日前，一家名為九號(hào)機(jī)器人的企業(yè)突然闖進(jìn)大眾視野，其主要原因在于沖擊科創(chuàng)板時(shí)的備受爭(zhēng)議的材料和背景。

最近看到兩篇文章，一正一反，非常有意思，分享給各位看官。

第一篇：科創(chuàng)板種子選手上市遇波折 股東名單明星機(jī)構(gòu)云集

4月17日晚間，九號(hào)機(jī)器人申請(qǐng)獲受理，擬發(fā)行不超過(guò)704萬(wàn)股A類普通股，作為擬轉(zhuǎn)換為CDR的基礎(chǔ)股票，占CDR發(fā)行后總股本的比例不低10%，擬融資20.77億元。

不過(guò)，作為首家申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的紅籌企業(yè)卻涉嫌高管百萬(wàn)違規(guī)發(fā)票抵稅。金融界《天眼》獲取的一張發(fā)票信息顯示，48萬(wàn)元計(jì)入咨詢費(fèi)，爆料人稱，這只是百萬(wàn)違規(guī)抵扣的其中一張。

又一家虧損企業(yè)

對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這家新申報(bào)的科創(chuàng)板企業(yè)十分特殊。一是因?yàn)?，這是繼和艦芯片之后又一家巨虧的企業(yè)；二是因?yàn)檫@是首家申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市的紅籌企業(yè)，CDR、特別表決權(quán)、B股等新鮮字眼首次出現(xiàn)于科創(chuàng)板招股書上。

從歷史來(lái)看，九號(hào)機(jī)器人成立于2012年。雖然成立時(shí)間較短，但是在過(guò)去7年的時(shí)間里，它卻收獲業(yè)內(nèi)眾多大咖加持。

小米、順為、紅杉、intel等精品投資人均對(duì)其青睞有加。截至申報(bào)稿簽署日，紅杉資本旗下的Sequoia持有九號(hào)智能16.80%A類股股份，對(duì)應(yīng)表決權(quán)比例為7.83%。小米系下的投資機(jī)構(gòu)Shunwei和People Better均分別持有九號(hào)智能10.91%A類股股份，對(duì)應(yīng)表決權(quán)比例均為5.08%；Intel持有九號(hào)智能3.32%A類股股份，對(duì)應(yīng)表決權(quán)比例為1.55%。此外，紅杉資本中國(guó)創(chuàng)始人沈南鵬也位于九號(hào)智能的董事會(huì)名單。

不過(guò)，即使陣容強(qiáng)大，但九號(hào)機(jī)器人仍難掩連年巨虧。最近三年，公司營(yíng)收連年增長(zhǎng)，但虧損卻在逐年擴(kuò)大。招股書顯示，2016-2018年，九號(hào)智能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.53億元、13.81億元、42.48億元；凈利潤(rùn)分別為-1.58億元、-6.27億元、-17.99億元，三年虧損近26億。

研發(fā)投入堪憂？

不過(guò)值得注意的是，同屬虧損行列的和艦芯片研發(fā)投入三年高達(dá)8.7億，而九號(hào)機(jī)器人的研發(fā)投入?yún)s飽受市場(chǎng)質(zhì)疑。

據(jù)九號(hào)機(jī)器人招股說(shuō)明書顯示，2016年、2017年和2018年九號(hào)機(jī)器人的研發(fā)投入分別是0.71、0.91億元和1.23億元，占三年?duì)I業(yè)收入的比例分別為6.19%、6.61%和2.90%，看起來(lái)“科創(chuàng)含量”不夠充分，而且2018年?duì)I收的快速增長(zhǎng)并未帶來(lái)研發(fā)投入的快速增長(zhǎng)，反而占比出現(xiàn)了驟降一半的情況。

不少人指出，九號(hào)機(jī)器人雖然理論上掛著“科創(chuàng)板”的頭銜，但實(shí)質(zhì)上更像一家“小米系”的代工廠。從其招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，為小米定制的平衡車、滑板車成為九號(hào)機(jī)器人最大的收入來(lái)源，該項(xiàng)目營(yíng)收占據(jù)整體營(yíng)收的57.3%，而且提供的均價(jià)僅為市場(chǎng)均價(jià)的80%，公司在小米“金主”面前定價(jià)能力明顯較弱。

公司在其招股書中也提到了單一客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)。九號(hào)機(jī)器人表示，未來(lái)若與小米集團(tuán)商業(yè)合作出現(xiàn)惡化、或者小米集團(tuán)自身經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性、經(jīng)營(yíng)策略發(fā)生變化而導(dǎo)致公司不再采購(gòu)，這也可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

從其自主品牌分銷來(lái)看，線下?tīng)I(yíng)收占比從此前的40%下降至15%；而線上品牌分銷占比依舊不足3%。業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)稱，九號(hào)機(jī)器人更像是一家代工企業(yè)，最大的代工客戶是小米、其次是國(guó)際大客戶的定制生產(chǎn)，最后才是自主品牌的生產(chǎn)。

發(fā)行或遇波折

據(jù)知情者爆料，九號(hào)機(jī)器人高管為了不繳納個(gè)稅，選擇用來(lái)路不明的發(fā)票來(lái)抵扣相關(guān)事宜，涉及金額高達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。其中，從知情者爆出的這張發(fā)票來(lái)看，金額達(dá)48.2萬(wàn)元，收款方為廣州普齊信息技術(shù)有限公司，開(kāi)票項(xiàng)目則為技術(shù)咨詢費(fèi)。

天眼君咨詢業(yè)內(nèi)人士，對(duì)方表示，如果真的上市，上市高管的流水都會(huì)被查一遍，因此一般在上市前，公司都會(huì)去進(jìn)行補(bǔ)稅等操作，不過(guò)這并不實(shí)質(zhì)性影響上市進(jìn)程，只是對(duì)高管個(gè)人可能會(huì)造成一定的影響。

不過(guò)如果高管和審計(jì)師中間存在“勾兌”操作的話，一旦被查，性質(zhì)可能會(huì)比較嚴(yán)重。

第二篇：九號(hào)機(jī)器人研發(fā)投入年復(fù)合增長(zhǎng)超31% “科班”出身技術(shù)強(qiáng)勁

自上交所開(kāi)始受理科創(chuàng)板企業(yè)以來(lái)，研發(fā)投入的多少，成為市場(chǎng)認(rèn)定該公司是否屬于科創(chuàng)板企業(yè)的重要參考指標(biāo)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，截至4月23日，在科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已獲受理的90家企業(yè)中，2016年至2018年年均研發(fā)投入超過(guò)5000萬(wàn)的僅有34家，九號(hào)機(jī)器人2016-2018年每年的研發(fā)投入分別為0.71億元、0.91億元、1.23億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超31%，平均研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.95億，在90家企業(yè)中名列前茅。

除了研發(fā)投入的持續(xù)快速增長(zhǎng)，九號(hào)機(jī)器人在技術(shù)儲(chǔ)備和人才儲(chǔ)備方面也體現(xiàn)現(xiàn)出一個(gè)“科班”出身公司的強(qiáng)大戰(zhàn)斗力。

招股說(shuō)明書顯示，公司作為專注于智能短交通和服務(wù)類機(jī)器人領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，在自平衡控制技術(shù)、雙余度熱備份電機(jī)控制技術(shù)、視覺(jué)為主的多傳感器室內(nèi)定位技術(shù)等方面有著多年的技術(shù)積累及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，相關(guān)領(lǐng)域擁有或申請(qǐng)中的國(guó)內(nèi)外專利達(dá)1,000余項(xiàng)。鑒于專利權(quán)保護(hù)機(jī)制，公司在一些地區(qū)和國(guó)家具有限制性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如美國(guó)和德國(guó)。

公司戰(zhàn)略的成功實(shí)施，離不開(kāi)高水平人才的支持。在日益激烈的人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，能否穩(wěn)定現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)并持續(xù)引入新的高級(jí)人才，是決定公司戰(zhàn)略能否順利得以實(shí)施的又一關(guān)鍵因素。在研發(fā)人員方面，截至 2018年12月31日，九號(hào)機(jī)器人共有1,488名員工，其中研發(fā)人員401名，占比26.95%。隨著公司新技術(shù)和新產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)，伴隨持續(xù)推出創(chuàng)新的智能短程移動(dòng)設(shè)備的需求，預(yù)計(jì)公司將進(jìn)一步加大智能化領(lǐng)域人才隊(duì)伍的建設(shè)。

綜上，九號(hào)機(jī)器人人紅是非多，這家企業(yè)究竟是實(shí)力選手還是問(wèn)題頻發(fā)，外行人士怕是難有定論。