3 月 24 日，禾賽科技（NASDAQ: HSAI； HKEX: 2525）公布了 2025 年第四季度以及全年未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)。2025 年，禾賽全年營收達 30.3 億元人民幣，同比增長 45.8%，創(chuàng)歷史新高并穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，第四季度營收超 10 億元人民幣，連續(xù) 7 個季度實現(xiàn)同比大幅增長。更重要的是，禾賽成為激光雷達行業(yè)首家全年 GAAP 盈利企業(yè)，全年 GAAP 凈利潤 4.4 億元， Non-GAAP 凈利潤 5.5 億元。這已是其連續(xù) 3 個季度 GAAP 盈利、連續(xù) 5 個季度 Non-GAAP 盈利，盈利能力持續(xù)獲驗證，行業(yè)領(lǐng)先地位進一步鞏固。

強勁的財務表現(xiàn)背后是規(guī)?；桓赌芰Φ娜驷尫?。禾賽 2025 全年激光雷達交付量同比增長至 3 倍，超 160 萬臺，2026 年出貨量有望翻倍至 300 萬 - 350 萬臺，量產(chǎn)優(yōu)勢持續(xù)擴大。

禾賽科技 2025 全年及第四季度財報

全球激光雷達行業(yè)首家全年GAAP盈利

營收超30億元人民幣

年交付量同比強勁增長至3倍

ADAS主雷達市占率超40%，穩(wěn)居第一

機器人多個細分賽道斬獲第一

2025全年財報核心亮點

2025 Q4 及全年財報重點解讀

營收持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)

連續(xù) 7 個季度同比增長

全年營收 30.3 億元人民幣，同比增長 45.8%

實現(xiàn)跨越式增長，穩(wěn)居行業(yè)第一

第四季度營收超 10 億元人民幣，同比增長 39.0%

連續(xù) 7 個季度同比大幅度增長

行業(yè)首家全年GAAP盈利

財務實力斷層領(lǐng)先

全年GAAP盈利4.4億元人民幣

成為首個全年GAAP盈利的激光雷達企業(yè)

Non-GAAP凈利潤達5.5億元人民幣

連續(xù)三年保持正向經(jīng)營現(xiàn)金流

凈資產(chǎn)規(guī)模增長至約90億元人民幣

全年交付量同比猛增至3倍

2026指引再攀新峰

第四季度激光雷達總交付量為631.095臺

同比增長184.2%，超2024全年交付量

2025全年激光雷達交付量為1.620，406臺

同比增長222.9%

2026年出貨量有望翻倍至300萬至350萬臺

ADAS交付量同比增至3倍

機器人領(lǐng)域爆發(fā)式增長

2025全年ADAS激光雷達交付量達1,381,133臺

同比增長202.6%

禾賽已占據(jù)中國車載主激光雷達市場

超40%的市場份額

機器人業(yè)務迎來爆發(fā)拐點

2025全年機器人激光雷達交付量達239，273臺

同比增長425.8%

業(yè)務要點回顧

全球布局多點突破

與英偉達、Grab合作升級

在全球合作方面，禾賽取得一系列關(guān)鍵突破。近期，禾賽獲選為NVIDIA DRIVE Hyperion10平臺的主激光雷達合作伙伴，這意味著當OEM廠商基于NVIDIA平臺構(gòu)建自動駕駛系統(tǒng)時，禾賽將是其首選的激光雷達解決方案。不僅如此，禾賽還加入了NVIDIA HalosAI系統(tǒng)檢測實驗室一首個獲得美國國家標準學會國家認可委員會(ANAB)認證的全球項目，與英偉達攜手進一步提升自動駕駛汽車與機器人的安全性。

此外，禾賽還與東南亞科技巨頭Grab達成獨家分銷合作，將借助其規(guī)模與分銷網(wǎng)絡優(yōu)勢，迅速擴大禾賽激光雷達在東南亞的銷售渠道。

全球化突破的背后，是禾賽深厚技術(shù)底蘊的有力支撐。禾賽不僅以2071項激光雷達專利穩(wěn)居全球激光雷達行業(yè)第一，更在KnowMade的數(shù)據(jù)評比中，專利綜合強度位列激光雷達行業(yè)全球第一，與博世、Waymo共同路身全球前三。

ADAS市占率斷層領(lǐng)先

規(guī)?；慨a(chǎn)能力持續(xù)領(lǐng)跑

在ADAS領(lǐng)域，禾賽已累計獲得來自40個汽車品牌的超過160款車型前裝量產(chǎn)定點，覆蓋中國排名前十的所有OEM廠商。第四季度及近期新增客戶包括北汽和一汽奔騰，并斬獲理想汽車、小米汽車和長安汽車多顆激光雷達車型定點，計劃于2026年至2027年量產(chǎn)。

多激光雷達車型通常單車搭載3至6顆激光雷達。據(jù)高工智能汽車研究院與蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，2025年禾賽在中國市場乘用車前裝前向主激光雷達領(lǐng)域以超40%的市場份額穩(wěn)居第一，總裝機量已連續(xù)五年翻番在中國乘用車市場裝機量同比提升近三倍，規(guī)?；慨a(chǎn)能力持續(xù)領(lǐng)跑。

機器人業(yè)務全面開花

千萬級訂單刷新行業(yè)紀錄

在機器人領(lǐng)域，禾賽迎來多項突破。宇樹科技于2026年馬年春晚登場的所有人形機器人均搭載禾賽JT128激光雷達，向全球觀眾展示激光雷達在具身智能領(lǐng)域的應用潛力。

禾賽與追覓科技深化戰(zhàn)略合作，將獨家為追覓生態(tài)旗下追覓品牌及MOVA品牌的割草機器人供應共計1000萬顆JT系列激光雷達，這不僅刷新了全球消費級機器人領(lǐng)域的單筆訂單紀錄，更標志著激光雷達技術(shù)正式成為高端智能庭院產(chǎn)品的“標配”。此外，禾賽科技與小牛電動宣布達成深度戰(zhàn)略合作，純固態(tài)補盲雷達FTX正式獲得其全新兩輪車型定點，共同探索兩輪車智能安全新范式。

機器人領(lǐng)域包攬多項第一

第二曲線爆發(fā)式增長

根據(jù)蓋世汽車研究院(Gasgoo)、高工產(chǎn)研(GGll)、YoleGroup及Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，禾賽在車載主激光雷達市場，以及主要機器人細分領(lǐng)域市場份額均排名第一。禾賽在機器人領(lǐng)域迎來爆發(fā)式增長，包括：

-人形及四足機器人：獲宇樹科技、榮耀機器人、銀河通用、魔法原子、維他動力等公司的新訂單;

-無人出租車：獲小馬智行、文遠知行、百度蘿卜快跑、滴滴、哈啰及其他北美、亞洲和歐洲全球企業(yè)的新訂單;

-無人物流車：獲九識、新石器、美團等公司的新訂單;

-割草機器人：獲追覓、MOVA、Nexlawn等公司的新訂單。

自研芯片與專利技術(shù)雙突破

筑牢技術(shù)護城河

技術(shù)方面，禾賽核心技術(shù)成果正加速落地，取得里程碑式突破。2025年11月，禾賽推出激光雷達專用高性能智能主控芯片費米C5OO，單芯片集成MCU、FPGA與ADC，并融合功能安全與網(wǎng)絡安全雙重認證。搭載該芯片的煥新版ATX激光雷達(最高支持256線)將于2026年4月實現(xiàn)量產(chǎn)，在手訂單規(guī)模已超過600萬臺。

值得注意的的是，禾賽全球首創(chuàng)的光子隔離技術(shù)能確保每個激光通道接收到的光子彼此間互不干擾，目前已全面應用于禾賽的旗艦激光雷達產(chǎn)品中，為客戶提供行業(yè)最佳的安全性與可靠性。

禾賽科技聯(lián)合創(chuàng)始人李一帆：“2025年是具有里程碑意義的一年，我們不僅成為全球首家實現(xiàn)全年GAAP盈利的激光雷達企業(yè)，更以超40%的市場份額穩(wěn)居車載主激光雷達市場榜首1。隨著激光雷達成為保障ADAS安全不可或缺的隱形安全氣囊，我們已成功斬獲中國前十大車企的定點合作，并將業(yè)務拓展至單車10萬元以下的大眾消費市場。

同時，我們精準把握了L3級自動駕駛搭載多顆激光雷達的行業(yè)拐點，并通過與英偉達等行業(yè)伙伴的戰(zhàn)略合作加速全球擴張。這些關(guān)鍵進展正從結(jié)構(gòu)上提升單車激光雷達的價值，進一步拓寬我們的潛在市場空間。

除汽車領(lǐng)域外，廣闊的機遇亦在不斷涌現(xiàn);禾賽在人形及四足機器人、無人出租車、無人物流車及割草機器人等主要機器人細分市場均排名第一2。為滿足ADAS及機器人領(lǐng)域激增的需求，我們計劃于2026年將年產(chǎn)能提升至400萬臺以上。

隨著AI驅(qū)動的第四次工業(yè)革命加速推進，禾賽致力于成為物理AI的關(guān)鍵賦能者，將真實世界數(shù)字化，重新定義人類與機器人感知和行動的方式。在未來數(shù)月，我們將推出全新的旗艦產(chǎn)品，每款產(chǎn)品均瞄準規(guī)模達數(shù)萬億級人民幣的市場機遇，將愿景化為現(xiàn)實，為下一個十年的發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)?！?/p>

禾賽科技CFO樊鵬： “2025年是禾賽在財務規(guī)模與經(jīng)營質(zhì)量上實現(xiàn)雙重突破的里程碑之年。我們?nèi)隊I收達人民幣超30億元(約合4.3億美元)，創(chuàng)歷史新高，同比增長46%;總出貨量同比增至三倍，超160萬臺。

更值得關(guān)注的是，得益于強勁的收入增長、嚴格的成本管控以及AI技術(shù)推動研發(fā)、制造及運營全鏈路效率的提升，禾賽經(jīng)營杠桿顯著改善，2025年成為行業(yè)首個全年GAAP盈利的企業(yè)，全年GAAP凈利潤達人民幣4.4億元(約合6,200萬美元)，Non-GAAP凈利潤達人民幣5.5億元(約合7,900萬美元)。我們已連續(xù)3個季度實現(xiàn)GAAP盈利，并連續(xù)5個季度實現(xiàn)Non-GAAP盈利。與此同時，我們連續(xù)三年保持正向經(jīng)營現(xiàn)金流，凈資產(chǎn)規(guī)模增長至人民幣90億元(約合13億美元)。

2026年將揭開禾賽的嶄新篇章。我們將全年激光雷達出貨量指引1上調(diào)至300萬至350萬臺，并將于近期發(fā)布突破性的全新產(chǎn)品，解鎖未來廣闊機遇，進一步踐行我們“賦能機器人，讓人類生活更高效舒適”的愿景?！?/p>

美元兌人民幣匯率：1美元=6.9931元人民幣

安全港聲明：本文包含的展望基于當前市場狀況，并反映公司對市場和運營狀況及客戶需求

的初步估計，具體以最終實際情況為準。

1數(shù)據(jù)來源：蓋世汽車研究院(Gasgoo)

2數(shù)據(jù)來源：高工產(chǎn)研(GGl)、YoleGroup和Frost&Sullivan