20年后我們也許會這樣描繪我們的生活：數(shù)字貨幣成為主流貨幣，人們可以隨時隨地向身處世界任何地方的任何人進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易，就好像發(fā)送郵件或打開流媒體播放音樂一樣方便、快捷、實時。

自央行表態(tài)積極推進官方發(fā)行的數(shù)字貨幣之后，中國越來越多的金融機構(gòu)開始關(guān)注數(shù)字貨幣背后的創(chuàng)新技術(shù)——“區(qū)塊鏈（blockchain）”。然而，對于什么是“區(qū)塊鏈”，以及它將對銀行業(yè)帶來什么影響，大多數(shù)的銀行高管和從業(yè)人員仍然心存諸多疑問。

區(qū)塊鏈技術(shù)，是繼蒸汽機、電力、信息和互聯(lián)網(wǎng)科技之后，目前最有潛力觸發(fā)第五輪顛覆性革命浪潮的核心技術(shù)。

該技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用將完全改變交易流程和記錄保存的方式，從而大幅降低交易成本，顯著提升效率。

在過去的一年中，區(qū)塊鏈技術(shù)已成為全球創(chuàng)新領(lǐng)域最受關(guān)注的話題，受到風(fēng)險投資基金的熱烈追捧。國際各大領(lǐng)先金融機構(gòu)也紛紛行動起來，組建了R3CEV和Hyperledger這樣的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用聯(lián)盟。一場技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的競爭和顛覆式創(chuàng)新浪潮正悄然襲來。

區(qū)塊鏈的特性將改變金融體系間的核心準(zhǔn)則；因其安全、透明及不可篡改的特性，金融體系間的信任模式不再依賴中介者，許多銀行業(yè)務(wù)都將“去中心化”，實現(xiàn)實時數(shù)字化的交易。

區(qū)塊鏈的應(yīng)用在虛擬貨幣、跨境支付與結(jié)算、票據(jù)與供應(yīng)鏈金融、證券發(fā)行與交易及客戶征信與反詐欺等五大金融場景將能產(chǎn)生最直接與有效的應(yīng)用。

以跨境支付結(jié)算來說，區(qū)塊鏈將可摒棄中轉(zhuǎn)銀行的角色，實現(xiàn)點到點快速且低成本的跨境支付；根據(jù)麥肯錫的測算，從全球范圍看，區(qū)塊鏈技術(shù)在B2B跨境支付與結(jié)算業(yè)務(wù)中的應(yīng)用將可降低每筆交易成本約40%。

面對區(qū)塊鏈技術(shù)迎面而來的機遇與挑戰(zhàn)，全球領(lǐng)先銀行已經(jīng)開始積極布局，以搶占先發(fā)優(yōu)勢。

各大銀行目前采取的策略不一，大致可分為三類：

（一）組建區(qū)塊鏈大聯(lián)盟，制訂行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；如R3CEV集結(jié)超過40家國際領(lǐng)先銀行建立行業(yè)監(jiān)管及相應(yīng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

（二）攜手金融科技公司，發(fā)展核心業(yè)務(wù)區(qū)塊鏈應(yīng)用；如CapitalOne及Visa通過戰(zhàn)略投資金融科技公司，緊抓區(qū)塊鏈技術(shù)的突破口。

（三）銀行內(nèi)部推進局部領(lǐng)域的應(yīng)用，快速實施試點；如UBS、花旗、德意志及巴克萊都已經(jīng)成立區(qū)塊鏈實驗室，自行研發(fā)或通過與金融科技公司的合作，針對不同的應(yīng)用場景進行測試。

麥肯錫對銀行高管調(diào)研顯示，約有一半的高管認(rèn)為三年內(nèi)區(qū)塊鏈將產(chǎn)生實質(zhì)性影響，一些人甚至認(rèn)為18個月內(nèi)就會發(fā)生。

中國金融機構(gòu)如何在這場迅猛發(fā)展的技術(shù)革新浪潮中抓住戰(zhàn)略機遇，從而掌握顛覆式金融模式的主動權(quán)，是所有決策者應(yīng)立即予以考慮的問題。

本報告分析了金融機構(gòu)不可錯失的四大區(qū)塊鏈應(yīng)用的商業(yè)契機：數(shù)字貨幣改革、跨境支付與結(jié)算、供應(yīng)鏈金融，以及證券發(fā)行與交易。

同時，就中國金融機構(gòu)應(yīng)如何把握機遇，抓住戰(zhàn)略機會提出了三個行動建議：

（一）國內(nèi)銀行應(yīng)盡快就參與區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的策略予以明確；

（二）快速推進業(yè)務(wù)應(yīng)用場景的試點實施；

（三）積極投資布局，小投入，廣撒網(wǎng)，合理布局。

區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用將開啟許多令人興奮的可能性，顛覆銀行業(yè)的游戲規(guī)則并可能重塑整個行業(yè)格局。誰將是這一場顛覆式技術(shù)革命的最終贏家，我們拭目以待。

第一部分：為什么區(qū)塊鏈突然火起來了

上世紀(jì)70年代個人電腦問世，人們開始借助電腦閱讀資料，編寫文檔，但人們?nèi)酝ㄟ^書信往來溝通，去銀行網(wǎng)點存錢、匯款和借貸。

上世紀(jì)90年代中期，商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)，人們可以隨時隨地購買和閱讀書籍，使用無需下載的流媒體收聽音樂，人們開始使用郵件、即時消息和實時視頻進行無縫溝通，開始使用網(wǎng)上銀行存錢、匯款和借貸。

現(xiàn)在，一項名為“區(qū)塊鏈”的重大技術(shù)正在起步。

一.區(qū)塊鏈?zhǔn)抢^互聯(lián)網(wǎng)之后最具顛覆性的創(chuàng)新技術(shù)

區(qū)塊鏈，是繼蒸汽機、電力、信息和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)之后，目前最有潛力觸發(fā)第五輪顛覆式革命浪潮的核心技術(shù)。

就如同蒸汽機釋放了人們的生產(chǎn)力、電力解決了人們最基本的生活需求、信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)徹底改變了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)（如音樂和出版業(yè)）的商業(yè)模式一樣，區(qū)塊鏈技術(shù)將有可能實現(xiàn)去中心化的數(shù)字資產(chǎn)安全轉(zhuǎn)移。

“區(qū)塊鏈”聽上去充滿了未來感和技術(shù)色彩，但本質(zhì)上它是一個去中心化的分布式賬本。

去中心化，也就是說所有的交易都是點對點發(fā)生的，無需任何的信用中介或集中式清算機構(gòu)；分布式賬本，意味著當(dāng)交易發(fā)生時，鏈上的所有參與方都會在自己的賬本上收到交易的信息，這些交易記錄是完全公開，且經(jīng)過加密、不可篡改的。

正是基于區(qū)塊鏈技術(shù)這樣的特征，當(dāng)其被應(yīng)用到不同的場景時，將為交易參與方帶來主要以下四個方面的意義：

?消除交易中介存在的必要性，從而降低交易成本：因為實現(xiàn)了點對點的交易，中央處理或清算組織成為冗余；因為交易的真實性是由區(qū)塊鏈上所有參與者共同驗證和維護的，所以作為第三方的信用中介也失去了存在價值

?交易結(jié)算幾乎是實時的，從而提升了交易效率，大大提高資產(chǎn)利用率。

?區(qū)塊鏈上信息的不可篡改性和去中心化的數(shù)據(jù)儲存方式，使其成為數(shù)據(jù)和信息記錄的最佳載體。

?可編程的區(qū)塊鏈?zhǔn)菇灰琢鞒虒崿F(xiàn)全自動化：通過在區(qū)塊鏈中嵌入預(yù)設(shè)好的交易規(guī)則，達(dá)到預(yù)定條件則自動完成，可提升交易的自動化程度。

區(qū)塊鏈技術(shù)的顛覆性主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

最底層技術(shù)的顛覆者如果我們將銀行商業(yè)模式層層分解，不同的新技術(shù)發(fā)展一直在推動各個層面的進步（圖1）。

以信息時代為例，互聯(lián)網(wǎng)帶動了應(yīng)用層面的無數(shù)創(chuàng)新應(yīng)用——P2P借貸、在線理財、眾籌；云平臺改變了業(yè)務(wù)處理和基礎(chǔ)設(shè)施部署的模式，大大降低了銀行的業(yè)務(wù)運營成本和IT投入；大數(shù)據(jù)分析技術(shù)將風(fēng)險控制從以經(jīng)驗判斷為主，帶入了以機器學(xué)習(xí)為主、用數(shù)據(jù)作為決策依據(jù)的時代，使得全自動的快速信貸模式成為可能。

盡管金融上層應(yīng)用和業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新風(fēng)起云涌，但信用中介的基本要求使銀行在商業(yè)模式的底層邏輯和相關(guān)技術(shù)，例如系統(tǒng)間的信息交互方式以及交易清算的基礎(chǔ)設(shè)施方面，并未有革命性的提升。區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)恰恰要顛覆銀行商業(yè)模式的底層技術(shù)基礎(chǔ)。

首先，“清算”這個概念在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中將不復(fù)存在，所有的交易都是“發(fā)生即清算”的，交易完成的瞬間所有的賬本信息都完成了同步更新。

其次，系統(tǒng)間的信息交互不再因為兼容性和互斥性而導(dǎo)致部署成本高且連接困難，因為所有系統(tǒng)都使用同樣的技術(shù)協(xié)議；而各參與方之間的交易規(guī)則也依照協(xié)議共識寫入?yún)^(qū)塊鏈成為標(biāo)準(zhǔn)，不得篡改。

商業(yè)制度創(chuàng)新的推動者區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)是對現(xiàn)有商業(yè)模式的制度基礎(chǔ)和參與者之間關(guān)系的重大挑戰(zhàn)。

現(xiàn)有金融體系是建立在三個基本制度框架之上的：商業(yè)信任是依賴法律條文而存在的；資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易是以獨立第三方作為信用中介來保障實現(xiàn)的；交易結(jié)算和清算是以集中式的清算機構(gòu)為中心來處理完成的，然而人們習(xí)以為常的制度基礎(chǔ)和商業(yè)流程都有可能隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的廣泛應(yīng)用被顛覆。

在現(xiàn)有制度框架下如魚得水的金融中介機構(gòu)，如何在這場模式變革中調(diào)整角色，將決定其未來的命運。

以Visa和Nasdaq為例來說，一個是提供支付中介服務(wù)的支付組織，一個作為證券發(fā)行和交易市場平臺，其主要角色都是作為交易的中介。

兩家公司很早就意識到區(qū)塊鏈技術(shù)可能對自身未來的商業(yè)價值形成的挑戰(zhàn)，于是采取了擁抱技術(shù)革新的明智做法，成為Chain（美國區(qū)塊鏈技術(shù)初創(chuàng)公司）的早期合作者，布局區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的試點項目。

從銀行的角度來說，在這一波新的技術(shù)革新浪潮中是成為技術(shù)受益者，還是被顛覆方，完全取決于銀行如何審時度勢，積極調(diào)整自身在未來商業(yè)格局和邏輯中的角色定位，不再只做信用中介，被動依賴壟斷地位收取息差和交易費用，而要積極做技術(shù)應(yīng)用的先驅(qū)者，不斷提升高價值的金融服務(wù)能力和內(nèi)容，引領(lǐng)和參與新的商業(yè)格局形成。

二.區(qū)塊鏈為金融機構(gòu)系統(tǒng)性解決全業(yè)務(wù)鏈上的痛點和頑疾

其“系統(tǒng)性”主要體現(xiàn)在三個方面：

?區(qū)塊鏈技術(shù)可以被應(yīng)用在不同的銀行業(yè)務(wù)，從支付結(jié)算，到票據(jù)流轉(zhuǎn)和供應(yīng)鏈金融，到更復(fù)雜的證券發(fā)行與交易等各核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，均已有金融機構(gòu)和科技公司在積極探索和嘗試（后文將詳細(xì)展開）。

?區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的收益將惠及所有的交易參與方，包括銀行、銀行客戶、銀行的合作方（如平臺企業(yè)等）。

?目前金融服務(wù)各流程環(huán)節(jié)存在的效率瓶頸、交易時滯、欺詐和操作風(fēng)險等痛點，大多數(shù)有望在區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用后得到解決（圖2）。例如現(xiàn)有流程中大量存在的手工。

操作、人工驗證和審批工作將得以自動化處理，紙質(zhì)合同將被智能合約所取代，而在交易處理環(huán)節(jié)不再會由于系統(tǒng)失誤而導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生。

舉例來說，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用可以幫助跨境支付與結(jié)算業(yè)務(wù)交易參與方節(jié)省約40%的交易成本。

三.區(qū)塊鏈?zhǔn)艿劫Y本市場和金融機構(gòu)的廣泛關(guān)注和追捧

過去兩年，位于硅谷和紐約的區(qū)塊鏈技術(shù)公司成為了各風(fēng)投基金競相追捧的熱門項目。

僅2015年，全球范圍內(nèi)投資在比特幣和區(qū)塊鏈相關(guān)的初創(chuàng)公司的風(fēng)投資金規(guī)模就達(dá)到了約4.8億美元，2016年第一季度已達(dá)到1.6億美元，由此可見其增長趨勢（圖3）。

參與投資的不僅有類似AndreessenHorowitz這樣的硅谷著名風(fēng)投基金，以500Startups為代表的種子基金和孵化器，還包括花旗、摩根大通在內(nèi)的各大國際金融機構(gòu)（圖4）。

除了投資布局，全球各領(lǐng)先的金融機構(gòu)在具體推動區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用方面也有很多大動作：包括花旗銀行、西班牙對外銀行、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀等在內(nèi)的40余家領(lǐng)先金融機構(gòu)共同建立了R3CEV聯(lián)盟，旨在推動制定適合金融機構(gòu)使用的區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，推動技術(shù)落地。

2015年底，LinuxFoundation牽頭建立的Hyperledger項目吸引了包括摩根大通、荷蘭銀行、美國道富銀行在內(nèi)的眾多金融機構(gòu)，這個項目通過促成底層技術(shù)提供方、區(qū)塊鏈創(chuàng)新公司、技術(shù)實施方、以及分布在各行業(yè)的技術(shù)應(yīng)用方的通力協(xié)作，打造跨行業(yè)的分布式賬本。

應(yīng)該說各大機構(gòu)都看到了區(qū)塊鏈技術(shù)未來對銀行商業(yè)模式和邏輯帶來的顛覆性改變，如果不積極參與其中，會有被淘汰或被邊緣化的危險。

第二部分:區(qū)塊鏈將再造金融行業(yè)游戲規(guī)則——五大應(yīng)用場景解析

區(qū)塊鏈“去中心化”的本質(zhì)能讓當(dāng)今金融交易所面臨的一些關(guān)鍵性問題得到顛覆性的改變。根據(jù)麥肯錫分析，區(qū)塊鏈技術(shù)影響最可能發(fā)生在支付及交易銀行、資本市場及投資銀行業(yè)務(wù)的主要應(yīng)用場景（圖5）。

以下分別針對數(shù)字貨幣、跨境支付與結(jié)算、票據(jù)與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、證券發(fā)行交易及客戶征信與反詐欺等五大應(yīng)用場景，探討區(qū)塊鏈技術(shù)將如何解決當(dāng)前業(yè)務(wù)的痛點，以及科技金融公司正在實踐哪些的區(qū)塊鏈實用技術(shù)。

場景一：數(shù)字貨幣：提高貨幣發(fā)行及使用的便利性

比特幣的崛起顛覆了人類對貨幣的概念。比特幣及其他數(shù)字貨幣的出現(xiàn)與擴展正在改變?nèi)祟愂褂秘泿诺姆绞健?/p>

從過去人類使用實物交易，到發(fā)展物理貨幣及后來的信用貨幣，都是隨著人類的商業(yè)行為及社會發(fā)展不斷演進。

隨著電子金融及電子商務(wù)的崛起，數(shù)字貨幣安全、便利、低交易成本的獨特性，更適合基于網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)行為，將來有可能取代物理貨幣的流通。

以比特幣為代表的數(shù)字貨幣目前已在歐美國家獲得相當(dāng)程度的市場接受，不但能在商戶用比特幣支付商品，更是衍生出比特幣的借記卡與ATM機等應(yīng)用產(chǎn)品。

數(shù)字貨幣與法定貨幣之間交換的交易平臺也應(yīng)運而生，例如美國最大的比特幣交易平臺Coinbase目前支持美金、歐元、英鎊及加拿大幣與比特幣之間的兌換；中國的交易平臺OKCoin及火幣也支持人民幣與比特幣的交易；比特幣與法定貨幣之間的龐大交易量與流動性足以被視為一種國際通行貨幣。正是比特幣網(wǎng)絡(luò)的崛起，讓社會各界注意到其背后的分布式賬本區(qū)塊鏈技術(shù)，并逐漸在數(shù)字貨幣外的眾多場景獲得開發(fā)應(yīng)用。

國家發(fā)行數(shù)字貨幣將成趨勢。2015年厄瓜多爾率先推出國家版數(shù)字貨幣，不但能減少發(fā)行成本及增加便利性，還能讓偏遠(yuǎn)地區(qū)無法擁有銀行資源的民眾也能通過數(shù)字化平臺，獲得金融服務(wù)。

突尼斯也根據(jù)區(qū)塊鏈的技術(shù)發(fā)行國家版數(shù)字貨幣，除了讓國民通過數(shù)字貨幣買賣商品，還能繳付水電費賬單等，結(jié)合區(qū)塊鏈分布式賬本的概念，將交易紀(jì)錄記載于區(qū)塊鏈中，方便管理。

同時，其他許多國家也在探討發(fā)行數(shù)字貨幣的可行性。目前，包括瑞典、澳大利亞及俄羅斯正在研討發(fā)展數(shù)字貨幣的計劃。

英國央行正委托倫敦大學(xué)學(xué)院設(shè)計一套數(shù)字貨幣RSCoin進行試驗，預(yù)期通過央行發(fā)行的數(shù)字貨幣來提高整體金融體系的安全性與效率。

中國央行也在2016年1月召開數(shù)字貨幣研討會，提出爭取早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。

各國央行均認(rèn)識到數(shù)字貨幣能夠替代實物現(xiàn)金，降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的成本，提高支付結(jié)算的便利性；并增加經(jīng)濟交易透明度，減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為，提升央行對貨幣供給和貨幣流通的控制力。

同時，通過發(fā)展數(shù)字貨幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，擴展到整個金融業(yè)及其他領(lǐng)域，確保資金和信息的安全，提升社會整體效能。

場景二：跨境支付與結(jié)算：實現(xiàn)點到點交易，減少中間費用

當(dāng)前的跨境支付結(jié)算時間長、費用高、又必須通過多重中間環(huán)節(jié)。擁有一個可信任的中介角色在現(xiàn)今的跨境交易非常重要，當(dāng)跨境匯款與結(jié)算的方式日趨復(fù)雜，付款人與收款人之間所仰賴的第三方中介角色更顯得極其重要。

每一筆匯款所需的中間環(huán)節(jié)不但費時，而且需要支付大量的手續(xù)費，其成本和效率成為跨境匯款的瓶頸所在。

如因每個國家的清算程序不同，可能導(dǎo)致一筆匯款需要2至3天才能到帳，效率極低，在途資金占用量極大（圖6）。

區(qū)塊鏈將可摒棄中轉(zhuǎn)銀行的角色，實現(xiàn)點到點快速且成本低廉的跨境支付。通過區(qū)塊鏈的平臺，不但可以繞過中轉(zhuǎn)銀行，減少中轉(zhuǎn)費用，還因為區(qū)塊鏈安全、透明、低風(fēng)險的特性，提高了跨境匯款的安全性，以及加快結(jié)算與清算速度，大大提高資金利用率。

未來，銀行與銀行之間可以不再通過第三方，而是通過區(qū)塊鏈技術(shù)打造點對點的支付方式。

省去第三方金融機構(gòu)的中間環(huán)節(jié)，不但可以全天候支付、實時到賬、提現(xiàn)簡便及沒有隱形成本，也有助于降低跨境電商資金風(fēng)險及滿足跨境電商對支付清算服務(wù)的及時性、便捷性需求。

根據(jù)麥肯錫的測算，從全球范圍看，區(qū)塊鏈技術(shù)在B2B跨境支付與結(jié)算業(yè)務(wù)中的應(yīng)用將可使每筆交易成本從約26美元下降到15美元，其中約75%為中轉(zhuǎn)銀行的支付網(wǎng)絡(luò)維護費用，25%為合規(guī)、差錯調(diào)查，以及外匯匯兌成本（圖7）。

Ripple的跨賬本協(xié)議幫助銀行間快速結(jié)算。成立于美國的Ripple為一家利用類區(qū)塊鏈概念發(fā)展跨境結(jié)算的金融科技公司，它構(gòu)建了一個沒有中央節(jié)點的分布式支付網(wǎng)絡(luò)，希望提供一個能取代SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會）網(wǎng)絡(luò)的跨境轉(zhuǎn)賬平臺，打造全球統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)金融傳輸協(xié)議。Ripple的跨賬本協(xié)議（interledger protocol）可說是讓參與協(xié)議的各方都能看到同樣的一本賬本，通過該公司的網(wǎng)絡(luò)，銀行客戶可以實現(xiàn)實時的點對點跨國轉(zhuǎn)賬，不需中心組織管理，且支持各國不同貨幣。

如果Ripple協(xié)議成為了金融體系的標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，在網(wǎng)絡(luò)中的各方都能任意轉(zhuǎn)賬貨幣，支付就會像收發(fā)電子郵件一樣快捷、便宜，最重要的是沒有所謂的跨行異地以及跨國支付費用。

目前全球已有17個國家的銀行加入合作，共同參與Ripple為金融機構(gòu)打造的解決方案。

Circle致力于發(fā)展C2C跨境支付平臺。Circle是一家開發(fā)比特幣錢包的數(shù)字貨幣初創(chuàng)公司，正致力于通過比特幣后臺網(wǎng)絡(luò)的區(qū)塊鏈技術(shù)，使國家貨幣之間的資金轉(zhuǎn)移更加簡單和便宜。

Circle在2016年獲得英國政府頒發(fā)的首張電子貨幣牌照，允許Circle客戶在美元與英鎊之間進行即時轉(zhuǎn)賬。

考慮到該電子貨幣牌照在整個歐盟都有效，預(yù)計很快歐元也會加入。

除了上述兩家金融科技公司，Chain，Ethereum，IBM，Microsoft等公司也都在利用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展跨境支付與結(jié)算的技術(shù)。

預(yù)計在不久的將來，金融體系現(xiàn)有的傳統(tǒng)交易模式將被高效能、高安全性及成低本的顛覆性技術(shù)所替代。

場景三：票據(jù)與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)：減少人為介入，降低成本及操作風(fēng)險

票據(jù)及供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)因人為介入多，導(dǎo)致許多違規(guī)事件及操作風(fēng)險。從2015年年中，國內(nèi)開始爆發(fā)票據(jù)業(yè)務(wù)的信用風(fēng)暴。

票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了大量流動性的同時，相關(guān)市場也滋生了大量違規(guī)操作或客戶欺詐行為，陸續(xù)有多家商業(yè)銀行的匯票業(yè)務(wù)事件集中爆發(fā)。

國內(nèi)現(xiàn)行的匯票業(yè)務(wù)仍有約70%為紙質(zhì)交易，操作環(huán)節(jié)處處需要人工，并且因為涉及較多中介參與，存在管控漏洞，違規(guī)交易的風(fēng)險提高。

供應(yīng)鏈金融也因為高度依賴人工成本，在業(yè)務(wù)處理中有大量的審閱、驗證各種交易單據(jù)及紙質(zhì)文件的環(huán)節(jié)，不但花費大量的時間及人力，各個環(huán)節(jié)更是有人工操作失誤的機會。

實現(xiàn)票據(jù)價值傳遞的去中介化。長久以來，票據(jù)的交易一直存在一個第三方的角色來確保有價憑證的傳遞是安全可靠的。

在紙質(zhì)票據(jù)中，交易雙方的信任建立在票據(jù)的真實性基礎(chǔ)上；即使在現(xiàn)有電子票據(jù)交易中，也是需要通過央行ECDS系統(tǒng)的信息進行交互認(rèn)證。

但借助區(qū)塊鏈的技術(shù)，可以直接實現(xiàn)點對點之間的價值傳遞，不需要特定的實物票據(jù)或是中心系統(tǒng)進行控制和驗證；中介的角色將被消除，也減少人為操作因素的介入。

供應(yīng)鏈金融也能通過區(qū)塊鏈減少人工成本、提高安全度及實現(xiàn)端到端透明化。

未來通過區(qū)塊鏈，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)將能大幅減少人工的介入，將目前通過紙質(zhì)作業(yè)的程序數(shù)字化。

所有參與方（包括供貨商、進貨商、銀行）都能使用一個去中心化的賬本分享文件并在達(dá)到預(yù)定的時間和結(jié)果時自動進行支付，極大提高效率及減少人工交易可能造成的失誤。

根據(jù)麥肯錫測算，在全球范圍內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的應(yīng)用，能幫助銀行和貿(mào)易融資企業(yè)大幅降低成本（圖8），其中銀行的運營成本一年能縮減約135-150億美元、風(fēng)險成本縮減11-16億美元；買賣雙方企業(yè)一年預(yù)計也能降低資金成本約11-13億美元及運營成本16-21億美元。

除此之外，由于交易效率的提升，整體貿(mào)易融資渠道更暢通，對交易雙方收入提升亦有幫助。

Wave已與巴克萊銀行達(dá)成合作協(xié)議，將通過區(qū)塊鏈技術(shù)推動貿(mào)易金融與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的數(shù)字化應(yīng)用，將信用證與提貨單及國際貿(mào)易流程的文件放到公鏈上，通過公鏈進行認(rèn)證與不可篡改的驗證。

基于區(qū)塊鏈的數(shù)字化解決方案能夠完全取代現(xiàn)今的紙筆人工流程，實現(xiàn)端到端完全的透明化，提高處理的效率并減少風(fēng)險。

場景四：證券發(fā)行與交易：實現(xiàn)準(zhǔn)實時資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，加速交易清算速度

證券的發(fā)行與交易的流程手續(xù)繁雜且效率低下。一般公司的證券發(fā)行，必須先找到一家券商，公司與證券發(fā)行中介機構(gòu)簽訂委托募集合同，完成繁瑣的申請流程后，才能尋求投資者認(rèn)購。

以美國的交易模式為例，證券一旦上市后，交易更是極為低效，證券交易日和交割日之間存在3天的時間間隔。

區(qū)塊鏈技術(shù)使得金融交易市場的參與者享用平等的數(shù)據(jù)來源，讓交易流程更加公開、透明、有效率。通過共享的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)參與證券交易，使得原本高度依賴中介的傳統(tǒng)交易模式變?yōu)榉稚⒌钠矫婢W(wǎng)絡(luò)交易模式。

這種革命性交易模式在西方金融市場的實踐中已經(jīng)顯現(xiàn)出三大優(yōu)勢：

首先，能大幅度減少了證券交易成本，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用可使證券交易的流程更簡潔、透明、快速，減少重復(fù)功能的IT系統(tǒng)，提高市場運轉(zhuǎn)的效率。

其次，區(qū)塊鏈技術(shù)可準(zhǔn)實時地記錄交易者的身份、交易量等關(guān)鍵信息，有利于證券發(fā)行者更快速清晰地了解股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升商業(yè)決策效率；公開透明又可追蹤的電子記錄系統(tǒng)同時減少了暗箱操作、內(nèi)幕交易的可能性，有利于證券發(fā)行者和監(jiān)管部門維護市場。

第三，區(qū)塊鏈技術(shù)使得證券交易日和交割日時間間隔從1-3天縮短至10分鐘，減少了交易的風(fēng)險，提高了交易的效率和可控性。

Chain與Nasdaq推出私募股權(quán)市場交易平臺。2015年10月，Nasdaq在拉斯維加斯的Money20/20大會上，正式公布了與Chain搭建區(qū)塊鏈平臺Linq——首個通過區(qū)塊鏈平臺進行數(shù)字化證券產(chǎn)品管理的系統(tǒng)平臺。

對于股票交易者而言，區(qū)塊鏈可以消除對基于紙筆或者電子表格的記錄依賴的需求，減少交易的人為差錯，提高交易平臺的透明度和可追蹤性。

對股票的發(fā)行公司而言，Linq實現(xiàn)了更好的管理股票數(shù)據(jù)的功能，讓納斯達(dá)克在私募股權(quán)市場中為創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險投資者提供更好的服務(wù)。

DigitalAssetHoldings（DAH）即將為澳大利亞證券交易所設(shè)計清算和結(jié)算系統(tǒng)。澳大利亞證券交易所在2015年表示，將設(shè)計一套新系統(tǒng)取代所有的核心技術(shù)系統(tǒng)以提升結(jié)算速度。

美國區(qū)塊鏈公司DAH在400家投標(biāo)者中，拿到了這項計劃合同。

DAH所開發(fā)的技術(shù)目標(biāo)將允許所有的參與者，在同一個數(shù)據(jù)庫中進行實時的資產(chǎn)交易；它能夠讓數(shù)字資產(chǎn)在交易的對手方之間進行轉(zhuǎn)移而無需任何中央機構(gòu)來負(fù)責(zé)記錄交易，因而達(dá)到實時交易效果，實現(xiàn)結(jié)算時間由當(dāng)前的兩個工作日減少到數(shù)分鐘。

除了美國Nasdaq及澳大利亞證券市場外，芝加哥商品交易所、迪拜多種商品中心、德國、倫敦、日本、韓國等多國的證交所都已經(jīng)開始發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用。

中國近來也由上海證券交易所牽頭組織ChinaLedger聯(lián)盟，組織國內(nèi)商品交易所，實驗由區(qū)塊鏈發(fā)展場外交易平臺。

場景五：客戶征信與反欺詐：降低法律合規(guī)成本，防止金融犯罪

銀行的客戶征信及法律合規(guī)的成本不斷增加。過去幾年各國商業(yè)銀行為了滿足日趨嚴(yán)格的監(jiān)管要求，不斷投入資源加強信用審核及客戶征信，以提升反欺詐、反洗錢抵御復(fù)雜金融衍生品過度交易導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險的成效。

2014年，UBS為了應(yīng)對新的監(jiān)管要求，增加了約10億美元的支出；而匯豐集團在2013至2015年間，法律合規(guī)部門的員工人數(shù)從2000多人增至7000多名。

為提高交易的安全性及符合法規(guī)要求，銀行投入了相當(dāng)?shù)慕疱X與人力，已經(jīng)成為極大的成本負(fù)擔(dān)。

記載于區(qū)塊鏈中的客戶信息與交易紀(jì)錄有助于銀行識別異常交易并有效防止欺詐。區(qū)塊鏈的技術(shù)特性可以改變現(xiàn)有的征信體系，在銀行進行“認(rèn)識你的客戶”（KYC）時，將不良紀(jì)錄客戶的數(shù)據(jù)儲存在區(qū)塊鏈中。

客戶信息及交易記錄不僅可以隨時更新，同時，在客戶信息保護法規(guī)的框架下，如果能實現(xiàn)客戶信息和交易紀(jì)錄的自動化加密關(guān)聯(lián)共享，銀行之間能省去許多KYC的重復(fù)工作。

銀行也可以通過分析和監(jiān)測在共享的分布式帳本內(nèi)客戶交易行為的異常狀態(tài)，及時發(fā)現(xiàn)并消除欺詐行為。

Chainalysis為銀行設(shè)計反欺詐監(jiān)測系統(tǒng)。原本為專門打擊利用數(shù)字貨幣洗錢和欺詐行為的初創(chuàng)公司Chainalysis，現(xiàn)在也為銀行設(shè)計區(qū)塊鏈上的異常交易行為監(jiān)測與分析系統(tǒng)。

通過監(jiān)測公開式賬本上的交易尋找不法行為，幫助銀行反洗錢與反欺詐。

第三部分:全球領(lǐng)先銀行積極布局區(qū)塊鏈，搶占先發(fā)優(yōu)勢

面對區(qū)塊鏈技術(shù)的機遇與挑戰(zhàn)，國際領(lǐng)先銀行紛紛采取行動，根據(jù)自身情況采取不同的應(yīng)對策略。

如，或參與區(qū)塊鏈聯(lián)盟共同開發(fā)解決方案致力建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，或是攜手金融科技公司發(fā)展拳頭業(yè)務(wù)的應(yīng)用，也有銀行成立區(qū)塊鏈實驗室，主動針對不同業(yè)務(wù)應(yīng)用場景進行技術(shù)開發(fā)（圖9）。

策略一：組建區(qū)塊鏈大聯(lián)盟，制訂行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

集結(jié)各方價值主張，共同建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)監(jiān)管并制定金融體系新規(guī)則。

銀行業(yè)區(qū)塊鏈應(yīng)用還在發(fā)展的初級階段，面臨一系列技術(shù)與模式選擇，存在監(jiān)管合規(guī)以及應(yīng)用領(lǐng)域等多種不同的可能性。

但未來包括區(qū)塊鏈金融科技公司、大型銀行以及監(jiān)管機構(gòu)在內(nèi)的三股力量將極大影響銀行業(yè)區(qū)塊鏈的應(yīng)用方向及標(biāo)準(zhǔn)，其中監(jiān)管將成為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的一支主導(dǎo)力量；基于該判斷，以摩根大通及高盛為代表的一些大型銀行已經(jīng)組建了以R3CEV為代表的全球銀行聯(lián)盟，力圖通過監(jiān)管機構(gòu)的提前參與，建立行業(yè)監(jiān)管及相應(yīng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，制定游戲規(guī)則，從而把握市場先機。

R3CEV集結(jié)全球領(lǐng)先銀行，制定金融業(yè)的區(qū)塊鏈應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)。

R3CEV是一個聯(lián)合全球領(lǐng)先銀行以及金融科技公司的行業(yè)聯(lián)盟，主要目的是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，建立能夠符合監(jiān)管要求及金融行業(yè)需要的分布式賬本體系。

2015年9月，R3CEV通過召集巴克萊、西班牙對外銀行、摩根大通、瑞銀及澳大利亞聯(lián)邦銀行等9家銀行，正式成立了R3聯(lián)盟，開始投入分布式賬本的技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用探索。

同月底，有13家銀行加入聯(lián)盟，包括美國銀行、花旗銀行、德意志銀行、摩根士丹利等全球領(lǐng)先銀行；《金融時報》稱其為區(qū)塊鏈技術(shù)金融應(yīng)用的一次革命性嘗試。

截至2016年初，R3聯(lián)盟的成員共有40多家銀行及科技公司，包括微軟及IBM，范圍覆蓋北美、歐洲、亞洲及大洋洲等，影響力日益擴大。中國平安保險集團也在今年5月宣布正式加入R3CEV，成為首個來自中國的成員。

Hyperledger打造跨行業(yè)區(qū)塊鏈聯(lián)盟，致力拓展不同行業(yè)的區(qū)塊鏈應(yīng)用。

超級賬本（Hyperledger）是IBM的Linux基金會于2015年發(fā)起的推進區(qū)塊鏈數(shù)字技術(shù)和交易驗證的開源項目。

成員除了金融機構(gòu)外，還包含科技公司與其他產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，目標(biāo)是讓成員合作，共建開放平臺，開發(fā)來自多個不同行業(yè)的各種應(yīng)用案例。

除成員荷蘭銀行、埃森哲、Cisco，美國證券集中保管結(jié)算公司（DTCC）等，也吸引許多像R3CEV及DAH的領(lǐng)先區(qū)塊鏈聯(lián)盟及公司加入。

中國的ChinaLedger與國內(nèi)11家商品交易所共同研發(fā)區(qū)塊鏈技術(shù)于中國金融業(yè)的應(yīng)用。

中國分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟（ChinaLedger）由萬向區(qū)塊鏈實驗室牽頭于2016年4月成立，由11個區(qū)域的商品交易所、產(chǎn)權(quán)交易所及金融資產(chǎn)交易所組成，并由中國證監(jiān)委所屬的中國證券業(yè)協(xié)會互聯(lián)網(wǎng)證券委員會擔(dān)任項目顧問。

ChinaLedger聯(lián)盟的主要工作任務(wù)是共同合作研究區(qū)塊鏈技術(shù)，從場外交易切入，結(jié)合中國政策法規(guī)和中國金融行業(yè)獨特的業(yè)務(wù)邏輯，開發(fā)符合中國的政策、國家標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)邏輯和使用習(xí)慣的區(qū)塊鏈技術(shù)底層協(xié)議。

策略二：攜手金融科技公司，發(fā)展核心業(yè)務(wù)區(qū)塊鏈應(yīng)用

解決當(dāng)前核心業(yè)務(wù)痛點是銀行發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)的主要目的。

鑒于此，許多國際領(lǐng)先銀行通過與金融科技公司的合作，發(fā)展可應(yīng)用于核心業(yè)務(wù)的技術(shù)。

銀行與金融科技公司合作的模式依照參與程度深淺可分為多種類型，包括單純參與項目合作，到投入資金成為戰(zhàn)略投資者，甚至直接與科技公司成立合資公司等合作模式。

不論何種模式，銀行都希望借助金融科技公司的技術(shù)，快速開發(fā)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，解決當(dāng)前業(yè)務(wù)痛點。

Visa與Chain合作提升信用卡交易效率。目前Visa的支付平臺最快每秒能承擔(dān)6萬5千筆交易，通過與Chain研發(fā)的技術(shù)，希望將交易效率翻倍提升。

同時，區(qū)塊鏈技術(shù)不篡改的特性也能在未來提升信用卡交易的安全性。

Visa希望通過與Chain的合作，探索區(qū)塊鏈在Visa業(yè)務(wù)流程中的應(yīng)用，從而惠及客戶。

星展與渣打銀行聯(lián)手與Ripple開發(fā)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)數(shù)字化應(yīng)用。

兩家銀行在2015年底宣布將與科技公司Ripple合作，將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，利用智能合約及點到點跨境交易的技術(shù)，將流程自動化并提高安全性。

各方相信，如果能通過區(qū)塊鏈的技術(shù)將供應(yīng)鏈金融的流程數(shù)字化并利用其公開、安全及不可篡改的特性，將能大幅度減少貿(mào)易鏈上的欺詐案件，為銀行節(jié)約數(shù)百萬美元的風(fēng)險損失。

他們正在尋求更多銀行加入合作，一起測試該技術(shù)的應(yīng)用與落地。

策略三：銀行內(nèi)部推進局部領(lǐng)域的應(yīng)用，快速實施試點

國際領(lǐng)先銀行紛紛成立區(qū)塊鏈實驗室探索及測試區(qū)塊鏈應(yīng)用。

除了加入同業(yè)聯(lián)盟制定標(biāo)準(zhǔn)，或與金融科技公司共同開發(fā)應(yīng)用領(lǐng)域，許多銀行也自行成立了區(qū)塊鏈實驗室，儲備技術(shù)人才團隊并針對最適合銀行自身的業(yè)務(wù)應(yīng)用場景，快速實驗實施。

包括UBS、花旗銀行、德意志銀行及巴克萊銀行都已經(jīng)成立區(qū)塊鏈實驗室，自行研發(fā)或通過金融科技公司的協(xié)助，針對不同的業(yè)務(wù)應(yīng)用場景進行研發(fā)探索。

UBS成立實驗室聚焦發(fā)展債券發(fā)行及清算技術(shù)。

2015年UBS在倫敦設(shè)立了區(qū)塊鏈技術(shù)實驗室，針對區(qū)塊鏈應(yīng)用于多種金融交易以提升交易速度及降低交易成本進行研究。

在各類應(yīng)用中，UBS主要聚焦債券發(fā)行以及清算，研究如何降低清算成本，提升運營效率。

UBS還設(shè)立了面向全球區(qū)塊鏈相關(guān)的創(chuàng)業(yè)者及初創(chuàng)企業(yè)的“UBS未來金融挑戰(zhàn)”競賽，競賽中表現(xiàn)優(yōu)異的創(chuàng)業(yè)者或初創(chuàng)團隊可進入UBS加速器，進行快速孵化，加速商用進程。

花旗銀行建立創(chuàng)新實驗室測試區(qū)塊鏈技術(shù)在支付及跨境交易方面的應(yīng)用。

花旗創(chuàng)新實驗室已經(jīng)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域測試多年，創(chuàng)建了三個區(qū)塊鏈及自身的電子貨幣Citicoin，進行不同應(yīng)用場景的測試。

作為全球銀行，花旗聚焦于區(qū)塊鏈在支付以及跨境交易領(lǐng)域的應(yīng)用。

在支付領(lǐng)域，花旗與電信運營商Safaricom合作，通過區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)手機點對點支付。

第四部分:中國金融機構(gòu)的四大商業(yè)契機和三大行動建議

一.“區(qū)塊鏈”已成為中國金融機構(gòu)創(chuàng)新的第一熱詞

中國在比特幣網(wǎng)絡(luò)生態(tài)圈的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展較為領(lǐng)先，不僅集中了全世界60%以上的比特幣掘幣能力，擁有全球最大的幾家交易平臺如OKCoin，火幣，BTCC等，國內(nèi)平臺上的比特幣交易量占到全球的80-90%，而且中國在掘幣礦機的制造以及芯片研究等方面的技術(shù)都處于國際領(lǐng)先地位。

如今，越來越多的關(guān)注轉(zhuǎn)向比特幣背后的分布式賬本區(qū)塊鏈技術(shù)，“區(qū)塊鏈”已成為各金融機構(gòu)的熱詞。

這主要得益于三個主要的推動力：

第一是監(jiān)管部門的表態(tài)，央行于今年1月份發(fā)表了關(guān)于將盡快推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣的消息，認(rèn)可了數(shù)字貨幣及其背后的區(qū)塊鏈技術(shù)對于金融體系提質(zhì)增效的重要意義，這極大激勵了各金融機構(gòu)關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)及其應(yīng)用的內(nèi)在動力。

第二是多家區(qū)塊鏈實驗室和專業(yè)投資基金紛紛成立，主要專注于區(qū)塊鏈技術(shù)前沿研究、知識傳播、風(fēng)險投資和項目孵化。

例如萬向區(qū)塊鏈實驗室推出了“BlockGrantX”贊助計劃，每年舉辦6期，每期拿出5-10萬美元支持優(yōu)秀研發(fā)或創(chuàng)業(yè)項目，其意義不僅在于為初創(chuàng)團隊提供啟動資金，更重要的是，將許多對區(qū)塊鏈技術(shù)有極大熱情和開發(fā)實力的個人和團隊聚合在一起，形成一個核心的區(qū)塊鏈技術(shù)社區(qū)，這對于中國本土區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展有重大推動作用。

第三是20164月份成立的中國分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟（ChinaLedger），該聯(lián)盟由中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)股份有限公司等11家機構(gòu)共同發(fā)起，上海證交所前總工程師出任該聯(lián)盟技術(shù)委員會主任，這極大地激發(fā)了包括證券公司和銀行在內(nèi)的各金融機構(gòu)的積極性，也掀開了中國參與區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用的新篇章。

在多個推動力的共同作用下，目前已有多家國有銀行、股份制銀行和證券公司組建團隊啟動推進區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用研究，并積極與國內(nèi)外的區(qū)塊鏈技術(shù)公司洽談合作和投資事項。

如全國首批成立的民營銀行——華瑞銀行，已率先與Ripple簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同運用Ripple協(xié)議，打造分布式支付清算解決方案。

二.緊抓區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的四大商業(yè)契機

對國內(nèi)金融機構(gòu)來說，在選擇區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用場景時，更應(yīng)結(jié)合國內(nèi)宏觀經(jīng)濟背景、政策導(dǎo)向、金融體系面臨的主要痛點和問題，尋找最具有突破性，提升效率最明顯的應(yīng)用場景作為切入點（圖11）。

契機一：數(shù)字貨幣

對銀行來說，央行年初的正面表態(tài)與方向性指引使數(shù)字貨幣成為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域最值得期盼的商業(yè)契機。

首先，一旦數(shù)字貨幣進入流通，同業(yè)間結(jié)算和銀行內(nèi)部的資金轉(zhuǎn)移和結(jié)算都將大大受益于點對點實時交易的特征，使得過去在交易類系統(tǒng)和清算類系統(tǒng)方面的開發(fā)和維護成本可明顯節(jié)省。

其次，由于數(shù)字貨幣的可追蹤性，銀行花費在如反洗錢、反欺詐等合規(guī)驗證和審計方面的成本將大幅降低。

第三，貨幣數(shù)字化以后將帶來一場支付行業(yè)的重新洗牌，銀行將有新一輪的機會構(gòu)建支付市場新格局。

同時數(shù)字貨幣還將衍生出更多的支付場景，例如在零售銀行方面，基于線上內(nèi)容和服務(wù)的使用進行極小微支付（如十分之一分錢）將成為可能；未來通過物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈結(jié)合，實現(xiàn)機器對機器（M2M）的自動支付。

應(yīng)該說數(shù)字貨幣為未來的支付場景打開了無限的可能性，銀行應(yīng)盡早布局，做新規(guī)則和新格局的塑造者。

契機二：跨境支付與結(jié)算

中國作為國際貿(mào)易大國，跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模龐大，近年隨著走出去戰(zhàn)略和“一帶一路”的深化，企業(yè)層面（B2B）的跨境支付與結(jié)算業(yè)務(wù)將是一個重大的市場契機。

加之人民幣國際化的大背景，一個低成本、高效率、低風(fēng)險的跨國支付與結(jié)算產(chǎn)品和方案，對于加強中國貿(mào)易型企業(yè)競爭力和盈利能力，尤其是中小型企業(yè)來說具有極大的推動作用。

2015年全中國涉及經(jīng)常類項目跨境支付的結(jié)算量約為8萬億元人民幣，試想每筆跨境交易成本如果下降40-50%，對包括銀行在內(nèi)的跨境支付結(jié)算參與方都會是巨大的額外收益。

但是對于未能及時轉(zhuǎn)型，單純做跨境結(jié)算，依賴手續(xù)費作為主要收入的中轉(zhuǎn)銀行來說，則有被科技所顛覆的危險。

契機三：供應(yīng)鏈金融

目前國內(nèi)貿(mào)易融資市場已達(dá)到10萬億元人民幣，預(yù)計到2020年可增長到20萬億元。然而在可觀的規(guī)模和增長背后，是由于交易流程復(fù)雜，參與方眾多，自動化程度低等原因造成的高成本、低收益現(xiàn)狀。

在利率市場化給銀行帶來的盈利壓力下，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在貿(mào)易融資業(yè)務(wù)上不僅帶來非?？捎^的成本節(jié)約，更能夠?qū)⒔灰琢鞒檀蟠蠛喕妥詣踊?，從而提升了交易效率，減少資金閑置成本，降低交易與結(jié)算風(fēng)險，優(yōu)化客戶體驗。

未來首先實現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)在貿(mào)易融資方面應(yīng)用的金融機構(gòu)能夠獲得業(yè)務(wù)擴張和新客戶獲取方面的先發(fā)優(yōu)勢。

契機四：證券發(fā)行和交易

ChinaLedger的正式成立說明中國的證券行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)和市場參與者都看到了區(qū)塊鏈技術(shù)可能為證券發(fā)行和交易的現(xiàn)有商業(yè)模式帶來的機遇。

在可預(yù)期的收益方面，股權(quán)登記和交易的數(shù)字化將大大減少交易的節(jié)點，將現(xiàn)存的大量手工、半手工驗證和管理工作。