總體銷量超過 300萬輛，結(jié)合 IEA數(shù)據(jù)，可以推斷出 2017年全球插電混合式新能源車總體銷量約為 180萬輛；根據(jù) IEA《Electric and Plug-in Hybrid Vehicle Roadmap》，到2025 年插電混合式新能源車銷量約為1100 萬輛，2018-2025 年復(fù)合增長為 25.4%。

同樣，根據(jù) IEA數(shù)據(jù)，2017年混合動力汽車銷量約為 680萬輛，到2025 年將達到2300 萬輛，2018-2025 年復(fù)合增速為16.5%。

此外，ADAS以及車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用及快速滲透，不僅給 MLCC帶來量的增長，使得 MLCC必須滿足高頻、高容量和高精準度等要求。

工控 MLCC未來幾年復(fù)合增速將超過 10%。根據(jù)村田數(shù)據(jù)，包括通信設(shè)備在內(nèi)的工控應(yīng)用在 2012-2017年復(fù)合增速為 17%，明年開始 5G基礎(chǔ)設(shè)施將開始大規(guī)模建設(shè)，以及國內(nèi)正大力推動工業(yè)自動化，將為 MLCC 帶來較大增量，綜合考慮我們預(yù)計包括通信設(shè)備在內(nèi)的工控MLCC 市場未來幾年復(fù)合增速將超過 10%。

智能手機單機 MLCC使用量仍在增長。智能手機處理能力持續(xù)提高，性能增強，單機 MLCC使用數(shù)量增長的同時，小型化及高容量要求更高。以 iPhone為例，iPhone 5S單臺 MLCC使用量為 400顆，iPhone6 為780 顆，iPhone 7 為850 顆，iPhone 8 為1000 顆，iPhone X 為1100 顆，并且高端MLCC 占比持續(xù)增長。

2.三星及村田等日韓企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整造成供給收縮

三星產(chǎn)能收縮的原因有被動和主動兩方面因素。

三星產(chǎn)能被動調(diào)整的原因是 note 7手機事故。2016年 9月，三星 note 7手機發(fā)生多起手機爆炸事故，三星立即停止 note 7生產(chǎn)并進行排查，使得 MLCC業(yè)務(wù)停產(chǎn)了三個月。由于三星 MLCC產(chǎn)能占全球比例較高（2017年為 22%），復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)品管控非常嚴格，其停產(chǎn)是全球 MLCC供應(yīng)緊張的開始。

三星主動調(diào)整產(chǎn)能，以無人駕駛、電動汽車、5G、工業(yè)為中心，擴大高附加產(chǎn)品的比重。

三星復(fù)產(chǎn)之后，產(chǎn)能并沒有完全釋放，除加強產(chǎn)品管控之外，亦調(diào)整低端產(chǎn)能向汽車、工控、5G等新興應(yīng)用方向，此外還有 AI及 VR等新興方向。

村田等日企產(chǎn)能調(diào)整力度大。隨著汽車、工控等高端應(yīng)用快速崛起，MLCC廠商擴產(chǎn)的同時積極調(diào)整產(chǎn)能，日本企業(yè)調(diào)整力度大，消費電子（手機、電腦、TV、數(shù)碼相機、娛樂電子設(shè)備等）營收占比從 2012年 71%降低至 2017年的 54%，而從全球營收結(jié)構(gòu)來看，消費電子占比從 2012年的 79%降低至 64%。村田 3月初表示，小型化替代品的“舊產(chǎn)品群”進行持續(xù)的縮減產(chǎn)能是公司長期戰(zhàn)略，公司將把生產(chǎn)能力下調(diào)至 2017年的 50%。

二、本輪漲價周期將持續(xù)到 2020年

1. 本輪漲價跟 2006-2008年相似

2000 年以來，MLCC 經(jīng)歷過三段漲價潮：2003-2005、2006-2008和 2009-2010，2003-2005和 2009-2010這兩段漲價受宏觀環(huán)境影響較大，2003-2005年 MLCC價格上漲主要是美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的，而 2009-2010年價格的上漲則是金融危機后全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶動的。

2006-2008年這波漲價潮則是終端消費電子市場小型化、輕薄化帶來的，主要包括手機、平板電腦、數(shù)碼相機、游戲手柄等。消費電子市場的小型化、輕薄化趨勢對小型高容 MLCC產(chǎn)品的需求大增，導(dǎo)致高端產(chǎn)品漲價，而生產(chǎn)廠商在擴產(chǎn)的同時將低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)向小型高容產(chǎn)品，進而導(dǎo)致中低端產(chǎn)品漲價。

本輪 MLCC產(chǎn)品漲價潮跟 2006-2008年類似，汽車、工控、ICT等高端應(yīng)用需求激增，而產(chǎn)品供應(yīng)不足導(dǎo)致高端產(chǎn)品漲價，日韓等主要生產(chǎn)企業(yè)縮減中低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品漲價。

2.本輪漲價持續(xù)時間更長，或?qū)⒊掷m(xù)到 2020年

本輪 MLCC漲價潮從 2017年中開始，將比 2006-2008這輪漲價持續(xù)時間更長，原因是：

（1）、2006-2008年 MLCC漲價趨勢被金融危機打斷，從后續(xù) 2009-2010 MLCC 再次漲價來看，若沒有金融危機影響，由消費電子小型化、輕薄化帶動的 2006-2008漲價潮持續(xù)時間將更長。

（2）本次漲價區(qū)間，生產(chǎn)廠商擴產(chǎn)較上次更為謹慎。

2006-2008年以及 2009-2010年MLCC漲價使得村田、三星機電、太陽誘電以及 TDK大幅擴產(chǎn)，導(dǎo)致的結(jié)果就是 MLCC價格持續(xù)下跌，使得盈利能力受損。本次漲價潮已經(jīng)來臨，生產(chǎn)廠商并沒有拋出較大的擴產(chǎn)計劃，這將延本輪長漲價周期。

芯智訊補充：

供需失衡確實是此次MLCC價格暴漲的主要原因，但是需要指出的是上游原材料（比如電解鋁）價格的上漲也是影響因素之一，而部分原廠、代理商、資本的炒貨行為（比如某原廠采取了競價的方式供貨給代理商，價高者得），也加速推動了MLCC價格的上漲。

目前MLCC最缺的料是04/02和06/03，而部分廠商為了解決缺貨問題，開始采用更新技術(shù)的02/01來進行替代。雖然02/01可以在一定程度上替代前者，但是由于02/01主要用于智能手機上，如果要用到筆記本、平板電腦或者其他電子產(chǎn)品上則需要修改PCB主板，但是板卡廠商要改板，一個是需要周期，另一個則是需要獲得客戶同意。

不過需要指出的是，未來0201替代04/02或?qū)⑹勤厔?，因?201工藝更先進，所需要用到的電解鋁材料更少，成本可以更低，同時對于環(huán)保影響也較小（造成MLCC產(chǎn)能受限的一個重要原因就是目前國內(nèi)嚴查環(huán)保），不少原廠正在加大0201的產(chǎn)出，將原本生產(chǎn)0402的MLCC生產(chǎn)線，轉(zhuǎn)生產(chǎn)體積更小的0201，而且可以讓產(chǎn)能倍增供應(yīng)。

同時據(jù)芯智訊了解的情況，目前不少板卡廠商也正在積極的改板轉(zhuǎn)向0201，以應(yīng)對0603、0402缺貨且價格高企的狀況。

因此也有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，今年下半年由于大批工廠轉(zhuǎn)向價格相對較低，供應(yīng)也相對較為穩(wěn)定的02/01，屆時手中屯有大批06/03、04/02的炒家，希望價格進一步上漲的預(yù)期將會落空，必定會大量的拋貨，屆時MLCC價格可能將會出現(xiàn)大幅下跌。