自第十八屆發(fā)審委上任以來，IPO明顯提速。近日，北京電旗通訊技術(shù)股份有限公司(以下簡稱：電旗股份)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書。

招股書披露，本次發(fā)行股票類型為人民幣普通股(A股)，本次公開發(fā)行數(shù)量不超過3,400萬股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為國融證券。

電旗股份是第三方通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)企業(yè)，主要向主設(shè)備商和通信運(yùn)營商提供移動通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及規(guī)劃服務(wù)、無線網(wǎng)絡(luò)工程服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)全流程物資管理系統(tǒng)集成服務(wù)。其中，通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及規(guī)劃服務(wù)收入占營業(yè)收入大部分比重。電旗股份主要服務(wù)于華為、中興和愛立信等主流通信設(shè)備商以及中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大移動通信運(yùn)營商，服務(wù)地域涵蓋中國大陸各省、直轄市、自治區(qū)。

招股書還披露，在2016年至2018年報(bào)告期內(nèi)，電旗股份2016年至2018年?duì)I業(yè)收入32,181.60萬元、39,095.73萬元、43,220.84萬元，凈利潤為3,744.02萬元、4,047.37萬元、4,269.54萬元。

此次，電旗股份擬募資3.19億元用于運(yùn)營總部及全業(yè)務(wù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。如下：

但不容忽視的是，由于電旗股份當(dāng)前主要客戶為華為、中興、中國移動、中國電信和愛立信，公司對前五名客戶(按同一控制下合并口徑)的銷售額占公司營業(yè)收入的比重較大。2016年度、2017年度和2018年度公司對前五名客戶的銷售額占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比 例分別為98.33%、97.39%和97.20%。若公司不能在服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新、客戶維護(hù)等方面進(jìn)一步增強(qiáng)實(shí)力，未來公司大 客戶對公司服務(wù)需求量下降，則公司營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績存在下滑的風(fēng)險。

此外，電旗股份的應(yīng)收帳款也居高不下，2016年末、2017年末和2018年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為22,620.90 萬元、24,141.00萬元和30,856.68萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為60.73%、60.87% 和64.59%。截至2018年12月31日，公司賬齡一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額為29,351.12 萬元，占應(yīng)收賬款余額的比重為89.77%。

截至2018年12月31日，電旗股份應(yīng)收賬款余額前三位的華為、中興和中國移動三家公司(按同一控制下合并口徑)的金額合計(jì)29,766.14萬元，占應(yīng)收賬款總額的 91.04%，數(shù)額巨大且十分集中。因此，一旦某個大客戶發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難，應(yīng)收賬款難以按時收回，將會對公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大的沖擊。另外，隨著公司銷售收入的增長，應(yīng)收賬款余額會相應(yīng)增加，應(yīng)收賬款規(guī)模也會保持在較高水平，如果公司不能對應(yīng)收賬款進(jìn)行有效管理，一旦應(yīng)收賬款發(fā)生大額壞賬損失，將會對公司經(jīng)營造成不利影響。