電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/梁浩斌）國產(chǎn)GPU三巨頭，2025年賺錢了嗎？在2月最后一天，寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦股份陸續(xù)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，其中當(dāng)屬寒武紀(jì)最為亮眼。

寒武紀(jì)2025年?duì)I收暴增453.21%，高達(dá)65億元，同時(shí)寒武紀(jì)還實(shí)現(xiàn)了公司成立以來首次年度盈利，從2024年虧損4.56億元，到2025年爆賺超20億元，完成一場(chǎng)漂亮的逆襲。而摩爾線程、沐曦股份同樣取得顯著的營收增長(zhǎng)，虧損則同比大幅縮減。

目前，以字節(jié)、阿里、騰訊為代表的國內(nèi)云計(jì)算大廠不斷加大對(duì)AI基建的投入。去年9月，阿里宣布正在積極推進(jìn)三年3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，并將會(huì)持續(xù)追加更大的投入，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將相比2022年提升10倍；有消息稱字節(jié)跳動(dòng)在2025年撥出超過1500億元投入到AI領(lǐng)域，其中一半資金用于AI基礎(chǔ)設(shè)施。

但另一方面，算力硬件則成為了國內(nèi)云計(jì)算大廠的擴(kuò)張瓶頸。自2022年美國加強(qiáng)芯片出口管制后，英偉達(dá)最新型號(hào)的數(shù)據(jù)中心GPU就無法向國內(nèi)大廠銷售。為了應(yīng)對(duì)這種情況，英偉達(dá)還推出了多款“特供”型號(hào)，包括A800、H20等，通過精準(zhǔn)“閹割”部分性能來滿足出口管制要求。

本土算力硬件近年突飛猛進(jìn)，除了芯片算力上的提升，在多卡集群方案上的成功落地，讓多家國產(chǎn)GPU在2025年得到了大量訂單。伴隨著去年摩爾線程、沐曦股份的上市，打響了國產(chǎn)GPU的進(jìn)攻號(hào)角。

下面我們?cè)敿?xì)看看，過去一年自主可控算力需求不斷增加，國產(chǎn)GPU加速落地的背景下，國產(chǎn)GPU廠商都取得哪些成績(jī)。

寒武紀(jì)：營收增幅超四倍，爆賺20億元

2025年，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營收64.97億元，較上年同期增加53.23億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)453.21%；報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤為20.59億元，上年同期該數(shù)據(jù)為虧損4.56億元，一舉扭轉(zhuǎn)多年虧損的困境，直接從ICU轉(zhuǎn)到KTV了。

寒武紀(jì)表示，報(bào)告期內(nèi)，受益于人工智能行業(yè)算力需求的持續(xù)攀升，公司憑借產(chǎn)品的優(yōu)異競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)拓展市場(chǎng)，積極推動(dòng)人工智能應(yīng)用場(chǎng)景落地，使得本期收入規(guī)模較上年同期大幅增長(zhǎng)。

2025年，字節(jié)跳動(dòng)成為寒武紀(jì)最大客戶之一，有業(yè)內(nèi)消息稱，寒武紀(jì)已向字節(jié)交付了大量思元590芯片，用于支持短視頻推薦、大模型訓(xùn)練等核心業(yè)務(wù)。

目前寒武紀(jì)的主營業(yè)務(wù)主要分為四大部分，包括云端產(chǎn)品線（包含云端智能芯片及板卡、智能整機(jī)）、邊緣產(chǎn)品線、IP授權(quán)及軟件、智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)。從2025半年報(bào)中可以看到，云端產(chǎn)品線貢獻(xiàn)了28.7億元的收入，占總營收的99.6%以上，是寒武紀(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絕對(duì)引擎。這也說明，寒武紀(jì)在高性能計(jì)算和數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模出貨，并且主要是以板卡的形式。

在半年報(bào)中，寒武紀(jì)還提到了在運(yùn)營商、金融、互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)規(guī)?；渴鸩⑼ㄟ^了客戶嚴(yán)苛環(huán)境的驗(yàn)證，加速產(chǎn)品落地進(jìn)度。在運(yùn)營商領(lǐng)域，寒武紀(jì)聚焦核心應(yīng)用，持續(xù)提供深度優(yōu)化的算力解決方案，保持客戶業(yè)務(wù)場(chǎng)景的領(lǐng)先性與穩(wěn)定性。在金融領(lǐng)域，公司不斷加深與銀行、保險(xiǎn)公司及基金公司的業(yè)務(wù)探索。在支持傳統(tǒng)人工智能應(yīng)用的同時(shí)，公司通過先進(jìn)的算力架構(gòu)，為金融行業(yè)的大模型訓(xùn)練與推理提供支撐，與頭部客戶共同推進(jìn)大模型在典型業(yè)務(wù)中的適配優(yōu)化與規(guī)?；涞兀铀倭舜竽Ｐ偷男袠I(yè)應(yīng)用。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司產(chǎn)品持續(xù)在大模型、多模態(tài)等互聯(lián)網(wǎng)核心應(yīng)用領(lǐng)域展開規(guī)?；瘧?yīng)用。

廣泛應(yīng)用也驗(yàn)證了寒武紀(jì)在算力芯片上的落地能力，并展示出寒武紀(jì)為滿足不同場(chǎng)景的AI計(jì)算需求提供了完整的方案。

另外，下一代產(chǎn)品也正在研發(fā)中。寒武紀(jì)表示，新一代的智能處理器微架構(gòu)和指令集正在持續(xù)推動(dòng)迭代優(yōu)化工作，將對(duì)自然語言處理大模型、視頻圖像生成大模型以及垂直類大模型的訓(xùn)練推理等場(chǎng)景進(jìn)行重點(diǎn)優(yōu)化，將在編程靈活性、易用性、性能、功耗、面積等方面提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

摩爾線程：營收翻兩倍，同比減虧，萬卡集群落地加速

摩爾線程2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 15.06 億元，同比大幅增長(zhǎng) 243.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為- 10.24 億元，虧損幅度同比大幅收窄，核心經(jīng)營指標(biāo)全面改善。作為2025 年12月剛剛登陸科創(chuàng)板的“國產(chǎn)全功能 GPU 第一股”，摩爾線程憑借旗艦產(chǎn)品的規(guī)模量產(chǎn)與商業(yè)化落地，在2025年交出了一份不錯(cuò)的答卷。

摩爾線程表示，業(yè)績(jī)高增的核心驅(qū)動(dòng)力，來自于公司旗艦級(jí) GPU 產(chǎn)品的技術(shù)突破與規(guī)模量產(chǎn)。2025 年，摩爾線程持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品架構(gòu)迭代，基于第四代 MUSA 架構(gòu) “平湖” 打造的旗艦級(jí)訓(xùn)推一體全功能GPU 智算卡 MTT S5000實(shí)現(xiàn)成功推出并規(guī)模量產(chǎn)，成為公司營收增長(zhǎng)的核心引擎。

該產(chǎn)品單卡 AI 稠密算力最高可達(dá) 1000 TFLOPS，配備 80GB 大顯存，顯存帶寬 1.6TB/s，完整支持從 FP8 到 FP64 的全精度計(jì)算，性能達(dá)到市場(chǎng)領(lǐng)先水平，且基于該產(chǎn)品搭建的大規(guī)模集群已正式上線服務(wù)，可高效支持萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練，計(jì)算效率比肩同等規(guī)模國外同代系 GPU 集群。

在今年1月，基于由MTT S5000 GPU構(gòu)建的夸娥萬卡集群，摩爾線程聯(lián)合智源研究院完成具身大腦模型RoboBrain 2.5全流程訓(xùn)練，驗(yàn)證國產(chǎn)算力在具身智能大模型上的訓(xùn)練實(shí)力；在推理方面，攜手硅基流動(dòng)實(shí)現(xiàn)DeepSeek-V3大模型高性能推理，單卡速度逼近國際頂尖產(chǎn)品。

沐曦股份：營收同比增長(zhǎng)121%，虧損收窄

沐曦在2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 16.44 億元，同比大幅增長(zhǎng) 121.26%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為- 7.81 億元，虧損幅度同比收窄 44.53%，扣非凈利潤虧損也收窄 21.28%，核心經(jīng)營指標(biāo)呈現(xiàn)收入高增、虧損大幅收窄的良好態(tài)勢(shì)。

沐曦表示，報(bào)告期內(nèi)，公司堅(jiān)持“1+6+X”發(fā)展戰(zhàn)略，受益于 AI 產(chǎn)業(yè)算力需求的持續(xù)攀升與國產(chǎn)替代的加速推進(jìn)，憑借優(yōu)越的產(chǎn)品性能及完善的軟件生態(tài)，實(shí)現(xiàn) GPU 產(chǎn)品出貨量顯著增長(zhǎng)，下游客戶的廣泛認(rèn)可與持續(xù)采購成為收入增長(zhǎng)的核心抓手。與此同時(shí)，公司股份支付費(fèi)用較上年同期有所減少，對(duì)利潤形成正向貢獻(xiàn)，與營收增長(zhǎng)形成雙重合力，推動(dòng)公司虧損幅度大幅收窄，經(jīng)營業(yè)績(jī)邁入減虧向好的良性發(fā)展通道。

“1+6+X”戰(zhàn)略以自主研發(fā)的全棧 GPU 產(chǎn)品體系為核心算力底座，聚焦教科研、金融、交通、能源、醫(yī)療健康、大文娛六大核心行業(yè)，同時(shí)向更多垂直領(lǐng)域延伸拓展，推動(dòng)人工智能技術(shù)與千行百業(yè)的深度融合。目前，公司產(chǎn)品已相繼部署于 10 余個(gè)智算集群，算力網(wǎng)絡(luò)覆蓋國家人工智能公共算力平臺(tái)、運(yùn)營商智算平臺(tái)和商業(yè)化智算中心。

從產(chǎn)品布局來看，沐曦股份已構(gòu)建起完善的 GPU 產(chǎn)品矩陣，曦思N系列、曦云C系列分別覆蓋智算推理、訓(xùn)推一體與通用計(jì)算領(lǐng)域，且擁有自主開放的軟件生態(tài)，在通用性、產(chǎn)品性能與商業(yè)化落地方面均處于國內(nèi)市場(chǎng)第一梯隊(duì)。

小結(jié)：

隨著國產(chǎn)算力的加速落地，除了寒武紀(jì)、摩爾線程、沐曦，還有天數(shù)智芯、壁仞科技、華為昇騰等廠商在該領(lǐng)域具備足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，國產(chǎn)GPU賽道競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，未來產(chǎn)品性能迭代、生態(tài)適配優(yōu)化、成本控制能力仍將是國產(chǎn)GPU的核心競(jìng)爭(zhēng)維度。